На валютном рынке сегодня наблюдается затишье. Основные события недели благополучно миновали, и в преддверии выходных игроки наверняка предпочтут зафиксировать прибыль. Это может привести к незначительной коррекции, хотя общая тенденция ослабления доллара США от этого не изменится.

Пара EURUSD продолжает рост и сейчас торгуется в районе 1.2880. Вчера котировки единой валюты продемонстрировали рост до 1-месячного максимума в районе 1.1341, чему способствовала внутренняя макростатистика по еврозоне – инфляция в феврале выросла на 0,2% м/м, превысив прогнозы и вернувшись к позитивной динамике, хотя годовой показатель при этом остался на отметке -0,2%.

США при этом тоже смогли похвастаться неплохими данными. Дефицит счета текущих операций по итогам 3-го квартала снизился до 125,3 млрд. долларов, а количество заявок на пособия по безработице на прошлой неделе составили 265 тыс. против ожидаемых 268 тыс. Однако данные не смогли компенсировать негатива, который был вызван излишне миролюбивой риторикой главы ФРС Джанет Йеллен. Напомним: теперь Центробанк ожидает в этом году лишь два повышения ставки вместо запланированных в конце прошлого года четырех.

Мы по-прежнему ожидаем ослабления USD как минимум в краткосрочной перспективе. Не исключено, что в ближайшие недели мы увидим пару EURUSD в районе 1.1400.

Позиции доллара после вчерашнего решения ФРС США заметно пошатнулись. Сегодня американская валюта дешевеет по всем фронтам, реагируя на более миролюбивую, чем ожидалось, риторику американского Центробанка. Есть все основания полагать, что начавшаяся вчера динамика послужит стартом для ослабления USD в среднесрочной перспективе.

Вчера американский регулятор принял решение оставить курс денежно-кредитной политики без изменений, что совпало с ожиданиями участников рынка. А вот риторика главы ФРС Джанет Йеллен преподнесла долларовым быкам неприятный сюрприз. Оказалось, что сам Центробанк ожидает в этом году лишь два повышения ставки вместо запланированных в конце прошлого года четырех.

Уже в начале этого года стало очевидно, что с декабрьским повышением ставки ФРС погорячилась. Макростатистика в США не блистала позитивом, а обстановка на зарубежных рынках (которая, между прочим, сейчас расценивается как одна из ключевых угроз для Федрезерва) продолжила накаляться. На данный момент выхода из зарождающейся дефляционной спирали не предвидится, если только цены на нефть не продемонстрируют стремительного разворота. К тому же в условиях, когда другие ЦБ продолжают стимулирование экономики (взять хотя бы ЕЦБ и Банк Японии) повышение ставки в США создаст дополнительный дисбаланс за счет оттока капитала из стран с низкой ставкой. Федрезерв это понимает и потому не хочет создавать дополнительных препятствий на пути к восстановлению мировой экономики.

Все это говорит о том, что ожидания в отношении USD были завышены. У валюты есть все шансы скорректировать существенную часть позиций, набранных с конца прошлого года. Не исключено, что в ближайшие недели мы увидим пару EURUSD в районе 1.1400.

Европейский Центробанк преподнес рынкам огромный сюрприз. По итогам заседания по денежно-кредитной политике были понижены ставка рефинансирования (до 0%), ставка по депозитам (до -0,4%), также было объявлено о запуске двух дополнительных операций рефинансирования.

Логичной реакцией EURUSD на данную новость стало бы резкое ослабление. Его мы и наблюдали сразу после вынесения решения – цены обвалились с отметки 1.0989 к 1.0821. Однако затем произошло непредвиденное: котировки не только смогли отыграть все падение, но даже обновили трехнедельные максимумы в районе 1.1115.

Все дело в том, что Центробанк отказался переходить к отрицательным процентным ставкам. Драги сделал выбор в пользу дополнительных мер смягчения, таких как операции рефинансирования и изменение ставки по депозитам. Отрицательные процентные ставки сейчас являются новым зарождающимся трендом – они действуют в Швеции, Японии, другие ЦБ также готовы рассмотреть переход к данной политике. И отказ ЕЦБ стать одним из числа таких банков прозвучал для участников рынка четким сигналом того, что для евро еще не все потеряно.

Мы считаем, что до середины следующей недели единая европейская валюта может продолжить укрепляться к доллару с возможной целью на 1.1150. Далее все будет зависеть от действий Федрезерва США.

Рубль сегодня рванул вверх. Ближе к концу торгового дня пара USDRUB впервые за долгое время опустилась ниже отметки 70, в то время как EURRUB теряет 3,08%, удерживаясь на 77,36. Игроки на повышение продолжают черпать силы из динамики цен на нефть, разгоняя рубль к новым максимумам.

Котировки Brent могут завершить неделю выше отметки 40 долларов за баррель. С точки зрения технического анализа, это станет сигналом продолжения роста. Первой целью в обозримом будущем обещает стать уровень 43 доллара. Однако на пути к нему есть целый ряд преград, основная из которых заключается в отсутствии консенсуса между ведущими поставщиками углеводородов.

На протяжении долгого времени по рынку гуляли слухи о том, что ОПЕК и независимые поставщики проведут в середине марта встречу, в рамках которой квоты на добычу будут заморожены на январских уровнях. Однако вчера и сегодня начали поступать тревожные новости: Иран по-прежнему отказывается участвовать в заморозке квот, планируя и далее наращивать объемы добычи. Кроме того, сегодня стало известно, что встреча латиноамериканских производителей нефти отложена. А это значит, что если надежды рынка на консенсус между экспортерами не оправдаются, нас может ожидать очередной обвал котировок «черного золота».

Из позитива стоит отметить новость о том, что в феврале добыча нефти ОПЕК снизилась на 90 тыс. баррелей в сутки по отношению к январю. Если учесть тот факт, что произошло это на фоне попыток Ирана нарастить объемы производства, то становится очевидно, что разворот на мировом рынке нефти действительно зарождается.

На следующей неделе рынок нефти продолжит внимательно отслеживать сигналы от крупнейших мировых поставщиков. Если идея заморозки добычи канет в лету, удержаться на достигнутых уровнях баррелю Brent будет непросто.

Динамика российского рубля в последнее время привлекает все больше внимания участников рынка. Несмотря на завершение налогового периода, рубль уверенно держится на плаву против доллара и евро, приблизившись к многонедельным максимумам. Какие факторы стоят за этим? Давайте посмотрим.

Во-первых, разумеется, рост цен на нефть. Еще недавно стоимость барреля Brent удерживалась в районе 33 долларов, страдая от перенасыщения рынка и угасания спроса со стороны ведущих импортеров. Однако сейчас «черное золото» вплотную подошло к отметке 37 долларов, реагируя на возможное достижение консенсуса между ведущими поставщиками углеводородов. Если картель ОПЕК и независимые экспортеры все же примут решение заморозить объемы поставок, это послужит еще одним поводом для укрепления цен на нефть. А там уже и отметка 38 не за горами... Но при этом важно понимать, что данный сценарий возможен только в случае принятия конкретных мер. Участники рынка уже устали от намеков и неформальных соглашений, поэтому если действий не последует, ралли может стремительно развернуться.

Еще одним поводом для укрепления рубля является сравнительно позитивный прогноз по экономике РФ от Банка России. Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина считает, что ВВП перейдет к росту уже в 4-м квартале этого года, а по итогам 2016-го мы получим падение на 1-3%. Некоторые игроки могут расценить данный прогноз как излишне оптимистичный. Мы же считаем, что данный сценарий вполне может быть реализован, если цены на нефть продолжат двигаться вверх.

Таким образом, сейчас для рубля картина складывается осторожно-позитивная. Мы считаем, что до конца этой недели наша валюта вполне может протестировать отметку 72 против доллара и 78 – против евро.

Вчера российские площадки сохранили оптимизм. Восстановление цен на нефть помогло нашим бенчмаркам продолжить рост, в результате которого ММВБ и РТС подскочили на 1,29% и 1,50% соответственно. Рублевый индекс достиг первой восходящей цели на уровне 1835, и теперь в случае продолжения роста может устремиться в район 1855 пунктов.

Цены на нефть продолжают уверенное восхождение. В понедельник основным фактором, спровоцировавшим позитивный настрой игроков, стали пятничные данные от Baker Hughes, которые подтвердили, что в США продолжается сокращение числа активных буровых платформ. Ну а вчера вечером стало известно о еще поводе для роста, который сегодня сможет поддержать цены на «черное золото». Саудовская Аравия вновь заявила о своей готовности сотрудничать с ведущими поставщиками нефти, чтобы стабилизировать цены на мировом рынке.

Кроме того, агентство Reuters сообщило, что в феврале страны ОПЕК сократили объемы добычи на 280 тыс. баррелей в сутки. Однако излишний оптимизм здесь демонстрировать слишком рано – перебои вызваны исключительно обострением ситуации в Ираке, где 17 февраля был перекрыт один из трубопроводов.

Российский рубль на этом фоне продемонстрировал уверенный рост, прибавив 1,31% до 75,20 к доллару и 1,77% до 81,84 к евро. Мы ожидаем продолжения роста на российском фондовом и валютном рынках, если котировки нефти не продемонстрируют разворота.

В пятницу наши площадки финишировали положительной динамикой. Индексу ММВБ удалось закрепиться выше отметки 1800 пунктов, прибавив по итогам дня 0,71%, РТС же повысился на 1,60% до 757,45 пунктов. Однако курс рубля не смог разделить всеобщего оптимизма – валюта ослабела на 1,08% к доллару США и на 0,31% к евро, достигнув 76,20 и 83,31 соответственно. Обусловлено это было, главным образом, сверхпозитивными данными из США.

В пятницу вечером был опубликован пересмотренный показатель американского ВВП за 4-й квартал прошлого года. Рынки готовились к тому, что значение останется на уровне 0,4%. Однако данные преподнесли игрокам приятный сюрприз – показатель вырос на 1%, возродив надежды на то, что Федрезерв в течение этого года еще не раз прибегнет к повышению ставки. В итоге доллар вырос по всем фронтам, и наш рубль не стал исключением.

Если говорить о российском фондовом рынке, то здесь повод для оптимизма дал Банк России. По его оценкам, в 1-м квартале этого года спад ВВП не превысит 1%. Регулятор также отметил замедление темпов спада розничных продаж. Таким образом, можно было бы говорить о достижении нашей экономикой некоего дна. Проблема здесь состоит в том, что еще недавно глава Минфина Антон Силуанов заявлял, что надежд даже на временный отскок экономики вверх практически нет. Тогда комментарии министра финансов вызвали волну распродаж на российском рынке. Однако общая перепроданность и преобладание негативных настроений на наших площадках сделали свое дело, и в пятницу мы столкнулись с подъемом даже на, казалось бы, незначительном позитиве от Банка России.

С технической точки зрения, тот факт, что индекс ММВБ закрыл неделю выше отметки 1800 пунктов, является позитивным для нашего рынка. Теперь ближайшая цель по рублевому бенчмарку находится на отметке 1835 пунктов, и протестирована она может быть уже на этой неделе.

Российский рынок в четверг вернулся к росту. ММВБ завершил торги чуть выше отметки 1800 пунктов, РТС повысился до 745,53 пунктов, а рубль вырос на 0,43% к доллару и евро до 75 рублей 38 копеек и 83 рублей 5 копеек соответственно.

Несмотря на тот факт, что де-юре рублевый индекс российского рынка закрылся выше ключевого уровня 1800, расслабляться еще рано. Для подтверждения бычьей динамики потребуется стабилизация выше данной круглой отметки – первым ее признаком может стать завершение недели над данным уровнем. Только в этом случае можно будет говорить о начале движения в район 1835 пунктов.

Роль ключевого драйвера рынка продолжают играть котировки Brent. Вчера цена стабилизировалась в районе 35 долларов за баррель, сегодня утром торги по-прежнему ведутся в этой области. Рынки ждут конкретики по судьбе квот на добычу крупнейших экспортеров. По-прежнему неясно, сколько поставщиков поддержат идею заморозки объемов на январских уровнях. Впрочем, в игроков вселили оптимизм слова России и Венесуэлы о том, что встреча может состояться уже в марте. Если же и данное заседание пройдет без явных результатов, разочарование игроков может привести к падению цен на нефть в район 32 долларов за баррель и ниже.

Из макроэкономической статистики сегодня стоит отметить ВВП США за 4-й квартал. Если данные окажутся на уровне +0,4% или ниже, вероятность повышения ставки Федрезервом продолжит снижаться. В этом случае доллар окажется под давлением, а цены на нефть могут получить поддержку в виде слабости USD. Для российского рынка это станет позитивным сигналом.

Российские рынки вчера настигла коррекция. Рублевый ММВБ потерял почти 1,5%, откатившись в район 1797,27 пунктов, долларовый РТС снизился более чем на 3% до 737,73 пунктов. Курс рубля при этом также оказался под давлением, снизившись в среднем на 0,5% к доллару и евро. На российский рынок оказали влияние сразу два фактора: технический и фундаментальный.

С технической точки зрения, ММВБ продолжает безуспешно тестировать отметку 1800 пунктов. Данный уровень представляет собой сильное сопротивление, для пробоя которого нужны веские причины. Пока же таковых не наблюдается, и мы считаем, что до конца этой недели рублевый индекс российского рынка будет торговаться в диапазоне 1793 – 1800 пунктов.

Ну и о фундаментальном факторе. Вчера с достаточно пессимистичными заявлениями выступил министр финансов РФ Антон Силуанов. По его словам, отскока вверх в российской экономике ожидать не стоит, поскольку данный спад носит долгосрочный характер. Мы склонны согласиться с данной оценкой текущей обстановки. Помимо пресловутых санкций, которые продолжают негативно воздействовать на нашу экономику, полноценному восстановлению препятствуют ультранизкие цены на нефть. При этом фундаментальных предпосылок для возврата цены в район 100 долларов за баррель, который в последние годы стал уже привычным, нет никаких. Ближневосточные поставщики продолжают выдавливать с рынка американских конкурентов за счет предоставления масштабных скидок на нефть и наращивания объемов производства. При этом мировой спрос на углеводороды продолжает снижаться. В таких условиях восстановление котировок нефти даже в район 40 долларов за баррель выглядит затруднительным.

Сегодня же азиатские рынки движутся в режиме консолидации, а это значит, что на открытии российских торгов динамика, скорее всего, будет схожей.

Из макроэкономических событий, способных сегодня оказать влияние на динамику торгов, стоит выделить заказы на товары длительного пользования в США. Если статистика не дотянет до прогнозов (+2,5%), вероятность повышения ставки Федрезервом продолжит снижаться. Это надавит на USD, что, в свою очередь, поможет ценам на нефть отыграть часть потерь. Для российских рынках это станет благоприятным фактором.

Пока в России праздновали 23 февраля, на мировых рынках турбулентность продолжала лишь усиливаться. Не исключено, что уже сегодня на открытии курс рубля столкнется с новым ослаблением, поскольку цены на нефть вчера вечером вошли в очередное «крутое пике».

Вчера в первой половине дня котировки углеводородов держались достаточно бодро. Котировки снова протестировали недавние максимумы в районе 35,50 долларов за бочку североморской, откуда затем начали стремительное падение.

Как мы неоднократно отмечали, тема с заморозкой квот на добычу, которая активно отыгрывается рынками в последнее время, является, безусловно, важной. Проблема заключалась и до сих пор заключается в отсутствии конкретики по данному вопросу. Да, Россия и Саудовская Аравия достигли неформального соглашения по заморозке квот на добычу на январских уровнях. Однако поддержат ли данную инициативу другие крупные поставщики (а особенно Иран) – до недавнего времени было неясно.

Ну а вчера министр нефти страны Биджан Зангане четко обозначил позицию Тегерана по данному вопросу. По его словам, предложение о заморозке квот на январских уровнях является «смехотворным», поскольку для одних поставщиков квота будет составлять 10 млн баррелей в день, а для других, и для Ирана в частности, объем останется на отметке 1 млн баррелей. Соответственно, Тегеран в данной инициативе участия принимать не будет. Оно и понятно – стране после снятия санкций необходимо возвращать себе долю рынка и наращивать объемы добычи, а не замораживать их. В ответ на данные заявления г-на Зангане котировки Brent обрушились более чем на 2 доллара и сейчас консолидируются в районе 32,81 долларов за баррель.

Скорее всего, в ближайшие дни мы услышим новые заявления основных поставщиков углеводородов на рынок, а это значит, что волатильность «черного золота» сохранится. С технической точки зрения, ближайшая поддержка находится на 32,28, пробой которой возможен лишь в самом крайнем случае. В целом, мы ожидаем продолжения диапазонной торговли в районе 32,50 – 33,20.