ВТБ опубликовал отчет по МСФО за 1П2025. Вот его ключевые данные.

Чистая прибыль ВТБ за первое полугодие 2025 года составила 280,4 млрд руб. (+1,2% к 2024 г.), несмотря на снижение рентабельности капитала с 24,3% до 20,7%. Во II квартале чистая прибыль по МСФО упала на 10% до 139,2B р.

▪️Кредитный портфель и новые прогнозы

Корпоративный портфель вырос на 3% (до 16,4 трлн руб.), а розничный сократился на 4% (до 7,5 трлн руб.). ВТБ повысил годовой прогноз по прибыли до 500 млрд руб., но снизил ожидания по росту кредитования с 7-9% до 6%.

«Чем меньше растет портфель в период ужесточения требований к капиталу, тем сбалансированнее развитие», — пояснил зампред Дмитрий Пьянов.

▪️Поддержка ФНБ и дивиденды

Банк привлек 200 млрд руб. субординированного депозита от ФНБ для проекта в Усть-Луге. Это помогло компенсировать выплату дивидендов (276 млрд руб.), не нарушив нормативы.

«Это наш „кунштюк“ 2025 года — как искусно запустить камень, чтобы было много отскоков», — образно отметил Пьянов.

Еще интересные данные за последние дни по ВТБ:

▪️ВТБ ожидает регистрации дополнительной эмиссии акций в объеме 80-90 млрд рублей до 30 сентября 2025 года.

▪️ВТБ получил в капитал субординированный депозит на 200 млрд рублей из Фонда национального благосостояния (ФНБ) по проекту строительства комплекса переработки этансодержащего газа в Усть-Луге (Ленинградская область).

▪️СД ВТБ ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ О ДОПЭМИССИИ. Открытая подписка, 1 264 000 000 акций

▪️ТОП МЕНЕДЖМЕНТ ЖДЕТ ПЕРЕПОДПИСКИ SPO ЧАСТЬ ВЫПЛАЧЕННЫХ БАНКОМ ДИВИДЕНДОВ МОЖЕТ ПОЙТИ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ

▪️Аналитики SberCIB оценивают возможный диапазон около 70 руб/акц, при котором ВТБ сможет привлечь до 90 млрд руб. в рамках допэмиссии

🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅

Успевай смотреть, пока идеи еще актуальны!

ТЫК👉 https://t.me/%200T7wac-YKn9iNjMy

Сектор: Финансы, Банковская деятельность

Последний обзор по ВТБ делал 3 мая, тогда акции стоили 96,6 ₽, я ожидал роста вплоть до 126 ₽, по факту рост был только до 107,9 ₽ (+11,5%), после чего началась коррекция о вероятности которой предупреждал, когда цена акций была 106,7 ₽. Сейчас, после див. гэпа, акции стоят 74,78 ₽, давайте посмотрим. чего можно ждать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 11,71B$

▪️ P/E — 1.65

▪️ P/S — 1.32

▪️P/B — 0.33

▪️EPS — 0.0106 ₽

ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции стали дешевле по метрикам примерно на 20%, отчета за 2КВ2025 еще не было, посмотрим новости и график.

🗞 Новостной фон

▪️В розничном кредитовании идет довольно заметное снижение по рынку, у нас — быстрее всех — Первый зампред ВТБ

▪️Я могу себе представить при определенном сценарии превышение прошлого рекорда по чистой прибыли (551 млрд руб.) в 2026 году на сотню мрлд руб — Первый зампред ВТБ

▪️ВТБ будет стараться направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО в долгосрочной перспективе — Пьянов

▪️ВТБ не ждет банковского кризиса и не видит ни одного потенциального кандидата на санацию — Пьянов

▪️Российские банки недооценили риски выдачи необеспеченных потребительских кредитов — Пьянов

▪️ВТБ в рамках SPO может разместить до 1,2 млрд акций, цену определит в сентябре — Пьянов

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ вырос на 4%, а на 1КВ2024 СК рос на 5%.

▪️Чистый долг за 1КВ2025ТТМ сократился на 1%, а на 1КВ2024ТТМ рос на 6%.

▪️Debt/Equity — 11.75 на 1КВ2025ТТМ, это значение сократилось на 1% за 1КВ2025ТТМ. Уровень обязательств у ВТБ с 2022 года постепенно сокращаются. Это скорее минус.

ℹ️ Рост компании чуть-чуть сократился на 1КВ2025ТТМ, но это сокращение в пределах погрешности. Финансовое здоровье у компании отличное.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка на 1КВ2025ТТМ сократилась на 10%.

▪️Прибыль на 1КВ2025ТТМ выросла на 3%, а за 1КВ2024ТТМ росла на 117% (после обвала в 2023 году).

🔮 Будущее, оценки

▪️ 14 мая — 225,83 от АКБФ Инвестиции. 3 старых таргета от 2024 года в диапазоне от 140 до 175 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры

60,9% — Росимущество

🆚 Сравнение с конкурентами

Второй по капитализации банк России после Сбербанка. По метрикам существенно дешевле рынка. По метрикам рентабельности оценен в среднем по рынку. По росту выручки хуже конкурентов.

🤑 Дивиденды

В этом году уже заплатили 25,58 ₽ на акцию или 27,37%, но пока не известно, как будет в следующих годах.

📈 Технический анализ

Пока еще рано говорить, но похоже на начало формирования расходящегося клина. Индикаторы пока дают разные сигналы, так часто бывает перед разворотом. Думаю, что мы пойдем в рост по ВТБ вплоть до 86 сначала, потом коррекция, а потом можем и до 90 дойти. В худшем случае, если рост не дождемся будет боковик. Но падения дальнейшего я не жду, фундаментал неплохой, поэтому в этом нет смысла. Как я вижу движения цены по ВТБ отобразил на графике.

🧠 Выводы

За 1 квартал 2025 компания практически топчется на месте: выручка упала на 10%, а прибыль выросла на 3%. На все банки ситуация с ипотекой сейчас влияет негативно, а также с высокой процентной ставкой. Вероятно понижение процентной ставки от ЦБ сможет улучшить ситуацию в банковском секторе, включая ВТБ. В моменте за 2 квартал я не жду хорошего отчета, о том же намекает и руководство. Тем не менее падения дальнейшего я не жду от ВТБ.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?

Акции ВТБ упали на 24,13%, достигнув минимума в ₽70,91 за штуку, после начала торгов без учета дивидендов. Банк выплатит акционерам ₽25,58 на акцию за 2024 год, что при цене закрытия 10 июля (₽93,97) означало дивидендную доходность в 27%. Мосбиржа запустила дискретный аукцион для стабилизации рынка, так как падение превысило 20% за 10 минут.

После завершения аукциона котировки оставались ниже на 22,19% (₽72,73). «Для восстановления котировок ВТБ потребуется время», — считает Егор Дахтлер из «Т-Инвестиций». Ключевыми факторами для роста могут стать снижение ключевой ставки ЦБ и публикация отчетности за II квартал 2025 года.

«В случае улучшения рыночного сентимента акции будут стремиться к закрытию гэпа», — отмечают в «Альфа-Инвестициях».

Дивиденды ВТБ за 2024–2028 годы по распоряжению президента пойдут на финансирование Объединенной судостроительной корпорации (ОСК).

😁Я думал, что до див.гэпа мы повыше сходим и откроемся в районе 75, писал тут, но открылись в районе 71, так как не было этого роста перед дивгэпом. В том же посте я делал предположение, как акции будут себя вести после див.отсечки, посмотрим так ли это будет или нет.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Последний раз про ВТБ я говорил 26 июня. Тогда акции стоили 106,7 р. и я писал:

В моменте фиксирую техническую перекупленность. Может быть коррекция.

Коррекция случилась. Сейчас акции торгуются по 94,5 р. И это нормально с учетом предыдущего роста и того, что все начинают запрыгивать в последний вагон поезда, который уже уехал. Что тех.анализ говорит сейчас?

Индикаторы в моменте за продолжение коррекции, думаю упадем куда-то в район 90-93 р., от туда перед дивидендами начнется рост, потом див гэп, который откроется на мой взгляд в районе 75, от туда будет сначала рост, потом падение, и после начнется снова рост. Вообщем надо всех воодушевить, потом напугать, потом снова воодушевить и снова напугать 🤣 Классика рынка. Как я вижу движения ближайших пару недель отобразил на графике.

❗️Последний день для покупки под дивиденды — 10 июля. Див. гэп — 11 июля.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉