Сектор: Металлургия и добывающая промышленность

Последний обзор по Норникелю делал 20 июня, тогда акции стоили 107 ₽ и я ожидал, что будет боковик со слабым ростом 107-120 ₽. По факту акции Норникеля в это время торговались в диапазоне 100-132 ₽, плюс-минус как я и ожидал 🎯. Сейчас акции торгуются по 127 ₽, давайте посмотрим, чего стоит ждать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 24,94B$

▪️ P/E — 16.29

▪️ P/S — 1.64

▪️P/B — 2.55

▪️EPS — 8.02 ₽

▪️EBITDA — 439.8B р.

▪️EV/EBITDA — 6.4

ℹ️ По метрикам акции стали оцениваться дороже, чем в прошлом обзоре. Опубликован отчет за 1П2025, его я и разберу.

🗞 Новостной фон

▪️РЕШЕНИЕ О ВОЗМОЖНОСТИ ДИВИДЕНДОВ «НОРНИКЕЛЯ» БУДЕТ ПРИНЯТО ПО ИТОГАМ ГОДА, НА НЕГО ПОВЛИЯЕТ, ПОМИМО FCF, УРОВЕНЬ ДОЛГА — CFO

▪️«НОРНИКЕЛЬ» ЗАКРЫЛ СДЕЛКУ ПО ВЫХОДУ ИЗ СОВМЕСТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ NKOMATI В ЮАР

▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НОРНИКЕЛЯ ПО РСБУ В I ПОЛУГОДИИ УПАЛА НА 14%, ДО 59 МЛРД РУБЛЕЙ, ВЫРУЧКА УВЕЛИЧИЛАСЬ НА 7%

▪️ЭСКАЛАЦИЯ ТОРГОВЫХ ВОЙН ОТРАЗИТСЯ НА ВЫРУЧКЕ НОРНИКЕЛЯ, НО ГМК РАССЧИТЫВАЕТ ПРОДАТЬ ВСЕ, ЧТО ПРОИЗВОДИТ — ТОП-МЕНЕДЖЕР — ИФ

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал за 1П2025ТТМ вырос на 12%

▪️Чистый долг за 1П2025ТТМ сократился на 6%

▪️Net Debt / EBITDA — 1.86. Это средний уровень долговой нагрузки, не является проблемой для компании, также этот показатель снизился с 2,1 за 2024 г.

ℹ️ Рост продолжается, но темы роста замедляются. Финансовое здоровье выше среднего, но не идеальное.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка за 1П2025ТТМ выросла на 4%. Выручка последние 6 лет стоит на месте.

▪️Прибыль за 1П2025ТТМ упала на 1%

▪️Свободный денежный поток за 1П2025ТТМ вырос на 37%

🔮 Будущее, оценки

▪️ ПСБ 22 июля поставил таргет на 165 ₽. Старые оценки от 156 до 196 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры

34,8% — МК ООО «Интеррос капитал»

28,3% — МК ООО «Активиум»

4.9% — ООО «Холдинговая компания Интеррос»

🆚 Сравнение с конкурентами

Входит в тройку по капитализации компаний в своем секторе. По метрикам оценивается дороже сектора. По долговой нагрузке в среднем по сектору. По метрикам рентабельности плюс-минус по сектору. По росту выручки за 5 лет слабее сектора.

🤑 Дивиденды

Пока дивиденды решили не платить за 2024 год. Но возможно в конце года будет какая-то выплата судя по новостям.

📈 Технический анализ

Индикаторы на дневном ТФ предвещают коррекцию, думаю коррекция может продлится до ~120 ₽. От туда либо пробиваем долгосрочный тренд и уходим в рост, либо снова падение и продолжение тренда. Все мысли по текущей ситуации отобразил на графике.

🧠 Выводы

Можем сходить пониже от текущих цен. Компания продолжает свой рост, но темы роста стали значительно ниже. В целом сейчас по компании нейтральное отношение, ситуация может измениться при восстановление темпов роста в целом по России. Поэтому в целом компания интересная, но лучше дождаться будет ли выход из нисходящего канала или нет. Это будет видно довольно скоро думаю в рамках месяца или быстрее.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?

🔥 Кстати, на своем канале я уже опубликовал список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки на 2%! ✅

Успевай смотреть, пока идеи еще актуальны!

ТЫК👉 https://t.me/%200T7wac-YKn9iNjMy