Европлан – ведущая частная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг легковых и грузовых автомобилей, а также сопутствующих услуг. Она входит в инвестиционный холдинг 🏦ЭсЭфАй, то есть за спиной у компании стоит солидная материнская структура.
По итогам 9 месяцев 2024 года Европлан занимает 6 место из 111 в рэнкинге лизинговых компаний по версии РА Эксперт, стабильно удерживая эту позицию.
Акции Европлана (тикер LEAS) торгуются на Московской бирже и входили в её основной индекс до 21 марта 2025 года. С прошлой неделе они уступили своё место более "достойным".
💰Дивиденды
Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО при условии соблюдения норматива достаточности капитала. Однако чёткого графика выплат у компании нет.
История выплат началась летом 2024 года, когда Европлан распределил дивиденды за 2023-й. По итогам 9 месяцев 2024 инвесторы получили 50 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 8,6%. Однако приоритетом компании остаётся реинвестирование прибыли.
⚡Риски
Главный фактор давления – высокая ключевая ставка, которая:
🔹 увеличивает стоимость финансирования для компании;
🔹 снижает спрос на лизинговые услуги из-за удорожания контрактов.
📍Итоги
Несмотря на непростые условия, в 2024 году Европлан показал:
✅ Рост чистого процентного дохода на 45% – до 25,6 млрд. рублей.
✅ Увеличение лизингового портфеля на 11% – до 256 млрд. рублей.
✅ Чистую прибыль по МСФО 14,9 млрд. рублей (+0,7% к 2023 году).
Однако стоит отметить ухудшение качества портфеля: стоимость риска выросла до 3,4%, что выше многолетнего среднего (≤0,9%). Это увеличивает резервы под проблемную задолженность и сказывается на финрезультате.
Тем не менее компания планирует списание резервов в 2025 году, что может позитивно повлиять на стоимость акций, но до конца года рынок лизинга останется под давлением.
С прошлой недели акции Европлана покинули индекс МосБиржи. Это может привести к коррекции стоимости бумаг по следующим причинам:
🔹 психологическому давлению на частных инвесторов;
🔹 продажам со стороны индексных фондов.
Тем не менее влияние будет ограниченным из-за небольшого веса бумаги в индексе, поэтому сторонники теории заговора могут проходить мимо.
Текущая оценка акций: P/E ~6,3x – достаточно высоко для компании с умеренными перспективами роста, хоть и ниже средней по сектору. В данный момент покупать акции считаем не целесообразным по причине снижения спроса на лизинговые услуги. К тому же вопрос по росту дивидендных выплат до конца 2025 года точно не будет актуальным. Наш целевой ориентир по стоимости акций Европлана - 780 рублей.
Компания для меня интересна в плане инвестирования в её облигации, что собственно говоря я и делаю.
Не инвестиционная рекомендация.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Совкомбанк - крупный универсальный российский банк, один из крупнейших частных банков. По размеру активов занимает 9 место в стране, по кредитному портфелю - 10 место, по вкладам населения - 7 место. Кроме традиционного банковских услуг Совкомбанк развивает небанковский бизнес, среди которого выделяется страхование, лизинг, факторинг и площадка цифровых закупок.
Банк входит в список системно значимых банков (с октября 2020 года) и обладает широким географическим присутствием.
Банк активно участвует в сделках слияния и поглощения, последняя из которых связана с покупкой Хоум банка. Следка растянулась почти на год и окончательное присоединение планируется на конец 1 полугодия 2025 года, хотя основные интеграционные процедуры уже завершены.
В декабре 2023 года Совкомбанк провел IPO и теперь акции банка торгуются на Московской бирже с тикером SVCB.В нашем DGI портфеле присутствуют облигации банка, выпуск БО-П05.
💰Дивиденды
Согласно дивидендной политике банк направляет на выплату от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО. При этом в политике присутствует оговорка о том, что после выплаты дивидендов уровень достаточности капитала Н1.0 не может опуститься ниже 11.5%.
Компания начала выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Первая дивидендная выплата составила 1,14 рубля с доходность в 6,9%.
⚡Риски
Совкомбанк находится в стадии слияния с Хоум банком. По итогам этой сделки могут открыться новые обстоятельства как в направлении достаточности выполнения нормативов ЦБ, так и в финансовой отчетности.
Кредитование в больших объемах заемщиков с сомнительной кредитной историей.
Высокая ключевая ставка.
📍Итог
Согласно финансовой отчётности по МСФО за 9 месяцев чистые процентные доходы банка выросли на 11% до 117,9 млрд. рублей. Чистые комиссионные доходы также показывают рост и составили 25,3 млрд. рублей. Но при этом чистая прибыль сократилась на 26% до 56,5 млрд. рублей. Банк объясняет данный факт существенным разовым ростом доходов за счет переоценки ценных бумаг в 2023 году. Не иначе, как готовились к IPO...
Активы увеличились на 37% и составили 3,8 трлн. рублей. Рентабельность капитала за 9 месяцев составила 25% и она выше, чем у большинства крупных банков нашей страны.
В розничном бизнесе банк увеличил выручку на 76% год к году до 245 млрд. рублей. Розничный кредитный портфель увеличился на 65% год к году до 1,2 трлн. рублей. Основной дайвер продаж - кредитная карта Халва. Корпоративный кредитный портфель вырос на 30% год к году и составил 1,3 трлн. рублей.
За счет высокой ключевой ставке процентная маржа банка снизилась до 5,6%, так как ставки по депозитам растут быстрее доходов от кредитования. Процентная маржа у Совкомбанка немного отстает от крупных банков. В связи с объединением двух банков Совкомбанк принимает заявки на выкуп ряда выпусков своих облигаций до 14.03.2025г.
⭐Банк сейчас оценивается в 1,1х своего капитала, то есть исходя из тенденций нашего рынка текущая стоимость акций в размере 17,7 рублей будет оставаться целевым ориентиром на годовом горизонте. При этом политические заявления и возможное частичное снятие санкционных ограничений могут в моменте существенно повлиять на котировки. На данный момент в моем портфеле находятся только облигации Совкомбанка.
Не инвестиционная рекомендация.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
ВК – ведущий российский технологический холдинг с крупнейшей аудиторией активных пользователей. В его экосистему, помимо одноименной социальной сети, входят Одноклассники, Дзен, образовательные платформы GeekBrains и Skillbox, почта Mail.ru и множество других сервисов для бизнеса и частных пользователей.
В декабре 2024 года ВК зафиксировал рекордный охват аудитории в России – 92 млн пользователей, впервые превзойдя YouTube по этому показателю.
В ближайших планах – IPO дочерней компании Skillbox, для чего ЦБ уже зарегистрировал выпуск акций.
💰Дивиденды
После смены юрисдикции на Россию ВК обновил дивидендную политику. Однако в ней отсутствуют конкретные параметры выплат – они определяются советом директоров на основе чистой прибыли за каждый отчетный период.
На данный момент компания не имеет дивидендной истории.
⚡Риски
Возможный возврат иностранных сервисов и платформ.
Высокая долговая нагрузка.
Низкая рентабельность из-за крупных инвестиций.
📍Итог
Компания активно растет, в том числе за счет сделок слияния и поглощения, что уже дает свой положительный эффект. Выручка компании за 9 месяцев выросла на 21% до 109,6 млрд. рублей. Основной драйвер выручки - это реклама в сервисах компании. Год к году доходы от рекламы выросли на 19%.
Основными генераторами рекламных доходов остаются ВК (медиаплатформы Видео, Музыка и Клипы), ОК и Дзен за счет активного роста подписчиков. Среднемесячный охват российской интернет-аудитории приближается к 90%, а ежедневной охват уже превысил 50%. Этому росту способствуют замедление и запрет иностранных платформ, а также борьба государства с возможностями обхода этих запретов. На самом деле государство выступает главным другом и драйвером роста для ВК.
За счет активной покупки образовательных сайтов ВК повысило выручку в данном сегменте на 15% год к году до 12,9 млрд. рублей - это второй по объему поступлений сегмент после непосредственно социальных сетей.
Последний отчет по МСФО с финансовым результатом был за 1 полугодие 2024 года. Компания отчиталась о росте убытка в 2,2 раза год к году до 24,6 млрд. рублей. На размер убытка влияет большой чистый долг компании в размере 152 млрд. рублей. Большинство обязательств компании привязано к ключевой ставке, а значит финансовые расходы во втором полугодии 2024 года будут расти сильнее, что еще сильнее будет оказывать давление на финансовый результат.
⭐Основной закон функционирования любого бизнеса - это получение прибыли. ВК в этом плане стоит в стороне - уже давно не стартап, многомиллиардная компания, скорее всего, ставит задачи не в плоскости финансового результата, поэтому инвестиционная идея по компании ВК у нас отсутствует. По этой причине компания отсутствует в моем инвестиционном портфеле.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Очередная трамповская неделя подошла к концу. Не знаю как вас, но меня эти горки немного уже утомили 🤢 Каждый день рынок разворачивается на 180 градусов, каждый день в бумагах меняются фавориты и аутсайдеры, каждый день геополитика наполняет головы инвесторов.
🏆Пятерка лучших бумаг на этой неделе выглядит следующим образом:
1. Совкомбанк +5,9%
2. Русал +5,7%
3. Т-Технологии +3,4%
4. Селигдар +2,9%
5. Яндекс +2,6%
💩Пятерка худших бумаг индекса на этой неделе такая:
1. Юнипро -16,2%
2. Совкомфлот -10,1%
3. Хэдхантер -7,7%
4. Татнефть -6,4%
5. МКБ -5,8%
Акции Русал вторую неделю отыгрывают заявления о том, что Россия может предоставить алюминий в объеме 2 млн. тонн в год. Стоит отличать слухи от фактов, так как санкции на российский алюминий никто не отменял.
Юнипро и Совкомфлот хотя бы корректируется на годовой отчётности за 2024 год. У первой компании запланированы высокие капитальные расходы на следующие 6 лет, а отчётность второй была ожидаемо слабой, ведь санкции таки влияют на финансовый результат.
При этом отчетность Хэдхантера вышла сильной, да и руководство подтвердило желание выплачивать дивиденды.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
👉Количество частных инвесторов на Московской бирже в феврале 2025 года выросло на очередные 500 тыс. человек до 36 миллионов. Это очередной рекорд, но откуда они берутся всё новые и новые инвесторы?! В феврале также немного выросла активность физических лиц - активных стало 3,9 млн. человек.
👉Если вы обратили внимание на высокую ежедневную волатильность, то причина ей мы с вами - частные инвесторы. Доля физиков в торгах акциях - 75%, облигациях - 33%. Чем выше поднимается индекс RGBI, тем ниже доля частных инвесторов в торгах на рынке облигаций. Совпадение? Да 😜
👉Мосбиржа отчиталась о росте активности на торгах утренней сессии - до 8% всех сделок. Также растет доля торгов после окончания рабочего дня - до 20%. Спать надо в это время, а не расшатывать рынок...
Десятка народного портфеля не претерпела изменений, но вот приоритеты инвесторов существенно изменились - акции Газпрома стали держать больше, а от Лукойла и Сургутнефтегаза понемногу избавляются. Итоговая десятка народного портфеля февраля 2025 выглядит следующим образом:
1 (-) Сбербанк-ао - 30,8%;
2 (+1) Газпром - 14,9%;
3 (-1) Лукойл - 14,0%;
4 (-) Сбербанк-п - 6,9%;
5 (-) Роснефть - 6,5%;
6 (+1) Т-Технологии - 6,1% - доля всё растет и растет;
7 (+1) Яндекс - 5,6%;
8 (-2) Сургутнефтегаз-п - 5,3% - такими темпами по итогам марта акции могут вылететь из десятки;
9 (-) Норникель - 5,2%;
10 (-) Полюс - 4,7%.
Максимальный месячный рост в народном портфеле показали акции Газпрома 📈+21,3% - мечты инвесторов сбываются, еще бы дивидендов выплатили немножко. В феврале народный портфель вырос на 📈+9,4%, при этом индекс Московской биржи также показал внушительный рост на 📈+8,6%, немного уступив голосу народа.
В ежемесячном противостоянии народного портфеля и индекса Московской биржи счет составил 2:0 в пользу народного портфеля. То есть топ-10 бумаг дают доходность выше средней по рынку и не надо распыляться на остальные? Эксперимент продолжается.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Вопрос с дивидендами всегда не предсказуем, потому что даже рекомендованные дивиденды могут быть не выплачены, не согласованы или отменены на ВОСА или ГОСА.
Иногда с первого раза не собирается кворум (то есть минимальное количество участников для признания собрания акционеров состоявшимся) как это неоднократно происходило у Татнефти.
Иногда главный акционер не участвует в голосовании и повторное голосование не назначалось, как это недавно произошло у компании Магнит.
Но зачастую после рекомендации совета директоров о выплате дивидендов акционеры голосуют за такую рекомендацию. На данный момент уже три компании объявили о выплате дивидендов весной 2025г.
1. Диасофт
Диасофт – лидер рынка российского ПО для финансового сектора и один из крупнейших российских разработчиков и поставщиков IT-решений для различных отраслей экономики. Компания включена в перечень системообразующих организаций российской экономики в сфере информации и связи.
Размер выплаты - 53,30 рублей
Доходность выплаты - 1,4%
Дата закрытия реестра - 21.03.2025г.
2.Черкизово
Группа Черкизово является крупным производителем и переработчиком мяса птицы, свинины и комбикормов. Занимает 1 место по производству мяса в России, 2 место по производству мяса бройлеров и индейки и 5 место по производству свинины.
Размер выплаты - 98,92 рублей
Доходность выплаты - 2,4%
Дата закрытия реестра - 07.04.2025г.
3. ФосАгро
ФосАгро - крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья. Компания занимает 1 местов мире по производству высокосортного апатитового концентрата и 1 место в России по объему поставок удобрений.
Размер выплаты - 171 рубль
Доходность выплаты - 2,5%
Дата закрытия реестра - 20.04.2025г.
По ФосАгро на голосование акционерам будет вынесено несколько вариантов размеров дивидендов (в том числе и 0 рублей), 171 рубль - максимальный размер.
⭐Данный список компаний является предварительным, так как до конца мая еще ряд компаний могут принять решение о выплате. В моем портфеле присутствуют акции ФосАгро и я точно буду голосовать за максимальную выплату с надеждой, что самые крупные акционеры сделают также.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Магнит - одна из крупнейших российских розничных сетей, работающая с 1994 года. Компания активно расширяет присутствие на рынке и развивает четыре формата магазинов: гипермаркеты, «у дома», «Магнит Семейный» и точки с косметической продукцией.
Магнит лидирует по количеству магазинов, торговой площади и географическому охвату, хотя по выручке занимает второе место - конкуренты не дремлют.
💰Дивиденды
Дивидендная политика компании не закрепляет фиксированный размер или минимальный порог выплат. Обычно Магнит направляет на дивиденды 50–70% чистой прибыли по МСФО. В 2022 и 2023 годах выплачено по 412,13 рубля на акцию, обеспечивая доходность 5,6% и 6,6% соответственно.
В 2024 году планировалось распределение 560 рублей на акцию за 9 месяцев, но собрание акционеров в декабре не состоялось. Если вопрос решат, годовые выплаты могут достичь 800 рублей на акцию. Но главный акционер играет в свою игру.
⚡️Риски
Жёсткая конкуренция с крупными сетями и мелкими магазинами.
Давление со стороны регулирующих органов.
Влияние низкой инфляции на темпы роста.
📍Итоги
В 1 полугодии 2024 года выручка выросла на 18,8% до 1 460,1 млрд рублей, однако чистая прибыль сократилась вдвое до 17,5 млрд рублей из-за увеличения процентных расходов, затрат на маркетинг, персонал и убытков от курсовых разниц.
При этом коэффициент чистый долг/EBITDA достиг 1,4x, что свидетельствует о приемлемом уровне долговой нагрузки. В декабре 2024 года кредитный рейтинг компании был подтверждён на высшем уровне - ААА.
Сеть Магнит уже насчитывает более 30 тысяч магазинов, обслуживающих до 18 миллионов клиентов ежедневно. Это создаёт потенциал для роста выручки, особенно в условиях рыночной инфляции.
Однако неясность с дивидендами остаётся ключевым фактором, ограничивающим мой интерес к компании. Если крупные акционеры одобрят распределение прибыли, целевая стоимость акций может составить 5 300 рублей в среднесрочной перспективе.
⭐️В итоге Магнит остаётся сильным игроком с впечатляющими операционными результатами, но дальнейшее инвестиционное решение будет зависеть от дивидендной политики и способности компании удерживать рентабельность.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Юнипро - одна из крупнейших российских энергетических компаний, образованная в результате реформы РАО «ЕЭС России». В её управлении находятся пять тепловых электростанций общей установленной мощностью около 11,2 ГВт.
До 2022 года контрольным пакетом Юнипро владела немецкая Uniper SE (83,7%). Однако после изменения геополитической обстановки немецкое правительство национализировало Uniper SE, а попытки продать Юнипро не увенчались успехом.
С апреля 2023 года управление компанией перешло к Росимуществу, и пока неизвестно, останется ли Юнипро в государственном управлении или будет передана новому владельцу.
💰Дивиденды
Ранее Юнипро стабильно выплачивала дивиденды дважды в год, но с 2022 года выплаты приостановлены. Высока вероятность того, что дивидендов не будет до урегулирования вопроса с управлением компанией.
⚡Риски
Неопределённость в структуре владения: неизвестно, останется ли компания под контролем государства или сменит собственника.
Отсутствие четкой дивидендной политики: распределение прибыли остаётся под вопросом.
💡Итоги
Компания продолжает вести хозяйственную и производственную деятельность. По итогам 4 квартала Юнипро показала рекордное производство электроэнергии - 15,8 млрд. кВтч, увеличив этот показатель на 4% в сравнении с прошлым кварталом.
Юнипро показывает активный рост выручки, так за 1 полугодие 2024 выручка составила 63 млрд. рублей, таким образом рост год к году составил 7,9%. Компания активно формирует "кубышку", доходы от которой за год выросли в 4 раза до 5,2 млрд. рублей.
В итоге чистая прибыль за 1 полугодие 2024 года составила 21,7 млрд. рублей. Год к году чистая прибыль выросла на 35% - колоссальный рост для компании, которая находится под внешним управлением. Сильный рост как раз связан с процентными доходами от кубышки. С финансовой точки зрения компания выглядит достаточно сильно.
На конец 3 квартала 2024 года чистая денежная позиция составила 80 млрд рублей, а чистый долг остаётся отрицательным. Эти финансовые накопления формируют интерес инвесторов, которые надеются на возможное распределение средств. Однако вероятность выплаты дивидендов остаётся низкой, так как этот вопрос зависит скорее от политических, а не финансовых факторов.
⭐Юнипро остаётся сильным игроком на энергетическом рынке, продолжая увеличивать доходы и прибыль. Однако пока не решён вопрос управления и выплаты дивидендов, акции компании остаются интересны скорее спекулянтам, чем долгосрочным инвесторам.
Но из любого правила есть исключения, ведь у меня акции Юнипро находятся на длительный срок с надежной на светлое дивидендное будущее. Доля компании в портфеле составляет 1,6% и она немного выросла за последний месяц в связи с ростом цены акций.
Мой целевой ориентир стоимости акций Юнипро в среднесрочной перспективе - 2,6 рубля.
Не инвестиционная рекомендация.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
👉Московская биржа отчиталась о итогах торгов в январе ростом количества инвесторов до 35,5 млн. человек. Число инвесторов из месяца в месяц растет на 400-500 тысяч человек, но этот рост перестал выливаться в рост активности, ведь сделки в январе совершали только 3,8 миллиона инвесторов.
Таким образом мы имеем 89,3% спящих инвесторов, которые вообще не проявляли никакой активности на рынке. Удельный вес инвесторов категории "я только посмотреть" всегда был высоким, но весь 2024 год их доля понемногу росла.
👉Частные инвесторы продолжают проявлять максимальную активность на рынке акций - 76%, вот нам и местами странная волатильность вперемешку с боковым движением рынка, доля в торгах облигациях снизилась до 34%, по срочному рынку выросла до 66%.
👉Мосбиржа возобновила торги на утренней сессии, немного размыв активность в течение дня. На утренние торги пришлось 6% заявок, на вечерние - 17%.В народном портфеле произошли очередные ротации - Полюс сменил Татнефть - золото в январе было более востребовано.
Итоговая десятка народного портфеля января 2025 выглядит следующим образом:
1 (-) Сбербанк-ао - 30,7%;
2 (-) Лукойл - 14,7%;
3 (-) Газпром - 13,7%;
4 (-) Сбербанк-п - 6,9%;
5 (+1) Роснефть - 6,7%;
6 (-1) Сургутнефтегаз-п - 6%;
7 (+1) Т-Технологии - 5,9% - доля растет уже несколько месяцев подряд;
8 (-1) Яндекс - 5,7%;
9 (-) Норникель - 5,1%;
10 (+1) Полюс - 4,6%.
Максимальный месячный рост в народном портфеле показали акции Полюса 📈+22,8% и Т-Технологии 📈+10,5%, что в итоге привело к общему роста народного портфеля на 3,1% в январе. Индекс Московской биржи опять проиграл, хотя и вырос на 📈+2,3%.
Продолжаем эксперимент, который должен дать ответ обгонит ли по доходности портфель, состоящий только из 10 бумаг - народный портфель, среднерыночную доходность. В 2025 году счет 1:0 в пользу народного портфеля.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Оставить комментарий
