Московская биржа – крупнейшая торговая площадка России, предоставляющая доступ к операциям на пяти ключевых рынках. Основана в 1992 году как Московская межбанковская валютная биржа, а в 2011 году объединилась с РТС.
В структуру биржи входят Национальный расчетный депозитарий и Национальный клиринговый центр. Основные источники дохода компании – комиссии за сделки участников и процентный доход от остатков средств клиентов.
💰Дивиденды
Московская биржа выплачивает дивиденды, распределяя не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Это закреплено в новой дивидендной стратегии. С 2013 года компания стабильно выплачивает дивиденды раз в год. Исключение – 2017 год, когда выплаты происходили дважды.
Несмотря на стабильность выплат, дивидендная доходность невысока. Максимум за последние годы составил 7,1% в 2023 году.
⚡Риски
Главным риском остается санкционное давление, которое ограничивает выбор торгуемых активов.
📊Финансовые и операционные результаты
Московская биржа выигрывает от высокой ключевой ставки, что способствует росту процентных доходов. За первое полугодие 2024 года:
- чистые процентные доходы увеличились на 84%, достигнув 40,6 млрд. рублей.
- комиссионные доходы выросли на 37% и составили 30 млрд рублей.
Санкции ограничили торговлю долларом и евро, что уже отразилось на финансовых результатах третьего квартала. Кроме того операционные расходы выросли почти вдвое год к году, достигнув 22,2 млрд. рублей.
Дополнительный импульс развитию дает приток частных инвесторов – около 500 тысяч новых клиентов ежемесячно. На конец ноября 2024 года общее число частных инвесторов превысило 34,7 млн, из них активных – 3,7 млн.
🔥Стратегия и перспективы
Компания реализует стратегию развития «2028», ключевые цели которой:
👉 Привлечение до 10 новых IPO.
👉 Увеличение объемов выпуска корпоративных облигаций в 3 раза ежегодно.
👉Достижение чистой прибыли не менее 65 млрд рублей в год, при среднегодовом росте комиссионных доходов на 13%.
📍Итог
Московская биржа демонстрирует устойчивый рост доходов благодаря высоким процентным ставкам и увеличению числа частных инвесторов. Однако низкая частота дивидендных выплат работает не на площадку. В моем портфеле доля Московской биржи составляет 4,8%, так как заходил в компанию почти на её дне в 2022 году, и после этого бумаги сильно выросли.
Целевая стоимость акций – 220-240 рублей.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Индекс Московской биржи за неделю скорректировался на 📉-2%, в очередной раз опустившись к 1,5 годичному дну. В объективе внимания инвесторов рост инфляции и приближающееся заседание ЦБ по ключевой ставке.
На следующей неделе на нашем канале будем помогать Эльвире Сахипзадовне принять правильное решение по ДКП, а сегодня посмотрим на лидеров и лузеров уходящей инвестиционной недели.
Лучшая пятерка недели выглядит так:
1. Группа Позитив +5,3% - акции на неделе откатились после просадки на 20% из-за расторжения договора со стороны Центра ФСБ по компьютерным инцидентам.
2. Татнефть +2,3% - некоторые недовольные инвесторы сравнивают компанию с компаниями низкой социальной ответственности, которые легко растут и падают благодаря трейдерам и шортистам.
3. Сургутнефтегаз-п +1,9% - бенефициар слабого рубля, а если доллар окрепнет до 110 рублей, то годовые дивиденды по префам могут подойти к 14 рублям на одну акцию.
4. МКБ +1,6% - компания никак не уходит из пятерки с лучшей динамикой.
5. ФосАгро +0,3% - акционеры добровольно срезали размер дивидендов, но, надеюсь, что эта разница будет направлена на снижение долговой нагрузки.
Лузеры недели:
1. Европлан -11,4%
2. Норникель -7,3%
3. Ozon -7,3% - вводимые ограничения для торговли неквалифицированными инвесторами должны ощутимо отразиться на спросе на бумаги и, как следствие, на цене расписок.
4. Русал - 6,7% - вторую неделю в рейтинге худших на новостях о сокращении производства алюминия по причине высокой цены на сырье.
5. Астра -6,5%
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Инфляция продолжает расти, а вместе с ней активнее формируются ожидания инвесторов к росту ключевой ставки в следующую пятницу. Самые адекватные аналитики прогнозируют её рост на 300 б.п., оптимисты уже не скрывают ожидания роста как минимум на 1%. Также новостийная лента во всю пестрит ожиданиями 15 санкционного пакета от ЕС, что никогда всегда приводило фондовый рынок к сокращению. Как и сегодня - индекс Московской биржи сократился на 📉-0,3% до 2 485,20 пункта.
Газпром нефть 📈+1,2% планирует нарастить инвестиции по причине реализации крупных проектов наряду с ростом объемов нефтепереработки.
Несмотря на то, что акционеры ФосАгро вчера проголосовали за снижение размера дивидендов до 126 рублей на одну акцию, акции компании сегодня находятся в лидера роста. Бумаги прибавляют 📈+3,5% в ожидании скорой отмены экспортной пошлины, а также на ожидании сокращения долговой нагрузки. Кроме того драйвером роста для компании остается слабый рубль.
Норникель 📈+0,2% на 30% снизил объем инвестиций на 2025 год до 215 млрд. рублей.
Компания Самолет провела день инвестора. Ничего нового не было сказано - высокие ставки давят на бизнес, компания видит свое развитие в смещении бизнеса в регионы, цены на новое жилье снижать не планирует, но при этом ставит на паузу проекты на 3,6 млн. кв.м. На 2025 год необходимо погасить 70 млрд. рублей, денег само-собой нет, поэтому этот долг Самолет будет реструктуризировать под еще более высокий процент. Акции компании растут на 📈+0,6%, хотя инвестиционной идеи в бумагах на ближайший год нет.
Роснефть 📉-0,3% согласовала с Индией крупнейший для компании десятилетний контракт на поставку нефти в объеме до 500 тыс. баррелей в сутки. Подписание контракта позволит нивелировать некоторые санкции в отношении нефтяной отрасли.
В лидерах падения акции Полюса 📉-7,5%. Бумаги сегодня торгуются без дивидендной нагрузки, акционеры получат более 1300 рублей дивидендов на одну акцию. При этом дивидендная доходность превышает дивидендный гэп.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Чем ближе к концу года, тем интенсивнее необходимо закрывать потребности бюджета регионов в финансировании социальных проектов. Башкирия в этом вопросе не является исключением и им до конца декабря кровь из носу нужны 10,5 млрд. рублей. Давайте разбираться на каких условиях субъект федерации готов привлечь наши деньги.
👀Что там по выпуску?
📎Дата размещения - 17.12.2024 года.
📎Дата погашения - 14.12.2027 года, классическое краткосрочное размещение
📎Объем размещения - 10 500 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей. Хороший подарочек под новогоднюю ёлочку.
💰Размер купона - 24,25% годовых. Фиксированную доходность сейчас встретишь не так часто. Фиксированную доходность по новым размещениям как раз перед собранием ЦБ по ключевой ставке можно встретить еще реже. Хотя на самом-то деле изначально размер купона планировался под 25% и сами инвесторы своими заявками сформировали книгу на таких условиях.
📎Выплата купона - ежемесячная, первая выплата запланирована на 16.01.2025г.
📎По выпуску предусмотрена амортизация номинала:
- 10% в 12 купон;
- 15% в 18 и 24 купоны;
- 30% в 30 и 36 купоны.
📎Выпуск БашкортостанРесп-34014-об доступен для неквалифицированных инвесторов.
📊Что еще важно знать?
🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило выпуску высокий кредитный рейтинг ruАА+, который соответствует республиканскому кредитному рейтингу.
🧮В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска облигаций Республики на 14,5 млрд. рублей.
🧮У Башкирии есть план по объему заимствований на конец 2024 года, в котором объем задолженности по облигациям должен составлять 25 млрд. рублей. Поэтому этим размещением правительство региона приводит реальные показатели бюджета к плановым.
Для консервативной стратегии инвестирования данный выпуск облигаций точно подойдет, так как высокий кредитный рейтинг и гарантии от государства точно сформируют почти безрисковый денежный поток. Но я бы рассматривал данный выпуск на перспективу, на вторую половину 2025 года, когда цикл ужесточения ДКП должен будет смениться на противоположный и доходность будет более оправданной.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Провожу ребалансировку облигационной части инвестиционного портфеля по причине погашения облигаций ИЭК Холдинг. Жесткая денежно-кредитная политика почти не оставляет выбора для покупок в рамках инвестиционного марафона. Сегодня продолжил покупать облигации, в том числе новый выпуск Селектел-001Р-05R с его обязательным разбором.
Видео не является инвестиционной рекомендацией.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
МТС Банк - один из динамично развивающихся цифровых банков России. По размеру активов он занимает 24-е место (511 млрд. рублей), а по вкладам физических лиц находится на 14-й позиции.
Банк универсален: предоставляет услуги как для физических, так и для юридических лиц. Однако 90% его кредитного портфеля сосредоточено на розничном кредитовании.
Изначально клиентская база формировалась в рамках экосистемы МТС, но сейчас банк активно расширяет своё присутствие: он имеет более 100 офисов по всей стране. При этом около 80% продаж продуктов и услуг осуществляется онлайн. Абоненты МТС остаются важным и стабильным источником дохода.
В апреле 2024 года МТС Банк вышел на IPO и теперь торгуется на Московской бирже под тикером MBNK, имея первый уровень листинга.
💰Дивиденды
Дивидендная политика предполагает выплату 25–50% чистой прибыли по МСФО.
Первая дивидендная выплата ожидается по итогам 2024 года. Мы предполагаем, что банк сформирует стабильную дивидендную историю, учитывая, что его материнская компания — АФК «Система» — делает ставку на дивиденды своих дочерних структур, таких как МТС.
⚡Риски
Высокая доля необеспеченных кредитов в портфеле создаёт риск ухудшения качества активов при росте закредитованности населения и негативных изменениях в экономике.
Сильный рост показателей, который банк демонстрировал последние три года, может замедлиться.
📍Итоги
Финансовое положение банка выглядит устойчиво:
- за 1 полугодие 2024 года чистый процентный доход вырос на 19% и составил 20,8 млрд рублей;
- чистый комиссионный доход увеличился на 56%, до 13 млрд рублей;
- чистая прибыль за год выросла на 32%, достигнув 7,8 млрд рублей.
За первые восемь месяцев 2024 года прибыль составила 10,1 млрд рублей. Рост комиссионных доходов может компенсировать потенциальные риски, связанные с необеспеченными кредитами.
Акции МТС Банка на текущий момент выглядят недооценёнными: показатель P/B составляет около 0,5х. С момента IPO акции потеряли 42% стоимости, и сейчас капитализация банка составляет лишь половину его собственного капитала. Ожидаемый старт дивидендных выплат способен улучшить ситуацию.
⭐В моем дивидендном портфеле акции МТС Банка отсутствуют из-за отсутствия дивидендных выплат. Целевая стоимость акций после начала выплат — 1900 рублей.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
После вчерашней вечерней сессии рынок пробовал восстановить утраченные позиции, что частично получилось. На рынок продолжает давить ослабление рубля, ЦБ поднял официальный курс на четверг до 103,27 рублей, что вылилось в продолжение снижения индекса Московской биржи на 📉-0,4% до 2512,54 пункта.
ЦБ провел опрос аналитиков по поводу ожидания ключевой ставки на 2025 год, согласно которого эксперты подняли прогноз по средней ключевой ставке с 18% до 21,3%. Средняя КС, равная 21,3%, говорит нам о том, что 23-25% в первом полугодии выглядят весьма реально.
Аналитики спрогнозировали итоговый размер инфляции на 2024 год - 9,2%, а на 2025 год - 6%. Прогноз достаточно оптимистичен, но при этом всё еще далек от нормативного значения в 4% годовых.
От ослабления рубля в выигрыше акционеры Сургутнефтегаза. Мало того, что привилегированные акции растут на 📈+2,1%, так и слабый рубль на отчетную дату может дать до 11 рублей дивидендов на одну акцию. Вот бы им пересмотреть дивидендную политику и увеличить количество выплат в год.
Аэрофлот 📉-0,6% отчитался за ноябрь ростом пассажиропотока на 11% г/г до 4 млн. человек. Процент занятости кресел на внутренних линиях вырос до 93,5%. Всего же с начала года перевезено 51,3 млн. пассажиров, что на на 17,6% больше аналогичного периода прошлого года.
Сегодня Президент проведет совещание с членами правительства, в закрытом режиме будет обсуждаться состояние угольной отрасли, отметил Песков. Акции Мечела продолжили коррекцию на 📉-0,6%. С начала года бумаги просели на 74%.
Финансовая структура Яндекса размещает дебютный выпуск облигаций в рамках секьюритизации портфеля потребительских кредитов. Давайте разбираться что это за "новое" решение на российском фондовом рынке.
Яндекс банк не на слуху у обычного инвестора, так как он скорее выступает техническим инструментом Финтеха Яндекса, в который входят:
- Яндекс Cплит - сервис для оплаты покупок частями;
- Yandex Pay - сервис, который позволяет физическим лицам оформлять покупки в интернете.
Этот Финтех выпускает облигации в рамках процесса секьюритизации кредитного портфеля, то есть Яндекс Банк выбирает активы, которые он хочет снять со своего баланса, продав на рынок. Затем этот портфель у банка покупает специальная компания (в России это специализированное финансовое общество, СФО), которая будет выпускать ценные бумаги - в нашем случае это СФО Сплит Финанс 1.
Получаем фактического эмитента облигаций СФО Сплит Финанс 1, которые будут выпущены под залог требований по потребительским кредитам на 7,7 млрд. рублей. Почему-то сразу вспоминается фильм об американском ипотечном пузыре и банкротстве крупных банков 🤷♂
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 12.12.2024г.
📌Дата погашения - 27.12.2028г., срок погашения превосходит среднюю продолжительность потребительского кредита, но есть нюанс, о котором расскажу дальше.
📌Объем размещения - 7 700 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей.
💰Размер купона - купон фиксированный, ориентировочный интервал 24-24,5% годовых, хотя некоторые брокеры уже пишут о 25% годовых.
📌Выплата купона - ежемесячная. Первый купонный период будет коротким, первая выплата запланирована на 27.12.2024 года, а дальше период начисления будет стандартным - один месяц.
📌По выпуску предусмотрена амортизация номинала с января 2026 года. По секьюритизированным облигациям всегда предусмотрена амортизация по гибкому графику. Это значит, что нельзя точно сказать, когда конкретно выпуск будет погашен. Связано это с тем, что фактический график погашения активов в портфеле может отличаться от прогнозного.
📌По данному выпуску предусмотрен револьверный период на 12 месяцев, в течение которого все поступающие в СФО платежи от погашения активов направляются на покупку новых. На этот период номинал облигации фиксирован.
📌Выпуск СФО Сплит Финанс 1-01-об доступен для неквалифицированных инвесторов.
💬Что еще надо знать?
❗Рейтинговое агентство АКРА присвоило выпуску ожидаемый кредитный рейтинг ААА (ru.sf) - самый высокий уровень надежности.
❗В роли резервного обслуживающего агента, готового принять все функции по сопровождению портфеля в случае наступления события замены обслуживающего агента, выступает Яндекс Пэй или Финансовые и платежные технологии.
Мое мнение по данному выпуску неоднозначно. С одной стороны, если бы я хотел выбрать облигации со секьюритизацией, то обратил бы внимание первую очередь на выпуски от ВТБ и Сбербанка. Беззалоговые потребы - более рисковый продукт в плане погашения и не особо хочется покупать кота в мешке.
Для данного риска доходность выглядит достаточной и превышает ставку по вкладам в банке, однако фиксированная доходность при возможном росте ключевой ставки проигрывает в текущем моменте флоатерам.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
У ЦБ не получилось надолго удержать официальный курс доллара ниже 100 рублей. Спрос на валюту продолжает расти, фьючерс на доллар достиг 102 рублей. На фоне роста геополитических рисков инвесторы продолжили продавать акции, чем опустили индекс Московской биржи на 📉-1,95% до 2 522,75 пункта. Все компании индекса сегодня торгуются в красной зоне.
Полюс раскрыл детали проекта Сухой Лог. Мощной новой фабрики составит 34 млн. тонн руды, а производство составит 2,3-2,8 млн. унций золота в год. Объект может стать крупнейшим месторождением в России и практически удвоить добываемую руду. Для выхода проекта на крейсерскую мощность необходимо 6 млрд. долларов капитальных затрат, тогда первая линия будет запущена в 2028 году, а вторая - в 2029. Скорее всего из-за высокого CAPEXа инвесторы могут снова забыть о дивидендах. На дающем рынке новость пока что не зашла и акции просели на 📉-0,6%.
Черкизово 📈+2,5% покупает птицеводческий комплекс в Тюменской области у Группы Руском, что даст рост производства курицы на 60 тыс. тонн в год.
Сбербанк опубликовал данные за 11 месяцев по РСБУ. Чистая прибыль банка за 11 месяцев выросла на 4,9% до 1 444,8 млрд. рублей, при рентабельности капитала в 23,7%. В ноябре Сбербанк заработал 117,3 млрд. рублей чистой прибыли (+1,6% г/г). Банк идет на очередной рекорд, при этом за день акции скорректировались на 📉-2,5%.
Минфин России подтвердил планы выхода на IPO Дом.РФ. На рынок будет размещено 5% акций, что позволит привлечь 10-15 млрд. рублей. Сегодня Госдума приняла в третьем чтении закон, который устанавливает возможность приватизации корпорации при сохранении контролирующей доли (50% + 1 акция) государства.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
На форуме Россия зовет аналитики ВТБ представили оптимистичный прогноз для российского фондового рынка на 2025 год. Ожидается рост на 30% с учетом дивидендов. Это связано с текущей недооцененностью рынка: индекс скорректировался до исторически низких уровней, а мультипликатор P/E составляет 3,3x (против среднего 6,6x за 10 лет).
Прогноз весьма позитивный, хотя кому как не инвестиционным аналитикам делать такие "рекламные" прогнозы, ведь если бы они написали, что дальше будет только хуже, то количество своих же активных клиентов у ВТБ Инвестиции сократилось бы наполовину.
Эксперты выделили 2 самых перспективных сектора.
1. Нефтяной - идея заключается не в росте цен на нефть, а в текущей недооцененности нефтегазового сектора. Также основная выручка сектора формируется в иностранной валюте, что в итоге является защитным механизмом при ослаблении рубля.
2. IT - компании роста без долговой нагрузки покажут максимальную эффективность.
❗В прогнозе на 2025 год у аналитиков ВТБ на первый план выходят акции и связывают это с окончанием цикла роста ключевой ставки. О ключевой ставке, скорее всего, аналитики действительно правы, но при этом хочу заметить, что даже в ВТБ пока еще не говорят о тенденции к снижению ставки. В таком контексте остановка ужесточения ДКП послужит новым стартом для роста рынка.
Кстати, если вы еще не посчитали к какому значению может прийти индекс Московской биржи в сценарии ВТБ, то к нынешнему уровню 2 550 пунктов стоит добавить базовый сценарий роста в 30%. В итоге мы получаем 3300-3400 пунктов. Последний раз мы этот уровень видели в конце мая 2024 года.
❗В течение года будет снижаться спрос на флоатеры. В фокусе внимания будут находиться длинные корпоративные облигации с фиксированной доходностью. Потому что при отсутствии будущего роста ключевой ставки есть смысл зафиксировать текущую высокую доходность в таких облигациях.
Идея переложиться из флоатеров и фондов денежного рынка в акции и корпоративные облигации с фиксированной доходностью вполне реализуема, но я бы дождался, как минимум, решения совета директоров ЦБ 20 декабря. А по хорошему, лучше подождать следующего решения или заявления руководства регулятора об остановке ужесточения ДКП. Как по мне, то мы еще должны увидеть 25% в ключе.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Оставить комментарий
