ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 4 мая 2012 ГОДА.

Важнейшие события на сегодня – статистика по розничным продажам в еврозоне и nonfarm payrolls. Но, думаю, что участники рынка будут больше думать о предстоящих в воскресенье выборах президента Франции, на которых должен победить Hollande.

Во всех опросах на второй тур в последние месяцы Олланд опережал Саркози на 8-10%.

О том, как прошли вчерашние телевизионные дебаты между претендентами на пост президента Франции:

Ни Саркози, ни Олланд не восхищают экономистов

Носы у них кстати похожи! Типично «французские» носы!

Это существенный краткосрочный риск для еврозоны и рискованных активов.

Впрочем, я ожидаю, что взгляды Олланда после победы очень быстро преобразятся. Это одна из причин, почему я не ожидаю сильной коррекции в мае.

ПРОГНОЗЫ ПО ВЫХОДЯЩЕЙ АМЕРИКАНСКОЙ СТАТИСТИКЕ – ЭТО ПАРАД ПРИКОЛОВ

Вышедшие в среду данные nonfarm employment от ADP вызвали шок на рынке. Вместо 178 тысяч оказалось 119 тысяч. Интересно, что практически везде до выхода статистики я встречал ожидаемую цифру в районе 120-130 тысяч. Нигде, ни разу я не встретил прогноза в 170-180 тысяч. Даже Голдман – властелин рыночных рефлексов - прогнозировал 125 тысяч.

А между прочим цифра в 178 тысяч считалась якобы каким-то там консенсусом.

Здесь возникает вопрос: где они откопали аналитиков, который создали этот консенсус? Где они вообще находят аналитиков, которые изо дня в день делают заведомо несостоятельные прогнозы?

Может быть, к ним прислать наших хлопцев? Глобу, или еще кого-нибудь, кто умеет лучше тыкать пальцем в небо?

Вот и сегодня может произойти такой же негативный сюрприз в отношении основных nonfarm payrolls. Цифра в 173 тысяч после данных прошлого месяца выглядит завышенной...

Сегодня состоится первый в этом месяце ANTI-POMO (с существенными объемами). В этом году эффект POMO (ANTI-POMO) почти не проявляется, но все-таки на всякий случай это надо иметь в виду.

ANTI-POMO – это негатив для рискованных активов.

Внизу привожу полностью расписание POMO и ANTI-POMO.

Таким образом, сегодня большие шансы получить продолжение вчерашнего снижения. А после победы Олланда есть шансы получить дальнейшее продолжение снижения.

Финансовый сектор (XLF) указывает нам на снижение.

Put/call – коэффициент вчера несмотря на снижение S&P500 на 0,77% тоже снизился. Что означает уменьшение ставок на снижение. На мой взгляд, такая корреляция между put/call и S&P500 свидетельствует о том, что опционные трейдеры играют некий боковик. Обращаю ваше внимание на то, что put/call продолжает указывать на сохранение бычьего рынка – его значение не поднимается выше границы бычьего рынка на 1,1.

Перспективы рынка на ближайшие 1-2 дня негативные, но коррекция с фундаментальной точки зрения не должна оказаться очень сильной на мой взгляд.

Почему? Подробно об этом я написал здесь: Sell in May and go away! (вместо вью рынка)

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 3 апреля 2012 ГОДА.

В первый же торговый день апреля индексы S&P500 и Dow обновили многолетние максимумы (с 2008 года).

В общем и целом, волатильность (ATR) и сентимент (put/call) указывают на продолжение ралли.

Put/call может быть даже чересчур бычий для ожидания дальнейшего движения вверх в ближайшие два дня.

Настроения по Ticker Sense тоже имеют явно бычью окраску.

Опрос проходит не среди розничных инвесторов, а среди людей, которых можно отнести к профессиональным трейдерам или инвесторам.

Ticker Sense – это не контриндикатор, на который нужно реагировать по принципу от обратного.

То была общая оценка рынка. Здесь пока ничего не меняется.

Что касается ближайшего будущего, то если сохранится привычный в последнее время стереотип поведения рынка, то после сильного понедельника мы можем увидеть слабые вторник-среду.

Американские трейдеры не любят покупать на максимумах.

У меня есть ощущение, что в настоящий момент доминирующей стратегией на американском рынке является покупка акций (индексов) примерно на уровне -1,0-1,5% от максимумов и затем продажа при обновлении максимумов.

Не обязательно, что эту стратегию определяют «биологические» трейдеры. Возможно, что она исходит от автоматизированных средств торговли. Но это в точности противоположно тому, чему нас учат многочисленные книжки по биржевой торговле.

Эта стратегия заточена против нас. Так давайте же не позволим маркетмейкерам опустошать наши карманы!

Я давно об этом не писал, и мы как-то стали забывать о том эффекте, который оказывают на рынки операции POMO (покупка) и ANTI-POMO (продажа) US Treasuries, проводимые ФРБ Нью-Йорка.

В январе и феврале этот эффект практически не проявлялся – восходящий тренд был очень силен. Возможно, что в апреле его проявление возобновится, поскольку восходящий тренд на американском рынке акций уже близок к завершению.

На рисунке внизу представлено расписание проведения POMO и ANTI-POMO в апреле.

Напомню общую тенденцию: в дни POMO рынки растут, а в дни ANTI-POMO имеют свойство чаще корректироваться. Естественно, это не относится к тем дням, когда объемы составляют 1,5-2 млрд. долларов. Наверно, это слишком мало, чтобы оказать какое-то воздействие на рынки.

Завтра будет ровно полгода с формального начала этого ралли (с 4 октября).

Вот как выглядят три основных американских индекса. Безусловным лидером является NASDAQ100.

Если сравнивать рынки Америки, Европы и Азии по индексам S&P500, DAX и NIKKEY, то с 4 октября мы имеем следующую картину

Последние пять сессий (включая сегодняшнюю) NIKKEY корректировался.

Известный инвестор Марк Фабер, который выступал вчера на CNBC, считает, что японский рынок акций будет наилучшим среди всех рынков акций в 2012 году.

Marc Faber Likes One Stock Market In 2012

Если посмотреть на недельные графики S&P500, DAX, NIKKEY, то трудно с ним не согласиться. Сравните доходность за период с апреля 2009 года. Разница очень ощутима.

Здесь сыграло роль укрепление йены, Но в последнее время тренд по JPY изменился.

Коррекция NIKKEY прошла и теперь может возобновиться рост.

Полагаю, что это окажет влияние на внутридневные тренды в ближайшие дни: в азиатскую сессию рынки будут чувствовать себя лучше.

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 1 декабря 2011 ГОДА.

НОВАЯ СЕРИЯ ПРО КАРАБАСА-БАРАБАСА

Когда случается такой богатый событиями день, как вчера, мне доставляет особое удовольствие его описывать.

День был, действительно, очень богат на события и все они были ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО позитивны для рынков (хорошо ли, когда сразу так много счастья?).

Вначале Китай объявил о снижении резервных требований к банкам на 50 базисных пунктов. Затем было объявлено о совместном валютном свопировании со стороны ведущих центральных банков.

На этой новости произошел резкий разворот по доллару и один из наиболее сильных за последние пару лет рост фондовых рынков.

Американский индекс вырос на 4,4%. Американский фьючерс и сегодня утром продолжил рост и дошел почти до 1250 пунктов. До 200-дневной скользящей средней на 1266 уже рукой подать.

Статистика тоже не подкачала.

А теперь по порядку хронология событий.

Первые признаки намечающейся операции я уловил еще в прошлую среду.

Во ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 24 ноября 2011 ГОДА я сообщил о замеченной мной маркетмейкерской манипуляции.

Хочу обратить внимание на вчерашнюю распродажу во фьючерсе S&P500 в последние 5 минут торгов. Кто-то дождался момента, когда многие трейдеры уже ушли и бросил достаточно большой объем по рынку, что закрытие было как можно ниже. Нигде в коррелирующих активах это движение особо не отозвалось.

Явно чье-то желание удержать рынок внизу...

ИМХО в скором времени мы увидим сильный тренд в commodities. И в акциях тоже будет ралли.

Такие операции не осуществляются с целью побольше продать!

В понедельник я уже очень уверенно писал о намечавшемся развороте и приводил многочисленные сигналы

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 28 ноября 2011 ГОДА

В четверг-пятницу появилось достаточно много сигналов предстоящего отскока (разворота).

Перечислю некоторые из них: разворот (теперь уже очень отчетливый) в паре EURO/AUD, являющейся прокси риска, комплекс commodities выказывал устойчивость, странные действия маркетмейкеров. Индекс S&P500 падал между прочим уже 7 сессий подряд и подошел вплотную к сильному уровню 61,8% Фибо.

К ним добавилось еще несколько сигналов.

В пятницу на закрытии выявилась сильная раскорреляция индекса S&P500 и US Treasuries.

Индекс доллара подошел к уровню октябрьских максимумов.

Put/call коэффициент показывает высокую перепроданность и тоже свидетельствует о высокой вероятности отскока.

На прошлой неделе происходил бурный рост доходности германских бундов. На мой взгляд это событие неправильно интерпретировалось как однозначно негативное для рынков.

Обратите внимание: сколько за последнее время было утечек информации. Но о вчерашнем решении центральных банков утечек не было в СМИ. Хотя раскорреляция некоторых активов в понедельник отчетливо свидетельствовала о том, что очень многие знали о готовящемся решении.

О совместном решении нескольких центральных банков не могут не знать очень много людей.

Разве это не свидетельствует о том, что СМИ под полным контролем Карабасов-Барабасов?

ЧУДЕСА АМЕРИКАНСКОЙ СТАТИСТИКИ

Если у кого-то до вчерашнего дня были сомнения, то теперь их уже не осталось. Американцы делают со своей статистикой то, что Содом не делал с Гоморрой.

В этом отношении они нисколько не уступают китайцам.

То, что случилось со вчерашней американской статистикой, - из области невероятного. Это был совершенно уникальный случай.

Все три вида статистики, вышедших в среду, имели четырехкратное и большее среднее квадратичное отклонение от консенсуса и все в одну – позитивную сторону.

Весь фактический материал приведен на рисунке внизу, который взят с Zero Hedge:

Вы верите в такие случайности?

ОТМЕНИЛИ ANTI-POMO

На сайте ФРБ Нью-Йорка появилось короткое объявление:

Ввиду технических проблем операция отменена и перенесена на более позднюю дату. Новое время операции будет объявлено в расписании, которое выйдет сегодня в 2.00 дня.

Почему отменили POMO - продажу активов Федом? Потому что ANTI-POMO забирает ликвидность с рынка и это шло во вред организаторам вчерашней операции.

Вы верите в такие случайности?

А вот и расписание операций POMO и ANTI-POMO в первой половине декабря:

Впервые в истории завтра состоятся сразу две операции: и POMO и ANTI-POMO. Правда ANTI-POMO будет в 3-4 раза больше, чем POMO (это негатив для рынков).

ВЛИЯНИЕ НА ДРУГИЕ АКТИВЫ

Решение Феда совместно с другими центральными банками не оказало существенного воздействия на рынок европейского периферийного долга. Итальянские 10-летние бумаги остались выше 7% (7,02%). Желание покупать периферийный долг у инвесторов не прибавилось.

Хотя рискованные активы и прибавили вчера в цене по несколько процентов, но рост того же золота или серебра мог бы быть и побольше двух с небольшим процентов при таком сильном росте фондовых рынков и падении доллара.

От евро я ожидал большего....

Не последовало сильных продаж и на рынке долгосрочных американских облигаций.

НА рисунке внизу видно, что реакция доходностей 10-летних US Treasuries была очень умеренной.

ЧТО ДАЛЬШЕ?

Сегодня мы скорее всего увидим боковик на текущих уровнях и закрытие в небольшой +/-. Хотя я не представляю, какой нормальный инвестор в текущей ситуации будет покупать после роста на 8% за 3 дня.

Принятые меры очень серьезны и свидетельствуют о том, что с ликвидностью действительно сложилась критическая ситуация.

Был слух, что драйвером столь решительного шага Феда был чуть не произошедший вчера утром коллапс одного очень крупного европейского банка.

Не совсем понятно, для кого именно предназначены вчерашние меры: для европейских банков или для своих – американских. На этот счет существует разные точки зрения. Мне этот вопрос неясен.

Выльется ли это в продолжение ралли? У меня в этом очень большие сомнения. То, как все было подстроено, напоминает организованный шортокрыл.

Если рынок настроен на рост, то не нужно устраивать искусственный шортокрыл!

Шортокрыл в таких случаях бывает настоящий.

Снижение на 50 пунктов стоимости валютного свопирования не в состоянии изменить ситуацию в еврозоне. Здесь необходимо решение о массированном, практически неограниченном, выкупе периферийного долга. Неважно кем: ЕЦБ, EFSF, МВФ, Федеральной Резервной Системой, Инопланетным Резервным Банком – не имеет значения.

Позиция Германии здесь непреклонна...

Слабая реакция евро и других активов показательна...

Прокси риска EURO/AUD уже сейчас дает нам сигнал на разворот...

Отчеты СОТ за прошлую неделю, которые вышли в понедельник, не свидетельствуют в пользу продолжения ралли... (если будет время, постараюсь по отдельным активам дать материалы на эту тему)

Потенциальных новостей, которые способны испортить настроение инвесторам, хоть отбавляй.

В ближайшем будущем может состояться понижение рейтинга Франции. Одно агентство (Egon Jones), которое, правда,не входит в тройку ведущих рейтинговых агентств мира, ночью уже пересмотрело рейтинг Франции. Агентство S&P грозит это сделать в течение ближайших 10 дней.

Данные от ICI показывают, что розничные инвесторы неуклонно выводят деньги с рынка акций США независимо от того, в какую сторону он движется. За последнюю неделю выведено 3,7 млрд. долларов. Вывод средств идет последние 14 недель подряд с момента понижения рейтинга США: выведено 44 млрд. долларов.

С начала 2010 года уже выведено 214 млрд. долларов.

Американским инвесторам надоело участвовать в кукольных представлениях, устраиваемых Карабасом-Барабасом!

Российский рынок сегодня 16 ноября 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

НА РЫНКЕ НЕТ ОПРЕДЕЛЕННОЙ ТЕНДЕНЦИИ

Вчера продажи европейских долговых бумаг пошли по всем фронтам. Продают не только периферию (Италию, Испанию, Португалию), продают и основу (Францию, Бельгию, Нидерланды), у которых вроде как нет проблем. Продают практически всех, кроме Германии.

По рынку ходят слухи о снижении рейтинга Италии, и, возможно, Португалии.

А вспомните, как еще 3 дня назад всех призывали вставать в лонг.

ЕЦБ вчера стал активен только тогда, когда доходность итальянских бумаг стала выше 7%. Но это не помогло, и закрытие произошло выше этого уровня.

Вчерашний вечерний отскок был во многом связан с комментариями европейских чиновников и еще ряда деятелей, которые создали впечатление у рынка, что в ближайшее время последуют какие-то кардинальные действия со стороны европейских властей.

Выступил один из членов управляющего совета ЕЦБ, который заявил, что ЕЦБ не должен стать покупателем в последней инстанции. Рынок интерпретировал это как то, что именно это может произойти в ближайшем будущем.

Некоторые комментарии были такого плана: Они (ЕЦБ), что, будут ждать пока все окончательно рухнет?

Главный вопрос, действительно, состоит в том: доколи ЕЦБ будет пребывать в ступоре?

ИМХО, они могут пребывать в ступоре довольно долго. Может даже не дни, а недели. И рынки будут снижаться в это время.

С другой стороны, если они объявят, что ЕЦБ ставит неограниченный бид на европейские долговые бумаги, то это может вызвать мощное ралли на рынке.

Сегодня ANTI-POMO, притом крупный: это тоже негатив для рынка рискованных активов. Размещаю здесь расписание POMO и ANTI-POMO до конца ноября.

Даже важная статистика по инфляции отступает на второй план. Все ждут действий ЕЦБ – начала массированных интервенций на рынке облигаций.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры снизились вчера к важному уровню 1235 по фсипу (лой 1234), и оттолкнулись вверх, причем к 1265 (закрылись 1257). Казалось, что победа бычков близка, однако сегодня утром фсип у 1242, и теперь пробой 1235 кажется вполне реальным, времени в принципе потеряно немного. Итак, ситуация прежняя: пробой 1235 открывает дорогу к 1220, а потом ждем пробой 1200 до 1180 и все возможно успеть на этой неделе. Выход выше 1260 по фсипу скорее всего уже отменит этот сценарий, ибо совсем не остается времени на падение, итак вчерашний день был потерян.

Наши показали хаем 1504.85 по мамбе, и отвалились к 1454. Казалось победили медведи, но на растущем фсипе и у нас пошел подъем, причем безоткатный, с лоев дня и ГП, и РН, и даже лук выполнили средний дневной размах, +5 рублей и +50 рублей соответственно, мамба в итоге чудом закрылась в небоьшом плюсе, но это был развод под растущих амеров, и сегодня все снижение начинается заново, причем гэпом вниз.

У нас также ситуация не изменилась пока что. Крупные игроки допустим на 50% в кэше, на 50% в лонгах - что им делать сейчас? покупать на оставшийся кэш под новый год? это бессмысленно. Продавать свои 50% - вполне возможно, если мамба пройдет 1430. Вот и получается, что ближе к 1500 идут продажи, а к 1440-50 - покупки, чтобы поддержать лонги. Однако грех не выкинуть по стопам наших лонгистов, так что я за прежний сценарий, уход под 1400 по мамбе, вплоть к 1355, а это -9% от текущих 1488))).

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Во вторник фондовые индексы на Уолл-стрит завершили торги в зеленой зоне в основном за счет позитивной макростатистики. Министерство торговли США сообщило, что в октябре объем розничных продаж вырос на 0,5% против прогноза повышения на 0,3%. Также в октябре индекс цен производителей (PPI) снизился на -0,3% против +0,8% в сентябре. По идее, снижение инфляционного давления дает возможность ФРС начать действие стимулирующих программ поддержки экономики, если это потребуется. Наконец, индекс Empire State Manufacturing в ноябре вырос до +0,61 п. против -8,48 месяцем ранее. Рост на заокеанских фондовых рынках был бы еще больше, если на инвесторов не давили проблемы нестабильности долгового рынка Европы, где вчера доходность итальянских 10-летних бондов опять выросла до отметки в 7,07%.

За последние сутки доллар укрепил свои позиции против евро (EUR/USD1,3450) как на фоне все тех же проблем с европейскими долгами, так и по факту последней статистики по индексу доверия инвесторов в Германии, достигшему трехлетнего минимума. Котировки январского фьючерсного контракта на смеси марки Brentсегодня утром торгуются в красной зоне возле уровня $111,6/барр.

В среду мы ожидаем увидеть умеренно-негативное открытие торгов на российских биржах. Почему? Падение азиатских фондовых индексов (MSCIAsia-1,73%) утром оказывает давление на американские фьючерсы (S&P500 -1%). Вчера на нашем рынке акций имело место высокая внутридневная волатильность, при этом индекс ММВБ так и закрылся возле нулевых отметок. Неуверенное закрытие торгов в Штатах накануне также пока не дает повода для большого оптимизма. Чего ждать сегодня днем? Волатильность и частые смены настроений на нашем рынке будут преобладать в первой половине дня. Ближайшая поддержка индекса ММВБ проходит в диапазоне 1470-75 п. Однако сильное вчерашнее закрытие акций Газпрома и Лукойла дают больше шансов на то, что во второй половине дня мы все же увидим рост. Все участники рынка видят сужающийся треугольник на графике наших индексов. Вчера индекс ММВБ сходил к его нижней границе (1454 п.) откуда его быстро выкупили. Думаю сегодня, ближе к вечеру стоит ждать более осознанного движения вверх, к уровню 1500 п. Тем не менее, эйфория покупок может наступить только в случае уверенного пробоя отметки 1520 п., когда в рынок войдут спекулянты и инвесторы, торгующие по «технике». Сейчас среда – середина недели, поэтому сегодня вечером рынок определится с направлением движения как минимум до конца недели.

Вчера на сайте ФРБ Нью-Йорка опубликовано новое расписание POMO-аукционов (Tentative Outright Treasury Operation Schedule).

POMO – это механизм передачи на баланс Федрезерва госдолга США. Первичные дилеры – банки, исполняющие эту операцию, при этом получают хорошие комиссионные.

Деск планирует приобрести US Treasuries примерно на 93 млрд. долларов: из них 80 млрд. по программе покупок QE2 в 600 млрд. долларов, запущенной в ноябре 2010 года и 13 млрд. по программе реинвестирования денег, полученных от погашения агентских и ипотечных бумаг MBS в период с середины мая и серединой июня ( QE2 Lite).

Следующее расписание выйдет 10 июня в 22 по Москве.

Соотношение Submitted to Accepted ( соотношение переданных заявок на покупку к акцептованным) часто дает подсказку, каким будет закрытие американского рынка. Результаты POMO-аукциона появляются здесь примерно 18.50-19.00 по Москве.

Более подробно про POMO и POMO-эффект можно почитать здесь: http://mfd.ru/news/articles/view/?id=636