В пятницу мы увидели еще одну распродажу в евро, и европейская валюта откорректировала почти половину роста, совершенного после совместной инициативы центральных банков.
Перспективы евро выглядят очень мрачно. Возможное понижение ставки, бегство из европейских долговых бумаг – все это негативные факторы.
Второй фактор, правда, после действий центральных банков стал гораздо менее актуальным.
А что нам показывает нам отчет СОТ относительно евро?
COT –отчет дает отчетливый бычий сигнал по EURO/USD.
Максимальная когда-либо короткая позиция мелких спекулянтов
Экстремальная позиция за 4 года коммерческих трейдеров и почти экстремальная крупных трейдеров.
Чтобы нагляднее было еще один рисунок, который как бы дает информацию в большем приближении.
Возможно, мы находимся в начале довольно продолжительного восходящего тренда (2-3 месяца) по евро.
Это является позитивным моментом для рискованных активов и одним из аргументов в пользу рождественского ралли.
Как мы видим, в результате ралли, начавшегося 25 ноября, рынок вернулся точно в центр того сходящегося треугольника, из которого он нырнул вниз в середине ноября.
Теперь рынки замерли в нерешительности. Куда Карабас-Барабас их поведет?
Было бы заманчиво для симметрии сходить в район 1350? Мне это не кажется такой уж фантастикой.
Но непонятно, кому потом плеймейкеры будут сбывать свои лонги. Публики на рынке все меньше, а прожженные спекулянты типа Джима Роджерса предпочитают акциям commodities. Несколько дней назад бывший соратник Джорджа Сороса в телевизионном интервью признал, что он сейчас в шорте по акциям технологического сектора.
Нет сейчас подходящих поводов для такого ралли. Да и рынку облигаций США будет нанесен определенный ущерб. А рынок US Treasuries для Карабаса-Барабаса- это святое.
Да и медведей на рынке сейчас слишком мало, чтобы имело смысл толкать рынок дальше вверх. Покупать придется за свои деньги.
Кроме того, на следующей неделе 9 декабря состоится евросаммит, имеющий решающее значение для еврозоны и пока он не пройдет, трудно найти убедительный повод для продолжения ралли.
Поэтому для текущей ситуации уровень в 1260-1265 по индексу S&P500 мне кажется подходящей целью.
Потенциальному росту, на мой взгляд, также мешает явная слабость ЕВРО, имеющая вполне объективные причины: продолжающиеся продажи периферийного долга, очень вероятное понижение ставки на следующей неделе, тяжелое положение банков и общая неопределенность судьбы еврозоны.
ЕЦБ уже сейчас не удается полностью стерилизовать покупки облигаций, а дальше больше.
Президент ЕЦБ Марио Драги вчера разочаровал своим выступлением в Европарламенте в Брюсселе.
ЕЦБ не будет кредитором в последней инстанции.
Покупки облигаций ЕЦБ являются временными по своей природе.
Драги дал понять, что на предстоящем на следующей неделе евросаммите акцент будет сделан на решение долгосрочных проблем - создание бюджетного союза, а не обсуждении роли ЕЦБ в нынешней ситуации.
Вчерашнее выступление главы ЕЦБ еще не было отыграно рынком.
В то время как индекс доллара вырвался из нисходящего канала, евро пока продолжает оставаться в собственном нисходящем канале. При сильном долларе активы не имеют склонности к росту. Это уже затормозило дальнейший рост прокси риска - EURO/AUD.
Сегодня в центре внимания будет ситуация с занятостью – ключевая американская статистика. Напомню, что вышедший в среду отчет от ADP, который служит индикатором предстоящего через день nonfarm payrolls, показал отклонение в 4 сигма от консенсуса в лучшую сторону. Если сегодня прокрутят такой же фокус (а почему бы нет?), то есть показатель нового числа рабочих мест будет выше 200 тыс. человек, то это толкнет рынок в район 1260 пунктов. Это создаст хороший плацдарм для последующего разворота и фиксации прибыли.
Данные по NFP, как видно на рисунке, редко сильно отклоняются от данных ADP.
В целом я полагаю, что следующую неделю рынки будут жить ожиданиями евросаммита 9 декабря и серьезно не упадут; останутся выше 1200 пунктов по индексу S&P500.
Мой прогноз на будущую неделю: боковик в диапазоне 1220-1265 пунктов по индексу S&P500.
Впервые в истории ФРБ Нью-Йорка сегодня проводит одновременно две операции на открытом рынке: и POMO и ANTI-POMO. Правда ANTI-POMO будет в 3-4 раза больше, чем POMO. Это негатив для рынков.
Вчера индекс S&P500 пробил 1200 пунктов и достиг коррекции 50% Фибо от октябрьского ралли. Теперь я ожидаю отскока по меньшей мере до пятницы, а скорее всего до середины следующей недели, о чем и писал вчера.
О том, что вчера скорее всего не будет роста, я предупреждал во вью рынка. Вчера был редкий день – сразу два ANTI-POMO. Кстати, можно констатировать, что существование ANTI-POMO эффекта подтвердилось.
В четверг в Америке выходной - «День благодарения». Существует давняя традиция, что американский рынок обычно растет перед этим праздником. После четырех подряд сессий снижения, на мой взгляд, есть все основания для того, чтобы эта традиция не нарушилась в этот раз.
На рисунке внизу показано, как торговался индекс S&P c 20 ноября по 30 декабря в 2004-2010 годах ( за исключением 2008 года, как непоказательного).
Как мы видим, часто в начале последней декады ноября следовала просадка в пределах 2%, но затем почти всегда следовал рост от минимумов минимум 4-5%.
На это указывают и другие различные сигналы, на которых я подробно остановился во вчерашнем вью рынка. Вчерашний вью рынка был практически недельным прогнозом. Поэтому многие его идеи сохраняют актуальность.
Минимальная цель отскока – примерно 1240-1255. Но может быть и дальше, если народ полезет в шорты. В октябре мы уже видели как рынки могут вырастать на 20% на многократном обсасывании одной пустышки. А на самом деле просто из-за того, что рекордное количество игроков открыло короткие позиции по фьючерсу S&P500 и евро. Сейчас количество шорта невелико.
Удивительно слышать по радио, когда ведущие рассуждают, что рынки падают из-за того, что Суперкомитет конгресса не может достичь соглашения. Если в результате будет понижен рейтинг США, то это прежде всего отразится на долговых бумагах Америки – приведет к росту их доходности. Это также приведет к ослаблению доллара и к росту рискованных активов (кроме американских акций). Золото, серебро, нефть в последние дни падали вместе с фондовыми рынками.
Еще удивительнее, когда подобные вещи пишут очень хорошие аналитики, разбирающиеся в рынках. Такие, как, например, Константин Бочкарев.
К слову, ИМХО понижение рейтинга США агентством S&P в ночь с 5 на 6 августа было предпринято для того, чтобы спровоцировать сброс американских казначейских бумаг иностранными инвесторами, чтобы PIMCO и первичные дилеры могли ими закупится, поскольку именно в этот момент в кулуарах Федрезерва было принято решение о запуске в сентябре программы «Твист». Если вы внимательно изучите хронологию событий второй половины июля-первой половины августа и рыночные комментарии того времени, то наверно придете к такому же выводу. Не верю, что глава агентства выпустил прессрелиз по своей инициативе (хотя его затем и уволили). За такие вещи бошку оторвут на раз-два.
Так что поменьше обращайте внимания на всю эту белиберду, которую нам льют в уши.
Обратите внимания, сколько шуму вокруг этого Суперкомитета ( или Ступоркомитета) конгресса, хотя результаты его деятельности сейчас не играют принципиальной роли для рынков. Агентства S&P и Moody’s уже объявили, что не собираются пересматривать рейтинг. Налицо очередная умышленная компания по нагнетанию страха.
На мой взгляд, сейчас мы наблюдаем экстремальные страхи относительно кризиса в еврозоне. Это ярко показывает вчерашний аукцион по 2-хлетним бумагам США. Bid к Cover был на абсолютном максимуме – 4,07%, а доходность 0,28%.
На долгосрочных US Treasuries я остановился во вчерашнем вью рынка.
Хочу еще раз остановиться на информации о том, что ЕЦБ установил лимит на покупку облигаций в размере 20 млрд. евро (этой теме уделяют меньше внимания, чем Ступоркомитету). Это информация исходит от германских источников, а не от официальных представителей ЕС, которые все время лгут. Последние раздраженные заявления германских представителей ЕЦБ косвенно это подтверждают, так же как и поведение проблемных испанских и итальянских облигаций.
Это означает, что одна из двух пушек, о которых говорил главный экономист Citi, ЕЦБ хорошо обеспечена снарядами. Ко второй пушке – EFSF – снаряды подобрать пока не удается. У меня большие сомнения, что она когда-нибудь начнет стрелять настоящими, а не холостыми снарядами.
Участие ЕЦБ позволит европейским банкам избавляться от периферийного долга в менее авральном режиме, улучшит ликвидность в банковской системе и привлечет другой капитал в периферийный долг.
Та устойчивость, с которой евро держится последние пять сессий в диапазоне 1,343-1,354, косвенно об этом свидетельствует.
Ситуация на мой взгляд сейчас складывается больше в пользу долгосрочного боковика примерно в диапазоне 1190-1300 пунктов по индексу S&P500.
Мы имеем некое равновесие в активах с фиксированной доходностью.
С одной стороны европейский периферийный долг, с другой US notes и bonds. В условиях стабильного участия ЕЦБ спрэд в 450 пунктов между 10-летними US Treasuries и соответствующими испанскими и итальянскими бумагами вполне компенсирует риск временного ими владения.
На мой взгляд, при доходности в 2% по 10-летним и 3% по 30-летним US Treasuries сами становятся рискованным активом, хотя и менее рискованным, чем европейские долговые бумаги, где запросто могут списать 50-70% долга.
Это была роковая ошибка властей Евросоюза...
Среднесрочно я по-прежнему настроен по-медвежьи, долгосрочные факторы указывают на укрепление доллара и уход от риска. В ближайшее время будет небольшой материал по доллару по отчету СОТ.
ЕЦБ, действия которого сейчас стали доминирующим фактором, не сможет в полной мере использовать свои возможности: немцы будут все время препятствовать доставке снарядов к пушке.
Вариантов кардинального решения проблем еврозоны пока не просматривается...
Сегодня утром мы увидели резкое и существенное движение в валютных курсах относительно доллара.
Это была валютная интервенция ЦБ Японии: японская йена упала относительно доллара на 400 пунктов и вызвала некоторое движение в других курсах.
При этом ничего знаменательного с рискованными активами не произошло, и индекс S&P500 минусует менее чем на 1%. Это ерунда и связано чисто с движением валютного курса.
Временное укрепление доллара снимает некоторую перекупленность в евро, которая возникла после решений евросаммита и не давала евро расти в пятницу.
Однако для роста евро есть фундаментальные причины, и он должен продолжиться.
Власти еврозоны делают все возможное, чтобы привлечь к участию в EFSF обладателя крупнейших золотовалютных резервов – Китая. Глава EFSF Клаус Реглинг лично немедленно после завершения евросаммита выехал в поднебесную, чтобы уговаривать их принять участие в спасении еврозоны. Он предложил Китаю выпускать бонды, номинированные в юанях (фонд имеет такое право). Хорошая идея, но реакция китайцев пока неизвестна.
Последние комментарии официальных лиц в к Китае не очень благоприятны для европейцев, но я не склонен придавать им большое значение. Китаю все равно необходимо как-то диверсифицировать свои огромные валютные резервы.
Помимо Китая есть еще Япония и другие суверенные фонды. Например, норвежский суверенный фонд, имеющий в своем распоряжении 570 млрд. долларов, в последнее время активно позиционируется в поддержку еврозоны - он нем скоро будет материал.
Тема решения европейского долгового кризиса и кэрритрейда, вызванного формированием фондов EFSF, еще останется доминирующей в течение какого-то времени и будет создавать волатильность на рынках.
Среднесрочно думаю, что рост евро наверно продолжится еще в течение нескольких недель и, скорее всего, цели роста располагаются где-то в районе 1,45.
Трудно сказать, насколько этот рост будет поддержан фондовыми рынками. На мой взгляд, те росли опережающими темпами и в ближайшее время могут забуксовать.
Интересно, что даже несмотря на ралли в евро и позитивные признаки решения (разумеется временного) долгового кризиса в еврозоне, некоторые облигации, например, итальянские продолжают оставаться депрессивными (доходность в пятницу превысила 6%). Это говорит о том, что участники рынка не верят в реальное решение долговых проблем еврозоны.
На этой недели два важных события, связанных с центральными банками: два заседания по ставке – Федрезерва и ЕЦБ. Goldman Sachs и большинство других инвестиционных домов не ожидают каких-то значимых решений.
В ЕЦБ заступил на свой пост новый глава и вряд ли на первом заседании он сразу предпримет какие-то серьезные шаги.
Заседание Феда будет последним расширенным - двухдневным заседанием в этому году и после него состоится прессконференция Бернанке. Пока здесь среди ближайших действий просматривается только одно – программа покупки MBS. Скорее всего, тоже все ограничится обсуждениями, но все-таки есть некоторые шансы, что эта программа будет здесь запущена.
Третье важное событие этой недели – это саммит двадцатки, который состоится 3-4 ноября. Европейский долговой кризис является здесь центральной темой. Какие-то сообщения и реакция рынков на эти сообщения конечно последует, но тоже не ожидаю от евросаммита какого-то существенного влияния на рынки. В принципе уже все решено...
Сейчас на рынке все определяется кэрритрейдом и массированными покупками евро. Пока идут покупки евро, будут идти и покупки риска.
Когда я пишу свой валютный обзор, то обычно имею возможность прочитать комментарии своих соавторов по этой рубрике.
И Константин Бочкарев и Николай Корженевский настроены оптимистично относительно евро. Я не разделяю их точку зрения, хотя и сегодня евро пытается упорно удержаться выше 1,39.
Хотя и тот и другой не ждут чего-то от саммита.
Весь расчет на то, что перед тем как свершиться развороту, последует последний импульс вверх. Да, я понимаю: очень заманчиво выскочить выше 1.40, чтобы вызвать срабатывание большого количества стопов, которые там расположены.
Это хорошо, когда много трейдеров думают одинаково, а ты думаешь по-другому. Движение в обратном направлении может оказаться неожиданным и очень сильным.
Моя точка зрения, что у евро есть потенциал роста только в том случае, если мы услышим что-то конкретное. А если будут одни лишь декларации благих намерений, то рынки это не устроит, и даже уровень 1,40 устоит.
Многие должны задуматься, а что если завтра «черный четверг»? После такого ралли вполне возможен...
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
Несмотря на то, что на протяжение всего вторника пара EUR/USD торговалась в узком ценовом диапазоне в районе 1.39, прошедший день мы склонны рассматривать как довольно-таки удачный для евро. По крайне мере, у нас по итогам торгов 25 октября сложилось впечатление, что игра на повышение в EUR/USD в моменте еще не завершилась, и мы вполне сможем подрасти по евро еще на 150-300 пунктов от текущих уровней. Как ранее, окончательные выводы будет иметь смысл делать после саммита лидеров ЕС в эту среду.
Косвенные факторы в поддержку единой европейской валюте:
· Фиксация прибыли на мировых рынках акций (FTSE -0.41%, DAX -0.14%, CAC -1.43%, IBEX -0.87%, MIB -1.06%; Америка на 23:00 мск Dow Jones -0,82%, S&P500 -1,11%, Nasdaq -1,42%) 25.10 и снижение аппетита к риску не вызвало какого-либо удорожания доллара США. Мы склонны рассматривать это как то, что текущее позиционирование в моменте по-прежнему на стороне евро, а не доллара США.
· Сообщения («утка») об отмене саммита лидеров ЕС 26 октября не смогло каким-либо существенным образом уронить пару EUR/USD. Фактически мы даже фиксации прибыли по евро не увидели накануне ключевых заявлений в Европе.
· Новостной фон из США во вторник косвенно подтверждает обоснованность ожиданий и спекуляций касательно QE3 за океаном. Во-первых, конечно, в данном случае хочется отметить снижение в США за октябрь индекса потребительского доверия от Conference Board до рекордного за всю историю значения 39.8 пунктов. Даже с учетом поправки на то, что аналогичные данные от Мичиганского университета были неплохие, плюс поддержку потребнастрояниям может оказать рост рынка акций США и падение цен на бензин, такая статистика подогревает спекуляции относительно того, что в рамках декабрьского или более позднего заседания ФРС может решиться на QE3. Во-вторых, здесь же хочется выделить публикацию в США во вторник отчетности от транспортной компании UPS, которая может рассматриваться как лакмусовая бумажка состояния американской экономики США, и которая также пока ни о чем хорошем не сигнализирует.
Технически, как и ранее, мы продолжаем сейчас следить за сопротивлением 1.39 по EUR/USD, исходя из того, что показательным будет, сумеем ли мы закрепиться по итогам саммита ЕС и всей недели выше данного уровня.
Фундаментально при этом мы исходим из того, что конкретика по расширению EFSF, а также рекапитализации европейской банковской системы будет трактоваться в моменте как позитив для аппетита к риску, а заодно и для евро. В том случае, если 26 октября выяснится, что Франция и Германия не смогли прийти к единому знаменателю по какому-либо из вопросов, мы вполне по EUR/USD можем получить весомый поводу для коррекции к росту курса с 1.3150 до 1.3960 (целью для коррекции могут быть уровни 1.3770 и 1.3650 или 23.6% и 38.2% Fibonacci Retracement).
Резюме: мы вновь советуем не спешить хотя бы до вечера 26 октября с принятием каких-либо решений относительно открытия новых позиций в EUR/USD. Возможно, показательной для спекулянтов в EUR/USD будет динамика S&P500 в ближайшие торговые дни. Так, выход рынка акций США на новые максимумы недели может означать, что на биржах продолжает реализовываться оптимистичный сценарий развития событий, что могло бы поддержать евро.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Предсаммитная нервозность
Мы наращиваем шорт в USDCAD, покупаем EURUSD на снижении, сохраняем прочие позиции.
Вторник стал днем масштабной продажи риска, хотя для этого не было никаких выраженных причин. Вчерашнее движение выглядит как обыкновенная коррекция, вызванная достижением важных сопротивлений. В EURUSD это уровни в районе 1.4, в AUDUSD - 1.05 и паритет в USDCAD. Тем не менее, мы ожидаем ретеста всех этих отметок в ближайшие дни и делаем ставку на то, что они будут пробиты. Главный драйвер здесь пока позиционирование, которое неумолимо заставляет трейдеров закрывать длинные позиции в долларе.
С фундаментальной точки зрения главными новостями дня станет, безусловно, информация из Европы. Рынок пристально следит за исходом саммита, однако и от этой встречи уже практически ничего не ожидают. Инвесторам нравится идея руководства ЕС привлечь к спасению суверенные фонды Азии и Ближнего Востока, и реальные деньги согласны дать властям Старого Света на это время. Важные заявления теперь можно перенести еще на недельку, и озвучить их 3-4 ноября в Каннах, на саммите Большой Двадцатки. Главное, чтобы сегодняшняя встреча не преподнесла каких-то серьезных разочарований. Большего сейчас не требуется. Помимо Европы следует отметить статистику по инфляции в Австралии. Это был существенный риск для AUD, который теперь миновал: цифры оказались на уровне прогноза и не должны повлиять на ожидания по ставкам РБА.
Доллар относительно базовых валют, также как американские фондовые индексы и другие рискованные активы, также как цены и доходности американских облигаций – все они достигли в конце той недели ключевых уровней сопротивления. Думаю, что при нынешних рыночных настроениях еще есть небольшой апсайд, хотя не факт, что это произойдет.
Целью нынешнего ралли становится превысить максимумы августа/сентября. Думаю, что маркетмейкеры сегодня-завтра предпримут такую попытку. Далее пройти будет уже очень сложно: слишком много всяких технических сопротивлений. По индексу Dow осталось всего чуть более 2% до 200-дневной скользящей средней.
Из валютного обзора за пятницу:
В целом мы может увидеть боковую торговлю всю следующую неделю в следующих интервалах: 1172-1230 пунктов по индексу S&P500, 2,00-2,25% доходности по 10-летним US Treasuries, и евро 1.36-1,385. Эти уровни взаимосвязаны между собой. Событий, которые бы заметно сдвинули этот диапазон в какую-то сторону, пока не просматривается...
Евросаммит 23 октября теперь прибрел чрезвычайное значение, столь важное, что вряд ли какие-то негативные события на следующей неделе способны заметно вывести рынки из консолидации.
В четверг в валютном обзоре я описал свой долгосрочный взгляд на евро. Независимо от того, как будет развиваться ситуация в еврозоне, у евро существуют серьезные долгосрочные предпосылки для снижения.
Евро являлся на мой взгляд вторым по важности драйвером нынешнего ралли. Первым были продажи американских казначейских облигаций....
Вчера я написал статью, посвященную анализу трех главных активов (индекс доллара, S&P500, евро) с точки зрения отчета по сделкам трейдеров (СОТ). СОТ дает сильный сигнал на укрепление доллара, средний по силе сигнал на снижение S&P500, и нейтральный/очень слабый сигнал на снижение евро.
Учитывая взаимодействие этих активов, это тоже показывает, что апсайд в сторону риска очень невелик.
В ближайшее время планирую дать анализ СОТ еще нескольких базовых валют и 10-летних и 30-летних US Treasuries.
На прошлой неделе игнорировались очень многие негативные новости. Главным поводом для роста являлись надежды, что европейский долговой кризис будет решен в ближайшее время. На мой взгляд – надежды малообоснованные. Остается несколько вопросов, на которые еще не получено ответов и скорее всего ответов и не будет. Будет ли увеличен должным образом фонд EFSF ? Каким будет размер списаний при реструктуризации греческого долга?
Не оправдалась одна из надежд, связанных со встречей министров финансов G20. Госсекретарь США Тимоти Гейтнер, а также его канадский и австралийский коллеги, не поддержали идею впрыснуть еще 350 млрд. долларов в МВФ.
Во вторник выступает с речью Бен Бернанке. Последние минутки ФОМС показали, что увеличение баланса Феда в ближайшие месяцы маловероятно, и вряд ли он скажет что-то новое...
Отдохнув за четверг, Штаты не стали откладывать штурм максимумов в долгий ящик и в пятницу пошли в атаку. Дневной диапазон S&P увеличился до 2.4%, октябрьский максимум был вновь обновлен, торги в Штатах закрылись на вершине. Нефть следовала в русле общих настроений. Часть роста пришлась на время после нашего закрытия, поэтому ждем с утра гэпов вверх. Пока непонятно, смогут ли медведи дать в понедельник достойный ответ пятничному энтузиазму покупателей. Велика вероятность, что обновление октябрьских максимумов продолжится и в понедельник. Но если вдруг медведи смогут серьезно откатить Штаты на пару процентов вниз, это будет неплохой заявкой на скорый разворот всей октябрьской волны роста.
В полном соответствии с логикой прошлой недели, фсип закрыл недельную свечу вертикально вверх, на 1220, и сегодня показывает уже 1226. Все говорит за то, что он выйдет к 1235-40, однако где-то должен случиться и резкий откат, день-коррекция к росту. Это самые трудные моменты, когда рынок выходит к уровням, от которых логичен откат, но в то же время есть апсайд, чтобы доиграть движение вверх.
Нефть за пятницу прибавила +3%, 112.3 по бренту, это хорошо для нас и в то же время уже высоко.
Наши сыграли в пятницу к ожидаемым нами 1430 по мамбе, и даже закрылись выше, и таким образом вторая подряд неделя получилось растущей, оформив +15% по ИНДЕКСУ от лоев в 1243. Теперь самое сложное, доиграть рост - это самые козлячие моменты на рынке, когда согласно внешнего фона мы должны делать еще +5% по фишкам, но уже полное психологическое ощущение что пошли в перекупленность и хотим отката. По ГП И РН логично было бы доиграть вверх, показать приличный плюс и сегодня, но как это вести в лонгах, непонятно, там сплошные сопротивления, усиленные тем, что снизу пройден за короткое время большой путь. Шортить же кажется преждевременным. В общем, кто в небольших лонгах, наверное надо их держать до обеда, зажмурившись, сократив половину утром. Шортить же не раньше второй половины дня (после 13 часов по мск), убедившись что мощного выноса больше не последует, а лучше всего шортить завтра, если порастем сегодня.
В пятницу американский фондовый рынок продолжил рост последних дней. Прошедшая неделя на Уолл-стрит стала самой сильной с 2009 года. На фоне хорошего роста компаний нефтяного сектора, аутсайдерами оказались финансовые компании и банки. Вышедшая макростатистика носила разнополярный характер. Розничные продажи в сентябре в Америке выросли на 1,1% при прогнозе 0,7%. А вот октябрьский индекс потребительского доверия от Мичиганского университета показал снижение до 57,5 п. против прогноза 61 п. Даже на фоне ралли последних дней видно, что индекс S&P-500 пока еще остается в рамках бокового тренда, продолжающегося с начала августа.
Власти ЕС рассматривают возможность списания до 50% греческого долга. При этом европейским банкам будет оказана поддержка в виде дешевых кредитов, а ЕЦБ покупками будет держивать цены на рынке облигаций. Как говорится: слишком гладко на бумаге, но забыли про овраги. Балансы банков опустеют, доверие к ним может быть подорвано, одновременной быстрой рекапитализации не получится, простое списание половины греческого долга не вернет экономику на путь роста. Одним словом: этой осенью греческие проблемы не раз вызовут волатильность на финансовых рынках.
Из-за роста спроса на рискованные активы на фондовых биржах, цены на нефть марки Brentприблизились к максимальным месячным уровням ($114,6/барр). Если в начале месяца настроения инвесторов были на минимуме, то в середине октября имеет место укрепление надежд на улучшение экономической ситуации в мире. Тем не менее, важный уровень сопротивления на $115 пока остается не сломленным.
В понедельник мы ждем открытия торгов на наших биржах в зеленой зоне. Индекс ММВБ сегодня может встретить сопротивление возле отметки 1438 п. – уровень 61,8% коррекции по фибо от сентябрьского снижения. На фоне сильного закрытия предыдущей недели не стоит ждать одномоментного разворота вниз, даже с учетом локальной перекупленности по отдельным бумагам. Думаю, один-два дня рынку хватит для того, чтобы сделать небольшую передышку и консолидироваться. Покупать ли бумаги на текущих уровнях? Даже в расчете на то, что фондовые индексы к концу года могут быть на более высоких уровнях, покупать активы именно сейчас уже не стоит. Лучше дождаться коррекции, хотя возможно она и не будет глубокой. Ведь инвесторы сейчас полны позитивных ожиданий от результатов саммита ЕС в Брюсселе 23 октября, также встречи G20 в Каннах 3-4 ноября.
Сегодня в 16-30 в США выходят данные по индексу деловой активности в промышленном секторе ФРБ Нью-Йорка за октябрь (прогноз: -4 п.). В 17-15 ждем статистики по объему промышленного производства и уровню загрузки производственных мощностей за сентябрь. До открытия торгов на NYSE квартальный отчет представит Citigroup, во время сессии - Wells Fargo и IBM.
Еженедельные отчеты СОТ показывают структуру открытых позиций на крупнейших американских фьючерсных биржах в каждый вторник. Публикуются еженедельные отчеты по пятницам в 15.30 по восточному времени.
CFTC ( Commodity Futures Trading Commission) - Комиссия по торговле товарными фьючерсами собирает информацию о контрактах, по которым отчитываются трейдеры каждой категории почти на 75 рынках и еженедельно публикует ее под названием «Отчет по сделкам трейдеров» (Commitments of Traders – COT) в Интернете на сайте www.cftc.gov
Участников рынка можно разделить на три основных категории: крупные трейдеры (Large Traders), коммерческие трейдеры (Сommercials) и мелкие спекулянты (small speculators).
Крупные трейдеры (Large Traders): это - крупные банки, финансовые компании, управляющие крупных хеджфондов. Это участники рынка, которые совершают сделки с целью получения прибыли.
Коммерческие трейдеры (commercials) – это в подавляющем большинстве хеджеры.
Хеджеры в отличие от крупных трейдеров не ставят перед собой цели получения прибыли в результате операций на фьючерсном рынке. Из задача – защитить себя от убытков в случае невыгодного движения цен.
Третья категория участников рынка – это мелкие спекулянты (small speculators). Это мы с вами. Наше назначение на рынке – кормить крупных трейдеров.
Рассмотрим, какие сигналы дают нам основные инструменты: индекс доллара, индекс S&P500 и евро
На графиках показаны нетто-позиции участников рынка.
ИНДЕКС ДОЛЛАРА
По индексу доллара крупные трейдеры как правило занимают длинные позиции, а коммерческие трейдеры – короткие.
Large Traders ведут индекс доллара. Это значит, что они заблаговременно открывают позиции в направлении будущего движения рынка. Это вполне объяснимо, поскольку это профессионалы финансовых рынков.
График показывает, что в настоящий момент у коммерческих трейдеров экстремальная за 4 года короткая позиция. В то же время у крупных трейдеров максимальный лонг по доллару. За последние четыре года мы пару раз наблюдали подобную картину. И всегда это заканчивалось дальнейшим ростом доллара.
Текущая максимальная короткая позиция коммерческих трейдеров является максимальной не только за 4 года, но и даже за 7 лет. У мелких спекулянтов в нетто-позиции небольшой лонг – не думаю, что это играет принципиальной роли.
Во время последней коррекции крупные трейдеры увеличили свои лонги
Вывод: исходя из анализа COT мы увидим в ближайшие недели дальнейшее укрепление доллара.
ИНДЕКС S&P500
Анализ показывает, что во время ралли двух последних недель крупные трейдеры даже не уменьшали объем коротких позиций. Здесь тоже объем коротких позиций Large Traders максимальный за последние 4 года. Small speculators находятся в нетто-лонге, что не помогает, а вредит коммерческим трейдерам.
С учетом того, что в настоящий момент индекс S&P500 находится вблизи сильных уровней сопротивления 1220-1230 пунктов и верхней границы лент Боллинджера, напрашивается движение вниз по индексу S&P500 в ближайшие недели.
Вывод: с точки зрения анализа СОТ в ближайшее время вероятно движение вниз.
ЕВРО
Здесь позиция коммерческих трейдеров тоже вблизи экстремальных за последние 4 года уровней.
В последнюю неделю уровень лонгов коммерческих трейдеров снизился, а у крупных тредеров соответственно снизился шорт. Это говорит в пользу близкого разворота или по крайней мере боковика.
В пользу евро достаточно приличный шорт мелких трейдеров. Не в пользу евро диспозиция по индексу доллара.
Вывод: исходя из анализа СОТ в ближайшее время мы увидим боковик или движение вниз.
С точки зрения межрыночных корреляций движение индекса доллара вверх, евро и S&P500 вниз. является согласованным.
Евро рос в последние две недели не из-за того, что появилась реальная перспектива решения европейских долговых проблем. Рынки росли на высказываниях, обещаниях, декларациях. 600 пунктов вверх практически не на чем.
Долгосрочные, как, впрочем, и среднесрочные перспективы евро не внушают оптимизма.
Притом независимо от того, как будет развиваться ситуация в еврозоне.
Если будет принят и начнет осуществляться какой-то план, будь то рекапитализация банков или спасение Греции, - будут печатать деньги. Много денег. Как минимум триллион евро.
Если все так и останется обещаниями, декларациями и благими пожеланиями, то разразится серьезный кризис, опять начнется бегство в доллар и здесь евро тоже ничего хорошего не светит.
Кроме того, 26 октября состоится аукцион 12-месячных кредитов, и в отличие от прошедшего вчера аукциона долларовой ликвидности, где были смешные объемы – всего 1,5 млрд. долларов, на этих аукционах бывают суммы порядка 100-200 млрд. и евро в конце месяца заполонят рынки.
Опубликованные вчера минутки ФОМС показали, что ни на ноябрьском, а скорее всего и на декабрьском заседании мы не увидим QE3. Количество долларов в системе останется прежним, а количество евро увеличится. Вывод отсюда очевиден.
Поэтому я полагаю, что этой тенденция роста, которую мы наблюдаем в последние две недели, осталось существовать недолго. По всей видимости, до 20 числа евро может проторговаться на текущих уровнях, но в начале 20-ых чисел его ждет непременный разворот вниз. Независимо от того, как сложится отношение к риску.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: финиш рядом!
Основная идея на рынке Forex по-прежнему сводится к тому, что спекулянты «празднуют» перелом в европейском долговом кризисе, в результате чего в том числе за счет «вырезания» большого количества позиций на продажу мы видим стремительный рост пары EUR/USD, который вполне возможно завершится только к саммиту G20 3-4 ноября в район сопротивления 1.39-1.40.
Мы, впрочем, в текущей ситуации исходим из того, что какие-либо ставки на дальнейшее удорожание евро делать уже несколько поздно, так как большая часть позитива, связанного с Европой, уже учтена в курсах валют. Более того, нам кажется, что участники валютного рынка в середине недели уже начали притягивать многие новости «за уши», оправдывая покупки в EUR/USD, поэтому не исключено, что сейчас по евро мы уже наблюдаем или близки к заключительной стадии роста (overshoot). В частности, нас несколько смущает то, как многие объясняли сильный рост курса EUR/USD 12 октября заявлениями Олли Рена и Жозе Мануэль Бароззо, хотя ни первый, ни второй, по большому счету, ничего нового не сказали.
Что касается при этом новостей из Словакии, где лидеры основных политических партий обещали к пятнице одобрить поправки к EFSF, то мы во многом исходим из того, что данный исход вполне закономерен и в принципе ожидаем. Может быть, в поддержку евро сейчас может быть публикация статистики из Германии по инфляции, согласно которой индекс потребительских цен в регионе подскочил в сентябре до рекордных за последние три года значений, составив 2.9% г/г, что теоретически может рассматриваться как препятствие для ЕЦБ в вопросе снижения процентных ставок. С другой стороны, ранее уже в том числе отдельные представители ЕЦБ отмечали, что вполне возможно, что мы видели пиковые значения по инфляции в сентябре, поэтому делать значительный акцент на данные не стоит. Опять же против 1.3150 в начале месяца сейчас пара EUR/USD стоит на довольно-таки высоких ценовых уровнях, в которые, по нашему мнению, уже включено авансом большое количество хороших для евро новостей.
В общем, игроки на повышение в EUR/USD нуждаются в свежих идеях или в некотором отдыхе, что может означать уже консолидацию по евро на текущих уровнях какое-то время, либо и вовсе некоторое коррекционное снижение пары после двухнедельного ралли с 1.3150 до 1.38. Не исключено, что многие участники валютного рынка сейчас опять же смотрят на рост курса евро в район 1.39 как на неплохую возможность для восстановления среднесрочных позиций на продажу по евро.
Добавим, что с точки зрения фундаментального анализа, поводом для снижения пары EUR/USD сейчас вполне может стать резкий рост доходности 10-летних гособлигаций Италии, которая накануне перевалила за 5.7%. Напомним, что в четверг Италия должна разместить облигаций более чем на 6 млрд евро.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Шорткаверинг продолжается
Мы покупаем EURUSD на снижениях с целью 1.39.
Случилось то, чего опасались практически все участники рынка: обновленный проект EFSF не прошел парламент Словакии. Но нужно понимать, почему это произошло. Закон "завалила" одна маленькая партия, которая таким образом добилась выгодной ей отставки правительства. Теперь голосование по Европейскому фонду финансовой стабильности состоится повторно, и поддержит его большее число политиков. По всей видимости, уже до конца недели все страны евросоюза подпишутся под реформой EFSF. Поэтому продажи EURUSD, которые наблюдались во вторник, мы использовали для открытия длинных позиций.
Аналитики AForex считают целесообразным тактически поучаствовать в покупке риска. Во-первых, ее по-прежнему поддерживает позиционирование. Во-вторых, появились специфические факторы, которые могут спровоцировать некоторое снижение доллара. Сегодня это главным образом ФРС. Вечером будут опубликованы минутки от последнего заседания комитета по открытым рынкам в сентябре. Именно тогда было принято решение провести операцию Твист. Так что из комментариев Феда мы в любом случае узнаем много интересного. И все это интересное вряд ли окажет доллару поддержку. Существует высокая вероятность, что протоколы будут содержать намек на возможное QE3. И это будет способствовать дальнейшим продажам американца. С шортами в долларе, тем не менее, нужно проявить осторожность. Новостной фон за пределами Европы далек от позитивного. Крайне сложно развивается ситуация в Азии, наблюдается некая эскалация политической напряженности в США и на Ближнем Востоке. И оба этих фактора могут в любой момент развернуть ралли в риске.
В долларе наблюдается коррекция и он движется к нижней границе восходящего канала. По моим оценкам осталось примерно 0,5%.
Сегодня два заседания центральных банков: ЕЦБ и Англии. Они могут вызвать повышенную волатильность на рынках.
Вот что пишет об их перспективах банк Lloyds:
БАНК LLOYDS О ПРЕДСТОЯЩЕМ ЗАСЕДАНИИ БАНКА АНГЛИИ:
Решение MPC в октябре заставит участников рынка понервничать. Минутки с предыдущего заседания показали, что большинство членов комитета считали “всё более вероятным”, что дальнейшее количественное смягчение “в какой- то момент станет оправданным”. Последующие высказывания членов Комитета Broadbent и Miles явно указывали, что этот момент может настать на этой неделе. Но, в конечном счёте, мы думаем, что не сейчас. MPC отложит какие либо действия до ноября по нескольким причинам. Как всегда, инфляционный отчёт даёт возможность проанализировать новости более тщательно и объяснить решения Комитета. Это достаточно важно после выхода на этой неделе уточнённой “Голубой Книги” и ожидаемого снижения потребительской инфляции (CPI). Кроме того, MPC может понаблюдать за развитием событий в еврозоне до следующего заседания, который последует сразу после саммита G20. Но очевидно, что Комитет приспособился к неожиданным экономическим событиям. Сигналы резкого замедления экономики, пересмотр ВВП или снижение PMI, или глубокое падение на финансовых рынках могут подтолкнуть членов Комитета действовать раньше.
БАНК LLOYDS О ПРЕДСТОЯЩЕМ ЗАСЕДАНИИ ЕЦБ:
8-летнее пребывание Жан-Клода Трише на посту Президента ЕЦБ в этом месяце подходит к концу, и углубление долгового кризиса снова повысило ставки на следующем заседании ЕЦБ. С предыдущего заседания произошло заметное изменение в ожиданиях рынка, и в данный момент снижение учётной ставки на 25 пунктов полностью включено рынком в цены, а некоторые банки ожидают снижения на 50 базисных пунктов. Мы не ожидаем каких-либо изменений. По общему признанию, перспективы экономики ухудшились, и на прошлом заседании ЕЦБ изменил свою оценку рисков замедления экономики с “сбалансированы” до “риски усилились”. В то же время, ЕЦБ в который раз охарактеризовал монетарную политику как «стимулирующую», тогда как неожиданный рост инфляции в еврозоне в сентябре до 3-летнего максимума в 3,0% и дальнейшее резкое снижение безработицы в Германии предостережёт Совет от акцентирования на ухудшении перспектив экономики. Более того, мы считаем, что на данном этапе поспешный разворот после предыдущего повышения ставки вызовет серьёзные вопросы о доверии политике ЕЦБ. Тем не менее, чтобы ограничить потенциальное влияние проблем банковского сектора на реальную экономику, мы ожидаем, что ЕЦБ объявит о дополнительных нестандартных мерах по предоставлению ликвидности, включая возврат 12-месячных LTRO (Long-Term Refinancing Operation) (возможно, на более длительный срок).
Пока о сломе нисходящего тренда на мой взгляд говорить еще пока рано. Это коррекция, обусловленная в основном техническими факторами, и активным подбрасыванием позитивных слухов. Никаких шагов по кардинальному решению европейских долговых проблем пока не просматривается.
Впереди продолжение медвежьего рынка и укрепление доллара.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: рост?!
Есть два основных момента, на которые нам сейчас хотелось бы обратить внимание:
· Мы видим признаки перелома на мировых рынках акций, где, такое ощущение, нисходящий краткосрочный тренд был сломлен накануне.
· Пара EUR/USD не продемонстрировала какого-либо значительного снижения в среду на фоне новостей о понижении кредитного рейтинга Италии. Косвенный умеренно «бычий» сигнал для EUR/USD.
В первом случае надо говорить о том, что сильный рост мировых рынков акций и особенно акций финансовых компаний в течение последний двух дней – это лучший индикатор того, что в текущем долговом кризисе в Европе, возможно, назрел переломный момент. По крайне мере, сейчас у лидеров ЕС на руках есть карты, которые можно грамотно разыграть, дав понять тем самым инвесторам, что худшее у Европы уже позади.
Основные надежды мы, как и ранее, возлагаем на программу рекапитализации европейских банков, которая сейчас, судя по всему, готовится в ЕС. Причем, готовят ее, скорее всего, под те коррективы, которые в ближайшее время могут быть сделаны по июльским договоренностям по Греции или второму пакету мер помощи. В конечном счете решение о более значительных списаниях по греческому долгу может в реальном выражении улучшить финансовые (долговые) показатели Греции, решив проблемы Афин не на 3-6 месяцев, а на более длительный период. Что касается при этом более значительных списаний или убытков для европейских банков, то, если будет адекватная проблема рекапитализации, отношение инвесторов к финансовым институтам Франции и Италии только улучшится. Опять же мы надеемся на то, что за счет США или другим образом объем средств или мощность EFSF в конечном счете будет увеличена, в результате чего мы получим в еврозоне европейский аналог TARP.
Опять же в рисковых активах или на рынке акций США и российских площадках мы видим большое количество «шорта» или позиций на продажу, просто закрытие которых может обеспечить мощное ралли в октябре по индексам S&P500 или РТС. Вполне можно в данном случае на Forex исходить из того, что по EUR/USD за последние 4-6 недель также было открыто большое количество «коротких» позиций, закрытие которых под заседание Еврогруппы 13 октября, либо саммит лидеров ЕС 17-18 октября может способствовать росту пары EUR/USD вплоть до 1.35-1.36.
Основной риск при этом, как обычно, заключается в том, что в последний момент лидеры ЕС, как всегда, не смогут прийти к единому знаменателю, и мы вновь получим затянувшиеся переговоры, что будет означать очередной виток разочарования для инвесторов и значительные предпосылки для снижения курса евро в район 1.2880-1.30.
В общем, каждый сам для себя решает, следует ли пытаться разыгрывать идею о стабилизации ситуации в Европе и работать против среднесрочного и долгосрочного тренда.
Что касается сегодняшнего заседания ЕЦБ, то мы в значительной степени исходим из того, что Ж-К Трише не пойдет на снижение процентных ставок в четверг, что позитивно для евро. Мы также предполагаем, что решение ЕЦБ начать скупать «покрытые» облигации, либо возобновление выдачи 12-ти месячных кредитов может опять же способствовать стабилизации ситуации на денежных рынках Европы, что опять же может быть в поддержку курсу единой европейской валюты. Все внимание на последнюю конференцию с участием Трише в 16:35 мск.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Мяч у ЕЦБ
Мы закрываем шорт в EURUSD, далее сокращаем шорт в AUDUSD, сохраняем остальные позиции.
Ситуация в Европе начинает разворачиваться. Накануне мы уже писали судьбоносных проектах: мега-ЕСМ и общеевропейской рекапитализации банков. Вечером к этому добавились громкие заявления представителей МВФ. Фонд выразил готовность выделить 100-200 млрд. евро и направить их в периферийные облигации, причем покупка может проводиться как на вторичном, так и на первичном рынке. В довершение всего, Европейская Банковская Ассоциация готовится к проведению нового раунда стресс-тестов, где наконец будут закладываться адекватные списания по долговым портфелям. Таким образом, сформировалось плотное кольцо, и оно сжимается вокруг спекулянтов. Учитывая то, сколько коротких позиций уже открыто в инструментах, связанных с риском, коррекционное ралли может быть очень мощным. И мы постепенно изменяем позиционирование.
В первую очередь, мы закрываем короткие позиции в EUR. Сегодняшнее заседание ЕЦБ, скорее всего, будет позитивным событием для евро. Половина участников рынка настроена на сохранение ставок, половина - на их снижение на 25 базисных пунктов. Если Жан-Клод Трише преподнесет рынку предпенсионный сюрприз и срежет ставки, это наверняка будет в конечном итоге воспринято как положительный момент для валюты. Ведь более мягкая монетарная политика будет очень органично сочетаться с фискальными действиями, и синергетический эффект этих действий может на какое-то время сдержать кризис. Если снижения ставок не случится сегодня, г-н Трише с очень высокой вероятностью намекнет на смягчение монетарной политики в ноябре. Тогда на рынке будет действовать уже описанная логика. На наш взгляд, крайне маловероятно, что политика не изменится и при этом не прозвучит слов "чрезвычайная бдительность". Но даже если это случится, должны начаться механические покупки евро из-за переоценки долговых инструментов.
Индекс доллара достиг верхней границы канала (см. на рисунке), и если не будет каких-то ужасающих новостей из еврозоны, способен перейти в коррекцию порядка 1-1,3%.
Значения индекса отличаются от значений в stockcharts.
Фондовые рынки перепроданы, американский фьюч минусует порядка 2,5%, рискованные валюты перепроданы. Низкое открытие создает хорошие предпосылки для трендового дня вверх.
Сегодня выступление Бернанке, который, видя такое безобразие, может сказать что-то ободряющее – типа, увеличим-ка мы немного свой баланс. Это будет просто эйфория и улет.
Само выступление Большого Бена в былые времена уже было хорошим поводом для отскока.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
Несмотря на то, что мы ждем дальнейшего развития нисходящего тренда в EUR/USD и видим риски снижения курса в район 1.2880-1.30, в краткосрочном периоде или в рамках текущей недели курс евро, возможно, уже достаточно упал, дисконтировав большую часть существующих рисков.
Идеи и поводы для игры на понижение в EUR/USD:
· Судьба Греции по-прежнему неясна, причем, как выясняется на всех фронтах. Так, во-первых, по-прежнему (уже 2 недели) нет какой-либо конкретики по поводу предоставления Афинам очередного транша помощи, хотя 15 октября, когда в казне Греции закончатся деньги, все ближе и ближе. Предположительно, в среду «трока» должна написать заключение по итогам своего визита в Афины, однако на рынке, похоже, нет уверенности, что вслед за этим последует положительное решение о выделении стране денежных средств. Во-вторых, могут пугать инвесторов последние комментарии представителей МВФ, сделанные в понедельник вечером, о том, что Греции нужно предпринять ряд дополнительных мер, чтобы сократить дефицит бюджета и уложиться в ранее определенные нормативы.
· Далее, как показал саммит министров финансов ЕС в Люксембурге в понедельник, есть риск существенного пересмотра июльских договоренностей, когда собственно был озвучен второй пакет мер помощи Греции. Один из рисков, в частности, заключается в том, что держателей греческого долга ждут, возможно, несколько большие списания и другие условия обмена облигаций. Непрекращающиеся обсуждения механизма EFSF и второго пакета мер помощи Греции предполагают сохранение неопределенности на рынках, что есть основной понижательный риск для евро.
· Также мы беремся предположить, что одним из весомых поводов для продаж евро в последние дни стали спекуляции по поводу предстоящего заседания ЕЦБ 6 октября. Большое количество спекуляций на тему того, что ставка в еврозоне может быть снижена сразу на 0.5% в значительной степени, объясняет снижение пары EUR/USD ниже 1.32 в начале недели. Кто-то, может быть, еще помнит о том, что после сентябрьского заседания ЕЦБ 8 сентября мы могли наблюдать в EUR/USD падение более чем на 500 пунктов и прохождение ключевой на тот момент поддержки 1.4050.
Что касается тенденций на Forex в ближайшие торговые дни, то мы не исключаем того, что во вторник и в среду нас ждет некоторое затишье на валютном рынке, учитывая то, что многие будут ждать итогов заседания ЕЦБ в четверг, либо публикации в пятницу отчета по рынку труда США (Nonfarm payrools). Если при этом исходить из того, что нисходящий тренд в EUR/USD будет актуален как минимум до конце 2011 года, то любой коррекционный рост курса евро в район 1.34-1.35 имеет смысл использовать для осторожного открытия позиций на продажу.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Кризисный режим торгов
Мы продаем GBPJPY на коррекциях вверх с целью 106, будем частично фиксровать прибыль в шорте по AUDUSD на 0.935, держим остальные позиции.
Рынки остаются в режиме сильнейшего потрясения. Основная причина ухода от риска - по-прежнему Европа, где разворачивается самый настоящий банковский кризис. Судя по последним новостям, бельгийская группа Dexia испытывает серьезнейшие проблемы с доступом к фондированию, из-за чего рискует свернуться весь межбанк. Кризис доверия уже в разгаре. Финансовые компании отказываются кредитовать друг друга и несут все деньги в ЕЦБ. Сегодня объем депозитов на счетах центробанка составил 210 млрд. евро. Это максимальные показатели с 2009-го года и это увеличение на 10 млрд. за день. Если регулятор в четверг не предпримет экстренных мер, начнется полномасштабная ликвидация.
Не добавляет оптимизма и исход переговоров министров финансов ЕС, прошедших накануне в Люксембурге. Единственный вопрос, по которому удалось договориться, - предоставление залога по кредитам, которые Финляндия выделит Греции. Но тут, собственно, сложностей особенно не было. Стороны давно договорились на этот счет, и остальным министрам просто нужно было дать согласие на такую исключительную процедуру. А ключевые моменты все-таки остались не разобранными. Как мы и предполагали, подвис вопрос EFSF. Никаких идей по поводу расширению полномочий фонда не прозвучало. Но самое печальное в том, что на заседании был сделан шаг назад в отношении Греции. В октябре страна не получит никаких средств. Встречу, запланированную на 13-е октября, власти отменили, и теперь обсудят выделение средств Афинам только в ноябре, прямо перед следующим погашением облигаций. Чувствуете экстрим? Поэтому EURUSD и торгуется ниже 1.33. Мы сохраняем цели неизменными.
Оставить комментарий
