Низкое открытие создает хорошие предпосылки для трендового дня вверх. И мы получили вчера такой день. Но не благодаря речи Бернанке, а благодаря известному только в узких кругах бельгийскому банку Dexia.
В последний час торгов американский фондовый рынок взвился аж на 4%.
Что вызвало столь безумный оптимизм? Может быть Бернанке объявил о новой программе покупки активов в 1 трлн. долларов? Может быть Греция получила столько денег от Евросоюза, сколько хотела?
Нет, причиной стали высказывания европейских чиновников о том, что якобы у них есть план по созданию плана создания программы рекапитализации банка Dexia.
Я вообще не разу до сегодняшнего дня не писал здесь на блоге даже название этого бельгийского банка. Хотя банк, наверно, очень достойный – ходит в любимчиках у Феда, в 2008 году получил помощь от него на 80 млрд. долларов. Теперь Бельгия и Франция готовы гарантировать все его обязательства.
Отскок назрел и он должен был состояться, а объяснение насчет Dexia – это для чайников.
Как у нас говорят в таких случаях – все это на воде вилами писано.
Dexia имеет активы на сумму 566 млрд. евро, из них очень много европейских облигаций, и капитализацию 2 млрд. евро. Сколько из этих активов «плохие»? Допустим 180 млрд. евро ( ровно столько, сколько они выделили в «плохой» банк). Бельгия имеет госдолг 322 млрд. евро и ВВП 340 млрд. евро. Бельгия слишком мала, чтобы спасти Dexia. Есть еще Франция, которая тоже выступает гарантом в этом плане.
Франция может очень много гарантировать, если захочет, но как к этому отнесутся Moody’s, Fitch? Что будет с трипл А рейтингом Франции? Кто будет помогать SocGen и BNP, у которого активов на 2 трлн. долларов ( среди них, наверно, немало займов той же Dexia).
Кто будет помогать банкам Италии, которой вчера вечером Moody’s понизил рейтинг сразу на 3 ступени? Французские банки очень активно участвовали в их фондировании.
Так что это ликование временно. Предположу, что этот отскок был в некоторым смысле запланированным, и он идет в большей степени под заседание ЕЦБ; какие-то меры по повышению ликвидности и ждут также понижения ставки – 25 базисных пунктов, как многие считают, уже заложены в рынок. Если это так, то мы увидим продолжение – сегодня и, наверно, завтра по крайней мере до полудня.
Просто меры по улучшению ликвидности не способны вернуть доверие и платежеспособность. Нужно что-то более серьезное.
Снижение очень скоро должно продолжится.
Как всегда главным вопросом является: куда пойдет доходность US Treasuries?
Несмотря на тройную дивергенцию с MACD, полагаю, что она пойдет вниз: по крайней мере до 1,6%. Хотя интересно будет глянуть на отчет H4.1 Федрезерва: насколько активно идут продажи облигаций иностранными инвесторами; как частными, так и суверенными. Возможно, что те сейчас уже вносят свой вклад в формирование среднесрочного, а скорее всего и долгосрочного дна в доходностях американских казначейских бумаг.
S&P во вторник все-таки обнаружил свое дно на уровне годового минимума и сделал мощный отскок сразу на 4% вверх, дневной диапазон вышел еще более значительным: 4.8%. Скорее всего сразу пойти дальше вверх не получится, полагается выдержать контратаку медведей, но учитывая силу уровня поддержки, есть хорошие шансы на то, что она будет в итоге отбита. Наш рынок во вторник отдался панике, обгоняя в продажах внешний фон, индекс ММВБ в итоге закончил день с результатом -5.7%. Отскок в Штатах случился уже после нашего закрытия, поэтому имеем на утро хороший гэп вверх, 2-2.5%, судя по вечерке FORTS. Открытый гэп даст местным медведям дополнительные возможности, когда начнется контратака вниз по внешнему фону.
Амеры выполнили классический разворот, придя к 1068 по фсипу и выкупившись к 1120 (на +3%), причем почти +50 пунктов фсип прибавил за последние 50 минут торгов. Сегодня-завтра требуется подтверждение - новая свеча вверх к 1135-40, после чего уже можно говорить и состоявшемся развороте вверх. Не будет этой свечи, могут дойти до 1050, после чего снова скорее всего вынесут фсип вверх.
Брент периодически пробивал 100, но каждый раз возвращался выше, сегодня как и вчера он выше 101.5
Наши вчера устроили день самоуправления. В принципе было очевидным, что амеры попытаются выкупиться, нырнув к новым лоям года, и поэтому логично было нашим выкупаться тоже, так они и поступили утром, выкупили гэп в -2% и вышли в плюс по мамбе и по фишкам, фсип были при этом 1094 (а не 1112 как сейчас). А потом цинично повели рынок на маржинколлы, устроив -7.5% по ГП, -8.5% по РН, -10% по ГМК и сберуоб, и -7% по мамбе (показав 1243). Причем делается все просто, трендово снижаются до сильных поддержек, наливают в них объем, проходят их, идут дальше без объемов, но абсолютно трендово, без отскоков, и доходят до чрезвычайно низких уровней, и все брокеры начинают дружно исполнять маржины по лоям, кидая колоссальные объемы по рынку, в свои же подставленные бидочки. Сажать за такое некому, а надо бы, ибо есть кого))
Теперь вопрос - а зачем мы снизились на -6% вчера, зачем упали -1.6% в понедельник, зачем отыграли -3% в пятницу пол мамбе?)) если амеры при этом не упали, а нефть выше 101.5, а европа даже тройное дно не отработала? Сегодня наши будут пытаться закупиться, не дав рынку вырасти, посмотрим как они будут крутиться - думаю, как мухи на стекле. В целом обязателен возврат к 1370 по мамбе до пятницы, туда и играем от лонга. Если же амеры подтвердят разворот, то играть можно будет до 1420-1440 по мамбе.
То, как развивалась торговля в пятницу и как завершилась неделя в целом, свидетельствует о том, что длительная, полуторамесячная консолидация в диапазоне 1100-1200 пунктов должна в ближайшее время прерваться и индекс S&P500 должен на этой неделе перейти торговаться ниже 1100 пунктов.
S&P500 закрылся ниже 200-периодной скользящей средней на недельных графиках. Это сильный медвежий сигнал.
Однако не факт, что это произойдет сегодня или завтра...
Многое будет зависеть от поведения доллара и US Treasuries.
Индекс доллара после недельной коррекции сегодня обновил максимум; доллар продолжит укрепляться, но обычно после обновления максимума следует коррекция 1-2 дня.
Кроме того индекс доллара сейчас находится вблизи важного технического уровня: 200-недельной скользящей средней. Здесь, как правило, следует проторговка. Когда произойдет закрытие выше этого важного уровня, думаю, что мы увидим ралли в долларе, US Treasuries и соответственно сильные продажи в рискованных активах.
Среднесрочно полагаю, что укрепление американской валюты еще продолжится некоторое время; по крайней мере до того момента, пока стабилизируется ситуация с банками и заработают новые механизмы долларовой ликвидности.
Американская статистика на этой неделе будет противоречива. На этой неделе начнут оказывать влияние приближающиеся отчеты компаний, которые должны быть хуже предыдущего квартала из-за заметного ухудшения дел в американской экономике.
В пятницу S&P так и не смог пробить верхнюю сторону коррекционного канала и продолжил падение, дневной диапазон составил 3.4%, причем все в одну сторону. До минимума сентября осталось совсем немного, такими темпами можем дотянуться в него уже сегодня. Тем не менее, вряд ли рынок опять перешел в трендовое состояние, а значит быков мы еще увидим в скором времени, а вместе с ними пилы и хаос. Наш рынок пропустил часть падения Штатов, фьючерс РТС на вечерке упал на 1.5%, однако локальная динамика внешнего фона на утро негативная, поэтому гэпы на открытии можем получить еще ниже. Когда внешний фон наконец отскочит, закрытие этих гэпов прибавит нашим покупцам энтузиазма.
И все-таки месяц сентябрь и финансовый год амеры закрыли у 1120, потеряв больше 30 пунктов за сессию (-3% по фсипу). Продавец никуда не исчез, и все последние три дня давил на рынок и додавил почти до фарша)). На всех таймфреймах плохие картинки с целью 1020 как минимум, у амеров уже пятый месяц подряд закрывается в минус. Трудно даже представить, что в октябре помешает фсипу сходить к 1000, настолько все очевидно по графикам и рыночной логике (не повод ли это сыграть наоборот?))). И в то же время есть необходимость сначала сколько-то отыграть вверх, причем это вверх может быть высоким. С учетом того, что все рынки также очень прилично снизились, даже +80+100 пунктов по фсипу все рынки отыграют довольно адекватно вверх. Именно это и является препятствием для игры на понижение - мне кажется, что рано еще, а если пойти вниз прямо сейчас, то снижение не разовьют, а выкупят.
Нефть ниже 102 по бренту, намекает на пробой 100, но первый пробой скорее всего выкупят, разве что не ухнут на -5-8% за сессию.
Наш рынок в пятницу резко аннулировал достижения четверга, и и потерял -3% по мамбе. Сегодня опять приличный гэп вниз, к "привычным" уже низким уровням - 150-152 по ГП, 184-186 по РН. Мы выкупались в сентябре с этих уровней вверх, но сегодня есть реальная опасность, что амеры пройдут к 1100 и пробьют уровень, в этом случае мамба может и 1250 показать.В то же время на месте крупных игроков, у которых есть лонги, я бы все-таки не торопился с убиением рынка, у амеров может быть вверх в первую неделю октября, и нельзя будет не реагировать это движение, и таким образом есть смысл выкупиться и сегодня, и вообще может быть устроить рост. Несмотря на однозначную картинку на графиках, есть ощущение развода.
В общем я играю от лонга, ибо мне не нравятся текущие уровни для шорта, мне кажется, это слишком низко, мамбу могут вернуть выше 1400 в любой момент, было бы желание.
В пятницу основные фондовые индексы США упали более, чем на 2%. Спред кредитных дефолтных свопов для банков Morgan Stanley и Bank of America подскочил до уровня банков Италии. Повышение стоимости страховки для банка, означает, что у него растут риски потери кредитоспособности, что не может не волновать инвесторов. На этом фоне заокеанский банковский сектор в пятницу потерял в капитализации почти 4%. При этом надо признать, что макростатистика в тот день была неплохой: индекс потребительских настроений Мичиганского университета поднялся до 59,4 п. против прогноза 57,8 п. и 55,7 п. в прошлом периоде; Чикагский индекс деловой активности в сентябре вырос до 60,4 п. против прогноза 55,5 п. и 56,5 п. за август. Таким образом, в последний торговый день сентября американский рынок акций хоть и сохранил общее направление своего движения за этот квартал – вниз, но индексу S&P-500 удалось удержаться в рамках бокового движения длящегося с середины августа.
Министр финансов Греции заявил, что его страна получит шестой транш помощи от ЕС и МВФ. Взамен этих денег Правительство намерено продолжить сокращение числа госслужащих, а также снижать зарплаты и надбавки. Эти известие никак не повлияло на позиции единой европейской валюты, которая в понедельник утром опустилась до минимальных уровней с января этого года (1,3325) по отношению к доллару. Усиление позиций USDв купе со стагнацией деловой активности в Китае, негативно сказывается на стоимости сырьевых ресурсов. Котировки нефти Brentна утро понедельника опустились к отметке $101,7/барр., что делает поход на $95 все более реальным.
Торги в пятницу показали, что локальные волны подъема индексов, инвесторы рассматривают, как возможность продать активы по более выгодным ценам. С учетом того, что тренд на дневных графиках наших фондовых индикаторов пока направлен вниз, инвесторы не торопятся выходить с покупками на такой рынок. Тем не менее, если индексу ММВБ в ближайшие две недели удается удержаться выше отметки 1300 п., это можно трактовать, как остановку среднесрочного снижения.
В понедельник мы ждем открытия торгов на ММВБ в негативном ключе. Потери в котировках ликвидных бумаг в первые часы торгов могут составить около 1,5-2,5%. Акции нефтяного сектора, равно как и банковский сектор будут какое-то время оставаться под давлением продаж. Однако мы надеемся, что в начале 4-го квартала ситуация на биржевых площадках поменяется в лучшую сторону.
Вчера в очередной раз растущий днем американский фьюч не был поддержан на регулярной торговой сессии. Торговля вообще получилась разнонаправленной.
ДОУ оттторговался в +1,3%, а NASDAQ в -0,43%; в основном из-за компании Apple, имеющей высокий вес в индексах.
У американского рынка нет определенной динамики, хотя его стараются неприметно распродавать, оставаясь на текущих уровнях.. Медведи опасаются давить из-за конца месяца, покупать желающих тоже нет – американские рынки закрывают пятый месяц подряд снижением, налицо медвежий тренд, а октябрь по статистике почти такой же тяжелый месяц, как и сентябрь, и отмечен неоднократными рыночными крахами.
Теперь уже ясно, что быкам не удастся закрыть месяц выше 1200 пунктов по индексу S&P500. Скорее всего закрытие будет в районе 1160-1180 пунктов, что в общем-то тоже неплохо для самого худшего по статистике месяца года.
Из того, что американский рынок распродают, я не делал бы поспешных выводов, что октябрь начнется с продолжения медвежьего тренда. Я бы все-равно не исключал, что в начале следующего месяца будут новые попытки выйти выше 1200 пунктов по индексу S&P500 по причинам, которые я описал в прошлом вью рынка.
За четверг Штаты успели сходить вверх, вниз и вернуться обратно, дневной диапазон S&P остается относительно высоким, 3.3%. Сформировался заметный коррекционный канал (картинка), и судя по всему выход из этого канала будет вверх, хотя вряд ли пробой верхней линии породит мощную многодневную волну покупок, трендовая составляющая на S&P проявляется все реже. Поэтому готовимся пилиться дальше, однако вероятность смещения локальных уровней вверх достаточно высока. Наш рынок по сравнению с внешним фоном смотрится образцом устойчивости, пятница тоже начнется довольно гладко, внешний фон от закрытия изменился не сильно, заметных гэпов быть не должно.
Амеров кто-то крупный глушит как рыбу динамитом - вчера только они вышли к 1170 по фсипу, как опять их стали мощно продавать и отправили к 1133, им удалось выкупиться до 1157, но осадочек остался)) Три дня они показывают все более низкие хаи (1190, 1180, 1170) и все более низкие лои (1160, 1141, 1133) - казалось бы тренд))) но посмотрим как будет сегодня, в последний день месяца и фингода, должно быть движение пунктов в 30 минимум, чуть больше вероятности, что движение пойдет вверх, потому что после таких продаж первая неделя октября скорее всего будет растущей.
Брент пока что удерживается выше 104, а азия остается нейтральной для нас.
Наши вчера сыграли согласно нашему прогнозу, ударив гэпом вниз, и показав -2% по фишкам, стали выкупаться, и смогли выйти в плюс, к 1380 по мамбе, уже через полтора часа торгов. А потом пошел трендовый рост до 1420 по мамбе, ГП прошел 160, Сбероб 75.5, правда в самом конце на падающих амерах мы немного откатились, но тем не менее фсип сейчас выше чем был на нашем закрытии, поэтому опять же нет причин минусовать сильно, ну не более процента, и выкупаемся. В целом день будет наверное никаким, пока амеры не определятся с направлением движения, причем я думаю мы будем играть не на опережение, а вослед, и намного слабее повторять за ними амплитуды, так как мы не должны ни упасть, ни вырасти сильно, текущие уровни вполне подходят для закрытия месяца, ну а в первых числах октября скорее всего любое движение вниз будет выкуплено, и мы пройдем выше, цель 1450-70 по мамбе как минимум, такие вот ожидания.
В четверг ведущие американские фондовые индексы закрылись в разнополярных областях. Неплохая статистика и одобрение Германией новых параметров EFSF улучшили настроения инвесторам, однако не до такой степени, чтобы индексы смогли выйти за границы текущего бокового тренда. Вчера Министерство труда США сообщило, что число первичных обращений за пособием по безработице снизилось на 37 тыс. показав лучшую статистику с апреля этого года. Пересмотренные данные по ВВП США за II квартал поднялись с 1% до 1,3%.
Вчера вечером стало известно, что вслед за Германией одобрение расширения полномочий европейского фонда финансовой стабильности выразила Эстония. В пятницу состоится голосование в парламенте Австрии. На очереди еще Словакия и Португалия. С высокой долей вероятности можно ожидать, что и оставшиеся члены ЕС ратифицируют изменения в EFSF. Однако у нас есть большие сомнения в том, что эти новости станут драйвером для сильного трендового движения на фондовых рынках. Скорее всего, мы просто увидим переход индексов в безыдейную торговлю на более высоких уровнях.
Пара EUR/USDв пятницу утром опустилась на ближайший уровень поддержки на 1,3520. Движение цен на нефть марки Brentвыше $107,5/барр пока невозможно, при этом ниже уровня $102,5 ждать «черное золото» также не стоит – типичный сценарий консолидации в сужающемся треугольнике. Цены на промышленные металлы в пятницу показывают сдержанное снижение: медь -0,62%; никель -0,6%; цинк -0,7%.
Открытие торгов в пятницу на ММВБ мы ожидаем увидеть в зоне небольшого минуса, который думаю, будет выкуплен в первой половине сессии по аналогии с предыдущим торговым днем. Вчера основной упор спекулятивного спроса пришелся на акции банков. Думаю сегодня этот сектор бумаг, а также акции металлургов и энергетиков будут торговаться лучше рынка. Сегодня последний день месяца и 3-го квартала, поэтому шансов на то, что индекс ММВБ продолжит рост явно больше. Вчера вечером индекс ММВБ дотянулся до отметки 1420 п., что примерно соответствует 50% коррекции от максимума с середины месяца. Во время падения индексов в августе коррекция вверх также чуть превысила 50%. Поэтому пока на пути текущего роста индекса ММВБ мы видим диапазон 1425-30 п. – это в привычных рыночных условиях. В случае же притока на рынок пенсионных денег, рыночная диспозиция может быть совершенно иной.
Вчера снижение на рынках, начавшееся во вторник, продолжилось. Поводом к нему по-видимому оказались несбывшиеся надежды на создание европейского инвестиционного банка ( утка, запущенная CNBC в понедельник).
Теперь есть несколько вариантов событий.
Все они являются бычьими на краткосрочную перспективу. При этом среднесрочно и долгосрочно я остаюсь на медвежьих позициях.
За оставшиеся два дня, а может быть еще в первые дни следующий недели будет предпринята попытка вернуться в район 1200-1220 пунктов.
На следующей неделе состоятся заседания центральных банков (ЕЦБ, Англии), на которых могут последовать шаги по смягчению монетарной политики: Банк Англии может объявить новую программу покупки активов, а от ЕЦБ ждут много разных мер, в том числе даже снижение процентной ставки. Это должно в некотором роде поддержать рискованные активы.
Сегодня состоится голосование в Германии по утверждению поправок к EFSF и второго плана помощи Греции. Думаю, что неприятные неожиданности маловероятны, поскольку слишком серьезный удар это будет по рынкам, и затронет в том числе и немецкие банки.
Прошедшая нормальная 2-хдневная коррекция мне представляется вполне естественной. Более того, она даже усилила мой краткосрочный бычий взгляд на рынок. Если бы рост планировалось прекратить в понедельник, то незачем было бы распродаваться в последние два дня.
Этот отскок имеет определенные шансы продлиться до 6 октября, и даже до середины октября, и закончиться относительно продолжительной консолидацией в районе 1200-1230 пунктов.
Ниже я объясню, на чем основан подобный сценарий...
КАК ПОВЕДУТ СЕБЯ ДАЛЬШЕ US TREASURIES?
От этого зависит в конечном счете, как поведут себя рискованные акции. И рынок акций в том числе.
В прошлом вью рынка во вторник я писал:
Если абстрагироваться от новостного фона, и оценивать только на основании привлекательности текущих процентных ставок и теханализа, то сейчас видится краткосрочный отскок в район 2-2,1%.
Это будет продажа US Treasuries по факту объявления программы «Твист».
Если в отношении краткосрочных перспектив все кажется достаточно ясным, то долгосрочные перспективы выглядят очень туманно.
Здесь существует достаточно острое разделение мнений внутри инвестиционного VIP-сообщества.
Вчера 10-летние трежеря торговались в диапазоне 2,0-2,1% и закрылись на 2,02%.
Рынок американских казначейских облигаций на распутьи: если доходность пойдет выше 2,2%, то с технической точки зрения это будет означать среднесрочный разворот тренда по облигациям и станет позитивным фактором для рынка акций и сырья.
Стоит отметить, что воздействуя на американский рынок облигаций можно управлять развитием процессов во всей мировой денежной системе.
На мой взгляд существует вероятность 60/40, что пробой доходности вверх все-таки произойдет
В среду Штаты наметили было восстановление, однако к середине дня медведи таки захватили инициативу. Дневной диапазон S&P остается на высоком уровне 3.3%. По всей видимости S&P в ближайшие дни будет рисовать треугольник в обозначенном последним ростом диапазоне 1100-1190. Достигнутый локальный уровень можно назвать более-менее равновесным, но поскольку и быкам, и медведям пока есть, что сказать, волатильность вряд ли упадет, будет много пил и хаоса. Индекс ММВБ благодаря Норникелю в среду стоял достаточно высоко, однако внешний фон испортился в основном уже после нашего закрытия, поэтому гэпы вниз с утра должны быть существенными, судя по вечерке FORTS можно ждать открытия 1.5-2% вниз.
Амеры смогли подняться к 1180 по фсипу, но после их открытия появился такой мощный продавец, что стало понятно - накануне в последний час торгов была не отбивка покупателя, а именно огромная продажа, которая требовала продолжения, в итоге, прорвав поддержки, фсип устремился вниз, и дошел до 1143, показав -2%. Все равно за последние два дня у амеров может быть рост, и это более вероятный сценарий, чем закрытие месяца ближе к 1120, причем в первую неделю октября перед началом отчетов амеры должны порасти еще, возможно к 1240-60 по фсипу. А вот после 10 октября встанет вопрос о новом большом снижении с целью 1000 по фсипу. Так что у рынков есть думаю неделя, может чуть больше, чтобы "попудрить носик", после чего будет не до макияжа, будут вырывать волосы с корнями))
Брент сейчас около 104. Япы вышли в плюс после минуса в процент, и это интересно, так как мы можем последовать по их пути.
Наши вчера на открытии показали лои дня в 1358 по мамбе, после чего выросли к 1395, прежде всего за счет ГМК, который прибавлял в моменте +10%, в плюсе были и Лук и РН. До самого вечера мамба не отдавала 1380, но в итоге закрылась в небольшом минусе (1377). По идее при таких амерах (1155 по фсипу) мы и должны быть на 1377, поэтому совершенно непонятно почему наши решили сделать приличный гэп вниз сегодня с утра - его надо выкупать и возвращаться к 1380, потому что мы совершенно не отыгрывали рост амеров с 1160 до 1190 по фсипу, а днем в пятницу при 1147 были как раз на 1376по мамбе.
В общем надо выкупаться и более того, расти, ибо конец месяца, а уровни слишком низкие и по ГП, и по РН, и по Сберуоб. Если амеры пройдут 1145 вниз опять, это возможно нас испугает, но вообще-то снижение амеров это благо для нашего рынка, теперь можно расти вместе с ними.
В среду американские биржевые индексы снизились в среднем почти на 2%. Наиболее сильные потери понесли бумаги сырьевых компаний и банков. Таким образом, заокеанские фондовые индексы вот уже полтора месяца остаются в боковом коридоре (1115-1220 п. по S&P-500), не имея поводов к новым падениям, ни денег для выхода на более высокие уровни. В ходе своего вчерашнего выступления в Кливленде глава ФРС США Бен Бернанке повторил, что в экономике США по-прежнему много проблем, при этом ситуация с безработицей была названа «национальным кризисом».
Рост фондовых индексов в США и Европе в последние дни можно было объяснить растущей вероятностью увеличения размеров фонда EFSF до 1 трлн. евро. Однако пока никакой конкретики в этом вопросе так и не появилось. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле назвал предложение об увеличении размеров EFSF «нелепой идеей». Сегодня Бундестаг должен проголосовать по вопросу расширения объемов EFSF. Интересно, что агентство S&P предупредило Германию, что снизит ее рейтинг, если правительство Ангелы Меркель решит выделить дополнительные средства в европейский стабфонд. Сегодня инспекторы ЕС, МВФ и ЕЦБ вернутся в Афины для возобновления переговоров с греческим правительством. Соответственно окончательный размер европейского Стабфонда будет определен только после того, как эта Тройка завершит свою работу.
Валютная пара EUR/USDхоть и демонстрирует вялые попытки закрепиться выше уровня 1,3550, текущая динамика больше напоминает коррекционный характер после цикла падения в августе и сентябре. Евро возьмет курс на реальное восстановление только когда будет принято действенное решение греческих долговых проблем.
Проблемы поиска решения по сокращению государственных долгов упирается в конечном итоге в снижение расходов потребителей, что ставит под угрозу темпы экономического роста. Видимо, поэтому мы видим на сырьевых биржах падение цен на промышленные металлы, стагнацию в ценах на нефть и большие продажи в январских путах по commodities. Рост запасов нефти в США (+1,92 млн. барр.) привел вчера вечером к падению цен на рынке энергоносителей (Brent $103,5/барр), в результате чего сектор нефтяных компаний в Штатах потерял вчера почти 3%.
Наши фондовые индексы, после узкой консолидации в течение последних 2 дней, сегодня получат толчок вниз, из-за упавших накануне американских индексов и цен на нефть. Таким образом, индекс ММВБ в четверг отойдет на уровень 1340-35 п. Дальнейшее падение котировок пока под вопросом, поскольку нет однозначных сигналов в пользу ухода от рисков на валютном рынке и в USTreasuries. Важнейшим фактором движения рынков сегодня станет голосование в парламенте Германии за помощь Греции и за увеличение EFSF. Для того чтобы покупки вернулись на рынок акций (мы их не видим последние дни даже, несмотря на позитивный внешний фон), необходимо увидеть остановку продаж в секторе корпоративных облигаций.
Индекс S&P500 уже отскочил почти до 1200 пунктов, что было совсем близко до минимальной цели, которую я обозначил в прошлом вью рынка. Затем, когда появились новости, которые опровергли основной повод для ралли, индекс опустился, а фьюч сегодня утром продолжил снижение.
Глава Конституционного Суда Германии опроверг возможность реализации схемы с Европейским Инвестиционным Банком (EIB) – основного повода для отскока.
Думаю, что в ближайшее время возникнут новые поводы и рынок продолжит движение вверх, которое, скорее всего, продлится лишь до конца недели.
Как я писал вчера во вью рынка, маркетмейкерам необходимо вывести на стопы всех любителей классического теханализа, кто вошел в рынок на модели «голова и плечи» или просто на пробитии вниз медвежьего флага. Для этого просто архиважно поднять рынок как минимум в район 1200-1220 пунктов до конца этой недели; на следующей это будет сделать гораздо труднее. Судя по тому, как вчера развивалось ралли – медленно и уверенно - это вполне возможно. Продавцы не особо оказывают сопротивления. Конец месяца,квартала и года сказываются.
Необходимый новостной фон подгонят под эту идею.
Выше 1220 наверно все-таки будет трудно пройти: страхи перед дефолтом Греции очень сильны. Там уже появится много продавцов. А до 1205 пунктов по индексу S&P500 до конца недели можно ИМХО играть в лонг.
Штаты во вторник продолжили было рост, однако ночью развернулись в коррекцию от уровня S&P 1190, не дойдя до ожидаемых сопротивлений выше 1200. Дневной диапазон S&P уменьшился и составил 3%. Индекс ММВБ ограничился утренним гэпом и дальнейший рост фона практически не отрабатывал, закрыв день с результатом +2.5%. На текущий момент Штаты ниже уровня нашего закрытия, с негативной локальной динамикой, поэтому ждем с утра хороших гэпов вниз. Рынки опять похоже переключаются на продажи, готовимся к негативной динамике в ближайшее день-два.
В пятницу утром, 23-го сентября, мы предположили после 1107 по фсипу, что "с понедельника следующей недели будет отскок, чтобы закрыть финансовый год повыше, например в районе 1180-90 по фсипу". В принципе, амеры уже вчера показали 1190, после чего их резко осадили к 1162 (-25 пунктов за последний час торгов). Судя по отбою вниз, по его величине, если амеры пойдут вверх, а это очень многовероятно, то они пойдут высоко, выше 1200, такие отбивки обычно делают перед продолжением роста. Нужны очень большие усилия, чтобы вернуться под 1150, но и в этом случае можно резко выкупиться. Так что закрытие сентября выше 1200 по фсипу у амеров стало весьма вероятным.
Брент 106, Азия нейтральна.
Наш рынок в отличие от европы (немцы +5.4%, французы под +6%) удерживали от роста весь день. Показав 1390 по мамбе сразу после открытия, мы откатили к 1170, а потом топтались на одном месте и лишь под закрытие вышли к 1380 (+2.5%). Кто-то зачем-то не давал нам расти, и создавал видимость рынка, который вот-вот упадет, утренние хаи по ГП (у 159) и по РН (у 195) оказались хаями дня. Поэтому сегодня первым делом мы гэпуем вниз, к тем уровням, на которых лежали вчера пластом. Но возможно, что теперь мы пойдем вверх вместе с амерами более уверенно, так что думаю надо играть от лонга и дальше.
Торговая сессия в США была завершена ростом: DJIA +1,34%, S&P +1,07%, NASDAQ+1,2%. Позитив пришел из Европы: в Греции будет принят новый закон о недвижимости, что позволит ей получить очередной транш денежной помощи. Лучше рынка выглядели акции автомобилестроительного и химического секторов. А хуже смотрелся банковский сектор (BankofAmerica -1,44%).
Азиатские фондовые индексы на данный момент находятся выше уровней открытия: Nikkei+0,32%, ShanghaiComposite+0,02%, KOSPI+0,32%. В то время как фьючерсы на фондовые индексы США находятся чуть ниже нулевых отметок. Цены на смесь Brentсегодня снижаются -1,05% (105,95 долларов за баррель).
Перед открытием складывается смешанный внешний фон, так что мы ожидаем открытие индекса ММВБ с гэпом вниз в пределах 0,3%. Сегодня стоит обратить внимание акции «Полиметалла», так как ожидается публикация отчетности по USGAPP за первое полугодие 2011 года. Из-за снижения цен на нефть хуже рынка будут выглядеть акции нефтегазового сектора.
В 13-30 в Банк Англии публикует ежеквартальный отчет об условиях кредитования. Сегодня в США в 15-00 публикуется индекс ипотечного кредитования от МВА, в 16-30 выходят данные по изменению объема заказов на товары долгосрочного пользования за август (прогноз -0.2% м/м), в 18-30 выходят данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики (прогноз 2050K).
Кульминационная распродажа в золоте и серебре ознаменовала начало серьезного и, возможно, достаточно продолжительного отскока. На мой взгляд он может продлиться до начала или даже середины следующей недели.
Новостной и событийный фон недели этому благоприятствует.
Но истинные причины отскока совсем в другом... они, разумеется, в рынке облигаций! Но об этом будет подробный рассказ во вью рынка.
В понедельник Штаты успешно отбили две контратаки медведей и нарисовали в итоге хорошее восстановление, дневной диапазон S&P составил почти 4%. Похоже теперь Штаты опять направляются в район верхней границы сентябрьского диапазона, чтобы прощупать сопротивления в зоне S&P 1200-1230. Наш рынок тоже демонстрировал в понедельник чудеса волатильности, от нашего закрытия внешний фон хорошо вырос, поэтому ждем значительных гэпов вверх на открытии, на вечерке FORTSа фьючерс RTS выдал +2.3%. Скорее всего, давление медведей Штаты поломали за предыдущие два дня, так что мешать дальнейшему росту они не должны, так что ждем растущего дня в Штатах и соответственно у нас, хотя здоровый гэп может создать определенные проблемы внутри дня.
Вчера был день исполнения робких надежд))). Сделав отбивку к 1115, амеры развернулись вверх, прошли к 1150, окатились к 1124, и вышли к 1160, где мы и наблюдаем фсип сегодня. В целом ситуация улучшилась, и возможно удастся сегодня удержать 1140-45 и пройти выше 1170 по фсипу, помятуя о конце фингода.
Нефть отползла к 105, и азия отыграла вчерашнее падение.
Наши тоже торговались с большей охотой к покупкам, чем на прошлой неделе. Хотя первым делом мы рухнули к 1280 по мамбе, показав 66 по сберуоб, но лои пятницы по ГП и РН например остались не обновленными, и в итоге пошел отскок, РН к 192.5, ГП к 156.5, Сбероб к 72, мамба к 1376. Удержаться у хаев дня нам не удалось, мы откатились, но мамба прибавила в итоге +1.5% (1347) и имеет все шансы выйти к 1385-90 сегодня.
В общем пока я полагаю надо играть в лонгах идею закрыть месяц как можно выше. Как я писал утром в пятницу, 23-го, уровни 160 по ГП и 201 по РН должны бы повторить еще в сентябре. На это и расчет.
В понедельник фондовые индексы США показали уверенный рост на оптимизме, связанном с планами европейских властей по улучшению положения европейских банков на фоне долгового кризиса. Согласно новому плану, средства стабилизационного фонда EFSF будут использоваться для запуска программы аналогичной американской программе TARP. То есть за счет средств EFSF будет создан банк плохих активов (SPV), куда коммерческие банки смогут продать долговые обязательства проблемных стран зоны, получив взамен облигации, выпущенные SPV, чтобы затем использовать их для получения доступа к кредитам ЕЦБ. На этих новостях индекс финансового сектора в S&P-500 вырос вчера на 4,4%. Правда пока нет ясности, откуда поступят дополнительные средства в фонд EFSF, ведь вчера Германия, Нидерланды и Финляндия заявили, что не планируют увеличивать свою долю в EFSF.
Текущие настроения на фондовых, сырьевых и валютных рынках отражают повышение аппетитов к покупке рисковых активов. Цены на нефть марки Brentвчера протестировали на прочность отметку $101,5, где получили поддержку со стороны покупателей и сегодня уже пытаются закрепиться выше уровня $105/барр. В ходе утренних торгов в Азии оптимизм отмечается в секторе промышленных металлов: медь +1,2%; никель +3%, алюминий +1,1%. Почти все азиатские фондовые индексы торгуются с оптимистичными настроениями: MSCIAsia +3,3%.
Российские биржевые индексы во вторник начнут день с гэпом вверх около 1,5%. Таким образом, в текущие котировки будет включен весь позитив пришедший с американских бирж и с рынка нефти. Будет ли у рынка возможность пойти еще выше? Ответ на этот вопрос кроется в результатах намеченных на сегодня аукционов по размещению правительственных бондов Испании и Италии. Думаю, этим странам удастся найти хороший спрос со стороны международных инвесторов, что укрепит позиции европейской валюты и двинет вверх котировки банковского сектора. Сегодня утром стоит ждать возврата индекса ММВБ к обозначенному вчера уровню сопротивления на 1375 п. Если мы увидим провыв этой отметки, индекс ММВБ выйдет в торговый диапазон 1340-1390 п. На волне текущего позитива идущего с мировых бирж, а также с учетом фактора приближения конца 3-го квартала, думаю, будет логичным сохранять позиции в бумагах, купленных на обвале.
Сегодня Аэрофлот опубликует финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2011 года. В 13-30 канцлер Германии Ангела Меркель выступит с речью на конференции BDI в Берлине. В 14-00 в Великобритании выйдут данные по объемам розничных продаж за сентябрь. В 17-00 S&P/Case-Shiller опубликует индекс цен на дома в крупнейших городах США за июль (прогноз: снижение Composite-20 на 4,4%). В 18-00 компания Conference Board представит индекс потребительского доверия в США за сентябрь (прогноз: 46,2 п.). В 18-00 ФРБ Ричмонда выдаст данные по деловой активности в производственном секторе региона за сентябрь.
Ожидаемая реакция на операцию «Твист» последовала, индекс S&P500 упал с 1190 до 1114 пунктов, 76 пунктов – то о чем я предупреждал.
Доходность 10-летних US notes вчера составила 1,71%. С фундаментальной точки зрения чрезвычайно опасно низкий уровень для их держателей. Для 30-летних аналогично.
С технической точки зрения график US notes нарисовал нам начало также очень опасной для медведей модели - «брошенный младенец»...
Индекс доллара вчера дошел до важного технического уровня: 200-дневной средней скользящей 78,8.
Паника была? Да, была. Так когда же покупать, как не в моменты паники?!
Что в ближайшее время произойдет отскок - вероятность 90%. Но, возможно, это будет не отскок, а РАЗВОРОТ.
Вчера я писал:
Медвежий тренд обязательно должен быть подкреплен событиями в Европе.
Пока этого нет, и даже скорее наоборот...
На мой взгляд, мы имеем сейчас предпосылки для разворота, возможно серьезного и продолжительного...
Падение S&P четверга вышло не менее сильным, чем днем ранее, дно рынка отыскалось только на уровне 1107, дневной диапазон увеличился до уровня 4.7%. Наши рынки словили и мощный гэп, и продолжение одним днем, показав впечатляющие цифры падения - индекс ММВБ упал почти на 8%, RI показал почти -10% к закрытию и еще добавил -5% на вечерней сессии. Утренний отскок в Штатах, впрочем, тоже вышел неслабым, S&P восстановил уже 2.3%, поднявшись примерно до уровня, который был на наше закрытие, поэтому сильных гэпов с утра у нас быть не должно. Скорее всего Штаты будут развивать отскок далее, хотя как минимум одна хорошая контратака медведей должна случиться в ближайшее время. Тем не менее лучше в лонг пока не играть - на таких скоростях любое усиление продаж может вызвать панику с непредсказуемыми последствиями. На такой волатильности кеш - лучшая позиция.
Амеры выдали после -3% в среду новые -4% вчера, в четверг, фсип дошел до 1107, после чего его оттолкнули к 1137, но сейчас он опять прошел 1130. Вопрос принципиальный, какие нижние уровни покажут в сентябре перед тем как уйти в отскок, если без эксцессов в ближайшие выходные, если не объявят что-нибудь про банкротство банков, то наверное с понедельника следующей недели будет отскок, чтобы закрыть финансовый год повыше, например в районе 1180-90 по фсипу. Что ждать в октябре надо будет смотреть уже после этого.
Нефть выдала -3.5%, но брент все еще выше 105. Азия понятно дело минусует, но -1.5-2%, это нормальный, адекватный минус.
А вот наши вчера выдали неадекватные минусы, под -8% по мамбе закрылись (1389, пройдя около -120 пунктов за сессию), под -10% сберы и лук, больше -7% ГП и РН. Фьюч РТС выдал -10%, а на вечерней сессии зачем-то добавил еще -5%, что даст нам сегодня утром новые крупные минусы по фишкам. Другое дело, что побывать в положительной зоне мы как бы обязаны, даже если утром потеряем еще несколько процентов, но скорее всего отскока к вчерашнему падению толком не получится, так как на рынке очередной сговор.На 1450 по мамбе, где обязательно должны были покупать, не было никого, падали прежде всего потому, что исчезли все покупки в стакане, когда ближе к концу сессии стали отыгрывать часть падения, то прибежали мощные продавцы и завалили отскок. Мое мнение - на 1530-50 по мамбе рынок продавали с целью откупить на -10% как минимум, теперь когда -10% сделаны, должны восстанавливать проданное, но перед этим рынок еще попугают. Если бы не было сговора и опасности, что в выходные что-то объявят негативное, я бы ожидал сегодня нырок вниз, и медленный, нудный, но уверенный подъем - так обычно откупают "правильные" шорты. Но в силу сговора могут устроить последнюю серию падения в понедельник, и только потом начать игру по закрытию месяца как можно выше. Уровни 160 по ГП и 201 по РН должны бы повторить еще в сентябре, иначе очень странно будут выглядеть покупатели, которые тарили это на 10% выше всего два дня назад)).
В четверг американские фондовые индексы закрылись очередным сильным снижением. Покупатели ушли с рынка после того, как ФРС просигнализировала о том, что нового запуска печатного станка для поддержки экономики не будет, да и европейские монетарные власти никак не могут эффективно и быстро справится с долговыми проблемами отдельных стран еврозоны. Все это инвесторов наводит на мысли о надвигающейся стагнации в глобальном мировом масштабе. Кстати, это подтверждено сентябрьскими индексами деловой активности в производственном секторе и сферы услуг Франции и Германии, которые опустились на минимальные уровни более чем за два года, да и индекс производственной активности Китая находится в зоне стагнации уже пару месяцев.
В пятницу утром по валютной паре EUR/USD отмечается небольшой подъем к отметке 1,3530 после заявления министра финансов Японии о том, что его страна готова предоставить больше финансовых средств для поддержки Европы, что может выразиться или в покупке европейских бондов, или в кредитовании Международного валютного фонда.
В ходе вчерашнего падения индекс ММВБ пробил все мыслимые уровни наклонных поддержек и завершил торги возле отметки 1387 п. – минимум 19 августа. Сейчас мы тестируем минимальные уровни того обвала, который случился в августе. Пойдут ли дальше индексы вниз? В пятницу мы видим, что американские биржевые индикаторы не ушли существенно ниже уровней начала сессии; на азиатских биржах также не видно сильных продаж (индексы спокойно торгуются в минусовой зоне только за счет гэпов вниз на открытии); цены на нефть марки Brent пытаются скорректироваться вверх от сильного уровня поддержки на $105/барр.; пара EUR/USD также пробует отжаться от уровня 1,34. В пользу остановки падения нашего рынка акций говорит также сильная перепроданность большинства ликвидных акций (нет смысла продавать активы, если внешний новостной фон не ухудшился), а также то, что Fitch может повысить суверенный рейтинг России.
Все выше перечисленное отнюдь не значит, что пришло время покупок. Величина падения и объемы вчерашних продаж говорят о том, что на нашем рынке открыто много спекулятивных коротких позиций (о чем свидетельствует падение фьючерса РТС на вечерней сессии еще на 4,87%). Вчера наши индексы закрылись на дневном минимуме, что просто свидетельствует о чрезмерной слабости покупателей. Думаю, что активно закрывать короткие позиции спекулянты начнут лишь на следующей неделе, так как сегодня мы увидим в лучше случае день консолидации после обвального падения накануне. В худшем – снижение может продолжиться, но будет уже не таким сильным. Остановку текущего падения индекса ММВБ стоит ждать в диапазоне с 1387 до 1355 п. Кстати, под шумок падения по рынку проходят покупки отдельных бумаг (достаточно посмотреть на вчерашний подскок акций ПИКа).
На пятницу не запланирован выход макростатистики из США и Европы. Все внимание будет сосредоточено на ежегодном заседании МВФ и Всемирного банка, а также продолжится саммит министров финансов стран G-20.
В последнее время у Феда хорошо работает система коммуникаций с рынком. Что ждали, то и получили.
Хотя ФОМС не принял решения по уменьшению процентов, выплачиваемых на избыточные резервы, Голдман считает, что предпринятый Федом шаг оказался более агрессивным, чем ожидалось.
Рынок отреагировал на решение снижением примерно на 50 пунктов, как я и предполагал во вчерашнем вью рынка. Именно операция «Твист» стала причиной снижения, а не то, что якобы решение ФОМС не оправдало каких-то надежд. Надежд никаких особо и не было.
Вопрос в том, насколько долгим и серьезным окажется это снижение.
Пока S&P500 остается в пределах сформированного медвежьего флага и я не уверен, что он пойдет на его пробитие только на основании итогов ФОМС без какого-то серьезного дополнительного негатива.
Ситуация в Греции успокоилась, банковский кризис продолжается, но скоро европейские банки получат неограниченную долларовую ликвидность. Акции их очень перепроданы, как в целом и европейские рынки акций – немецкий, французский. Здесь возможен по меньшей мере хотя бы технический отскок.
Учитывая, как рынок сопротивлялся падению на прошлой неделе, представляется вполне возможным, что падение на этом притормозится, и S&P500, оставшись в пределах медвежьего флага, может не так отдаленно опять на каких-то новостях или слухах, каких – пока я не знаю, выйти в район 1180-1190 пунктов.
В целом, влияние на рынок принятых Федом мер пока еще трудно оценить.
Доходности американских казначейских бумаг и так на рекордно низких уровнях? Куда еще падать?
Несомненно, что вскоре последует новый раунд покупки активов, вопрос только в том – когда?
Медвежий тренд обязательно должен быть подкреплен событиями в Европе.
В среду в Штатах наконец случилось сильное расширение дневного диапазона, S&P рухнул на решении ФРС и снижении банковских рейтингов, дневная свеча среды вышла с размахом в 4.2%. Движение случилось уже после нашего закрытия, к утру четверга S&P стоит ниже на 3.5%, нефть Brent на 3%, гэпы вниз у нас будут впечатляющими. Таким образом зона сопротивления выше S&P 1200 опять отработала на отлично, рынок отброшен в нижнюю часть своего среднесрочного диапазона и теперь по всей видимости будет тестировать зону поддержки ниже S&P 1130. В четверг скорее всего рынки будут дорисовывать дно нынешнего падения, попытки развернуться должны начаться не ранее пятницы.
Ничего не выдал Беня радостного, обреченно пробубнил про высокие риски для американской экономики и про то, что ФРС купит и продаст облигации с разными сроками погашения (т.н. операция "ТВИСТ"). Рынок конечно же ждал не этого бубнежа, а зрелища, и поэтому несмотря на небольшую подковерную борьбу после выступления (кто-то попытался выкупить начало падения), в итоге вышел прилично вниз, на -50 пунктов по фсипу, к 1146. Осталась одна бычачья идея на сентябрь - это закрытие финансового года, но с другой стороны закрыть месяц как можно ближе к 1100 - это тоже хорошая и логичная тема. Кто победит? Пока должны побеждать коалы и коалки всех мастей, т.е. медведи.
Нефть и все комоды дружно среагировали на падение амеров минусами, бразы на -3% сразу упали, азия тоже сегодня в ярко-красных труселях - в общем не до шуток, выкупать такое пока некому.
Наши вчера закрылись в минусе, ибо понимали чем дело пахнет, и подтащив опять РН к 215, ГП к 167, а лук к 1780 - начали активно лить. Мамба закрылась на 1507 (-0.84%) - эти уровни по ней были 12-го сентября, 13-го, 14-го, 16-го, 19-го, 20-го, 21-го сентября, как видимо о тренде вверх говорить рано, но не все это понимают, на форумах резко возросло число обнадеженных лонгистов, которые предлагают сидеть в лонгах среднесрочно, ибо ждут роста под выборы, даже вот вспомнилось:
"Один мужик любил заниматься йогой. Особенно он любил позу лотоса. Но долго высидеть в ней не мог - его раздражал запах лотоса".
Наших лонгистов такие мелочи не раздражают, и несмотря на -3%, которые они сегодня получат к позам, я надеюсь, у них останется с ними прекрасное среднесрочное настроение. Я думаю, что покупать утром после сильного гэпа надо, но аккуратно, с короткими целями, ибо и по амерам могут вниз, и по нам, мы так и не выполнили цели 1450-60 по мамбе - и в итоге должны быть наказаны за это рано или поздно. А лучше всего - сегодня))
Под закрытие американских бирж в среду мы увидели сильное движение вниз. Средние потери фондовых индикаторов составили вчера более 2%, в то время, как индекс волатильности рынка (индекс страха – VIX) взлетел на 13,6%. Причиной такого поведения рынка стали итоги заседания ФРС на котором прозвучали слова о том, что рост американской экономики остается медленным, рынок труда слабым, а ситуация на рынке жилья депрессивная. При этом FOMC пообещал сохранять ставки на уровне 0,00% - 0,25% по меньшей мере до середины 2013 г. В качестве меры поддержки экономики была выбрана «Operation Twist» объемом $400 млрд, в ходе которой ФедРезерв будет вплоть до июня следующего года продавать госбумаги с периодом обращения менее 3-х лет, приобретая взамен их облигации со сроком погашения 6-30 лет. То есть по сути новых денег в банковской системе не появиться, притом, что форма кривой доходности по гособлигациям не являются ключевым фактором, влияющим на экономический рост.
Из-за намерения ФРС выправить кривую доходности на рынке госбумаг на сумму в $400 млрд. уже вчера привело к тому, что доходность по 30-летним USTreasuriesупала до 3,16%, а 10-летних до 1,89%, поддержав интерес инвесторов к доллару (EUR/USD1,3540).
Дополнительным фактом тревоги для рынков стало известие агентства Moody's о снижении кредитных рейтингов ведущих банков США: Bank of America, Citigroup и Wells Fargo. Другое агентство S&P в свою очередь понизило рейтинги 15 итальянских банков из-за рисков связанных с суверенным рейтингом страны.
Сильное падение заокеанских фондовых индексов сказалось и на сырьевых рынках, где отмечено снижение цен на нефть марки Brentдо отметки $108,5/барр. Стоимость контрактов на поставку меди обвалились до минимальных отметок за год ($8052/т). Интересно, что золото вчера не стало защитным инструментом и также упало в цене вслед за остальными активами ($1775/унц).
Азиатские биржевые индексы в четверг торгуются в ярко красной зоне (MSCIAsia-4,5%). Сентябрьские данные из Китая показали, что индекс деловой активности в производственной сфере (PMI) рассчитываемый HSBC опустился до 49,4 п. против 49,9 п. в августе, что свидетельствует о застое и даже стагнации в крупнейшей азиатской экономике.
Сегодня открытие торгов на наших биржах мы рассчитываем увидеть с гэпом вниз около 2%. Дополнительным фактором тревоги для отечественного фондового рынка будет сильное движение вниз против рубля (фьючерс на пару USD/RURвчера превысил отметку 32), что может усилить продажи в секторе российских облигаций со стороны нерезидентов. Думаю индексу ММВБ сегодня не избежать тестирования сильного уровня поддержки на 1470 п. В ходе вечерних торгов фьючерс РТС пробил уровень 148 тыс. п. и теперь его стоит ловить возле отметки 145 тыс. С учетом негативного внешнего фона делать покупки в расчете на отскок слишком рискованно. Думаю, до конца недели рынки будут пребывать в подавленном состоянии, торгуясь преимущественно в нисходящей консолидации.
Сегодня Уралкалий опубликует финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2011 года. В четверг также выходит квартальная отчетность компании FedEx. В 16-30 ждем данных из США по числу обращений за пособием по безработице. В 18-00 Conference Board обнародует данные индекса опережающих экономических индикаторов за август (прогноз: +0,2%).
Большинство комментариев все-таки сводятся к тому, что на сегодняшнем заседании ФРС по ставке будет принято в той или иной форме решение об операции «Твист».
На мой взгляд, рынок чересчур позитивно настроился на предстоящее решение. Как считает Дэвид Розенберг, в текущие цены уже заложено QE на несколько сотен миллиардов долларов.
Поэтому движение (вниз) с текущих уровней может быть очень серьезным: порядка 40-50 пунктов по индексу S&P500 за пару дней как минимум.
Если вспомнить прошлое заседание ФОМС - 9 августа, то это был, возможно, самый волатильный день года. Диапазон движения американского фьючерса S&P500 составил тогда больше 100 пунктов. Ему тогда, правда, предшествовало сильное падение американских фондовых индексов с 20-ых чисел июля.
Смягчить возможное падение в результате несбывшихся ожиданий могут комментарии из текста заявления ФОМС. На мой взгляд, это будет присутствовать. Поскольку Бернанке и другие члены Комитета безусловно понимают, что ожидания участников рынка завышены.
В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШЕГО ЧАСА ВЫЙДЕТ СПЕЦИАЛЬНЫЙ ВЬЮ РЫНКА.
Во вторник Штаты еще раз попробовали взять уровень S&P 1215, к текущему моменту попытка успехом не увенчалась, однако рынок остается достаточно близко к уровню, и в ближайшие день-два наверняка случится еще одна атака на него с окончательным результатом. Вероятность выхода вверх несколько выше, однако надежней в данной ситуации опять же ловить волатильность, а не направление, поскольку разрешение ситуации в любом случае обещает хорошее движение. От нашего закрытия внешний фон слегка ниже, поэтому возможны гэпы вниз на открытии. Индекс ММВБ продолжает отставать от Штатов, кто-то активно выводит деньги с наших рынков. Нужно быть готовым к тому, что внешний негатив будет отыгрываться активнее, чем позитив.
Очередной выход амеров вверх к 1213 закончился возвратом к 1195 по фсипу. Сегодня Бернанке озвучит, а может и покажет по телеканалу для взрослых американцев свой инструмент для "стимулирования" экономики)). Обама тоже сказал, что у него такой есть,но рынок ему не поверил, ведь должны быть отличия хотя бы чисто внешние у арапа и еврея)). Итак, рынки ждут, что такого учудит Беня, чтобы порадовать неуверенных в себе лонгоозабоченных инвесторов, скорее всего увидим приличную красную свечу вечером в 22:15 по мск, а дальше вступят в игру те, кто хотел бы закрыть месяц и финансовый год повыше, и встанет вопрос кто кого: разум или чувства. Я буду ждать вниз, так выглядит безопаснее.
Наши вчера во вторник не стали играть как играли в четверг, пятницу и понедельник, а довольно резво пошли вверх вслед за Хозяевами, причем на весьма скромных объемах, вывели Лук к 1770, РН к 215, сбер к 82, ГП под 167 и начали лить. Впечатление, что крупные игроки раздают лонги с целью откупить их значительно ниже, остается в полной мере, вчерашний рост по мамбе под +2% выглядит разводом. Казалось бы вчера должны откупать шорты и восстанавливать проданные лонги, но я не видел этого, наоборот очень неплохо продавали. Поэтому остаюсь при своем мнении, что уже в четверг нас ждет сильное движение - если Беня порадует рынки, то вверх, так как у фсипа появится цель 1250-60, а у мамбы 1580-1600, если же не порадует, то вниз. Ждать вниз безопаснее, поэтому некрупно шортим.
Во вторник фондовые индексы США продолжили консолидацию возле уровней начала недели. Подъем котировок в начале сессии сменился плавным снижением под закрытие торгов. Так инвесторы традиционно выражают свою осторожность в преддверии решения ФРС по монетарной политике. Греческие и прочие европейские проблемы сейчас отошли на второй план, а биржевые индексы замерли в ожидании объявления о новых мерах по поддержке экономики со стороны ФедРезерва.
В среду утром фьючерсы на американские индексы растут (S&P +0,5%) после того, как компания Oracle сообщила о том, что ее квартальная прибыль выросла на 36%. Это поддерживает акции технологического сектора на торгах в Азии (MSCIAsia+0,5%).
Цены на нефть марки Brent стабильно торгуются сегодня возле отметки $110,5/барр. Согласно последним данным института API запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 2,6 млн. барр., запасы бензина и дистиллятов остались почти без изменений. В ходе утренних торгов в секторе промышленных металлов наблюдается небольшой подъем котировок: медь +1%; никель +0,2%. Позиции валютной пары EUR/USDне претерпели существенных изменений за последние сутки (1,3705). Здесь участники рынка ждут продолжения переговоров Греции на годовом саммите МВФ по получению кредитного транша.
Открытие торгов на российских биржах в среду мы ожидаем увидеть в зоне умеренного снижения. Вечерний подъем наших индексов под закрытие сессии на ожидании роста в Штатах не оправдался. Думаю, начав сессию чуть более низких уровнях у нас есть шансы не только на закрытие гэпа, но и на попытки штурма сопротивления на уровне 1525 п. по индексу ММВБ. По фьючерсу РТС пока определенно можно сказать об уровне поддержки на 150000 п. и о сопротивлении на 152500 п. Накануне заседания ФРС потолок роста фьючерса мы видим на отметке 153000 п. так как сильно разгонять рынок вверх сегодня не станут.
Сегодня в 12-30 будут опубликованы протоколы заседания Банка Англии. В 18-00 ждем данных из США по продажам на рынке вторичного жилья за август. В 18-30 Минэнерго США (EIA) выдаст статистику по запасам нефти и нефтепродуктов. И, наконец, в 22-15 комитет по открытым рынкам ФРС (FOMC) обнародует свое решение по монетарной политике в условиях сохранения низких процентных ставок. Накануне лидеры Республиканской партии в Конгрессе направили письмо главе ФРС Б. Бернанке, призывая его отказаться от любых новых шагов, направленных на смягчение монетарной политики. Таким образом, инвесторы не ждут сладких подарков от ФРС и нервные движения в индексах вполне могут быть, поэтому мы предпочтем встречать утро четверга без спекулятивных позиций.
Сегодня начинается сентябрьское заседание ФОМС. Оно сделано двухдневным, чтобы главы Федеральных Резервных банков вместе с Бернанке имели возможность тщательно обсудить возможные действия.
Я полагаю, что, скорее всего, будет операция «Твист» и возможно, что уберут ставку, выплачиваемую на избыточные резервы.
Первая: Китай выразил свою озабоченность ситуацией в Европе не только словом, но и делом. Крупнейший государственный банк Китая приостановил валютные операции с несколькими европейскими банками. В их числе, естественно, французская троица (Societe Generale , Credit Agricole и BNP Paribas), UBS, чей трейдер недавно нанес банку убыток в 2 млрд. долларов.
Китайцы выразили скепсис по поводу европейских облигаций и изъявили желание увеличивать покупки американских.
Все ведут себя одинаково: PIMCO, первичные дилеры (см. статью), теперь китайцы. Везде идет авральное бегство в US Treasuries.
Вторая новость не менее впечатляющая. Крупные европейские концерны боятся держать деньги в крупных европейских банках и переправляют их на депозиты ЕЦБ. Так поступил концерн Сименс.
Сименс в конце 2010 года обзавелся банковской лицензией, что позволило ему по данным источника укрыть от 4 до 6 млрд. евро на депозитах ЕЦБ. Соответственно настолько уменьшились активы банков, в которых он держал свои счета.
Можно не сомневаться, что и другие крупные промышленные концерны делают то же самое. Бегство корпоративных капиталов – это серьезная вещь.
Коллапс европейской банковской системы приближается. Чтобы закрыть дыры в балансах, банки выводят деньги с развивающихся рынков. Достаточно посмотреть на динамику EURAUD. Это очень тревожные сигналы.
ЕВРОПА
Дефолта Греции сегодня наверно не будет, поскольку по сообщениям якобы греки договорились о чем-то с Тройкой. Но на 100% исключать нельзя, поскольку они все-время лгут.
Папандреу собирается провести референдум по поводу мер экономии и вообще по поводу сохранения евро. Бред какой-то... зачем сейчас проводить референдум? И так все ясно.
Агентство S&P понизило суверенный кредитный рейтинг Италии на одну ступень с «А+» до «А» с негативным прогнозом. Интересно, как обстоит дело у Италии с выплатами по облигациям?
РЫНКИ
Нельзя исключать, что маркетмейкеры попытаются сегодня-завтра устроить на фондовом рынке ралли на ожиданиях какого-нибудь сильного QE со стороны Феда. Однако очевидно, что если не будет увеличения баланса Федрезерва, а это на мой взгляд очень маловероятно, то настоящих стимулов для роста не будет и мы увидим затем завтра вечером очень серьезный фикс.
Американцам сейчас не выгодно помогать Европе. Когда там плохо – им хорошо. Все мчатся покупать американские казначейские бумаги. Сейчас это приоритетная задача.
А если рынки припадут, то это не страшно. Потом они опять вырастут.
В понедельник Штаты отрабатывали коррекционный паттерн, дневной диапазон S&P составил 1.9%, что опять довольно скромно на фоне предыдущих недель. Это уже второй день с небольшой волатильностью, и вся эта ситуация выглядит как подготовка к сильному движению. Достигнутые за понедельник уровни можно назвать локально равновесными, выросли-откорректировались, на ближайшее время вероятности развития ситуации в обе стороны примерно одинакова. Поэтому сейчас лучше ловить не направление, а волатильность. Если глянуть более широкий таймфрейм, текущий заход S&P наверх может застрять в уже неоднократно себя показавшей зоне сопротивления 1200-1220 и опять закончиться движением вниз. Однако, на мой взгляд, все-таки должны попробовать выйти вверх еще раз. Что касается нашего рынка, за ночь изменение внешнего фона незначительно, динамики нет, поэтому утро, а может и весь день, должны выйти относительно спокойными.
Амеры сходили к 1181 по фсипу и выкупились с возвратом под 1200, а сегодня снова на 1190, как и вчера утром перед нашим открытием (что само по себе может служить некоторым ориентиром). Обычно ФЕД не шортят заранее, так что вроде бы это не прощание с 1200, а консолидация под уровнем. С другой стороны, с текущих уровней рвануть вверх не очень камильфо, надо бы сначала припасть. И повторюсь, что могут не просто припасть, а сделать самостоятельный импульс к лоям года, все это весьма настораживает. Мне думается, что лучше дождаться уверенного выхода вверх и покупать на откате, чем брать лонги сейчас, возможно в начале нового похода вниз.
Нефть -2.5% за вчера, и у нее есть еще приличный потенциал для снижения. Я бы ожидал, что она сделает движение на опережение амеров, и если вниз, это будет еще один знак, что амеры пойдут к 1100.
Наши вчера охотно упали на процент по Мамбе, а вот ниже уходить не очень хотели. Очередные -5% показал ГМК, даром что гендиректор вдруг в середине дня заявил обратное сказанному вчера, что оказывается общество не будет выпускать конвертируемые облигации, типа это не гол, а штанга. Поздно! Веры менеджменту норникеля уже нет никакой. ГП на недельках стал смотреть на 155 снова, и хотя от 162.5 его уверенно выкупают, но и вверх уже он не идет как раньше при такой мамбе. Если лук и ГМК на уровнях конца прошлого 2010 года, то ГП и Сбер на уровнях 2009 года, и все это еще неадекватно дорого благодаря завышенной нефти.
В общем сегодня можно продолжить выполнять вчерашнюю задачу, двигаться к 1450-60 по мамбе, но сопровождать шортами такое движение трудно, заявок продавцов не хватает, периодически происходят мощные вздерги вверх. С другой стороны, есть ощущение, что рынок уверенно повели вниз после последней вершины на 1552 по мамбе в четверг, и высаживая внутри дня по стопам мелких шортистов, крупные игроки продолжают продавать и магистрально вести рынок вниз, и откупать проданное скорее всего будут все-таки значительно ниже или после Бени, если тот вдруг родит бычачью идею.
Вчера фондовые индексы США хоть и завершили торги в красной зоне, но все же сумели выкупить больше половины своих первоначальных потерь. Не дали рынкам уйти ниже уровней открытия два фактора: на рынке был спрос в бумагах высокотехнологических компаний (котировки акций Apple обновили исторический максимум), а также прогресс в переговорах Греции с ЕС, МВФ и ЕЦБ в части получения финансовой помощи. Не думаю, что инвесторы готовы серьезно рассматривать последний фактор в качестве причин для покупок акций. Просто индекс S&P-500 вчера получил поддержку на уровне 1189 п. и накануне заседания ФРС спекулянты так и не решились раскачивать лодку.
Позиции европейской валюты (EUR/USD 1,3610) во вторник утром остаются под давлением двух новостей. Во-первых, агентство S&P понизило суверенный кредитный рейтинг Италии на одну ступень с «А+» до «А» с негативным прогнозом. Во-вторых, сегодня в греческих СМИ появились сообщения о том, что правительство Греции планирует вынести вопрос о сохранении евро или возвращении к национальной валюте на референдум. Думаю, эти новости сегодня могут создать очередную напряженность в секторе госдолга проблемных стран еврозоны.
Цены на нефть марки Brentпосле вчерашнего падения, сегодня так и торгуются ниже отметки $110/барр. Тревожные перспективы мировой экономики столкнули цены на медь к девятимесячному минимуму $8330/т. Возле минимальных отметок за последний месяц находятся сейчас и цена на алюминий ($2345/т). Настроения сырьевых трейдеров зависят от результатов переговоров Греции с ключевыми международными кредиторами по получению шестого кредитного транша в объеме 8 млрд евро.
Открытие торгов на российских биржах во вторник мы, вероятно, увидим нейтральной зоне. Подъем фьючерса РТС на вечерней сессии на 1,15% сегодня утром нивелируется отрицательной динамикой настроений в американских индексах (S&P -0,6%). Индекс ММВБ вчера нарисовал поддержку на уровне 1485 п., от которой мы попробуем сегодня оттолкнуться в случае сохранения негативных настроений на европейских биржах. Мы ожидаем сегодня спокойный торговый день, поэтому бумаги нефтяных компаний, купленных накануне пока сохраним в своем портфеле. Уровень 148 тыс. по фьючерсу РТС – поддержка, ниже которой мы видимо, не пойдем до вечера среды, когда свой вердикт по монетарной политике объявит ФРС. Сейчас большинство участников рынка ожидает от ФедРезерва реализации Operation Twist - программы, направленной на снижение долгосрочных процентных ставок с одновременным повышением краткосрочных.
Сегодня группа Дикси опубликует финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2011 года. В 13-00 в Германии выходит индекс деловых настроений от ZEW за сентябрь. В 16-30 из США получаем данные по количеству выданных разрешений на новое строительство и числу закладок новых домов. В 17-00 МВФ опубликует доклад World Economic Outlook с пересмотренными экономическими прогнозами.
Оставить комментарий
