Печальные данные по PMI Китая и Европы толкали вчера весь день фондовые индексы вниз. На этом фоне даже меньшие, чем ожидались обращения за пособиями по безработице были проигнорированы.
Американский фондовый рынок третий день подряд закрылся снижением. При этом падение от мартовского максимума пока составляет всего 1,6%. Вчера впервые отметился падением финансовый сектор. Под серьезным давлением находятся сектора рынка, связанные с commodities.
На мой взгляд, говорить о том, что мы наблюдаем среднесрочный разворот еще пока очень преждевременно.
Пока это всего лишь коррекция. Вопрос в том – какая она будет?
Окажется ли это падение еще одной микрокоррекцией?
Микрокоррекцией я называю падение в пределах 2-3 %. Или на этот раз будет более существенное падение – порядка 5-8%? Максимальную цель, которую я определил бы для текущей ситуации это примерно 1320 пунктов по индексу S&P500. Увидеть рынок ниже мне представляется маловероятным до начала серьезного потока негативных макроэкономических данных по американской экономике. До 10 апреля такой поток маловероятен.
Более подробно во вью рынка, который выйдет в течение ближайших двух часов.
Снижение к 1382 и возврат к 1390 по фсипу - вот и все, что смогли выдать вчера заокеанские коллеги. Три дня снижения по графикам - а снижения в реальности так и нет)). И главное, что разыгрывают его амеры самым неудобным образом, потому что остается как необходимость опрокинуться вниз, так и и возможность вернуться вверх с целью повторения или обновления хаев. Тем не менее на следующей неделе амерам придется сходить к 1350-60, без этого я думаю все равно не обойдется, ниже тоже легко, поэтому ожидания на следующую неделю негативные, если только указанные цели не будут сыграны сегодня.
Немцы вчера поснижались, четвертый день подряд, но это пока что слишком маленький откат, чтобы остановиться на этом, увы, амеры всем рынкам мешают вдыхать-выдыхать. При этом закрытие недельной свечи вниз сразу после высокой и белой - дело непростое, поэтому скорее всего что у немцев, что у нас будет веселая колбасня в последний день недели.
Наши спустились к 1525 по мамбе, уже лучше, -100 пунктов за 4 дня (-20 рублей от хаев Газпром, -4 рубля суроб, -700 рублей ГМК). Но в целом это снижение было на опережение Хозяев, и развивать его без падения амеров непросто. Поэтому сегодня будут и те, кто будут отыгрывать последний день недели вверх, и те, кто ожидая следующую неделю негативной, будут продолжать продажи. Исход неясен, видимо будет и вверх на +1% и вниз и снова вверх... веселая колбасня. Интересно что будет со сберами - они могут продолжить снижение вопреки попыткам в других бумагах откупиться, слишком уж перекуплены. На следующей неделе нам надо бы заглянуть под 1500 по мамбе, проверить, нет ли там чего важного)), поэтому если сегодня порастем, надо будет снова добавить шорта и подержать его до среды.
Вчера американские фондовые индексы завершили торги с незначительными потерями, несмотря на удручающе слабую макростатистику пришедшую из Китая и Европы. Относительная устойчивость рынка была связана с хорошим отчетом по безработице (число лиц, получающих пособия по безработице опустилось до 4-летнего минимума), а также подъем индекса опережающих индикаторов Conference Board. Основные продажи на Уолл-стрит вчера были сосредоточены в бумагах компаний нефтяного сектора и производителей материалов, в то время как акции компаний работающих на внутренний спрос оставались довольно стабильными. В итоге американские индексы спокойно простояли почти всю сессию возле уровней открытия, не желая увеличивать свой минус.
Ситуация на валютной паре EUR/USD(1,3200) под закрытие недели выглядит относительно стабильной. Цены на нефть марки Brentпосле вечерней просадки, в пятницу утром восстановили свои позиции до уровня $123,3/барр. Азиатские фондовые рынки. хоть и торгуются в красной зоне (MSCIAsia-0,55%), но это скорее дань негативному закрытию торгов в Штатах, а не новые продажи. Кстати, вышедший сегодня индекс опережающих индикаторов CB по Китаю за февраль поднялся на +0,8% до 227,2 п. против 225,7 п. за предыдущий месяц.
Открытие торгов на наших фондовых биржах в пятницу мы ожидаем увидеть в нейтральной зоне. Вчера индекс ММВБ закрылся 6 день в минусе, достигнув важного уровня поддержки 1525 п., на который мы указывали ранее. Чего ждать сегодня? С учетом того, что нового негатива на рынки с вечера не пришло и днем, вероятно, не будет, у нас есть все шансы на коррекционное движение вверх. Накануне выходных ряд спекулянтов могут просто зафиксировать свои короткие позиции, открытые ранее. Насколько высоко мы можем пойти от минимумов? Не сразу, но думаю, в ближайшие дни индекс ММВБ вполне может вернуться к отметке 1570 п. – 38% коррекции по Фибо от последней волны снижения. Правда на пути восстановления стоит рубежи 1540 и 1560 п. Сегодня В. Путин проведет совещание по вопросу срыва поставок газа в Европу. В этой связи акции Газпрома могут оказаться под давлением продаж.
Кстати, количество опционов пут открытых на индекс RSX(ETF на российские акции) достигло 20-месячного максимума. Это говорит о том, что слишком много инвесторов захеджировало свои рыночные позиции и возможно скоро процесс будет раскручиваться в обратную сторону. Фьючерс РТС вчера додавили до важного рубежа 159 тыс. п. и сегодня стоит рассчитывать на тестирование отметки 163 тыс. п.
Сегодня в 11-45 во Франции выходит индекс делового климата за март. В 13-00 ждем публикации в Италии данных по розничным продажам. В 18-00 в США выходят данные по объемам продаж новых домов за январь.
Данные по PMI Китая от HSBC сегодня утром оправдали самые, как говорится, худшие ожидания. За этим сразу последовали распродажи в рискованных активах. Американский фьюч упал на 7 пунктов, но сейчас постепенно возвращается к исходному уровню в 140 пунктов.
Несмотря на тревожные сигналы рынок продолжает оставаться бычьим. Торговый диапазон и VIX вблизи многомесячных минимумов, правда количество ставок на снижение на рынке опционов начинает возрастать.
Маркетмейкеры, используя бычьи настроения, пытаются затолкать рынок как можно выше.
Этот год во многом повторяет сценарий 2011 года и отчасти сценарий 2010 года. Тогда весной аналитики инвестдомов тоже пророчили рост до конца года – что мы получили в результате?
Ситуация на рынке американских казначейских облигаций начинает меняться в пользу их покупки.
Ситуация с европейским суверенным долгом впервые за последние три месяца (с начала 3-year LTRO) начинает показывать первые признаки слабости. Доходность 10-year итальянских бондов поднялась выше 5%, спрэды с германскими растут.
На этом фоне мне совершенно непонятно – почему растет EURO/USD?
Все-таки сигналы намечающегося ухода от риска становятся все заметнее.
Амеры опять выкупили снижение к 1394 по фсипу опять до 1406, сегодня утром 1397, очередной день в пустоту, опять зря потрачены лонги, опять спекулянты не взяли шорты, кто будет держать амерский рынок когда они пройдут первые -2-3% - непонятно. Благодаря тому, что банкиры вычистили внешний фон, и говорят только про растущие банки и перспективы эппл, и про безмятежные несколько лет роста в акциях (надо же такую дурь Голдман Саксу придумать, не говоря о том, чтобы озвучить) удалось зашугать амерских гризли напрочь, никого нет на уровнях, на которых можно продавать с закрытыми глазами. В итоге на -2-3%, когда надо будет покупать, появятся первые медведи, а не покупатели, а на -5-6% медведей станет полным полно. И банкиры такие ситуации создают нарочно. Не помню про черные среды, но вот черных четвергов в америке было немало)) Единственный шанс избежать обвального снижения - реализовать двухпроцентный шанс на свечу вверх к 1415-18 по фсипу, возможно это поможет отложить падение до следующей недели.
Брент 123.5, все заговорили о том, что для мировой экономики дорого 150 баксов за баррель, и мол спасибо саудитам, что увеличили добычу, обо всех радеют)). на самом деле и 120 очень дорого, так что нефть и золото - это активы, которые обречены складываться в несколько раз после каждого роста в несколько раз, чем бы там себя не тешили фундаментальщики, это исключительно спекулятивные активы))).
Наш рынок снизился третий день подряд, пока идет классическая коррекция. Пришли к уровням поддержки 1540-50 по мамбе, но это всего лишь спекулянтский откат, коррекция всегда заканчивается выходом/выбросом части инвесторов из рынка и локальной перепроданностью в моменте, пока все еще очень дорого, так что ударный день впереди, и конечно вдвойне глупо покупать когда амеры не сделали первых -3%. Поэтому все по-прежнему, если горка хорошая, то лучше санки ногами не тормозить)). Сели и едем.
В среду американские фондовые индексы завершили торги вблизи нулевых отметок. Снижение котировок акций производственных и нефтяных компаний, компенсировалось подъемом бумаг технического сектора. Вышедшая вчера статистика по продажам жилья на вторичном рынке за февраль показала снижение на -0,9%, при прогнозе роста на +0,9%. За последний год стабилизировалась срединная стоимость проданного дома ($156,6 тыс.; +0,3% г/г), что говорит о сохранении застойных явлений в этом сегменте экономики. По итогам торгов в среду индекс S&P-500 хоть и удержался выше отметки 1400 п., но продажи акций в последний час сессии заставляет задуматься о справедливости текущих уровней индексов.
Вышедшая сегодня утром статистика из Китая за март от банка HSBC показала снижение индекса производственной активности PMI до 48,1 п. против 49,6 п. в феврале. Опережающий индикатор - индекс новых заказов рухнул до 46,2 п. - минимум с ноября 2011 г. Для поддержки экономики китайским властям остается только смягчать монетарную политику: были снижены резервные требования еще для почти 400 отделений China Agricultural Bank.
Однако это не единственный тревожный фактор. Экономисты Citi в своем последнем обзоре указали на рост угрозы дефолта над Испанией. Из-за этого вчера вечером можно было наблюдать резкий подъем доходности по 10-летним испанским бондам (5,41% - максимум с середины февраля).
Открытие торгов в четверг на наших биржах мы ожидаем увидеть в нейтральной зоне. Вчера уже пятый день к ряду индекс ММВБ закрылся в красной зоне, хотя формально и выше знаковой отметки 1550 п. На наш взгляд сегодня у нас есть все шансы переписать вчерашний минимум в индексе. На этот раз ждать остановки движения можно в диапазоне 1525-35 п. А как же рост? Пока на дневных графиках наших индексов мы не увидим новый максимум выше предыдущего, говорить о сломе краткосрочного тренда вниз не приходится. Сигналы идущие с сырьевых рынков пока говорят в пользу продолжения снижения фондовых индексов. В любом случае мы не рекомендуем сегодня утром не выходить на биржи с покупками. С учетом того, что днем в четверг выходит много макростатистики из Европы, настроения на рынках могут поменяться. По нашим ощущениям основная масса фондов пока не выходила из длинных позиций, предпочитая наблюдать за рынком со стороны.
В четверг 11-58 Франция опубликует индекс деловой активности в сфере услуг и активности в промышленном секторе за март. Аналогичные данные из Германии выходят в 12-28. Сводная статистика по PMI в Еврозоне будет опубликована в 12-58. В 13-30 ждем данных по розничным продажам в Великобритании за февраль. В 14-00 выходят данные по объемам новых промышленных заказов в еврозоне.
Вчерашняя коррекция, которая началась еще во время азиатской сессии и продолжалась вплоть до начала американской, была вызвана выступлением одного из руководителей BHP Billiton, в котором тот посетовал на уменьшение спроса на металл в Китае.
Американский рынок тоже открылся с гэпом вниз, но затем большая часть снижения к концу сессии была выкуплена.
Продолжается позитив в американском финансовом секторе.
В тоже время энергетический сектор и сектор commodities вызывают все больше опасений.
Греция, а также вся еврозона с ее долговыми проблемами на какое-то время ушли в тень.
В центре внимания теперь Китай. Помимо смены экономических приоритетов выявились политические разногласия внутри элиты.
Картинка в Shanghai Composite очень похожа на разворотную.
Завтра в 6.30 по Москве выйдет индекс деловой активности в производственном секторе Китая, рассчитываемый банком HSBC. Сейчас эта статистика приобрела особое значение и может вызвать сильную реакцию рынка.
Тренд в этом экономическом индикаторе очевиден. Если индекс завтра покажет продолжение снижения, то мы можем увидеть коррекцию в рискованных активах.
Думаю, что завтрашний выход PMI в Китае будет сдерживать сегодня рост на американском рынке, даже если тот случится.
Вопрос в том, что если значение PMI составит 48 или ниже, способно ли это развернуть среднесрочный восходящий тренд на фондовых рынках?
Думаю, что, скорее всего, этого окажется недостаточно. Драйвером для среднесрочного разворота ИМХО станут плохие данные по американской экономике.
Сегодня же в европейскую сессию в отсутствии статистики в еврозоне главными драйверами станут минутки Банка Англии (13.30) и проект бюджета страны на будущий год (16.30 по Москве).
Это событие может вызвать серьезное движение в GBP/USD, которое отразится на других USD-парах и риске в целом.
Вечером выступает глава ФРС Бен Бернанке, на речи которого рынки реагируют наиболее остро и здесь я не ожидаю позитива.
Put/call –коэффициент показывает рост медвежьих настроений на американском рынке акций, но до окончания бычьего рынка согласно этому индикатору еще далеко.
Полагаю, что завтрашняя статистика в Китае является достаточно серьезным фактором, который поставит барьер сегодняшнему росту рынка.
А далее многое будет зависеть от тех цифр, которые мы получим.
Art Cashin недоумевает: огромная гора кэша образуется от продажи US Treasuries, но никто не знает, куда она направляется.
Большая часть вчерашнего снижения на американском фондовом рынке к концу сессии была выкуплена.
Продолжается позитив в американском финансовом секторе. В тоже время энергетический сектор и сектор commodities вызывают все больше опасений.
Греция, а также вся еврозона с ее долговыми проблемами на какое-то время ушли в тень.
В центре внимание теперь Китай.
Завтра в 6.30 по Москве выйдет индекс деловой активности в производственном секторе Китая, рассчитываемый банком HSBC. Сейчас эта статистика приобрела особое значение и может вызвать сильную реакцию рынка.
Тренд в этом экономическом индикаторе очевиден. Думаю, что завтрашний выход PMI в Китае будет сдерживать сегодня рост на американском рынке, даже если тот случится.
Вопрос в том, что если значение PMI составит 48 или ниже, способно ли это развернуть среднесрочный восходящий тренд на фондовых рынках?
Думаю, что, скорее всего, этого окажется недостаточно. Драйвером для среднесрочного разворота ИМХО станут плохие данные по американской экономике.
Сегодня же в европейскую сессию в отсутствии статистики в еврозоне главными драйверами станут минутки Банка Англии (13.30) и проект бюджета страны на будущий год (16.30 по Москве).
Это событие может вызвать серьезное движение в GBP/USD, которое отразится на других USD-парах и риске в целом.
Вечером выступает глава ФРС Бен Бернанке, на речи которого рынки реагируют наиболее остро и здесь я не ожидаю позитива.
Очередной удар к 1392 по фсипу и выкуп к 1403, амерское бычье не сдается, хотя Доу отминусовал вчера полпроцента. Пока что все по-прежнему, в какой-то момент пролив не выкупят, и полетят вниз по принципу домино.
Нефть вчера минусила, Дакс -1.4%, в принципе все уже готовятся, и мало верят, что смогут избежать серьезного снижения.
Наши также не остались в стороне и выдали еще под -2% по мамбе (пришли к 1555, уровням начала февраля). Пока бычки созерцали тренд, ГП потерял -16 рублей от хаев за последние два дня, а сур -10%. И это еще при том, что амеры даже не начали коррекцию. Так что ударный день вниз еще впереди, ждем-с, потирая ладошки.
Во вторник торги на Уолл-стрит завершились с незначительными потерями фондовых индексов. Новости о повышении цен на топливо и сокращении потребления металлов в Китае увеличили риски замедления экономики этой страны. Соответственно под распродажу вчера попали акции компаний циклических секторов экономики: нефтяные и производственные компании. Однако общее снижение рынка сдерживал умеренно оптимистичный настрой в бумагах финансового и технологического секторов. Интересно, что одновременно с нисходящей динамикой фондовых индексов мы видели очередной рост доходностей на рынке гособлигаций (доходность 10-летних USTreasuriesподнялась до 2,37%). На графике S&P-500 видно, что индекс вчера даже не приблизился к нижней границе своего восходящего тренда (1395 п.), как его опять начали выкупать.
В среду утром валютная пара EUR/USDдемонстрирует рост с целью достичь сильного уровня сопротивления 1,3290. В случае его пробоя стоит ждать движения вверх на 1,3330. На нефтяном рынке, несмотря на вчерашние новости по Китаю не видно особой игры на понижение. Котировки североморской смеси Brent сейчас находятся в середине торгового диапазона последних двух недель: 122 -126 $/барр. Согласно последним данным от API на прошлой неделе запасы нефти в США уменьшились на 1,4 млн. барр., запасы дистиллятов поднялись на 0,6 млн. барр., запасы бензина упали на 1.4 млн. барр.
Открытие торгов в среду на наших биржах мы ожидаем увидеть в умеренно-позитивной зоне. Вчера под закрытие сессии на ММВБ мы не видели активных попыток игроков выкупить снижение. При этом динамика рынка за два последних дня была очень схожей: непродолжительный утренний оптимизм и срыв вниз. Думаю, сегодня стоит ждать следующего сценария торгов: утром – тестирование отметки 1550 п. по индексу ММВБ (162 тыс. п. по фьючерсу РТС), затем коррекционная волна вверх, и затем выход в консолидацию ближе к вечеру. Думаю сегодня у наших индексов есть все шансы закрыть торги в зеленой зоне. В случае пробоя уровня 1550 п., следующий рубеж поддержки находится на 1535 п. – уровень 68% коррекции по Фибо от трехмесячной волны роста. Разбились ли мечты инвесторов на активный рост экономик развивающихся стран последней макростатистикой? Отнюдь. Если для развитых стран грань между восстановлением экономики и возможной рецессией практически стерлась, то для развивающихся стран небольшое замедление экономики – это нормальный процесс, который не означает «жесткой» посадки.
На что сегодня обращать внимание? На наш взгляд, сегодня востребованными будут акции банков, энергетики и автопроизводителей. В 17-30 ждем выступление главы ФРС Бена Бернанке на заседании Комитета по финансам нижней палаты Конгресса. В 18-00 будут опубликованы данные по продажам на рынке вторичного жилья за февраль. В 18-30 Минэнерго США выдаст отчет по запасам нефти и нефтепродуктов.
Apple закрылся выше 600 долларов после того, как объявил о квартальных дивидендах в $2.65 и байбэке в 10 млрд. долларов – это было в общем-то ожидаемо.
Банковский сектор, который вчера начал сильно сессию (+1,5%), к середине «поплыл», но остался +0,5%.
Но многие акции этого сектора выглядят очень перекупленными – на прошлой неделе сектор вырос на 7,4%, и фикс уже начался.
BAC нарисовал разворотную свечную картинку при очень высоких объемах.
В понедельник часто продолжается тенденция предыдущей недели, и американский рынок казначейских обязательств вопреки моим ожиданиям вчера продолжил распродаваться.
Возможно, что причиной распродаж стала еще одна волна ослабления USD; главным образом относительно EURO, явных поводов для которого не просматривается.
Сегодня я ожидаю, что все-таки тенденция здесь изменится, и она повлияет негативным образом на рынок акций.
Массированные продажи на рынке облигаций на прошлой неделе начались именно во вторник.
И я продолжаю считать, что теперь настала очередь акций...
Более всего меня удивляет, что распродажи US Treasuries начались именно на заключительной стадии ралли в рискованных активах – после почти полугода роста. Это наводит на мысли об искусственном характере этого процесса... чтобы пробудить интерес к рынкам акций на заключительном этапе ралли.
Но интерес дальше Apple и акций банков не распространяется.
Коррекция уже маячит на горизонте...и может оказать очень внезапной и резкой.
Пока что амеры обновили немного хаи года, поднявшись к 1408 по фсипу, выкупив снижение к 1393. Отчаянные выкупы, искусственное прерывание откатов ликвидируют спрос на нижних уровнях поддержки, на которые многие рассчитывают обычно. Люди тратят лонги выше чем могли и хотели купить, ставят короткие стопы. В итоге образуются "бермудовы зоны падения", когда все летит со свистом и встретить некому, так получаются обвалы. Так что опять вынуждены констатировать, на очередном витке амерского тренда, что бычки перестарались со своим желанием купить банки и эппл по хаям, и в итоге фсип может пролететь все поддержки за день-два, потеряв спокойно и уверенно -80-100 пунктов. Когда имеются такие предпосылки, играть от лонга - безумие.
Наши понимают это, и поэтому уверенно отминусовали вчера -2% по мамбе, фактически вернувшись к уровню начала февраля. Новички и патологические бычки думают, что раз мы выросли на +10% за 50 дней (+0.2% в сессию) в этом году, то это у нас мощный тренд такой, раз новые минимумы и максимумы были все выше и выше (определение тренда от книжных теоретиков). Но на самом деле после падения на -30% тоже идет движение в +10+15%, формально имеющее последовательно повышающиеся экстремумы, но это движение все называют отскоком , а не трендом. Тренд в реальности - это прежде всего САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ УСТОЙЧИВОЕ движение, с преобладающим игроком в главном роли, выкупающим все проливы, заставляющего свежие деньги покупать все выше и выше. У нас нет ни самостоятельности, ни устойчивости восходящего движения, кроме как в отдельных папирках, типа сберпреф и сурпреф, и сбероб и татнефти. У амеров есть, у нас ни разу.
Наш "тренд" НЕЛЬЗЯ играть вверх, он убивается ЗА НЕДЕЛЮ ПОЛНОСТЬЮ, думаю, что бычки еще испытают это на своей шкурке, что такое когда обвальным образом прекращается отскок к падению, начавшемуся в июле 2011 года. Тогда тоже стояли перед обвальным августом выше 1700 по мамбе и хорохорились, ситуация сейчас хуже, чем была тогда. Нельзя играть в лонги подъем в +10%, когда маячит -20-30%. Поэтому кто думает, что мои прогнозы вопреки имеющемуся подъему неверны, надеюсь убедятся, что это простожопыт, а не упертость.
В общем посыл очевиден, до среды следующей недели играем шорты, которые могут оказаться слаще, чем когда бы то ни было. Любые отскоки - для шорта.
Не понял, почему именно до среды играем шорты. Может Ванута в следующий раз объяснит.
В ходе торгов в понедельник фондовые индексы S&P-500 и Nasdaqопять обновили свои годовые максимумы. Подъем котировок был достаточно ровным и шел по всем секторам рынка акций. Наибольший подъем вчера продемонстрировал индекс высокотехнологичного сектора, по сути, благодаря лишь одной компании Apple (+2,65%), которая объявила вчера о том, что впервые с 1995 года она направит на выплату годовых дивидендов $2,65/акция (дивидендная доходность около 1,8%). Так же, начиная с 30 сентября 2012 года, Appleнамерена провести выкуп своих акций на сумму $10 млрд. На этом фоне выходившая вчера статистика осталась за кадром биржевых настроений: в марте индекс рынка жилья NAHB снизился до 28 п. против прогноза 30 п. Ближайший сильный уровень поддержки по индексу S&P-500 проходит возле отметки 1390 п., а о сломе растущего тренда можно будет говорить, если индекс уйдет ниже 1360 п.
В понедельник вечером валютная пара EUR/USDбез явных новостных причин поднялась до отметки 1,3250. Сейчас на дневном графике отчетливо видно желание игроков переставить котировки опять выше 1,33. По мере ослабления позиций доллара, постепенно восстанавливаются цены на золото ($1656/унц), но довольно неуверенно и волатильно. Котировки нефти марки Brent все еще остаются ниже важного рубежа сопротивления на $126,2/барр. Bank of America Merrill Lynch повысил прогноз роста цен на нефть в текущем году до $118/барр.
Во вторник мы ожидаем открытия торгов на наших биржах в умеренно-позитивной зоне. В ходе вчерашней сессии мы видели продажи почти по всему спектру бумаг в первой половине торгов. В итоге индекс ММВБ уже третью сессию подряд закрыл снижением. Сколько еще падать? С учетом того, что вечером продажи на наших биржах постепенно сошли на нет, а внешний фон во вторник не ухудшился, сегодня стоит ждать частичного восстановления котировок. Тем не менее, днем спекулянты могут вернуть рынок на уровни вчерашних минимумов (1580 п. по индексу ММВБ и 166 тыс. п. по фьючерсу РТС). На стороне «медведей» сегодня играет слабая динамика торгов в Азии и неуверенная динамика торгов на Уолл-стрит вчера под закрытие сессии. Ближе к вечеру мы ожидаем увидеть восстановления нашего рынка на утренние уровни.
После полугодового стояния в боковике на прошлой неделе мы увидели мощный всплеск волатильности на рынке американских казначейских облигаций.
Следующий на очереди – рынок акций. Возможно, что всплеск волатильности произойдет уже на этой неделе и естественно это будет коррекция рынка.
Сперва поговорим о рынках облигаций.
По всему спектру рынка облигаций, относящемуся к категории низкодоходных (супернадежных) и находящемуся на противоположной чашке весов по отношению к рискованным активам мы увидели рост доходности.
В то же время огромный гэп на открытии и последующие распродажи в среду имели совершенно беспрецедентный характер и совпали с выступлением китайского премьера...
Но в пятницу его политический оппонент Bo Xilai был снят со своего поста (не будет ли он назначен на новыйболее ответственный пост?) и как пищет профессор Patrick Chovanec (What The Downfall Of Bo Xilai Means For China) – его политическая карьера закончена (в чем я, правда, сомневаюсь – такие заметные политические фигуры так просто не уходят)
Все-таки ИМХО геополитические причины (политическое противостояние в Китае) сыграли определенную роль, хотя никто из аналитиков, кого я читал, не признает этот факт.
Графики доходности US Treasuries говорят нам о высокой перепроданности трежерей, но не говорят о намечающемся развороте.
В то же время анализ ETF облигаций дает нам четкую картину, указывающую на высокую вероятность разворота.
Вот, например, крупнейший фонд: TLT – фонд, инвестирующий в облигации со сроком погашения свыше 20 лет.
ETF – это конкретные денежные потоки. Поэтому им стоит доверять. В пятницу последовало касание 200-дневной скользящей средней, объемы за последние 3 дня примерно в два раза выше средних, разворотная свечная картина.
Все эти технические сигналы указывают на разворот.
Еще более отчетливая разворотная картина в SHY (1-3 year Bond fund).
У меня большие сомнения, что в ближайшие месяцы доходность US Treasuries будет расти. Даже если предположить, что на Ближнем Востоке начнется война, и цены на нефть взлетят до небес, скорее всего это вызовет укрепление доллара и уход инвесторов в облигации.
Полагаю, что в отношении рынка облигаций имели место определенные манипуляции; с тем, чтобы возбудить аппетит к риску.
См. воскресный вью рынка.
Там я также подробно рассмотрел не только американский рынок облигаций, но и другие рынки.
С фундаментальной точки зрения нет оснований для смены тренда на американском рынке облигаций.
На рынке слишком много ликвидности, чтобы рискованные активы, включая периферийный долг еврозоны, могли ее усвоить, притом преобладает EURO-ликвидность.
Нет нигде в мире более емкого сегмента активов чем US Treasuries.
Избыточная ликвидность в EURO-валюте является важным долгоиграющим фактором укрепления доллара и это тоже в пользу US Treasuries.
Я абсолютно не верю в разговоры о том, что уже в апреле ФОМС примет решение о начале программы QE3 – абсолютно нет оснований.
С технической точки зрения вероятность разворота по рынку облигаций сейчас составляет - ну так процентов 90. Что я и показал в воскресном вью рынка.
И это окажет влияние на рынок акций!
Месяц назад я предсказывал рост волатильности по разным рынкам, поскольку ликвидности много и деньги будут метаться из актива в актив.
Сперва мы увидели абсолютно ничем не обоснованную мощную распродажу в драгоценных металлах, на прошлой неделе устроили такую же мощную фиксацию на рынке облигаций, теперь пришла очередь рынка акций.
Уж слишком спокойно здесь стало и слишком позитивны комментарии от аналитиков крупных инвестдомов.
На рисунке внизу показаны основные индекс S&P500 и несколько индикаторов, за которыми, как вы успели заметить, я постоянно наблюдаю: put/call –коэффициент, ATR, VIX.
Put/call и VIX имеют не просто бычьи, а экстремально бычьи значения.
VIX, - так тот находится на многолетних, если не исторических минимумах.
Все уверены в росте, но покупать никто не хочет.
ATR составил в пятницу 4.5 пункта. Такой торговый диапазон бывает только в предпраздничные дни, когда трейдеры отсутствуют на торгах, но не в обычный день, каким была пятница. Это свидетельствует о том, что институциональная покупка отсутствует.
Я придумал название такому рынку: РЫНОК-СОМНАМБУЛА.
В то же время маркетмейкеры не хотят продавать, поскольку они сидят по уши в лонгах и им надо кому-то сбыть свои лонги. И они боятся распугать своими продажами тех немногих, кто еще желает что-то купить.
При абсолютном, экстремально бычьем настроении покупатели отсутствуют на рынке.
Слишком уж некомфортная ситуация – наращивать лонги, когда рынок растет на 1,5% за месяц и в любой момент может обвалиться на 3%.
Это создает благоприятную ситуацию не просто коррекции, а мини-крэша на рынке.
На мой взгляд, естественной для коррекции выглядит цель 1320 пунктов по индексу S&P500. Пока я не вижу поводов для снижения ниже. Денег на рынке предостаточно, американская статистика пока позитивна – поэтому есть шансы, что после коррекции рынок продолжит рост. Теоретически есть некоторая вероятность, что вплоть до 1500 пунктов, хотя это будет зависеть от макроэкономических данных и от того, насколько быстро будет укрепляться курс доллара.
ИМХО риски разворота в полной мере проявятся только после 15 апреля.
Банковский сектор на базе положительных результатов стресстестов вырос на прошлой неделе на 8,79% и обеспечил львиную долю роста рынков.
Очень сильная перекупленность, и на этой неделе очень вероятна коррекция.
Если посмотреть на недельный график, то такой рост банковского сектора редко внезапно обрывается. И он еще не достиг уровней 2010 и 2011 года. До выхода квартальной отчетности еще есть возможность порасти - на мой взгляд, у банковского сектора есть потенциал роста до 52-54 пунктов.
Но это потом, а на этой неделе очень маловероятно, что он будет продолжать тащить рынок вверх.
После полугодового стояния в боковике на прошлой неделе мы увидели мощный всплеск волатильности на рынке американских казначейских облигаций.
Следующий на очереди – рынок акций. Возможно, что это произойдет уже на этой неделе.
Уж слишком спокойно стало здесь и слишком позитивны комментарии от аналитиков крупных инвестдомов.
На мой взгляд, естественной для коррекции выглядит цель 1320 пунктов по индексу S&P500. Пока я не вижу поводов для снижения ниже. Денег на рынке предостаточно, американская статистика пока позитивна – поэтому есть шансы, что после коррекции рынок продолжит рост - вплоть до 1500 пунктов.
ИМХО риски среднесрочного разворота в полной мере проявятся только после 15 апреля.
На рисунке внизу показаны индекс S&P500 и несколько индикаторов, за которыми, как вы успели заметить, я постоянно наблюдаю: put/call –коэффициент, ATR, VIX.
Put/call и VIX имеют не просто бычьи, а экстремально бычьи значения.
VIX - так тот находится на многолетних, если не исторических минимумах.
ATR составил в пятницу 4.5 пункта. И это в день одновременной экспирации фьючерсов и опционов!
Такой торговый диапазон бывает только в предпраздничные дни, когда трейдеры отсутствуют на торгах, но не в обычный день, каким была пятница. Это свидетельствует о том, что институциональная покупка отсутствует.
Это вялый, случайно блуждающий рынок. Я придумал название такому рынку: РЫНОК-СОМНАМБУЛА.
Все уверены в росте, но покупать никто не хочет.
Создается благоприятная ситуация не просто для коррекции, а мини-крэша на рынке.
Подобного тому, что мы видели пару недель назад в драгоценных металлах – золоте и серебре, и на прошлой неделе – на рынке облигаций.
Амеры топчут зону вокруг 1400 по фсипу. Рынок-утопленник всплыл, зомби-водолазы продолжают его выпихивать из воды, ничего не меняется, рыночная логика нарушена. Прошла амерская квартальная экспирация - и опять пока нет логичного отката, и все же чудес не бывает, будет.
Брент опять 126, опять картинка "убей медведя". Но скорее всего ружья у охотников уже разряжены вследствие сделанных ранее беспорядочных выстрелов в "молочко".
Наш рынок в пятницу закрылся в минусе, несмотря на вынос под +2+3% по некоторым фишкам за секунды до закрытия. В общем мало что понятно, кроме того, что быки должны бежать с такого рынка, на котором бросают по рынку на миллиард сбероб, и тут же это миллиард втюхивают по рынку в сберпреф, и все действо якобы из-за полурублевой разницы в размере предполагаемых дивидендов по этим акциям. Все перекошено, и почти все перекуплено, как это и бывает на среднесрочных хаях, суры и татнефть стоят как при 1800 по мамбе, сберы и лук - как при 1750, Газпром - как при 1700...явно что текущие 1620 по мамбе - это недоразумение, по факту мы значительно выше стоим, но за счет постоянных перекладок из бумаги в бумагу создали такую вот пертурбацию.
В общем никак иначе нельзя играть эту неделю, как сверху вниз. Посмотрим что даст понедельник, но остальные дни должны порадовать мишек.
По итогам торгов в пятницу американский рынок акций не показал внятной динамики. Повышение торговых оборотов было связано с окончанием действия мартовских фьючерсов и опционов, в результате чего основные фондовые индексы США завершили сессию разнополярных областях вблизи нулевых отметок. Вышедшая в пятницу статистика показала, что в марте индекс потребительских настроений Мичиганского университета снизился до 74,3 п. против прогноза 75,6. Компонента инфляционных ожиданий на ближайшие 12 месяцев подскочила до 4,0%. Сам индекс потребительских цен в феврале поднялся на 0,4% м/м или на 2,9% г/г. по сравнению с прошлым годом. Эти факторы подняли рост доходностей по гособлигациям (2,33% по 10-летним USTreasuries). На прошедшей неделе индекс S&P 500 поднялся на 2,4%, показав рост в течение 10 недель из 11 с начала года.
Цены на нефть марки Brentв пятницу вечером совершили подъем к уровню $126/барр. Таким образом, на графике «черного золота» отчетливо видна консолидация под сильным сопротивлением $126,2, которая на этой неделе вполне может вылиться в прорыв наверх, в диапазон 128-130 $/барр по нефти Brentи 110-112 $/барр по WTI. Раз это видят многие участники рынка, значит, они будут пробовать заработать на этом росте. Поддержать выход в новый торговый диапазон может ослабление позиций доллара против курса евро (EUR/USD1,3170).
В понедельник мы ждем позитивного открытия торгов на российском рынке акций. В конце прошлой недели мы видели на нашем рынке акций сужающуюся консолидацию на падающих оборотах. Таким образом, индекс ММВБ уже три торговых сессии никак не может вырваться из 1610 п. снизу и 1630 п. сверху. Торговать от покупок в такой ситуации довольно сложно, а шортить пока не рационально. С учетом того, что внешние рынки пока не дают однозначных сигналов на смену растущего тренда, мы вынуждены будем продолжать консолидацию в расчете на еще один выход наверх, где причиной нашего роста будут высокие цены на нефть. Не думаю, что сегодня мы увидим фьючерс РТС ниже сильной поддержки 169 тыс. п. Играть на повышение здесь стоит при пробое уровня 170 тыс. п. С учетом того, что сегодня днем не выходит значимой статистики из Европы и США, сильных движений на нашем рынке мы сегодня не увидим. Все внимание обращаем на цены нефть и на валютный рынок.
В последнее время прогнозы рынка от Goldman Sachs стали менять направление с частотой флюгера. Не прошло и четырех дней с того момента, как главный их аналитик по рынкам акций Дэвид Костин выступил с очень медвежьими взглядами на рынок, как вчера GS призвал открывать лонги по Russell 2000.
Тем не менее, стоит признать, что прогнозы этой уважаемой компании приносят несомненную пользу – в случае, если их правильно использовать.
А именно – методом от противного.
Настает момент, когда я уже почти готов присоединиться к Вануте и отправиться вместе с ним на поиски меда.
В том числе на эти мысли меня натолкнули вчерашние рыночные комментарии от Goldman Sachs:
Goldman Sachs вешает лапшу на уши клиентам: прогнозирует QE3 уже в апреле
Все, что здесь написано - полнейшая чушь и даже более – явное и намеренное искажение действительности.
Теперь я уже по-другому взглянул на последнюю распродажу в US Treasuries.
Возможно, что и китайскую тему, о которой я много писал вчера, для этого специально замутили.
Не знаю, как ситуация будет разворачиваться через неделю-месяц, но в ближайшие дни я ожидаю (очень вероятно, что уже сегодня) резкого падения доходности US Treasuries.
Дальше следует создание паники и рост волатильности...
Put/call – коэффициент показывает экстремальное бычье настроение. Это еще один аргумент в пользу развертывания медвежьего сценария.
Сегодня подходящий момент, чтобы устроить обвал – одновременная экспирация фьючерсных и опционных контрактов на индексы и акции.
VIX – индикатор страха - на многолетних минимумах.
Рынки потеряли страх!
Долго продолжаться такая ситуация не может.
Ожидаю в ближайшие дни-недели коррекции по индексу S&P500, притом, возможно, что коррекция окажется быстрой и достаточно серьезной – примерно в район 1320 пунктов.
Несмотря на то, что на амерских графиках наблюдается уверенное восходящее движение, сам амерский рынок напоминает утопленника, поднимаемого со дна водолазами, амерские быки выглядят как зомби, бессознательно исполняющими чужую волю. Эппл вчера проколол 600 баксов за акцию, обогнав индекс в 10 раз на десятилетнем отрезке. С начала года пузырик под именем Эппл создал половину роста в сипе, который сейчас отражают графики. В общем все по-прежнему, выше 1400 амерам делать нечего, нет никаких целей вверху, нет никаких бычьих идей, есть только уровни, которые нуждаются в повторении, все они заметно ниже текущих.
Брент 123, там по идее вверх идти не на чем, примерно 15-20 долларов в его цене уже является спекулятивной пенкой, вызванной напряженными отношениями с Ираном. В китае назревает политический кризис, япы перекуплены, немцы вообще в стратосфере и заслуживают обвала, а не коррекции.
Наши вчера решили продать сберы и поднять нефтянку, то есть поступить ровно наоборот, как действовали за день до этого. Еще один из признаков разворота, когда нет денег тащить рынок вверх, и балуются вздергиванием отдельных бумаг за счет слива других. В итоге сберы побывали в крупном минусе, зато суроб дошел до 33.7. ГП до 200.8, Лук до 1943 - закрылись на процент ниже, прекрасные среднесрочные хаи, надо сказать. Так что "давайте уже поужинаем уже" ("Маша и Медведь"). Надо идти к 1500 по мамбе и быстро, лучше всего - очень быстро, теряя тапки.
В четверг американские фондовые индексы по доброй традиции опять сумели обновить свои годовые максимумы. Впервые с июня 2008 года индекс S&P-500 закрылся выше уровня 1400 п. в основном за счет 2% роста сектора финансовых компаний и банков. Вообще основными бенефициарами роста оптимизма на заокеанских биржах в этом сезоне являются два сегмента – банки и компания Apple. Крупнейшие банки получили деньги от ЦБ, подняли биржевую стоимость своих активов, а получив на этом прибыль готовы как к щедрым дивидендам, так и выкупу своих акций. По сути - экономика сама в себе. Другой вариант роста: меньше, чем за месяц бумаги Apple подорожали с 500 до 600 долл. Капитализация компании, которая для потребителей производит лишь три вида флагманских продукта, стала больше, чем все компании американского сектора ритейла вместе взятые. Ажиотажный спрос на акции Apple на этот раз был связан с предстоящим стартом продаж iPad третьего поколения. Вывод: чтобы понять действительную расстановку сил на американских биржах стоит внимательно следить за поведением игроков в акциях Appleи крупнейших банков.
В пятницу утром по курсу евро отмечается незначительное восстановление (EUR/USD1,31) на сообщении о том, что агентство Standard&Poor's присвоило новым греческим облигациям рейтинг ССС, да и пакет помощи Греции одобрен со стороны МВФ. Цены на нефть вчера вечером оказались под давлением новости о том, что Великобритания и США хотят договориться о распечатывании стратегических резервов нефти с целью предотвращения дальнейшего роста цен на энергоносители. Тем не менее, майские фьючерсы на нефть марки Brentпока держатся возле отметки $123/барр, и сдерживающим снижение фактором здесь является позитивный отчет из США по пособиям по безработице, число которых упало до минимальных значений с августа 2008 года.
В пятницу мы ждем начала торгов на нашем рынке акций в умеренно негативной зоне. В ходе вчерашней торговой сессии индекс ММВБ хоть и обновил свой годовой максимум (1639 п.), но целом мы сейчас наблюдаем широкий боковой тренд с легким наклоном вверх. Каких-либо фундаментально новых поводов для роста, помимо сохранения позитива на заокеанских биржах у нас нет. В такой ситуации «медведем» быть нерационально, а «быком» достаточно сложно. Остается либо торговать безыдейную внутридневную волатильность, либо стоять в стороне от рынка. Видимо сегодня нас опять ждет движение в боковике с границами 1615-1640 п. по индексу ММВБ. Сегодня Сбербанк определит дату годового собрания акционеров. Мы надеемся, что на брифинге (17-30 мск) президента банка Г. Грефа будут освещены вопросы предстоящего SPO.
16 марта на Уолл-стрит истекает срок действия опционов и фьючерсов на индексы и акции (Quadruple Witching), поэтому под вечер волатильность на рынках может усилиться.
Ситуация на рынке акций неясная. Естественная после скачка во вторник коррекция оказалась очень несильной.
Рост, правда, идет в основном за счет двух секторов: банковского и технологического (Apple). Банковский сектор даже после грандиозного роста во вторник вчера сумел еще сделать +1,3%.
Настроения как на американской бирже (put/call-коэффициент), так и на германской (DAX) остаются бычьими, даже я бы сказал – пугающе бычьими.
Волатильность минимальная ( ATR) – что тоже в пользу роста.
Настроения на бирже DAX
Опрос базируется на оценках институциональных и частных инвесторов. Опрос проводится один раз в неделю биржей Deutsche Börse AG в отношении индекса DAX или Techdax – что с ним будет в ближайшие 30 дней – вырастет, упадет или будет совершать боковое движение?
Опрашивается около 150 институциональных инвесторов и около 150 частных инвесторов.
Характерная черта опросов: в нем участвуют только активные инвесторы, не аналитики. Инвесторы, которые непосредственно вовлечены в торговлю. Таким образом, они психологически зависимы от своих позиций и не будут давать, будучи в лонгах, негативные оценки.
Одной из ключевых предпосылок достоверности прогноза является постоянно стабильный состав его участников: не менее 80%. Если это условие по каким-то причинам не выполняется, то опрос может быть отложен.
В то же время транспортный индекс не может повторить максимумов, что вызывает сомнения в устойчивости восходящего тренда.
У рынка акций появился еще один мощный драйвер для роста.
АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЛИГАЦИЙ
Вчера на американском рынке казначейских облигаций случился небольшой крэш. Такого сильного движения мы не видели, наверно, месяцев восемь.
Движение, как явствует из рисунка, идет по всему спектру бумаг – от коротких 2-year US notes до самых длинных 30-year.
Неправильно было бы объяснять столь мощное движение в US Treasuries только повышением аппетита к риску. Фондовые индексы растут, а как же золото и другие commodities? Они-то вчера падали.
Скорее всего, они связаны с Китаем.
Китай: придут ли новые хунвэйбины?
В Китае произошли перестановки в руководстве компартии и обострилось противостояние между кланами в правящей верхушке.
Новый руководитель Коммунистической партии Китая Bo Xilai является консерватором, действующий премьер Цзябао заговорил о возможности повторения культурной революции.
Во время Всекитайского собрания народных представителей премьер Госсовета Вэнь Цзябао всенародно объявил о необходимости реформы партийного и государственного руководства. Без этого бессмысленны экономические реформы.
В ожидании отставки глава китайского правительства подвел итоги своей деятельности и предрек дальнейшее замедление экономики.
Комментируя обменный курс юаня, Цзябао пообещал постепенно расширять коридор его колебаний. Хотя надобности в этом уже почти нет
..."С тех пор как в 2005 году была запущена реформа курсообразования, юань укрепился к доллару на 30%. Можно сказать, что реальный курс юаня достиг сбалансированного уровня," - считает Вэнь Цзябао.
В целом выступление председателя Госсовета КНР выглядит пессимистично. Он много извинялся за ошибки руководства, говорил о неудачах правительства.
В связи с этим на рынке возникли опасения: что будет делать Китай со своими вложениями в US Treasuries? Что в результате и спровоцировало мощные распродажи на рынке облигаций.
Политическое противостояние в Китае приобретает сильное значение и за ним теперь надо следить.
Думаю, что на таком фоне вчерашнее движение в US Treasuries имеет большие шансы продолжиться.
Вчерашние продажи на рынке облигаций носили какой-то панический характер.
Кто продавал? Думаю, что продавал, разумеется, не Китай. Продавали первичные дилеры, PIMCO, другие крупные фонды.
Такое сильное сильное движение чревато тем, что начнется просто повальное бегство из US Treasuries, а это уже чревато неприятностями для американского бюджета.
Важный вопрос: предпримут ли американские монетарные власти какие-то меры, и если предпримут, то когда?
Мое мнение: Федрезерв в состоянии держать процесс под контролем. В настоящий момент он выкупает большую часть долгосрочного спектра, у первичных дилеров на самом деле не так много бумаг, чтобы сильно волноваться. В крайнем случае, он может просто их собрать и объяснить – что этого делать не нужно.
Ему даже это в определенной степени выгодно, поскольку, таким образом, может быть остановлен процесс укрепления доллара.
Заодно удастся немного стравить давление в этом мегапузыре, которым является US Treasuries. Ставки остаются долгое время чрезвычайно низкими и это было ненормальной ситуацией.
Да, обслуживание долга станет несколько дороже, но стабильность важнее.
Если процесс ликвидации позиций на рынке облигаций примет устойчивый характер, то это будет способствовать скорейшему запуску программы QE3 с целью выкупа долгосрочного спектра бумаг.
Первичным дилерам нечего бояться!
Резюме: Фед не будет вмешиваться в процесс распродаж до поры-до времени и тот продолжится до достижения рынком облигаций более реалистичных по отношению к другим активам цен.
Это может краткосрочно стать неким заменителем количественного смягчения.
В этом случае мы должны увидеть временный разворот по доллару до момента прояснения ситуации в Китае и это будет стимулировать в течение какого-то времени продолжение восходящего тренда на рынках акций.
Сейчас на рынке есть некоторая перекупленность, но после ее устранения рынок на следующей неделе может продолжить рост; в основном ведомый банковским сектором и технологическим сектором.
Ситуация на рынке акций неясная. Естественная после скачка во вторник коррекция оказалась очень несильной. Рост, правда, идет в основном за счет двух секторов: банковского и технологического (Apple).
Банковский сектор даже после грандиозного роста во вторник вчера сумел еще сделать +1,3%.
Настроения как на американской бирже (put/call-коэффициент), так и на германской (DAX) остаются бычьими.
Самое интересное вчера случилось на американском рынке казначейских облигаций. Такого сильного движения мы не видели, наверно, месяцев восемь.
Мне непонятны причины столь мощного движения на рынке американского госдолга.
Но они имеют очень важное значение для рынков.
Неправильно было бы объяснять столь мощное движение в US Treasuries только повышением аппетита к риску. Фондовые индексы растут, а как же золото и другие commodities? Они-то вчера падали.
Скорее всего они связаны с Китаем.
В Китае произошли перестановки в руководстве компартии и обострилось противостояние между кланами в правящей верхушке.
Во время Всекитайского собрания народных представителей премьер Госсовета Вэнь Цзябао всенародно объявил о необходимости реформы партийного и государственного руководства.
В ожидании отставки глава китайского правительства подвел итоги своей деятельности и предрек дальнейшее замедление экономики.
Комментируя обменный курс юаня, Цзябао пообещал постепенно расширять коридор его колебаний. Хотя надобности в этом уже почти нет
..."С тех пор как в 2005 году была запущена реформа курсообразования, юань укрепился к доллару на 30%. Можно сказать, что реальный курс юаня достиг сбалансированного уровня," - считает Вэнь Цзябао.
В целом выступление председателя Госсовета КНР выглядит пессимистично. Он много извинялся за ошибки руководства, говорил о неудачах правительства.
В связи с этим возникли опасения: Что будет делать Китай со своими вложениями в US Treasuries?
Думаю, что на таком фоне вчерашнее движение в US Treasuries может продолжиться.
В этом случае мы должны увидеть разворот по доллару и это будет стимулировать продолжение восходящего тренда на рынках акций.
Третий день (включая сегодня) фсип крутится под 1399 по фсипу. Вчера откатили к 1390, могли бы и больше, если бы не новые +3.7% по Эпплу. Сегодня амеры нашим утром снова тянутся к 1399, в принципе все сказанное нами вчера в силе, возможно с ложным пробоем 1400 или без такового, но рынки должны играть откат к 1330-50 по фсипу, который должен перейти в коррекцию к 1250-70.
Наши не стали уходить ниже +0.7% по мамбе, несмотря на крупный минус у китайских индексов, смотрели на растущий Дакс, и потихоньку лили все (Лук и РН побывали в минусе), покупая взамен сберы и суры, которые обновили хаи года. При этом сберпреф прошел уже +43% с уровней закрытия декабря 2011, и объемы идут ужасающие, финальные, осталось пара процентов до исторических хаев в бумаге. Сурпреф сумел удвоится по сравнению с луком за два года (помню при 1800 по луку сурпреф был ниже 10 рублей). В общем тактику выбрали простую, пусть РН +5% от начала года, а ГП +10%, а в нескольких фишках мы надуем +30+40% всем пузырям пузырь.
Торги в среду на американских фондовых биржах не привели к существенному изменению индексов. Снижение котировок акций финансовых и транспортных компаний отчасти компенсировалось ростом бумаг технологического и машиностроительного секторов. В ходе торговой сессии индекс S&P-500 без агрессии поднялся к важному уровню 1400 п., и завершил день в зоне консолидации в непосредственной близости от этой отметки.
Курс евро продолжает снижаться под давлением очевидной слабости европейской экономики. Напротив, успешные стресс-тесты американских банков продолжают оказывать поддержку доллару США. Сегодня утром пара EUR/USDупала к отметке 1,3000. У нас есть ощущение, что текущая волна снижения евро может закончиться на уровне сильной поддержки проходящей на 1,2975. Новость о том, что агентство Fitch понизило прогноз рейтинга Великобритании до «негативного» серьезного влияния на рынки не оказала.
Цены на нефть марки Brentна утро четверга продолжают стабильно торговаться возле отметки $125/барр. Азиатские биржевые индексы сегодня показывают вялую динамику, консолидируясь возле уровней закрытия предыдущего торгового дня: MSCIAsia-0,2%. Фьючерс на индекс S&P-500 утром показывает умеренно позитивный настрой: +0,2%, готовясь к тестированию рубежа 1400 п.
Открытие торгов на наших биржах 15 марта мы ожидаем увидеть в зоне умеренного снижения. Вчерашние торги во фьючерсе на РТС продемонстрировали преобладание продаж. Думаю, на этом фоне индекс ММВБ в четверг отойдет к отметкам 1610-15 п. Сегодня после обеда будет сформирована цена экспирации мартовских фьючерсов на индекс РТС. Судя по объемам открытых позиций по опционам, игроков желающих защищать 175 страйк будет немного, и видимо экспирация пройдет возле 170 страйка. В СМИ появилась информация о том, что ЦБ РФ хочет провести приватизационную сделку и продать 7,6% акций Сбербанка в апреле этого года. Поэтому особое внимание обращаем в ближайшее время на динамику акций Сбербанка. Публичное размещение бумаг крупных эмитентов очень часто является апофеозом благоприятной ситуацией на фондовых рынках, поэтому дальнейший рост их котировок будет под большим вопросом.
Сегодня Минфин Испании проведет аукцион по облигациям с погашением в 2015-2018 гг на сумму 2,5-3,5 млрд евро. В 16-30 ждем публикации в США индекса цен производителей за февраль. В это же время выходит статистика по количеству обращений за пособием по безработице, а также индекс деловой активности от ФРБ Нью-Йорка за март. В 18-00 выходит индекс деловой активности от ФРБ Филадельфии.
Оставить комментарий
