Давно не было таких сильных движений на рынке, как вчера. Энергоносители упали на 5-10% ( нефть потеряла больше 10 долларов), металлы и сельскохозяйственные товары на 3-6%, а пресловутое серебро более чем 10%.
Наложение нескольких причин: повышение маржинальных требований, «голубиные комментарии» Трише , эффект толпы и срабатывание стопов вызвали это движение.
Поведение акций осталось при этом относительно спокойным: потери около процента по Dow и S&P500, и всего 0,5% в NASDAQ. И это при этом , что число первичных обращений за пособиями по безработице очень не совпало с ожиданиями в худшую сторону (второй или третий по величине несовпадения случай в истории наблюдений).
Но главное, наверное, в другом.
Основная идея на рынке, осуществляемая в последний месяц монетарными властями США, похоже осуществилась — развернуть инвесторов из акций в US Treasuries. Вчера доходности 30-year закрылись на минимумах этого года, а 10-year очень близко от этого важного технического уровня.
Здесь развернулась настоящая битва, притом не только словесная, но и реальная -рыночная, между двумя мощными силами –праймдилерами и самым влиятельным игроком на рынке облигаций – фондом PIMCO. Нынешний тренд не имеет фундаментальных оснований и даже вреден для экономики США (что пытались безуспешно доказать властям США руководители PIMCO). Победа осталась за праймдилерами и это реальные денежные потери для PIMCO (поскольку те уже успели встать в шорт)
ФЕДОМ ЗАПУЩЕН ПРОЦЕСС ПЕРЕХОДА ИЗ РИСКОВАННЫХ АКТИВОВ В АКТИВЫ С ФИКСИРОВАННОЙ ДОХОДНОСТЬЮ И ЭТОТ ПРОЦЕСС, ПОХОЖЕ, ЕЩЕ ТОЛЬКО В САМОМ НАЧАЛЕ.
Эта тенденция должна продолжиться и не сулит ничего хорошего рынкам акций. Смотрящий за рынком Goldman Sachs дал установку на такое развитие событий еще в десятых числах апреля, о чем я писал тогда неоднократно на блоге.
Существует некоторая (не очень большая) вероятность, что сегодняшний день может оказаться не менее ярким, чем вчерашний. Ведь сегодня годовщина одного из самых «безумных» дней в истории рынков – flash crash 6 мая 2010 года.
Сегодня выйдет важная статистика по безработице - nonfarm payrolls, и принимая во внимание вчерашние данные по обращениям, они могут тоже оказаться неожиданными и разочаровывающими. Сегодня также выступления двух влиятельных официальных персон из Федрезерва: заместителя Бернанке Йеллен и главы ФРБ Нью-Йорка Дадли. Оба относятся к лагерю председателя и будут выражать его позицию.
В целом события развиваются по сценарию, который я описал в прошлом вью рынка. Индекс S&P 500 вошел в коридор 1250-1340 пунктов и имеет еще очень большой потенциал движения вниз.
Дополнительную нервозность рынку будет давать то, что сегодня годовщина flash crash.
Вью рынка сегодня получился обширным, и мне не хватило времени подготовить свой прогноз российского рынка. Сегодня будет три прогноза и редкий случай, когда все позитивно смотрят на перспективы сегодняшнего дня.
ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU
В среду быки пытались развить отскок, но вечером под наше закрытие пришла сильная волна продаж и локальные минимумы были обновлены и в S&P, и в нефти, и у нас. Индекс ММВБ по итогам дня упал на 2%. Впрочем, вчерашняя атака медведей похоже для S&P была последней, рынок развернулся на восстановление и к утру уже отыграл большую часть падения среды. В нефти же восстановления не получилось, похоже там формируется среднесрочный нисходящий тренд. Тем не менее, локальная динамика внешнего фона на утро позитивная, открыться можем даже с небольшим гэпом вверх. Импульс восстановления в Штатах может зарядить рынки позитивом на весь день. Впрочем, нужно быть готовым к тому, что наш рынок опять будет слабее фона - такова тенденция последнего времени. В 16:30 в Штатах выходит много разной статистики, а в 17:30 выступление главы ФРС Бернанке. Закрытия реестров: "РАО ЭС Востока", Банк "Возрождение".
ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU
Фсип на 1348, где был и сутки назад, но вчера он (после нашего закрытия) пробивал 1340, и это немного напрягло рынки, отминусовали европейские индексы на -1.5-1.7%, металлы, нефть, однако у амеров пока что есть все шансы еще раз сходить выше 1360, поэтому скорее всего на всех рынках будет сегодня отскок, в том числе и на нашем фырике, который потерял вчера новые -2% по мамбе (ткнули 1650). ГМК вчера пнул 7000 (потеряв почти -700 рублей за два дня), ГП пришел к 211 (-21 руб. за два дня), показав новые -4.5% после такого же минуса вчера. При этом утром все было еще нормально, ГП от 220.05 поднялся к 223, а в середине сессии РН поднялась до 238.8, а Сбероб к 99.6, то есть был подъем после утреннего снижения, но потом рынок хладнокровно и цепко повели вниз. Еще -5% по фишкам от текущих, и мамба достанет 1570-80 - цели коррекции, но сделать это без отскока будет слишком, так видится сейчас.
Поэтому сегодня напрашивается +5 руб. в плюс по ГП и РН, в принципе надо возвращаться к 1680 по мамбе по рынку в целом, завтра отсечка у лука, в общем хорошо бы отскочить, если амеры не навредят. В ГП очень мощно выходят, но по большому счету это ничего не значит, 211 неплохая поддержка после вертикального снижения на -20 рублей за два дня, но и отскок вряд ли получится выше 219, цель снижения 202 примерно, но хотелось чтобы туда пришли через отскок, это было бы логично.
ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU
В среду американские фондовые индексы показали снижение третий день подряд. Основная квартальная отчетность осталась позади, и сейчас на смену ей пришла свежая макростатистика, которая не дает больших поводов к оптимизму. Индекс деловой активности в сфере услуг (ISM) США в апреле упал до 52,8 п. против 57,3 п.в марте. При этом отмечено сильное снижение компоненты новых заказов: 52,7 п. против 64,1 месяцем ранее – это максимальный темп падения за всю историю индекса. Показатели экспортных заказов (53,5 против 59,0) и занятости (51,9 против 53,7) также показали отрицательную динамику. Плохие данные по ISMнесут риски сокращения ВВП США во 2-м квартале. Не очень порадовал биржевую публику отчет по занятости от ADP: число рабочих мест в частном секторе показал меньший прирост (179 тыс.), чем ожидалось (198 тыс.). Слабые экономические показатели усилили продажи на биржах, при этом индекс волатильности фондового рынка VIX (индекс страха) за четыре последних сессии вырос более чем на 17%.
Валютная пара EUR/USDпо итогам вчерашних торгов так и не смогла закрепиться выше отметки 1,49, вернувшись в хорошо проторгованный диапазон: 1,4880–1,4770. Сегодня на позиции единой европейской валюты может повлиять тональность выступления главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, от которого ждут акцента на росте инфляционных рисков. Если мы увидим решимость главы ЕЦБ обуздать инфляцию в еврозоне, курс евро против доллара пойдет на дальнейшее укрепление. Цены на нефть продолжают снижаться вслед за снижением температуры на фондовых площадках. Котировки июньских фьючерсов по смеси Brentсегодня утром опустились к отметке $120,5/барр. Несмотря на то, что сегодняшнее движение фондовых индексов на торгах в Азии носит разнополярный характер, в целом видно, что активные продажи на рынках развивающихся и сырьевых стран начинают постепенно сходить на нет. Апрельские данные по китайскому индексу PMI в сфере услуг от HSBC сохранились на уровне 51,6 против 51,7 месяцем ранее.
Благодаря позитивной динамике фьючерсов на американские индексы (S&P +0,37%) открытие торгов на наших фондовых биржах в четверг мы увидим в позитивном ключе. Вчера индекс ММВБ закрылся на годовом минимуме (1657 п.), потеряв уже более 10% от апрельских максимумов – более, чем щедрое падение на нейтральном внешнем фоне. Фактор перепроданности нашего рынка на часовых, а главное на дневных графиках думаю заставит покупателей выйти из тени. Было бы здорово, если бы сегодня индекс ММВБ не ушел ниже вчерашнего минимума. Поддержит движение вверх закрытие коротких позиций, которых на рынке за последние пару недель скопилось довольно много. Таким образом, мы рекомендуем пробовать вблизи текущих уровней аккуратные покупки таких акций, как ВТБ, Роснефть, ГМК, РусГидро, Магнит.
Сегодня в 15-00 ждем решения Банка Англии по процентной ставке. В 15-45 аналогичное решение объявит Европейский Центробанк. В 16-30 следим за пресс-конференцией главы ЕЦБ Ж.-К. Трише. В это же время выходит статистика из США по числу обращений за пособием по безработице. В 17-00 начнется пресс-конференция представителей Еврокомиссии по вопросу предоставления финансовой помощи Португалии. В 17-30 ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке на конференции представителей банковских структур, организованной ФРБ Чикаго.
CME объявило о новом повышении маржинальных требований, притом в два этапа: с 5 мая и с 9 мая в общей сложности на 17%. Это 4-ое повышение за 8 торговых сессий. Призвано якобы, чтобы уменьшить волатильность. Но вопрос: куда они раньше смотрели?
С 28 января 2011 года серебро выросло вдвое. Почему нельзя было за это время постепенно повышать маржинальные требования, а нужно было это сделать в мае притом таким залпом?
ИМХО это очевидная манипуляция ценами в интересах... как их называют банкстеров. Основной игрок на рынке серебра – Morgan Stanley имеет большие доли в ETF серебра ( в крупнейшем ETF серебра Silver Trust, например, его доля максимальна среди всех пайщиков) и хеджирует их продажей фьючерсов на серебро. Теперь он получил возможность с выгодой закрыть свои шорты за счет маржинальщиков. Рост серебра через какое-то время возобновится, а MS заработает на этой операции несколько сотен миллионов. Для банкстера заработать деньги – это просто.
Я неоднократно писал о том, что американские, да и глобальные финансовые рынки сейчас совершенно манипулируемы бандой финансовых разбойников - банкстеров (праймбанки), а главарем этой банды является Goldman Sachs, представители которого заняли ключевые посты в Казначействе и Феде (Гейтнер и Дадли). Предшественник Тимоти Гейтнера на посту главы Казначейства Полсон, кстати, тоже был выходцем из Голдмана.
Фед всегда действовал прежде всего в интересах крупнейших финансовых институтов, а затем уже в интересах страны. Но в последние два года сложилась совершено новая реальность: те взяли все под контроль.
ВСЕ ИДЕТ К ТОМУ, ЧТО ОНИ СКОРО БУДУТ КОНТРОЛИРОВАТЬ НА РЫНКЕ КАЖДЫЙ ПИПС.
А главным инструментом манипулирования является рынок деривативов, где ведущая пятерка банкстеров имеет то ли 80% то ли 90% от общего объема позиций.
Насколько свободным является рынок, 90% которого контролируется группой тесно взаимодействующих участников?
Таким образом праймдилеры работают в очень тесном контакте с ФРБ Нью-Йорка и фактически обладают эксклюзивной инсайдерской информацией о ситуации в денежной системе и планируемых действиях монетарных властей, недоступной другим участникам рынка, которая позволяет им получать прибыль из будущих действий Федрезерва. Встречаясь между собой регулярно, праймдилеры фактически создали единый картель и имеют идеальные возможности для манипулирования рынками. Это следует из описания механизма работы дилердеска на официальном сайте ФРБ Нью-Йорка.
То же самое касается US Treasuries. Нынешний рост в облигациях тоже ИМХО не имеет объективных оснований. Разве какой-нибудь инвестор в здравом уме будет покупать долгосрочные облигации страны, имеющей долг в размере порядка 100% ВВП и экспоненциально нарастающий, имеющих смехотворную доходность (30-year – 4,32%); в валюте, от которой все бегут, и которая – странное совпадение – является мировой резервной валютой. И здесь возникает вопрос: Надолго ли у банды праймдилеров хватит сил поднимать эту махину под названием рынок облигаций без помощи Феда?
30-year и 10-year US Treasuries вчера почти достигли полугодовых максимумов. Возможно на 2-3 дня они здесь задержаться, но потом пойдут дальше вверх. Почему? Потому что так надо. Нужно показать, что US Treasuries это очень выгодный и надежный актив. Это политика.
Началась продолжительная фаза роста облигаций, и соответственно это должно вызвать в свою очередь уход от рискованных активов. Для индекса S&P500 это выразиться в том, что он перейдет в диапазон 1250-1340, в котором будет торговаться очень длительное время, возможно до осени.
Пока есть одно «но»: это доллар. Доллар должен укрепляться, а он не укрепляется (если быть точным, то относительно некоторых рискованных валют (AUD) он все-же уже начал укрепляться).
Вчерашний день показал, что коррекция началась. Объемы на NYSE 2 дня подряд свыше 1 млн. акций – такого не было больше месяца; но пока еще есть покупатели.
Среднесрочная нисходящая тенденция не отменяет откатов, и сегодня очень вероятен такой откат. По индексу S&P500 это может быть даже район 1355-1360 пунктов. На российском рынке мы можем тоже увидеть сегодня крупный плюс, но надолго ли он сохранится....
P.S. Завтра 6 мая – годовщина flash crash !! Как рынки отметят это событие?
Два прогноза: вью рынка и российский рынок сегодня будут объединены.
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА
Те распродажи, которые идут на развивающихся рынках, похоже являются прелюдией к коррекции на развитых рынках, которая по традиции происходит в мае.
Для этой коррекции есть причины: стало очевидным окончание QE; точнее сказать не окончание, а пауза; будут еще и QE3 и QE4 и т.д., но все это возобновится потом, ближе к осени.
Вспомним, что еще в апреле Goldman Sachs поменял свои прогнозы по рынку и рекомендовал своим клиентам закрывать позиции по commodities и неявно и на фондовом рынке. 12 апреля произошел разворот на рынке US Treasuries.
Есть и разные межрыночные сигналы, указывающие на вероятный разворот. US Treasuries подошли к полугодовым максимумам. Австралийский доллар – максимальная коррекция с начала ралли 17 марта.
Возможно, что вчера мы видели максимумы по индексу S&P500 на ближайшие несколько месяцев. Любопытно, что в этом случае весть о смерти Усамы Бен Ладена, которое вызвало вчера на рынке утром последний всплеск, станет кульминацией длительного бычьего тренда.
Вчера на российском рынке были мощные распродажи и несомненно они инициируются извне: зарубежные фонды распродают активы развивающихся стран. В Бразилии та же самая картина: Bovespa торгуется вблизи полугодовых минимумов.
Сегодня утром с большой вероятностью может последовать продолжение вчерашнего снижения: до уровней 1660-1670 пунктов, но затем, на мой взгляд, должен произойти отскок.
Дальнейшее движение будет зависеть от того, насколько сильно будут корректироваться амеры; а я жду, что они будут корректироваться в ближайшие дни. Если не очень сильно, то наш рынок может на какое-то время застрять в боковике или даже изобразить какой-то рост.
Ликвидность на рынках все-таки пока очень высокая, и есть у меня предположение, что возможна все-таки какая-то временная перекладка денег в активы развивающихся стран.
ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU
Во вторник и Штаты, и нефть продолжили снижение, что помогло нашим медведям укатать индекс ММВБ на -2.9%. Однако после нашего закрытия все полетело еще ниже, соответственно можно ждать гэпов вниз на открытии порядка процента. Пока не похоже, чтобы достигнутые на S&P уровни могли обеспечить нормальную поддержку, в течение дня атаки медведей и поиски дна могут продолжиться, однако к вечеру пора бы уже быкам проявиться и попробовать отскочить хотя бы для приличия. Статистика в США: 16:15 Прогноз ADP по занятости, 18:00 Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственного сектора ISM, 18:30 Запасы сырой нефти и бензина.
ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU
Доу в понедельник закрылся с изменением -0.01%, а вчера во вторник ровно в 0%. Фсип однако прошел ниже 1350 (хоть и всего на -10 пунктов от 1357, которые показывал вчера утром), и это вызывает мысли о снижении к 1330-33. В то же время я бы ожидал, что на этой неделе фсип еще раз выйдет выше 1360, может и вторую вершину на 1370 показать, у него вроде бы нет повода валиться именно сегодня-завтра, возможно нормальное снижение к 1310-15 пойдет только на следующей неделе (хотя стоит быть начеку, контекст на всех рынках, кроме американского, - медвежий).
Тем не менее и япы, и бразы, и Китай, и конечно же наш фырик продолжили распродаваться, причем фрр круче всех - вчера пробили и 1700 по мамбе, и даже 1690 (закрылись под -3% по мамбе на 1691), при этом ГП показал -4.5%, ГМК -5.5%, в общем лили неплохо, и закрылись на лоях, что и требует сегодняшнего гэпа вниз. Однако на 219.75-220.25 у ГП поддержка, от которой он может и должен сыграть в +3 рубля. У 235 по РН также поддержка, от которой можно ждать возврата к 238-239 - это вполне разумная идея для игры. По мамбе зоной поддержек выступает 1675-85, после чего вполне может быть возврат к 1700-1705. Поэтому играем от лонга сегодня, с ориентиром, что амеры не пройдут вниз 1341 по фсипу при нас. Нефть выше 120 (а сейчас брент выше 122) тоже не повод для беспокойства, лук перед отсечкой может быть сильнее рынка, и отметим, что сбер вчера удержался выше поддержки на 97.5 - это в помощь бычкам. Основные продажи должны прийтись на следующую неделю, на этой есть еще день-другой для небольшого отскока после вчерашнего слива, есть шансы вернуться к 1710. Объемы небольшие, и льют явно по сговору, поэтому здесь сказать трудно - дадут рынку передохнуть сегодня-завтра, или нет.
ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU
Вчера американские фондовые индексы за исключением Dow Jonesзавершили торги в минусовой зоне. Аналитики связывают это с возросшими рисками мести членов группировки «Аль Каеды» за убийство их лидера Усамы бен Ладена. На наш взгляд все гораздо банальнее. Сезон выхода корпоративных отчетов завершается, и у рынка просто нет явных поводов для продолжения подъема. К тому же есть обеспокоенность охлаждением экономики Китая через дальнейшее ужесточением монетарной политики китайским ЦБ. Добавляет негатива ожидание аналитиками Citigroupкоррекции на рынках в июне. Именно поэтому мы видим сейчас продажи в сырьевых активах и перевод части средств в безопасные валюты. Во вторник лидерами падения стали акции нефтегазовых, химических и добывающих компаний. Лучше остальных торговались бумаги банков и телекоммуникационных компаний.
Из-за нестабильной ситуации на фондовых биржах инвесторы поставили под сомнение и устойчивость ралли на рынке сырья. Цены на нефть постигла коррекция, которая опустила вчера стоимость Brent на -2,2% ($122,4/барр), WTI на -2,4% ($110,8/барр). Поддерживают «медвежьи» настроения в этом сегменте свежие данные по запасам нефти в США от API, где опять зафиксирован рост на 3,2 млн. барр. Наиболее драматичное падение во вторник мы видели в ценах на серебро, которое рухнуло на -7,5% ($41,10/унц). Валютная пара EUR/USDсохраняет высокую волатильность в узком торговом диапазоне: 1,4885 – 1,4760. Все азиатско-тихоокеанские индексы сегодня торгуются в ярко красной зоне: MSCIAsia-1,66%.
Вчера на низких торговых объемах наши биржевые индексы показали существенную просадку. Индекс ММВБ на уровне 1718 п. пробил 100-дневную скользящую среднюю (СС). С максимума года он потерял уже 9,3%, опустившись к уровням февраля этого года. Думаю сегодня можно пробовать аккуратные покупки, если индекс ММВБ опустится и удержит уровень 1678 п. Если и этот рубеж по итогам дня будет пробит, то стоит ждать снижения до уровня 1630 п., где сейчас проходит 200-дневная СС. Однако не будем столь мрачно смотреть на наш рынок. Войдя в зону перепроданности, мы ждем сегодня попыток компенсировать недавнее снижение, или хотя бы войти в фазу консолидации с проторговкой локальных минимумов. В плане ловли отскока, мы делаем ставку на акции Сбербанка и Лукойла.
Сегодня в 13-00 ждем мартовских данных по объемам розничных продаж в еврозоне. В 16-15 получаем статистику из США по изменению числа рабочих мест в частном секторе от ADP за апрель (прогноз: 198 тыс.). В 18-00 выходит индекс деловой активности в сфере услуг ISM (прогноз: 57). В 18-30 будут опубликованы данные по запасам нефти в США.
Письмо информирует конгресс об экстраординарных мерах, которые Казначейство начнет предпринимать в ближайшее время, чтобы избежать дефолта.
Вкратце: 6 мая Казначейство приостанавливает выпуск бумаг SLGS –серий ( штатов и местных правительств). 16 мая объявляется так называемый “debt issuance suspension period” (период приостановки выпуска долга).
Эти меры позволят отсрочить дефолт до 2 августа, что примерно на 3 недели дальше срока, который фигурировал месяц назад.
Это дает конгрессу в теории дополнительное время на завершение работы по увеличению лимита госдолга, но Тимоти Гейтнер сильно предостерегает от откладывания решения этого вопроса и очень ярко перечисляет те убийственные последствия, которые будет иметь наступление дефолта для США.
Вот полный текст письма Гейтнера, где выделены наиболее важные места:
Dear Mr. Speaker:
Further to my letters of January 6 and April 4, 2011, I am writing again to Members of Congress regarding the importance of protecting America’s creditworthiness by enacting an increase in the statutory debt limit. This letter is to inform you of the extraordinary measures the Treasury Department will begin taking this week in anticipation of the date the debt limit will be reached, and to provide an updated estimate of the Department’s ability to use these measures to preserve lawful borrowing authority without exceeding the debt limit.In my last letter, I described in detail the set of extraordinary measures Treasury is prepared to take in order to extend temporarily our ability to meet the Nation’s obligations if an increase is not enacted by May 16, when we estimate the limit will be reached. Because it appears that Congress will not act by May 16, it will be necessary for the Treasury to begin implementing these extraordinary measures this week.
On Friday, May 6, Treasury will suspend until further notice the issuance of State and Local Government Series (SLGS) Treasury securities. SLGS are special-purpose Treasury securities issued to states and municipalities to help them conform to tax rules that restrict the investment of proceeds from the issuance of tax-exempt bonds. These bonds are used to fund a variety of expenditures, including infrastructure improvements across the country. When Treasury issues SLGS, they count against the debt limit. Because the United States is very close to reaching the debt limit, Treasury must take this action now. However, it is not without costs; it will deprive state and local governments of an important tool to manage their outstanding debt expenses.
If Congress does not increase the debt limit by May 16, the Treasury Department will be forced to employ further extraordinary measures on that date to provide headroom under the limit. Therefore, on May 16, I will (1) declare a “debt issuance suspension period” under the statute governing the Civil Service Retirement and Disability Fund, permitting us to redeem existing Treasury securities held by that fund as investments, and to suspend issuance of new Treasury securities to that fund as investments and (2) suspend the daily reinvestment of Treasury securities held as investments by the Government Securities Investment Fund of the Federal Employees’ Retirement System Thrift Savings Plan. (Under the law, Federal employees are protected by a requirement that both funds be made whole after a debt limit increase is enacted.)
In addition, it may become necessary, at a time to be determined, to suspend the daily reinvestment of Treasury securities held as investments by the Exchange Stabilization Fund.
Largely as a result of stronger than expected tax receipts, we now estimate that these extraordinary measures would allow the Treasury to extend borrowing authority until about August 2, 2011, approximately three weeks later than was forecast last month. This is a projection and is subject to change based on government receipts and other factors during the next three months. While this updated estimate in theory gives Congress additional time to complete work on increasing the debt limit, I caution strongly against delaying action. The economy is still in the early stages of recovery, and financial markets here and around the world are watching the United States closely. Delaying action risks a loss of confidence and accompanying negative economic effects.
As I have written previously, default by the United States on its obligations would have a catastrophic economic impact that would be felt by every American. A broad range of government payments would have to be stopped, limited or delayed, including military salaries, Social Security and Medicare payments, interest on debt, unemployment benefits and tax refunds. A default on the Nation’s legal obligations would lead to sharply higher interest rates and borrowing costs, declining home values and reduced retirement savings for Americans. Default would cause a financial crisis potentially more severe than the crisis from which we are only now starting to recover.
I want to emphasize that, contrary to a common misperception, the debt limit has never served as a constraint on future spending, nor would refusing to increase the debt limit reduce the obligations the country has already incurred. Increasing the debt limit merely permits payment of obligations Congress has already approved to citizens, servicemen and women, businesses and investors. In order to honor those obligations, increasing the debt limit is unavoidable. In fact, under both the President’s budget and the House-passed Republican budget, the debt limit would need to be raised by roughly the same amount in order to fund the government through the end of FY2012.
Protecting America’s creditworthiness and our economic leadership position in the world is a duty to our country that is shared by policymakers in both parties, in the Legislative Branch as well as the Executive Branch. Therefore any attempt by either party to use the full faith and credit of the United States as a bargaining chip to advance partisan policy agendas would be irresponsible.
President Obama is strongly committed to restoring fiscal responsibility to our government, and he has put forward a specific framework and set in motion a process to work with both parties to accomplish this critically important objective. As that process moves forward, I again urge Congress to act to protect America’s economic interests by approving an increase in the debt limit as soon as possible.
Washington, D.C. -- The U.S. Department of the Treasury today announced its current estimates of net marketable borrowing for the April – June 2011 and the July – September 2011 quarters:
During the April – June 2011 quarter, Treasury expects to issue $142 billion in net marketable debt, assuming an end-of-June cash balance of $95 billion, which includes $5 billion for the Supplementary Financing Program (SFP). This borrowing estimate is $156 billion lower than announced in January 2011. The decrease in borrowing largely relates to higher receipts and lower outlays.
During the July – September 2011 quarter, Treasury expects to issue $405 billion in net marketable debt, assuming an end-of-September cash balance of $115 billion, which includes $5 billion for the SFP.
During the January – March 2011 quarter, Treasury issued $265 billion in net marketable debt, and ended the quarter with a cash balance of $118 billion, of which $5 billion was attributable to the SFP. In January 2011, Treasury estimated $237 billion in net marketable borrowing and assumed an end-of-March cash balance of $65 billion, which included an SFP balance of $5 billion. The higher cash balance resulted primarily from higher receipts and lower outlays. Additional financing details relating to Treasury’s Quarterly Refunding will be released at 9:00 a.m. on Wednesday, May 4, 2011.
На второй квартал Казначейство каким-то образом сумело уменьшить выпуск бумаг вдвое.
В среду, в 17.00 по Москве выйдет квартальный бюллетень Казначейства по фондированию, где будут даны дополнительные детали.
Сегодня будет четыре прогноза. К традиционным прогнозам Механизатора, Ванюты, Чессплейера я решил добавить прогноз одного институционального аналитика - Александра Потавина из Ай Ти Инвеста. Александр Потавин считается одним из лучших российских рыночных аналитиков, публикует свой прогноз регулярно и до 10.30 – а это существенный критерий для отбора в эту рубрику.
ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU
Убийство в понедельник врага Америки номер один всколыхнуло финансовые рынки, S&P взлетел до новых высот, нефть заколбасило в диапазоне четырех процентов. За день, впрочем, трейдеры начали задаваться вопросом "ну и что?" и S&P отыграл все назад, уйдя в приличную коррекцию и вернувшись на уровни примерно соответствующие нашему закрытию в пятницу. Поэтому несмотря на пропущенный нами торговый день, сильного разрыва на открытии во вторник случиться не должно. Дно американской коррекции пока не поставлено, поэтому возможные атаки медведей во вторник будут грозить с внешнего фона нашему и без того слабому рынку. Сезон закрытий реестров в разгаре: во вторник закрываются реестры "Силовых машин", ОГК-2, ОГК-6.
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА
В пятницу ЦБ России повысил ставку рефинансирования (уже второй раз в этом году), ставки по депозитам в овернайт и по кредитам РЕПО. Это позитивная новость для российского рынка. Как известно, капитал течет туда, где выше процентные ставки. Это ведет к повышению курса национальной валюты (Герман Греф прогнозирует, что курс рубля в ближайшее время вырастет на 10%) и росту привлекательности активов этой страны.
Поэтому возможно, что сегодня депрессивная тенденция, которая в последнее время присутствовала на российском рынке, сменится на позитив.
С другой стороны, пока сказать это с большой уверенностью нельзя. Совершенно очевидно, что с 11 апреля наш рынок распродавался крупными институциональными игроками и причины этих распродаж мне не совсем ясны. Уверенность в скорой коррекции в США? Или другие причины...
Есть у меня еще такое предположение: возможно, сейчас сменился механизм взаимодействия рынков развитых и развивающихся стран. По какой причине ? Да просто по прихоти хозяев мирового финансового казино. Если так, то мы увидим в ближайшее время коррекцию на американском рынке акций и рост на российском. Это вызовет шок у торговых роботов, работающих на РТС и ММВБ, торгующих пипс-в пипс с S&P500 и настроенных на обычную корреляцию.
ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С КВОТФОРУМА
Фсип должен был дойти до 1370, и он сделал это вчера на новостях об убиенном Бен Ладене, после чего вернулся в минус. Сегодня утром он 1355, - на 2 пункта ниже уровня, который был на нашем закрытии в пятницу, до выходных, при этом вчера отминусовала и Бразилия, и Индия, и нефть потеряла один баксик (правда вчера утром брент терял -3%, но выкупился в итоге до -1%). Тем не менее фортс предлагает открыться в небольшой плюс, возможно увидим пару белых пятиминутных свечей - а вот что дальше?
В принципе май 2008 года был таким же. Нефть была выше 130, мамба при 12600 по Доу пробила 1800 вниз. правда сбер стоил ниже 80, зато ГП стоил 300, а лук 2400.
Сегодня возможен вариант возврата к 1780 по мамбе, но он противоречит логике продаж последней недели. Намного более вероятным видится снижение к 1630 по мамбе до 15 мая, а если оно наложится на нормальный амерский откат от хаев года - то и к 1550-1570. Многие лонжат ГП и Лук до отсечки (по ГП кстати ее перенесли на 12 мая), но это все возня вокруг 1% цены, когда бумаги могут падать по 5% в день. Так что оставим лонгистов в покое в попытках заработать женам на новые сапоги, и сосредоточимся на возможном снижении, логичном и - как мне кажется - неотвратимом.
ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА ИЗ АЙ-ТИ ИНВЕСТА
В понедельник торги на фондовых биржах США завершились символическим снижением индексов. Сообщение о гибели идейного лидера «Аль-Каиды» Усамы бен Ладена внесло кратковременную волатильность на фондовые, валютные и сырьевых рынки. По большому счету с пятницы почти все котировки акций, сырья и валют остались на прежних позициях. Акции американских компаний энергетического сектора вчера оказались под давлением продавцов из-за небольшой коррекции в ценах на нефть. Сезон корпоративной отчетности подходит к завершению и скоро американский рынок акций переключит свое внимание на текущую макроэкономическую ситуацию в стране. Вышедшая в понедельник статистика показа, что индекс ISM в обрабатывающей промышленности в апреле снизился до 60,4 п. против 61,2 в марте. А вот затраты на строительство в марте выросли на +1,4% м/м (после падения на -2,4% месяцем ранее).
Курс доллара по отношению к евро продолжает торговаться в узком диапазоне: 1,4775-14880. На текущих уровнях пока не видно стремления инвесторов агрессивно покупать высокодоходные валюты против доллара, не ожидая от ФРС повышения ставки в обозримом будущем. Цены на нефть марки Brent опустились к отметке $124,5/барр – средний уровень прошлой недели. Сдерживают дальнейший подъем цен на сырье апрельские данные из России, где уровень добычи нефти вырос на +1,6% г/г. Цены на золото, после обновления в понедельник исторического максимума на $1576/унц. сегодня утром отошли на ближайший уровень поддержки на $1535/барр.
Во вторник японские биржи закрыты в связи с празднованием Дня Конституции. Остальные азиатские биржевые индексы торгуются сегодня торгуются преимущественно в красной зоне. Апрельские данные по китайскому PMI показали снижение до 52,9 пунктов с 53,4 пунктов в марте, однако индекс PMI в сфере услуг вырос апреле до 62,5 п. с 60,2 п. месяцем ранее.
Открытие торгов на наших биржах 03 мая мы ожидаем увидеть в умеренно-негативной зоне. На фондовых рынках сырьевых и развивающихся стран сохраняется давление продаж, поэтому в начале этой недели российский рынок акций может продолжить движение в вялом нисходящем тренде. В связи с этим, есть все основания ждать, что индекс ММВБ в самое ближайшее время мы увидим на минимальном уровне апреля – отметке 1708 п. Если этот уровень устоит, то от него можно ждать хорошего технического отскока вверх. В целом, до конца недели на наших биржах торговая активность будет невысокой, а игроки предпочтут занять выжидательные позиции в преддверии пятничных данных из США по безработице.
Сегодня закрывается реестр акционеров ОГК-6 и ОГК-2. Компания ФСК ЕЭС опубликует годовую отчетность по МСФО. До начала торгов в Штатах квартальную отчетность опубликуют: Pfizer и MasterCard. 13-00 выходят данные по индексу цен производителей в еврозоне за март. В 18-00 в США будет опубликована статистика по промышленным заказам за март.
В ночь с воскресенье на понедельник произошел буквально обвал серебра, золота по причине увеличения маржинальных требований CME и MF Global. Соответственно укрепился доллар.
Но затем в течение дня цены на commodities восстановились на 2/3, euro/usd обновил максимумы, что еще раз показывает, что доверие к доллару утрачено напрочь.
И вот этой ночью пришло известие об очередном, третьем за 7 дней повышении маржинальных требований по серебру ( 9%,10% и теперь 12% - администрация CME явно кого-то спасает, не иначе как банк из «большой пятерки»?). Серебро в последние дни ходит по 10-15% в день.
Известие о ликвидации « врага Америки №1» вызвало эйфорию не только в американском фьючерсе, но и почему-то в нефти (обновила максимум), золоте и т.д. С чем это связано – остается только гадать.
Американский фьюч после взлета всю оставшуюся часть дня корректировался, но пока это выглядит лишь как коррекция и не видно причин для возможного разворота в ближайшие дни .Наиболее реальной причиной для серьезной коррекции по-прежнему мне видится реструктуризация долгов Греции, но когда она случится – пока неизвестно.
Казначейство США объявило о сокращении заимствований на 2 квартал более чем вдвое. Тим Гейтнер отправил спикеру палаты представителей очередное письмо с напоминанием о том, что 16 мая будет достигнут потолок лимита госдолга и он вынужден будет объявить о начале периода приостановки выпуска госдолга (debt issuance suspension period)... эту тему позднее более подробно рассмотрю на блоге.
С бюджетом и госдолгом США возникает какая-то абсурдная ситуация и от этого еще труднее понять, что нас ждет в мае. Если они не придут к какому-то соглашению, то это будет плохо для доллара, хорошо для золота, серебра, наверно хорошо для нефти, но что ждет фондовые рынки? Пока трудно сказать!
Опрос известных блоггеров на Ticker Sense ( а это опрос квалифицированных инвесторов) показывает, что число быков по-прежнему вдвое превосходит число медведей.
Раскореллированность рынков растет ( US Treasuries, акции, commodities) и это создает потенциал для сильных движений.
Но на этой неделе я все-же ожидаю продолжение ослабления доллара, рост commodities и фондовых рынков.
Почему-то нигде на известных наших блогах не только не комментируют, но даже и не упоминают о повышении ставки Центральным банком России. А между прочим, это важная новость для рынков и означает дальнейший рост рубля, приток капитала в Россию и... может быть перспективу роста российского фондового рынка.
Указанное решение принято в связи с сохранением высокого уровня инфляционных ожиданий, превышающих ориентиры по инфляции на текущий год, а также принимая во внимание неоднозначное воздействие, которое может оказать на российскую экономику развитие ситуации на глобальных финансовых и товарных рынках. При этом учитывалось, что в условиях устойчивого профицита ликвидности в банковском секторе ключевое влияние на формирование ставок денежного рынка продолжат оказывать ставки по депозитным операциям Банка России. Кроме того, сужение интервала процентных ставок Банка России по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности будет способствовать повышению действенности процентной политики.
В апреле текущего года инфляционное давление остается значительным: на 25 апреля 2011 года темп инфляции в годовом выражении составил 9,6% (9,5% в феврале-марте). При этом продолжилось замедление роста потребительских цен в месячном выражении, в первую очередь цен на ряд продовольственных товаров, что свидетельствует о постепенном исчерпании эффекта шока внутренних цен на сельскохозяйственное сырье, поддержанного высокими темпами роста мировых цен на продовольствие. Вместе с тем, сохраняется значимая роль монетарных факторов в поддержании инфляционного давления.
В марте сохранялись разнонаправленные тенденции в динамике основных макроэкономических показателей. Объем промышленного производства вырос по отношению к февралю, но темп его годового прироста немного снизился. Продолжилось сокращение уровня безработицы. Динамика инвестиций в основной капитал осталась слабой. Вместе с тем наблюдавшаяся в последние месяцы опережающая динамика оборота розничной торговли по отношению к доходам населения при увеличении активности кредитования физических лиц и замедлении роста вкладов населения указывает на вероятное снижение склонности населения к сбережению, что может стать фактором повышения инфляционных рисков.
Дальнейшие шаги по изменению параметров денежно-кредитной политики Банка России будут определяться соотношением рисков сохранения высокого инфляционного давления и замедления экономического роста, а также с учетом динамики внешнеэкономической ситуации.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, предполагается провести в мае 2011 года.
Bank Rossii raised the refinancing rate to 8.25 percent from 8 percent, it said on its website today. Fifteen of 20 economists in a Bloomberg survey expected no change. Policy makers in Moscow also increased the overnight deposit rate a quarter point to 3.25 percent and the overnight auction-based repurchase rate by the same amount to 5.5 percent. The change is effective May 3. Reserve ratios remained unchanged.
The inflation rate has been above the central bank’s target of between 6 percent and 7 percent for this year since October, driven by rising food and fuel prices. The European Central Bank lifted interest rates this month for the first time in almost three years, while regulators in Brazil, India and China raised borrowing costs at least four times in the past year.
“The decision was made due to continued high inflation expectations, exceeding inflation guidelines for the year, and also noting the mixed effect on the Russian economy of the trends on global financial and commodities markets,” the bank said in its statement.
Это решение оказалось неожиданным для аналитиков Блкмберга, следящих за ситуацией в России: 15 из 20 не ожидали, что Банк России поднимет ставку.
Герман Греф ожидает укрепления рубля на 10%, что сделает российские активы хорошим объектом для инвестиций.
German Gref, chief executive officer at OAO Sberbank, said today the ruble is expected to strengthen 10 percent, making Russian assets a “good object for investments,” according to an e-mailed statement from Russia’s biggest lender.
Сайт «Рациональный капиталист-спекулянт» (звучит забавно, не правда ли?) публикует еженедельно обозрение Быки/Медведи, которое содержит обзор событий, происшедших за прошлую неделю.
Полезный перечень ключевых событий прошлой недели имеет один существенный недостаток: в нем не упомянут один фактор, который, возможно, является важнейшим: POMO. Приток ликвидности продолжается.
Ничего не сказано о позитивном для рынков завершении ФОМС: все ястребы попрятались.
Ничего не сказано о слабости доллара – она фатальна для рынков.
+ The Bull Market rolls on as the Dow Theory is confirmed with both DJ Transportation & Industrials averages breaking through their prior bull market highs. The S&P 500 and Nasdaq have finally confirmed as well by breaking their previous bull market highs set in Feb. Even better, there’s a good bit of skepticism out there in regards to this latest breakout, the wall of worry remains.
+The Chicago Fed National Activity Index points to above-trend economic growth and refutes claims that economic activity has fallen. Manufacturing continues to lead the way and the report points to strong contributions from the Job market. Small businesses are slowing recovering and hiring is increasing in breadth.
+ Durable Good Orders rise a healthy 2.5%, while core-capital goods rise a strong 3.7%. Orders have now risen for 3 straight months. Shipments climb for the 5th straight month as well. Meanwhile, Chicago’s Midwest Manufacturing Output index increases 1.9% led by strong auto-related production. Finally, ATA truck tonnage levels and recent railroad data point to continued expansion in the manufacturing sector.
+ The Conference Board reports that consumer confidence for April continued to stabilize as the “current conditions” component rose for a 7th straight month. The recovery continues. Plans to buy a house, an auto, or an appliance rose in renewed confidence that incomes will improve in the months ahead. This confirms recent improvement from the University of Michigan sentiment survey.
- The housing double-dip is knocking at the door as Case-Schiller Home-Price Index reports the 7th straight month of lower prices. What led us into the Great Recession has just recommenced its second dip. The banks are sweating as well. They have clearly failed to participate in the latest run up in equity prices (XLF, BKX). Bank balance sheets are not prepared for a double-dip in home prices.
- Manufacturing around the nation is showing signs of a considerable slowdown in growth as Dallas, Richmond, and Kansas manufacturing surveys come in way below expectations. Manufacturers in Richmond signal that Inflationary pressures will be hitting the consumer very soon and bodes ill for an already fragile consumer confidence...
- ...and speaking of consumer confidence, we got more bad news on that front as well as the Gallup Poll reports yet more deterioration. The Bloomberg Consumer Comfort survey has followed suit as well. Meanwhile, UK consumer confidence is probing the 2009 depths of despair (austerity is a sharp double-edged sword).
- The Eurozone continues to simmer. Portugal, for the second time now, revises its deficit upwards from 8.6% to 9.1%. Same deal with Greece (restructuring seems inevitable here). Next victim for the bond vigilantes? Spain would be a too big to bail out economy if it came under stress and it has been lately.
- Signs continue to come from China that things are getting pretty hairy over there. While the S&P 500 broke through to bull market highs, the Shanghai Composite just broke below its 50-day moving average. Inflation is getting worse in China as officials haven’t done enough to quell sticky wage-fueled inflation. Growth is slowing as well. All these signs point to a stagflationary scenario in the upcoming quarters.
- Q1 GDP comes in a mediocre 1.75% (less than expectations), with the all important Real Final Sales metric (=end-demand) registering a pitiful 0.8%, the lowest since Q3 ‘09 and much lower than the 6.7% rate in Q4. Cuts at the state and local gov’t level are being felt as well. While Consumption did rise higher than expectations, let’s not forget that oil prices averaged under $100 a barrel.
Вкратце: обращения за пособиями по безработице наибольшие с января.
Двойное дно по недвижимости стучится в дверь: Case-Schiller индекс цен на дома падает седьмой месяц подряд.
Ситуация в еврозоне ухудшается.
В Китае плохо. В то время как S&P500 прорывается к максимумам, Shaghai Composite ушел ниже 50-дневной средней скользящей, инфляция растет. События в Китае указывают на стагфляционный сценарий.
ВВП за 1 квартал удручающий.
Добавлю еще от себя, что очень интересная тенденция в американских казначейских облигациях: идут покупки ( инициируемые монетарными властями и искусственные на мой взгляд).
Битва между PIMCO и праймдилерами (за которыми стоит Казначейство США) относительно облигаций перешла в новую фазу: официальные органы США предпринимают действия, которые могут нанести финансовый ущерб крупнейшему облигационному фонду.
Проблемы с Интернетом, поэтому сегодня вью рынка вышел несколько позже, чем обычно и будет общим для глобального и российского рынка.
Вчерашний день был очень спокойным, и я бы даже сказал – невыразительным. После сильного движения в среду, валютный рынок взял передышку и доллар, можно сказать, вчера весь день укреплялся. Американский рынок акций всю сессию проторговался вблизи нейтральной линии (обращения за пособиями вышли хуже ожиданий) и лишь в последний час поднялся на несколько десятых процента вверх.
В последний день недели тоже не ожидаю какого-то заметного движения. В отсутствии существенных событий на первый план выходит статистика. Скорее всего, сегодня тоже будет боковое движение, может быть с небольшим ростом в пределах полупроцента.
Российский рынок упорно не хочет отыгрывать благоприятный внешний фон. Как и предполагал вчера, после сильного гэпа вверх, получился трендовый день вниз, рынок обновил минимум предыдущего дня, и лишь в последний час резко отскочил и закрыл сессию все-таки в плюс. Подобный сценарий мы видим не первый день и он является типично медвежьим: в течении дня рынок распродают, а в конце сессии задергивают наверх (либо на следующий день с помощью гэпа), чтобы на следующий день начать распродавать с более высокого уровня.
Думаю, что распродажи еще не закончились, и вполне возможно, что российский рынок продолжит снижение.
Сегодня есть и потенциально положительный фактор: Заседание ЦБ России: если ставку повысят, то это вызовет укрепление рубля и даст позитив российскому рынку.
У нас длительные выходные, поэтому в конце сессии может быть фикс. Но вот что будут фиксить – судя по последним дням скорее короткие позиции.
ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU
В четверг Штаты устроили себе коррекцию, однако уже вечером быки снова перешли в наступление и уже после нашего закрытия максимум S&P вновь был обновлен. Наш рынок соответственно падал практически весь день, но благодаря хорошему гэпу на открытии остался в плюсе, индекс ММВБ +0.3%. Относительно нашего закрытия S&P немного выше, нефть ниже, поэтому значительных гэпов на открытии быть не должно. В Штатах основная активность быков в последнее время приходится на вечер, за день же можем увидеть сползание вниз, с соответствующими последствиями для нашего рынка. Еще на один рывок с обновлением максимума S&P у быков должно хватить сил, но среднесрочно пора бы уже откорректироваться. В 16:30 в Штатах выходит много разной статистики на любой вкус, а в 20:30 весь мир затаив дыхание слушает очередную речь Бернанке. Ну и не забудьте, что следующие торги на наших биржах будут только во вторник.
Оставить комментарий
