Рынки стали как-то очень заблаговременно и с какой-то странной поспешностью разыгрывать тему испанского дефолта. CDS на Испанию достигли рекордных значений, агентство Moody’s готовится к пересмотру рейтингов европейских банков.
Не окажется ли это ловушкой для медведей?
Испанские и итальянские банки забрали больше половины кредитов ЕЦБ, розданных на тендерах LTRO. Они хорошо обеспечены наличностью и будут охотно покупать свой суверенный долг (что же им еще покупать?).
Лично мне непонятен возникший психоз. Идет он с рынка кредитно-дефолтных свопов, где хозяйничают JPM, Goldman Sachs и компания.
Обоснованно это или нет, но это явление временное.
Сравните, например, доходность по двухлетним бондам. 0,27% по US и 3,3-3,5% по испанским и итальянским бондам. При том, что европейские бумаги фактически обеспечены ПОЛНОЙ гарантией со стороны ЕЦБ...
Крупные европейские периферийные рынки акций тоже сейчас стоят очень дешево. На рисунке внизу недельные графики S&P500, DAX и IBEX за последние три года. +57,57%, +40,78%, и -19,71% соответственно.
Неужели испанский рынок акций настолько хуже американского?
Наверно стоит покупать IBEX и MIB на этих уровнях, а S&P500 продавать.
Американский рынок подготовился к коррекции и коррекция после длительного роста выглядит обоснованной. Но вопрос: будут ли вместе с ним корректироваться европейские рынки?
В какие активы направятся деньги от продажи американских фондовых активов? Я думаю, что они могут направиться в EURO-активы.
Такой расклад может привести к волатильной торговле с преобладанием снижения в американскую сессию и преобладанием роста в европейскую сессию.
Я не исключаю, что если выходящая на этой неделе многочисленная отчетность американских корпораций окажется в целом позитивной и экономическая статистика не подведет, то и S&P500 может по итогам недели вырасти.
В пользу моего предположения говорит и устойчивость EURO, которую мы наблюдаем в последние недели несмотря на избыточное их количество.
Особое внимание на этой неделе привлекут аукционы по размещению испанского долга во вторник и, особенно в четверг, когда будут размещаться 3y и 10-year облигации.
Аукционы должны пройти нормально и немного успокоить рынки.
Амеры пошли по нашему плану, аннулировали рост четверга, сегодня уже побывали на 1360 по фсипу, им надо идти на 1310. Будущее снижение в -5% не сможет игнорировать ни один рынок, поэтому все будут снижаться, но наш рынок сможет быстрее всех восстановиться, так как у нас стал прорезаться бычий сантимент. Из сберов пошла перекладка в Лук и Газпром, но на мой взгляд сберам теперь судьба быть хуже рынка не одну неделю, так что шортим их.
В целом и общем надо двигаться вниз, и хорошо бы не выпендриваться при этом)))
Американские фондовые индексы закрыли уже вторую неделю подряд снижением. На прошлой индекс S&P потерял -2%, а индекс Nasdaq -2,2%. Пятничную сессию индексы завершили на сессионных минимумах. Основные причины было две. Во-первых, слабые показатели роста экономики Китая: в I квартале 2012 года ВВП страны поднялась лишь на 8,1% г/г, после роста на 8,9% в IV квартале прошлого года. На этом фоне активными были продажи в акциях циклических компаний.
Во-вторых, на Европе усилилось давление продаж на рынке госдолга Испании (доходности 10-летних бондов взлетели до 6%) из-за сообщений, указывающих на дефицит ликвидности в национальной банковской системе. Этот фактор обусловил падение индекса финансового сектора в S&P-500 на 2,5%, даже, несмотря на позитивные отчеты банков JP Morgan и Wells Fargo. Наконец, университет Мичигана известил о снижении индекса потребительского доверия в апреле до 75,7 п. против прогноза роста до 76,4 п. В свою очередь падение акций Apple на -2,8% оказало сильное давление на индекс Nasdaq. Если на этой неделе американские фондовые индексы не найдут в себе сил удержаться выше минимумов прошлой недели, значит на их рынке окончательно закрепится движение в нисходящем тренде.
Усиление страхов вокруг испанского долгового рынка, опустило курс евро к началу этой недели к отметке 1,3000. Инвесторы боятся провального размещения бондов Испанией на этой неделе (вторник и четверг). При этом согласно опросу, проведенному Bloomberg, подавляющее большинство участников рынка уверены в том, что ЕЦБ возобновит программу выкупа облигаций стран, переживающих долговой кризис, а не будет проводить новый раунд LTRO.
Июньские фьючерсы на нефть марки Brent сегодня утром опустились ниже отметки $120/барр. По факту проведения переговоров Ирана с членами Совбеза ООН было признано право Ирана на мирное использование атомной энергии, поэтому при соблюдении исламской республикой всех требований, санкции против Тегерана на экспорт нефти могут постепенно быть сняты.
В понедельник наши фондовые биржи начнут торги в зоне умеренного снижения. Формально наши индексы продолжают торговаться в узком боковом тренде, даже, несмотря на существенное охлаждение температуры внешних рынков в пятницу. Возможной причиной такого поведения может стать экспирация коротких апрельских опционов. Думаю, наш рынок готовится к сильному движению в самое ближайшее время. Однозначно спекулянты встанут активно торговать от «шорта» на пробой уровня 1480 п. В понедельник компаниям необходимо уплатить страховые взносы в фонды, поэтому на биржах будет ощущаться нехватка ликвидности. Плавное сползание цен на рынке энергоносителей обусловит слабость нефтяных бумаг сегодня. Падающие котировки промышленных металлов (медь -1,4%; никель -1,5%) придадут слабости акциям металлургических компаний. Таким образом, индекс ММВБ сегодня утром вернется к отметке 1495 п.
На этой неделе настоящий парад «голубей» из ФОМС-голубятни. Вчера выступал номинально второй человек в ФОМС – Йеллен и предложила оставить ставку по фондам на нынешнем уровне до конца 2015 года. То есть еще три года нулевых процентных ставок.
Выступал Дадли – голдманист, и, наверно, фактически второй человек в ФРС.
Из его выступления:
Экономика все еще сталкивается с «сильными встречными ветрами» и риски снижения велики. Необходимо принимать меры, чтобы восстановление, как следует, закрепилось.
Cегодня вечером выступает Бен Бернанке и я уверен, что рынки в его выступлении найдут если не намеки на QE3, то намеки на намеки.
Обращения за пособиями вчера оказались значительно хуже ожиданий и это тоже аргумент в пользу сторонников смягчения монетарной политики.
Так что сегодня у Бернанке есть все основания говорить о проблемах, о готовности их решать, о богатом арсенале средств, имеющемся у Феда.
И сегодня мы услышим скорее намеки, чем намеки на намеки.
Правда, я думаю, что все это лишь вербальные интервенции, но пока это выяснится, S&P500 может еще вырасти на 20-30 пунктов.
Не затянется ли этот эффект вплоть до двухдневного заседания ФОМС: 24-25 апреля?
Может случиться и такое.
Дадли вчера сказал, что инфляция останется умеренной. Раз Дадли сказал - значит так и будет... сегодняшняя статистика покажет умеренную инфляцию.
Я ожидаю рост как минимум до 1400-1405 пунктов по индексу S&P500. Возможно, что на этих уровнях продавцы активизируются.
В целом рынок вчера оказался даже сильнее, чем я ожидал.
Амерские быки оказались козлячьей породы, вне сессии боковичили под 1371, а сразу после своего открытия рванули вверх, причем логичнее было вниз, но именно в эти моменты иногда крупные игроки пытаются выиграть время для раздачи своих позиций, и агрессивно на небольшие объемы бьют в обратную сторону, стараясь запутать других игроков. В итоге фсип вышел к 1388 (сегодня утром 1383), это не имеет абсолютно никакого значения, только последствия для бычков будут более суровыми, теперь нет поддержки на 1326, а сразу 1312 ждет фсип, потому что люди подтянули повыше стопы, потратили на более высоких уровнях лонги, увеличилась разреженность заявок внизу и теперь снова создаются условия для крупного минуса за сессию. Скорее всего сразу после отчетов банков и полетят вниз, амеры вырыли себе глубокую яму, им теперь будет больно падать, многие сегодняшние бычки помрут еще в воздухе, не долетев до дна.
Все рынки охотно сыграли день подаренного Хозяевами отскока, а дальше надо снимать грим, парики, принимать антиполицай и выезжать на обычную работу.
Наш рынок вчера с удовольствием откатывал вниз, мы готовы были крупно минусовать (а закрылись в небольшом минусе), но амеры обманули наших, в итоге нам и вверх можно к 1520, но и нового снижения амеров мы игнорировать не сможем, тем более что на рынок будут давить продажи сберов, в которых все желающие получить дивиденды "отсеклись". Возможно будет идти перекладка из сберов в другие бумаги, например кто-то уже несколько дней крупно покупает лукойл, но в целом нас ждет 1440-1450 по мамбе, может немного ниже в течение недели благодаря падающим амерам. Так что снова начинаем игру от шорта, пусть и с небольшими целями, всего в -5% от текущих уровней.
Вчера ведущие фондовые индексы США завершили торги уверенным ростом. Недостаточно сильная статистика по рынку труда (число первичных обращений за пособием по безработице выросло на 13 тыс. до 380 тыс.) не смогло снизить тягу инвесторов к покупкам акций хорошо подешевевших за последние несколько дней. Сокращение в феврале дефицита торгового баланса США до $46,0 млрд. (-12,4% м/м) видимо приведет к подъему прогнозов по темпам роста ВВП США за I квартал. Вчера на Уолл-стрит в лидерах роста были самые «тяжеловесные» сектора – акции банков (индекс KBW +2%) и акции нефтяных компаний (NYSE Arca Oil Index +1,94%).
Интернет-поисковик Google сообщил, что в I квартале его прибыль составила $10,08/акция против прогноза $9,64. Химический гигант Dow Chemical после закрытия торгов сообщил о повышении квартальных дивидендов на 28%. Тем не менее, фьючерсы на американские индексы утром подкосила (S&P -0,25%) свежая статистика из Китая. Здесь темпы роста ВВП в 1 квартале 2012 года снизились до +8,1% г/г. (+1,8% кв/кв), что оказалось хуже прогноза (+8,4%). Однако другие экономические показатели оказались достаточно сильными: объем промпроизводства в марте вырос на +11,9% г/г (прогноз: +11,2%); прирост розничных продаж составил +15,2%, что также лучше ожиданий.
Открытие торгов на нашем рынке акций в пятницу мы ожидаем увидеть в положительной зоне. В ходе вчерашних торгов индекс ММВБ дважды протестировал поддержку на 1488 п. и под закрытие сессии уверенно ушел выше. Вечерняя торговая сессия по фьючерсу РТС (+0,55%) указывает на преобладание «бычьих» настроений среди спекулянтов на фоне сильного закрытия торгов в Штатах. Утренняя статистика из Китая не слишком разочаровала азиатские рынки (они лишь снизили темпы роста). Поэтому сегодня у нас все же больше шансов на подъем в индексах. Если, выходящая в 15-00 корпоративную отчетность крупнейшего по размеру активов банка США – JPMorgan Chase окажется лучше ожиданий (прогноз прибыли: $1,17/акция), то рынок получит дополнительный толчок вверх. Банк Wells Fargo представит свой квартальный релиз в 16-00 (прогноз прибыли: $0,73/акция). Таким образом, в пятницу наш рынок акций вполне может выйти вверх из затянувшейся консолидации по индексу ММВБ (диапазон 1490-1520 п.). Пробой верхней границы диапазона может быть поддержан не только спекулянтами, поэтому следующим шагом роста станет движение в сторону 1550 п. На какие бумаги делать ставку? Если американские банки покажут хорошие отчеты, на нашем рынке акций спрос будет сосредоточен в бумагах Сбербанка и ВТБ. Нефтяной сектор тоже может присоединиться к этому движению, а вот бумаги металлургов пока будут стоять в стороне.
Сегодня в 10-00 в Германии выходит индекс потребительских цен за март. В 12-00 ждем данных из Италии по объемам промышленного производства за февраль. В 12-30 в Великобритании выходит индекс цен производителей. Показатели по потребительской инфляции (CPI) в 16-30 выходят в США. В 17-55 университет Мичигана опубликует данные по индексу потребительского доверия за апрель. В 21-00 следим за выступлением главы ФРС Бена Бернанке на тему «Новый подход к финансам».
Вслед за «успешными» аукционами по размещению итальянских и испанских облигаций – если можно считать успешными результаты, когда доходность за месяц возросла практически вдвое – и это при том, что размещавшиеся бумаги имели срок погашения до 3-х лет и, следовательно, находятся под прикрытием ЕЦБ, и первым отчетом от Alcoa, который рынки восприняли позитивно, мы увидели первое за последние шесть сессий позитивное закрытие.
Вышедшая вчера бежевая книга констатировала улучшение дел в американской экономике. Но эта новость не прибавила рынку позитива, поскольку сейчас рынок с гораздо большим энтузиазмом реагирует на намеки на дополнительное стимулирование экономики, чем на хорошие данные.
Кратко отвечу здесь на главные вопросы а более подробно будет все во вью рынка..
Начался отскок и вопрос в том, как долго он продлится?
ИМХО – как минимум до начала следующей недели. Ключевой индикатор – US Treasuries.
На следующей неделе начнет выходить много отчетов американских компаний, и они могут опять развернуть рынок вниз.
Может ли этот отскок перерасти в продолжение восходящего тренда?
Может, хотя шансы не очень велики.
Я оцениваю их примерно в 30-40%.
Главным драйверами продолжения ралли могут стать слабость рынка облигаций США и намеки на QE3 от крупных чиновников ФРС.
У амеров вчера была небольшая передышка, теперь вот снова интересно: надо бы рисовать приличную свечу вниз, к 1322-26 по фсипу. Выше 1372-75 делать им нечего, так если проходят, то значит быки опять чего-то удумали козлячье.
Брент у 120, европа после открытия очень резво потопала вверх, немцы даже +1.6% плюсовали (закрылись на +1%), это говорит о том, что все хотели вчера играть вверх, да только уже время не то. Нужен какой-нибудь плохой амерский отчет, может по банкам, может по эпплу, и все полетит и засвистит в полете. Раз не было коррекции аж с декабря до апреля, значит и снижение должно начаться не в мае, а раньше, и то, что мы видим (-70 пунктов по фсипу от хаев года), уже должно быть оно, а значит наверх топать уже ни амерам, ни европе не стоит. Два месяца не читал ни одной новости про грецию - и еще говорят СМИ не под колпаком у финансистов, вылизали внешний фон, только по Испании что-то прорывается, но при этом премьер-министр Италии всех уверяет, что кризис в еврозоне закончился и всех ждет безоблачная жизнь, что кагбэ намекает.
Наши очень напористо выкупились с утра и потопали вверх вслед за немцами, с 1486 дошли до 1520 по мамбе (закрылись у 1505, около полпроцента плюса), отскок не сильно получился, но выкупились уверенно. Сегодня скорее всего сверху вниз стоит играть день, ибо радоваться нечему, амеры так еще и не упали толком.
Далее Ванута капитально прошелся по поводу наших брокеров.
Отдельно бесят действия брокеров, которые пользуются возможностью творить в сфере брокерских услуг то, что им хочется. Например сегодня дивидендная отсечка по сбербанку, кто будет в акциях на конец дня, тот должен будет получить дивиденды через полгода. При этом размер дивидендов утверждается только на годовом общем собрании акционеров, которое будет через два месяца, а сами дивиденды, ЗА ВЫЧЕТОМ налогов, акционеры получат хорошо если через полгода. Тем не менее некоторые брокеры уже сейчас занялись грабежом своих клиентов. Позиции тех клиентов, у которых шорты по сбербанку, ВТБ например собирается закрыть принудительно, что дает возможности для манипуляции ценами. Финам в отношении отдельных клиентов поступает иначе: разрешает не закрывать шорты, но на следующий день после отсечки (!) уже списывает (куда, в чью пользу??) сумму дивидендов, ЕЩЕ НЕ УТВЕРЖДЕННЫХ ГОСА, да еще и какой-то ШТРАФ взимает, в размере полпроцента. Тройка пошла еще дальше, списывает сумму дивов и сумму НДС (!!!), таким образом как минимум брокеры будут полгода БЕСПЛАТНО крутить нашими деньгами, да еще и присвоят себе суммы штрафов и НДС, взятые с потолка. От того, что они эти свои возможности прописали в своих "регламентах", суть не меняется, это "узаконенный" грабеж, потому что экономического смысла такие действия не имеют. Сумма дивидендов с шортов должна списываться тогда, когда получают деньги от эмитента акционеры, и ни днем раньше, и именно ту сумму, которую те получают.
Есть несколько брокеров, которые списывают дивиденды в день собрания, это уже хоть по-человечески, но все равно все это брокерский беспредел, и таким брокерам как Финам и Тройка, ВТБ и БКС нужно выразить свое пренебрежительное фу. Вы падальщики, господа. Половина из вас предоставляет в шорт акции своих клиентов, без какого-либо договора репо, то есть вы и за шорты сумму берете из воздуха и кладете себе в карман, также как деньги тех клиентов, кто в кэше, одалживаете в рост маржинальщикам, при этом ничего не отдавая хозяину денег, и опять присваивая накрученные суммы процентов за овернайты. Это позорно, я уж не говорю про ваши другие прлелки с постоянно убыточными ДУ и играми в третьих эшелонах против клиентов. Жаль, что наша ФСФР не чешется, вы создали кривую напрочь брокерскую инфраструктуру, и вас всех неплохо бы было вывести на чистую воду.
В среду фондовые индексы на Уолл-стрит закрылись ростом, составившем в среднем около 0,75%. Способствовало этому восстановление оптимизма на европейских биржах и снижение доходностей по облигациям «проблемных» стран еврозоны. На этом фоне вчера лидерами роста стали акции американских банков. Свежий экономический обзор ФРС Beige Book оказался достаточно позитивным - американская экономика продолжила расти во всех 12 регионах страны. При этом руководитель ФРС Б. Бернанке по-прежнему не исключат возможности проведения третьего раунда покупок облигаций в рамках программы «количественного смягчения», если для этого будут экономические предпосылки. Как бы там ни было, но вчера индекс S&P-500 завершил сессию возле минимальных дневных уровней (1368 п.), опустившись ниже отметки 1373 п., на которой сейчас проходит 50-дневная скользящая средняя.
На валютном рынке в четверг мы видим вялые попытки укрепления евро против валюты США (1,3140), даже несмотря на то, что ситуация на долговом рынке стран периферийной Европе остается напряженной. Цены на нефть марки Brent после вчерашнего тестирования уровня поддержки на $119/барр, сегодня утром пробуют немного подняться. Но в целом, как отмечают аналитики банка UBS - цены на сырье продолжат снижаться во II квартале из-за того, что ведущие мировые ЦБ пока взяли паузу в запуске новых монетарных стимулов.
Азиатские фондовые индексы в четверг в целом торгуются нейтрально-позитивно, поскольку ключевые игроки ждут выхода в пятницу утром данных по ВВП Китая за I квартал 2012 года. Инвесторы надеются, что Китаю удастся избежать «жесткой посадки», но его экономический рост замедлится до 8,4% г/г.
В четверг открытие торгов на нашем рынке акций мы ожидаем увидеть вблизи уровней закрытия среды. Индикаторы внешних рынков говорят в пользу нейтрально-позитивной динамики торгов утром. Вчера участники рынка не пустили индекс ММВБ выше сопротивления на 1520 п. Наоборот, уверенный прорыв ниже 1480 п. заставит крупных игроков занять нейтральную позицию, а пока мы торгуемся выше этого рубежа, на рынке всегда найдутся покупатели. С учетом, того, что сейчас основной риск для рынков идет со стороны европейского долгового рынка, сегодня пристально следим за результатами аукциона итальянских облигаций с погашением в 2015, 2020 и 2023 годах на сумму 3-5 млрд. евро. В обед выходит много макростатистики из Европы, которая может внести нервозность в действия фондовых игроков. С учетом того, что сегодня закрывается реестр акционеров Сбербанка для выплаты годовых дивидендов (2,1 руб. по обыкновенной акции), расклад сил на рынке во многом будет зависеть от котировок этого эмитента. Акции Лукойла и Сургутнефтегаза по-прежнему сохранят спрос сегодня.
В четверг в 12-00 ЕЦБ опубликует ежемесячный отчет. В 12-30 в Великобритании выходят данные по торговому балансу за февраль. В 13-00 выходит статистика по объемам промышленного производства в еврозоне. В 16-30 в США выходят традиционные недельные данные по числу обращений за пособием по безработице, а также отчет по торговому балансу США за февраль. В это же время будут опубликованы данные индекса цен производителей (PPI) за март. После закрытия торгов в США свою квартальную отчетность выдаст Google.
Эта тема становится доминирующей на ближайшие недели.
Особое значение приобретают выступления представителей гаранта мировой финансовой стабильности – ФРС США (если ФРС – это гарант, то первичные дилеры – это «гарантийная мастерская»!!).
На этой неделе много выступлений членов ФОМС. Сам Бернанке выступает два раза. Один раз он уже выступил – этим утром и, судя по ночному всплеску оптимизма, рынки все-таки что-то услышали в его выступлении.
Сегодня выступают Фишер и Локхарт, в среду –Йеллен, в четверг Дадли, Локхарт, Раскин, а в пятницу опять выступает Бернанке.
Эти выступления дадут нам возможность оценить, насколько изменились их настроения после убийственных данных по nonfarm payrolls.
В общем и целом возможны два базовых варианта развития ситуации.
В первом варианте экономическая ситуация сперва должна ухудшиться, а затем уже последует реакция на это ухудшение в виде QE.
Во втором варианте реакция может последовать даже раньше, чем данные экономики скажут нам о том, что Америка опять сползает в рецессию.
Превентивный запуск программы QE возможен и хотя и маловероятен.
Особенно интересно, что скажет Дадли в четверг.
Во втором по значению мировом эмиссионном и долговом центре (здесь наверно даже первом) – Японии – без изменений.
Банк Японии не принял никаких новых стимулирующих мер, и соответственно это вызвало укрепление йены и падение японского фондового рынка.
Стимулирующие меры здесь, скорее всего, будут и не позже июня. Торговое сальдо Японии трещит по швам.
А вот QE3, я так думаю, не будет до осени.
КРАТКОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ.
В статье Испанские проблемы я нарисовал текущую диспозицию основных активов. Она не располагает к глубокой коррекции рискованных активов. Европейский краткосрочный периферийный долг сейчас привлекателен в цене. Обратите внимание на EURO/USD....
Размещение американского госдолга - на этой неделе будут размещаться 3,10,30-year бумаги – возможно будет способствовать продажам акций. Но ненадолго.
ИМХО время для полномасштабной коррекции еще не настало. Это пока только разминка.
На следующей неделе мы еще увидим рост, а если последуют какие-то намеки на QE3, то и обновление максимумов.
Итак, сегодня основное движение. Типичная развилка, примерно с равными вероятностями, но разными последствиями. Или выход с текущих 1374-77 по фсипу к 1393-95, ненадолго, или обрушение с первой целью 1355, а там 1340 и ниже. Если вниз, то это может быть надолго, до конца апреля, а там и май падучий не за горами.
Другое дело у нас на фрр - мы как раз готовы играть боковик, который играли первые три месяца года (1460-1620-1460). По идее 1460-80 по мамбе - повод для откупа шорта, зона 1420-1460 для кэша, а вот ниже 1420 в апреле можно выкупать, скорее всего к майским праздникам и сразу после них мы будем выше 1540. Это не отменяет базовый сценарий, который мы ожидали на 2012 год - выход амеров к 1100 по фсипу и мамбы к 1200-1250, где наши фонды полноценно закупятся, и благодаря этому устроят растущий тренд с осени по конец года.
Я уверен, что никого не интересуют покупки у 1500 по мамбе, пока не сходили вниз амеры, но так как мы боковичили пока амеры трендово росли, то теперь мы можем легко выкупаться сразу после отрицательных дней у Хозяев, лонгов мало и лить вертикально их не нужно, кроме как по отдельным фишкам. Надо играть боковик, и ниже 1420 в апреле играть его стоит от лонга.
В понедельник американские фондовые индексы закрылись со средними потерями около 1%. Для индексов S&P-500 и DowJonesэто была уже четвертая сессия к ряду, завершившаяся в красной зоне. В начале недели инвесторы отыграли слабый пятничный отчет по занятости в США. Однако слабая статистика по рынку труда величила шансы на запуск со стороны ФРС очередной программы количественного смягчения (QE-3). 11 из 15 первичных дилеров ожидают, что ФРС в конечном итоге запустит QE-3; из этих 11 почти все уверены, в том, что это произойдет в июне. Однако для обоснования запуска этой программы желательно иметь слабую макростатистику и обвал на фондовых рынках. С учетом того, что по итогам первого квартала мы, вероятно, не увидим сильной отчетности от американских компаний (стагнация в Европе, рост издержек на энергию и наем персонала), думаю, в середине сезона отчетности мы увидим продажи на рынках акций. Тем, более что уже сейчас поведение индекса S&P-500 дает тревожные сигналы.
Вчера вечером цены на нефть марки Brent опустившись к отметке $121/барр, обновили минимумы с начала марта. Поведение их котировок за последние две недели напоминает волатильный нисходящий тренд, а уровни поддержки работают, поскольку нефтетрейдеры ждут 14 апреля, когда в Стамбуле пройдет встреча представителей Ирана и стран Совбеза ООН для переговоров по иранской ядерной программе.
Сегодня Китай опубликовал данные по балансу внешней торговли за март: профицит составил $5,35 млрд., при прогнозе дефицита в $3,15 млрд. Серьезным образом эта статистика не сказалась на азиатских рынках, где сегодня все ключевые фондовые индексы торгуются в красной зоне: MSCIAsia-0,79%.
Открытие торгов на наших биржах во вторник мы ожидаем увидеть в нейтральной зоне. Быстрым рывком вверх вчера под закрытие сессии индекс ММВБ практически достиг верхней границы своего краткосрочного падающего тренда, проходящего сейчас в районе 1510-15 п. Что дальше? Сегодня возобновят торги, закрытые на несколько дней ключевые фондовые рынки Европы. От их реакции на последнюю статистику из США и динамику заокеанских бирж и будет зависеть расклад сил на вторник. Возможно, крупные игроки на нашем рынке будут ориентироваться не на график индекса ММВБ, а на график фьючерса РТС, у которого граница падающего тренда сейчас проходит возле отметки 162 тыс.п. (однако на пути роста туда стоит сопротивление на 157500 п.) Пока рынок удерживает позиции выше ключевой поддержки на 1480 п. по ММВБ, думаю, найдется достаточно много спекулянтов готовых покупать ликвидные бумаги (Сбербанк, Газпром, Роснефть) в расчете на коррекцию вверх. Думаю, по итогам сегодняшней сессии мы увидим плавное восстановление котировок большинства акций на наших биржах.
В последнее время появилась традиция. В какой-нибудь особый день – например страстную пятницу перед католической пасхой, когда все рынки закрыты и большинство учреждений не работает, кроме самых жизненно необходимых, но почему-то статистическое ведомство США неустанно работает, выдать какую-нибудь такую цифру, от которой у всех отвиснет челюсть и попадают руки; и настанет паника.
Американский фьючерс упал на 20 пунктов и тут же торги закрылись – оставив нас всех в неведении о том, какая же будет подлинная реакция рынка.
Что интересно, золото совсем никак на новость не среагировало. EURO и AUD просто чуть пометались вверх/вниз.
Такие nonfarm payrolls должны быть негативны для USD. А кроме пары USD/JPY мы не увидели заметной реакции.
Таким образом, мы увидели в пятницу начало выхода реально плохих статистических данных.
Сегодня в Европе продолжаются пасхальные каникулы и состояние неопределенности продолжится вплоть до открытия американской сессии.
Но думаю, что это было бы слишком просто, если бы все рынки сейчас развернулись и пошли вниз. Конечно, для американского рынка акций это серьезный негатив и уже пора корректироваться. С другой стороны мы еще не видели основательной проторговки текущих уровней, когда плеймейкеры передают свои лонги толпе. Как они допустят снижение рынка, если они по уши в лонгах?
Думаю, что это пока просто начало новой, более волатильной фазы рынка.
Довольно спокойный день превратили в шоу, потому что американская SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) приняла решение включить торговые терминалы на целых 45 минут для возможности торговли фьючерсами на американские индексы сразу после объявления Министерством труда сводки о новых рабочих местах в несельскохозяйственных секторах (Non-farm payrolls) за март. На данных о меньшем приросте рабочих мест, в два раза хуже ожиданий, начались вертикальные свечи вниз, амеры достигли 1372 по фсипу. Как к этому относиться - непонятно, вроде бы начало амерской коррекции, наши закрылись под 1500 по мамбе, но ждут подтверждения падению. Основное движение будет видимо завтра.
Нефть 122 по бренту, япы тихой сапой потеряли -5% за прошлую неделю, Дакс в моменте терял также, но выкупился на 1.5% в четверг, наверное он их снова должен будет отдать, что создаст негатив. В общем пока можно играть негатив и негативные ожидания.
Наш рынок достиг уровней основным фишкам, при которых он был 1460 по мамбе, а не 1497, но сбероб тогда стоил 84 (а не 95), а сберпреф 62 (а не 77). Когда сломают эту кипарисовую изгородь нашего фондового рынка? - непонятно, могут успеть ударить вниз до отсечки (12 апреля), могут выдать по ним двузначный минус за два дня сразу после. Любой здравый человек должен выходить из лонгов по сберам сейчас, но что-то пока в них умных продавцов маловато, зато потом все полезут в узкое горлышко как тараканы на мелок "машенька". Безграмотные брокеры типа Тройки пишут клиентам, что за шорты возьмут с них размер дивидендов, "рекомендованный советом директоров плюс НДС", забывая, что годовое общее собрание может уменьшить рекомендуемый размер дивидендов или вообще не принять решения об этом, также мало понятно, откуда берется НДС. Однако шортистов начали запугивать, это хорошо, значит есть шансы на хороший пролив до отсечки.
В общем ситуация для кэша на самом деле, или для рискованных шортов, но не для лонга, на мой взгляд.
В пятницу торги на американских биржах не проводились, однако выходила макростатистика. Она показала, что число вновь созданных мест в несельскохозяйственном секторе США составило 120 тыс. (наименьший показатель с конца 2011 года) при прогнозе 207 тыс. Опросный показатель по уровню безработицы оказался на уровне 8,2%. По факту выхода этих данных мы увидели резкое снижение фьючерсов на американские индексы: S&P-500 E-miniпробил важный уровень поддержки на 1385 п.
Пятничная статистика из США не оказала существенного влияния на валютный рынок. Пара EUR/USDпо-прежнему торгуется возле отметки 1,3060 – минимальные уровни с середины марта. В пятницу сырьевые биржи в Европе и США были закрыты, поэтому торги нефтяными контрактами не проводились.
Статистика по инфляции в Китае показала, что в марте индекс потребительских цен поднялся до 3,6% г/г против ожидаемых 3,3% г/г; индекс цен производителей снизился на 0,3% г/г против ожидаемых 0,2% г/г. В данном случае, торможение инфляционных показателей можно расценить, как один из признаков замедления роста экономики Поднебесной. Основные фондовые индексы Азии в начале этой недели торгуются в красной зоне: MCSIAsia-0,8%.
Сегодня мы ждем открытия торгов на российском рынке акций в нейтральной зоне. В пятницу по факту выхода слабой статистики из США индекс ММВБ упал на -1,7%, закрывшись чуть ниже отметки 1500 п. Показательно, что на этом движении вырос объем открытого интереса по фьючерсу РТС, видимо игроки ожидают дальнейшего снижения нашего рынка. Где ждать остановки? Ближайшая сильная поддержка расположена в диапазоне 1490-85 п., пробой которой обусловит движение вниз еще на 3% (1440 п.). Хорошая поддержка по фьючерсу РТС расположена на 155 тыс., от которой спекулянты будут пробовать аккуратные внутридневные покупки. С учетом того, что на ведущих европейских биржах (LSE, Deutsche Borse) сегодня выходной день, дневные торги у нас будут проходить довольно вяло. Реакция заокеанских инвесторов на негативную пятничную статистику задаст настрой рынкам до середины недели. Тем, игрокам, которые уже начали играть на понижение стоит сохранить свои «короткие» позиции как минимум до среды.
Сегодня в 12-30 в Еврозоне выходе индекс инвестиционного доверия Sentix за апрель. В 16-30 в США будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Чикаго за февраль. Сегодня ночью глава ФРС Бен Бернанке выступает на конференции в Атланте по вопросам финансовой стабильности.
Итак, как я и предполагал во вторник, после сильного ISM, вызвавшего чрезмерный оптимизм рынка, все покупатели куда-то исчезли и мы увидели три дня коррекции.
Вчерашний день тоже можно считать коррекционным, хотя Dow и S&P500 закрылись возле нуля, а NASDAQ даже прибавил 0,4%.
Сегодня многие страны празднуют католическую пасху, и этот фактор, как я покажу дальше, окажет позитивное влияние на рынки.
Хочу добавить, что почти весь негатив сейчас идет с других площадок, в основном еврозоны. В центре внимания оказалась Испания, акции и облигации которой распродаются даже хлеще, чем осенью.
Сегодняшние цифры по nonfarm payrolls будут интересны в плане наблюдения за реакцией рынка.
Существовавшая долгое время корреляция между USD и ценами на акции в последнее время усложнилась. Теперь рынки могут расти и при укрепляющемся долларе. Именно этот феномен привел к тому, что c начала года commodities показали гораздо худшие результаты, чем акции.
Сегодня, как не странно, я ожидаю позитивной реакции на NFP практически независимо от того, какие цифры по безработице выйдут.
Если nonfarm payrolls выйдут лучше ожиданий, то соответственно это вызовет рост фондовых индексов и укрепление доллара.
Если nonfarm payrolls выйдут хуже ожиданий, то возможно вначале мы увидим просадку, но это вызовет продажи USD и затем сработает рыночный рефлекс под название «QE скоро» и мы опять увидим позитивное закрытие.
Сегодня имеются дополнительные предпосылки для давления на доллар – это связано с дефицитом ликвидности в других валютах ввиду того, что банки этих стран не работают.
Я бы даже не исключал попытки устроить сквиз по европейской валюте в отсутствии крупнейших ее держателей.
Это на самом деле важный фактор на сегодня в пользу роста рискованных активов.
Резюмируя: я ожидаю сегодня небольшого роста и закрытия американского рынка акций примерно в +0,5-0,6% - на уровне закрытия прошлой недели.
Фсип опять выкупили от 1384 к 1397, уверенно, сразу после амерского открытия, именно в тот момент когда Доу должен был пробивать 13000. Хозяева четко контролируют свой рынок и когда рынок хочет выдохнуть, его настоятельно удерживают от этого, в итоге это не отменит коррекцию (можно только оттянуть время), о росте уже говорить не приходится, но пока эти искусственные действия останавливают снижение весьма эффективно, потому что хорошие падения созревают к определенным срокам, эти сроки проходят, и возникает снова развилка с возможностью роста, например, в начале следующей недели амерам уже возможно выйти к 1410, вчера такой вероятности вообще не было.
Немцы после -3% в среду сделали вчера -1.5%, но на выкупающихся амерах выкупили и свой минус тоже.
Наши тоже с -1% вышли в плюс процент по мамбе, вынырнув из-под 1500, всегда такие выкупы рисуют как бы разворотные свечи, под которыми нет самостоятельных покупок, а лишь агрессивное восстановление ранее проданного. Поэтому можно предположить, что по инерции мы пройдем немного выше, но вряд ли выше 1540-45, потому что пока амеры на распутьи и если вниз, то им очень прилично падать. Сегодня мы можем отстоять весь день на уровнях открытия, можем походить без объемов вокруг нуля, в общем сильных движений пока не ожидается, по крайней мере это было бы нелогичным, а в понедельник потопаем за Хозяевами.
В четверг американские фондовые индексы завершили торги в нейтральной зоне. Рост доходностей по долгам ряда «проблемных» европейских стран в среду и четверг негативно сказывался на настроениях инвесторов. Спрэды в доходностях между бондами Испании и Италии против германских бундосов расширились до максимальных значений с осени прошлого года. На этом фоне неплохая статистика по безработице в США осталась незамеченной: число первичных обращений за пособиями по безработице сократилось на 6 тыс. до 357 тыс. - минимум с апреля 2008 г. Из-за снижения цен на рынке сырья, несколько хуже остальных вчера торговались акции компаний производителей материалов. А вот акции Apple вновь обновили свои рекордные отметки, поднявшись $633,68 (+1,5%)- у каждой страны есть свой «МММ».
На этой неделе курс евро существенно потерял в стоимости. Пара EUR/USDк утру пятницы опустилась до отметки 1,3055 на фоне слабой макростатистики из Европы и очередных беспокойств на местном долговом рынке. Уровень ключевой поддержки на 1,3050 удержан, а значит, единая валюта вполне может показать восстановление на следующей неделе. Тем более что доходность по 10-летним итальянским бондам вчера вечером снизилась до отметки 5,45%.
Открытие торгов на российских биржах в пятницу начнется в умеренно-позитивном ключе. С учетом того, что сегодня ведущие биржи США и Европы закрыты на Пасхальные праздники, торговая активность у нас будет невысокой. Отрадно, что вчера индекс ММВБ не ушел ниже уровней конца марта, остановив снижение возле отметки 1495 п. и закрыв день приростом на 0,8%. Думаю, в пятницу утром стоит ждать продолжения вечерних покупок в ликвидных бумагах и фьючерсах. Внешний фон поможет нам в этом: биржевые индексы Бразилии (+0,26%) и Китая (+0,15%) постепенно поднимаются, равно как и фьючерсы на Америку (S&P +0,25%). Однако дневной рост будет ограничен (сопротивление на 1545 п. по индексу ММВБ) традиционной консолидацией, в преддверии выходящей сегодня статистики по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США (NFP), а также по уровню безработицы. Фьючерсы на фондовые индексы США в пятницу будут торговаться до 17-15 мск.
В 23-00 ФРС опубликует статистику по объемам потребительского кредитования за февраль. Спекулятивные короткие позиции на эти выходные лучше не иметь, поскольку Народный Банк Китая вполне может понизить нормы резервирования для банков, что традиционно приносит оптимизм на фондовые рынки.
Вчера акции США испытали второе по величине в этом году снижение. Причинами снижения стали продолжение реакции рынка на минутки ФОМС и новые опасения по поводу Испании, которые выразились в очень слабых итогах аукциона по размещению испанского госдолга.
Как говорится, место Греции никогда пустовать не будет! Не Португалия, так Испания...
Хотя истинные причины снижения могут быть и другие – идет постепенная скрытая фиксация прибыли плеймейкерами.
В последних обзорах я писал::
Что касается ближайшего будущего, то если сохранится привычный в последнее время стереотип поведения рынка, то после сильного понедельника мы можем увидеть слабые вторник-среду.
Американские трейдеры не любят покупать на максимумах.
....сегодня-завтра очень вероятно продолжение снижения. Скорее всего, оно окажется неглубоким: в пределах 1394-1400 пунктов по индексу S&P500.
Затем мы увидим новый подъем – числа до 12-15 апреля, когда возможно .... последует установление максимумов года. Рынок пока остается бычьим.
1394 пункта мы уже увидели. Сейчас рынок медленно восстанавливается. Несмотря на малоактивную торговлю в связи с подготовкой к празднованию католической пасхи сегодня-завтра довольно много разной важной статистики и nonfarm payrolls, которые теперь приобрели особое значение.
Я не вижу серьезных факторов, которые будут стимулировать снижение сегодня-завтра вплоть до выхода данных по безработице.
Большая часть Европы завтра празднует католическую пасху. В связи с этим торги в европейскую сессию сегодня и завтра будут проходить менее активно.
При том, что амеры отминусовали на процент, европа выдала под -3%, нефть под -2%, а мамба -2.5%. Сегодня стоит ожидать решительного снижения у амеров, выше 1400 им уже делать нечего. С другой стороны, пока они не пробьют 1380 по фсипу, остальные рынки могут не обновлять вчерашние лои, а держаться в небольшом плюсе-минусе. Но конечно никто не сможет играть вверх на серьезном амерском снижении, так что держим шорты, которые бы хотелось откупить на -3-4% от текущих.
Вчера ведущие фондовые индексы США опять завершили торги с потерями, которые составили в среднем 1,0-1,5%. Американская статистика, входившая вчера, не оказала на рынки существенного влияния. Инвесторы проигнорировали данные о росте числа рабочих мест в частном секторе США в марте от ADP (+209 тыс. против прогноза +200 тыс.), а также снижение индекса деловой активности в сфере услуг до 56,0 п. (за счет стагнации индикатора новых заказов и деловой активности). Заокеанский рынок акций оказался под давлением из-за обвала фондовых индексов в Европе (DAX-2,8%; FTSE-2,3%), где инвесторы негативно оценили слабые результаты аукциона по гособлигациям Испании (доходность по 10-летним испанским бондам поднялась до 5,69%). Формально индекс S&P-500 пока остается выше уровня поддержки на 1390 п., но уже видно, что активность покупателей не столь высока, а индекс показывает высокую волатильность возле своих годовых максимумов, что обычно является признаком разворота вниз.
Вчера была опубликована слабая статистика по деловой активности в европейском секторе услуг и производства в марте (до 49,1 против 49,3 в феврале), а также удручающе слабые данные по объемам промышленных заказов в Германии за февраль (-6,1% г/г). Вдобавок к этому провал испанского аукциона обусловил снижение курса евро к доллару до отметки 1,3120. Однако этим утром EUR/USDвозвращается к пробитой поддержке на 1,3155 п. Такая расстановка сил на валютном рынке обвалила вчера цены на промышленные и драгоценные металлы. Сегодня утром мы видим здесь небольшое коррекционное движение вверх. Все азиатские фондовые индексы сегодня торгуются в красной зоне (MSCIAsia-0,35%), а исключением Китая (ShanghaiComp +0,9%), который сегодня начал работу после длинных праздников. Мартовский индекс PMI HSBC в сфере услуг по Китаю составил 53,3 п. против 53,9 п. в предыдущем месяце.
Начало торгов на российских биржах в четверг мы ожидаем увидеть в умеренно позитивной зоне. Формально индекс ММВБ вчера удержался выше уровня поддержки 1508 п., однако агрессия продаж после роста предыдущих дней выбила многих игроков из спекулятивных позиций. Что это было, разворот вниз или просто краткосрочная волатильность? За последние 2 месяца мы видим на часовом графике индекса ММВБ по крайне мере три подобных падения, которые потом не имели продолжения. Думаю, сегодняшние торги станут определяющими в качестве биржевых настроений до начала следующей недели. Динамика рынка под вечер определит настрой местных игроков на ближайшие два дня, когда основные европейские и американские биржи будут закрыты на Пасхальные праздники. Таким образом, сегодня с утра следим за уровнями вчерашних минимумов в наших индексах, если они устоят, значит, шансы на коррекцию вверх существенно возрастут. Сегодня Минфин Франции проведет аукцион по продаже 6, 10, 15 и 30-летних облигаций, если здесь мы не увидим слабости, я думаю, на европейские рынки может вернуться стабильность.
Минутки ФОМС вызвали достаточно острую реакцию у рынка.
Но, в конечном счете снижение американских фондовых индексов оказалось минимальным. Другие рискованные активы отреагировали гораздо более серьезно.
Странным было поведение US Treasuries, которые тоже остро негативно среагировали на минутки ФОМС и в отличие от рынка акций, негативная реакция продлилась вплоть до конца сессии.
Не думаю, что коррекция американского рынка акций этим ограничится.
Вчера я писал:
Что касается ближайшего будущего, то если сохранится привычный в последнее время стереотип поведения рынка, то после сильного понедельника мы можем увидеть слабые вторник-среду.
Американские трейдеры не любят покупать на максимумах.
И сегодня найдется повод для коррекции. Это заседание ЕЦБ.
Практически немыслимо, чтобы сегодня прозвучали какие-то намеки на продолжение стимулирования экономики в ближайшей перспективе.
Это может оказаться позитивно для EURO, но едва ли для фондовых рынков.
Поэтому сегодня-завтра очень вероятно продолжение снижения. Скорее всего, оно окажется неглубоким: в пределах 1394-1400 пунктов по индексу S&P500.
Затем мы увидим новый подъем – числа до 12-15 апреля, когда возможно .... последует установление максимумов года. Рынок пока остается бычьим.
Продолжая светскую хронику (начало во вчерашнем прогнозе):
Вчера произошел первый акт трагедии, когда американская труппа комиков неожиданно потеряла одного из своих ведущих членов. Не выдержав накала увядающего веселья, режиссер сорвал со стены холостое ружье и с вопросным криком "какая у тебя сверхзадача, актер?!!" вмазал прикладом по тупой лысой башке невезучего комедианта-трейдера. Как выяснилось, в сценарий пьесы закралась досадная опечатка, вместо 1420 по фсипу следовало читать 1320, актер не разобрался, и играл свою сверхзадачу на 1420, в итоге он теперь охотится, как и его предки афро-индейцы, на бизоновых слонов в самых лучших угодьях на небесах. Зная крутой нрав режиссера, все ожидают сегодня второго акта трагедии, а в четверг массовое самосожжение всех американской труппы на глазах ликующей публики. Театральные критики уже предсказывают смену тенденции в этом сезоне: ожидают включение в репертуар маленьких и больших трагедий с постановкой стереоэффектов из фильмов ужасов с целью вовлечения в действо как можно больше зрителей партера.
Японцы оценили происходящее вчера на сцене как сигнал валить на улицу, и случайно затоптали двух человек в давке на выход (если быть точным, -2.09 человека-процента)). Напитки в баре и леденцы из нефтепродуктов подешевели, и будут дешеветь дальше.
Российская труппа напротив была вынуждена пойти на уступки уставшей от ожидания негатива публики, и включить в свою постановку веселые элементы. Сбербанку и Суру навешали пенделей, и они выросли в глазах режиссера, получив повышение в ставке, однако сбергрефа-маленького обидели, так как ему выдали всего 110 копеек премии, когда он рассчитывал явно на большее. Сегодня возможно все вообще будут играть не за деньги, а за интерес, потому что когда американцы ставят драму, наши на опережение репетируют хоррор. Ну а в пятницу наши проведут генеральную репетицию новой постановки при пустом зале (так как у амеров выходной).
Если убрать эту иносказательную муть, то полагаю пришло время поиграть в жмурки: зажмуриваемся на час, и потом смотрим как за это время рынок упал, снова закрываем глаза, и снова видим как все упало. И так до самого закрытия. А завтра есть смысл вообще весь день провести с закрытыми глазами, чтобы не откупить шорты раньше времени))).
Во вторник американские фондовые индексы понесли потери, не превысившие полпроцента. Причину этой слабости участники рынка наши в протоколе к последнему заседанию FOMC ФРС, в котором не прозвучало намеков на запуск QE3 в обозримой перспективе. В документе не прозвучало ничего нового, касательно экономики США, ее проблем и темпов восстановления. При этом большинство членов ФРС продолжает выступать за сохранение нулевых процентных ставок до конца 2014 года. Такая расстановка сил не слишком ухудшила настрой на фондовом рынке, однако усилила позиции доллара на валютном рынке. Теперь трейдеры перенесли тему возможного запуска новых покупок активов со стороны ФРС на июнь. Как бы там ни было, но вчера продажи преобладали в акциях финансового сектора, а также в сырьевых компаниях. Напротив, бумаги технологического гиганта Apple поднялись еще на 1,7% до $629,32 – настоящее ралли «ожиданий» для домохозяек.
Позиции единой европейской валюты серьезно ослабли против американской валюты сразу после публикации во вторник вечером протокола заседания FOMC. На утро среды пара EUR/USDостается под давлением (1,3196) из-за желания трейдеров и сегодня продолжить продажи. Ближайший сильный уровень поддержки здесь находится на 1,3140.
Подобная чехарда на валютном рынке вызвала обвал цен на рынке драгоценных металлов: котировки золота вечером за час торгов рухнули более чем на $30, до $1640/унц. Аналогичную динамику можно было видеть в котировках серебра (32,48/унц). А вот цены на нефть марки Brentпочти не испытали на себе давления продаж, оставшись на уровне $124,7/барр. Согласно последним данным от API на прошлой неделе запасы нефти в США поднялись на 7,85 млн. барр., запасы бензина снизились на 4,5 млн. барр., запасы дистиллятов сократились на 1,45 млн. барр.
В среду наш рынок акций начнет торги в красной зоне. Вчера наш рынок акций вопреки негативному внешнему фону двигался вверх. Сложно однозначно сказать, на чем был вызван этот рост: то ли на заявлениях Алексея Улюкаева, то ли мы видели приток части «пенсионных» денег на рынок (которые по традиции входят лишь в ликвидные акции). Поэтому на среду сложно дать однозначный прогноз по динамике рынка, ведь внешний фон говорит в пользу снижения на фоне краснеющей Азии (MSCIAsia-0,6%) и фьючерсов на Америку (S&P -0,37%). Поэтому сегодня утром «быки» могут немного ослабить поддержку, дав нашим индексам опуститься на уровни ближайших поддержек: 1536 п. по индексу ММВБ и 161300 п. по фьючерсу РТС. Однако после обеда высока вероятность появления на рынке новой волны покупок, поэтому агрессивно смотреть вниз, мы пока не рекомендуем. Если индекс ММВБ уже вышел вверх за границу своего падающего тренда, начатого в середине марта, то фьючерс РТС остается зажатым в треугольнике, с границами 159500 п. снизу и 164 тыс. п. снизу. Сегодня до обеда выходит много важной статистики по Европе, а ближе к вечеру будут опубликованы данные по рынку труда от ADP. Эта статистика и задаст импульс движения рынкам на вторую половину недели.
В первый же торговый день апреля индексы S&P500 и Dow обновили многолетние максимумы (с 2008 года).
Завтра будет ровно полгода с формального начала этого ралли (с 4 октября).
Если сохранится стереотип поведения рынка, то после сильного понедельника мы можем увидеть слабые вторник-среду.
Американские трейдеры не любят покупать на максимумах.
У меня есть ощущение, что в настоящий момент доминирующей стратегией на американском рынке является покупка акций (индексов) примерно на уровне -1,0-1,5% от максимумов и затем продажа при обновлении максимумов.
Не обязательно, что эту стратегию определяют «биологические» трейдеры. Возможно, что она исходит от автоматизированных средств торговли. Но это в точности противоположно тому, чему нас учат многочисленные книжки по биржевой торговле.
Эта стратегия заточена против нас. Так давайте же не позволим маркетмейкерам опустошать наши карманы!
В общем и целом, волатильность (ATR) и сентимент (put/call) остаются бычьими и указывают на продолжение ралли.
Такое впечатление, что биржа - это театр, трейдеры - актеры, и все развивается по законам спектакля, когда на стене висят холостые ружья, обязанные выстрелить, а все самое интереснео должно произойти только в последнем акте после кульминации. В одном большом драматическом театре разные труппы играют разный репертуар, деля на всех одну сцену. Например русские трейдеры играют драму, слышатся стоны инвесторов, видны слезы широкоплечих бычков...но наступает антракт, и на сцену выбегают афро-индейские трейдеры в клоунской сбруе и показывают под звуки первобытных там-тамов какую-то неумную комедию с плоскими шутками, над которыми никто не смеется. Все, кто случайно остался в зале, сидит и говорит "не верю", однако когда возвращается русская труппа, люди не могут перестроиться и сначала требуют веселья.
Так примерно мы торгуемся уже два месяца, так отторговались и вчера. Пока амеры спали и воспроизводили потомство, наши открылись вверх, но довольно резво укатали Мамбу в минус, также сделали и европейские трейдеры со своими индексами. Но вот на сцену выходят американцы, и начинается безудержное псевдовеселье, которое вызывает у всех тонких ценителей театрального искусства печаль и раздражение, фсип от 1398 взлетает к 1418 (Доу и Сип случайно обновляют хаи года), часть движения застаем мы, и вынужденно в который раз играем из минуса в приличный плюс за последние 40 минут торгов. Сегодня также открываемся гэпом вверх и опять встает вопрос - продолжать играть нашу родную высокохудожественную оптимистическую трагедию, или действительно встать с амерами на один уровень, и начать мазать друг друга тортом, гогоча и корча рожи друг другу.
В общем все предпосылки говорят за то, что в итоге публика освистает тех, кто играет плохую комедию, и в итоге американские клоуны зальют все первые ряды ручейками своих искусственных слез. Это бред - то, что сейчас творят амеры, за это должно следовать жесткое наказание. Думаю, что в вип-ложах уже заняли свое место люди с бесшумными ружьями, и наконец-то американская труппа начнет терять одного актера за другим. Когда рынок ведет себя нелогично, его всегда надо продавать, потому что неправильный рост всегда быстро и резко аннулируется.
В понедельник индексы S&P-500 и DowJonesзакрылись на новых годовых максимумах. Проигнорировав слабую макростатистику из Европы, инвесторы акцентировали внимание на сильных показателях активности в сфере промышленности Китая и США. Индекс ISM вырос до 53,4 п. в марте против 52,4 п. в феврале. Важно, что индикатор «невыполненные заказы» и «занятость» остаются достаточно сильными, что свидетельствует о том, что экономика США сейчас находится в фазе восстановления. Правда, в феврале по-прежнему имело место сокращение расходов на строительство в США на 1,1% - максимальные темпы за 7 месяцев.
На фоне повышения стоимости майских нефтяных контрактов, акции ведущих нефтяных компаний вчера пользовались спросом (NYSE Arca Oil Index +1,3%). Ну и конечно, свой вклад в подъем индексов вчера внесли акции Apple, которые подскочили в цене на 3,18% и достигли $618,6. В ходе текущего ралли заокеанские фондовые индексы устойчиво растут уже 3,5 месяца и многих игроков это вводит в ступор. Однако буквально недавно на графике S&P-500 можно заметить еще более сильный рост: с сентября 2010 г по март 2011 года, когда индекс вырос почти на 29%. Поэтому, где закончится нынешняя фаза роста гадать сложно, и нужно торговать только текущую ситуацию.
Вчера вечером цены на нефть марки Brentвзлетели до отметки $125,5/барр из-за заявления руководства иракской провинции Курдистан о приостановке, начиная со 2 апреля, экспорта нефти за рубеж. Правда на долю этой провинции приходится лишь 10% в общих объемах иракских поставок сырья, но видимо для спекулянтов, просто нужен был повод для разгона цен вверх. Азиатские фондовые индексы во вторник демонстрируют умеренно позитивную динамику торгов (MSCIAsia+0,78%). Вышедшая статистика из Китая показала рост индекса PMI в сфере услуг в марте до 58,0 п. против 48,4 п. месяцем ранее. Аналитики банка Morgan Stanley улучшили прогноз по росту ВВП Китая до 9% с 8,4% ранее.
Открытие торгов на российских биржах во вторник мы ожидаем увидеть с гэпом вверх около 0,8%. Таким образом, сегодня утром график индекса ММВБ из-под уровня сопротивления на нисходящем тренде начатого в середине марта. Во вторник у нашего рынка есть больше поводов для роста, благодаря росту цен на нефть и сохранению спроса на рискованные активы на мировых фондовых биржах. Однако подъем рынка будет довольно неустойчивым, и, как и вчера будет сопряжен с риском локальных коррекций. Ближайшие уровни сопротивления по фьючерсу РТС располагаются на 162500 и 163500 п., где мы хотим сократить позиции, купленные вчера вечером. Остановки роста по индексу ММВБ днем можно ждать возле отметок 1540-45 п.
Сегодня в 13-00 в еврозоне выходит индекс цен производителей за февраль. В 17-45 в США выходит индекс менеджеров по снабжению из Нью-Йорка за март. В 18-00 ждем публикации статистики по новым заказам в производственном секторе, а также объемам промышленных заказов.
PMI Китая, вышедший на выходных, неожиданно показал самое сильное значение за год, чем очень сильно отличался от своего собрата от HSBC.
Это вызвало прилив оптимизма на рынках и мы увидели открытие в понедельник практически везде с относительно большими по нынешним временам гэпами. Так, например, AUD/USD открылся с гэпом в 90 пунктов.
Однако эта тенденция не получила продолжения и затем рынки стали медленно скользить вниз.
По большому счету в последние две недели рынки стоят на месте. Это касается не только фондовых рынков, но и рынков commodities и рынков валюты.
У меня есть ощущение, что это стояние продолжится и дальше.
ATR, put/call –коэффициент дают нам бычью картину, VIX находится на минимальных значениях 15-16, что в других обстоятельствах служило бы сильным фактором перекупленности, но сейчас по-видимому это не играет существенной роли.
Плеймейкеры рады бы, но не могут прекратить это ралли. Поскольку сейчас они полностью загружены лонгами и им нужно сбыть их розничным инвесторам. А те, судя по движению денег в фондах акций, вовсе не горят желанием покупать.
Фсип 1407, и по графикам сегодняшний день должен ответить на вопросы, что будет происходить на этой неделе. Амеры теоретически могут выйти на новые хаи года, но выйти вниз, с пробоем 1380 - это понятно, логично, разумно, рационально и правильно)) По-прежнему наш базовый сценарий для для афро-индейского индекса - откат к 1340-50 для начала, и ниже 1300 - для середины))
Брент 123, Дакс отплюсовал в пятницу на ожидаемый +1%, азия умеренно положительна (+0.5%). В общем все нейтрально, и готово к любому сценарию.
Наши закрыли месяц ниже 1520 по мамбе, на растущий март у амеров мы ответили падением на -100 пунктов по основному нашему индексу, кстати подобное было и в декабре прошлого года, когда амеры выросли по итогу месяца, а мы прилично упали. Поэтому предпосылки на начало апреля, если амеры начнут-таки коррекцию - негативны, первые цели 91 по сберу, 172-74 по ГП уже очень близки, а вот потом возможно мы начнем играть в противоход с Хозяевами, насколько это получится. Сегодняшнее утреннее движение вверх по идее должно быть аннулировано при возврате амеров к 1390 по фсипу, но если они будут медлить, то возможно это произойдет только завтра. Но в любом случае сыграть неделю сверху вниз логичнее, чем наоборот.
В пятницу ведущие американские фондовые индексы завершили торги в разнополярных областях. Покупки бумаг в потребительском и нефтяном секторах нивелировались продажами акций таких технологических гигантов, как Apple (-1,69%) и Google (-1,1%). Вышедшая в пятницу статистика не оказала на биржевые настроения большого влияния. Так, расходы американцев в феврале росли (+0,8% м/м) быстрее, чем их доходы (+0,2%). Эту тенденцию подтверждает подъем индекса потребительского доверия от Университета Мичигана до 76,2 п. - максимум с февраля 2011 г. А вот индекс деловой активности Chicago PMI снизился до 62,2 п. с 64 п. в феврале в основном за счет такого важного опережающего индикатора, как компонента новых заказов. Тем не менее, 1-й квартал 2011 года оказался лучшим стартом года для американских бирж за последние 13 лет.
Ситуация на валютном рынке с пятницы кардинально не поменялась. Пара EUR/USD сохраняет позиции на уровне 1,3340 после того, как в конце прошлой недели Еврогруппа согласовала увеличение фондов финансовой стабильности еврозоны до 800 млрд. евро. Цены на нефть марки Brent стабилизировались возле отметки $123,2/барр. Зато в начале наступившей недели прибавляют в цене промышленные металлы (медь +0,86%; никель +1,6%; алюминий +0,73%). Здесь подогрев котировок можно объяснить тем, что в марте Китайский индекс менеджеров по закупкам в секторе обрабатывающей промышленности вырос до отметки 53,1 п. - четвертый месяц подряд и самый высокий показатель за этот год. Китайский рынок акций до четверга будет закрыт из-за Цинмин - Праздник чистого света.
Открытие торгов на российских биржах в понедельник мы ожидаем увидеть в зеленой зоне. Несмотря на то, что март традиционно считается месяцем роста, снижение индекса ММВБ за этот период составило -4,8%, индекс РТС потерял -5,8%. В пятницу индекс ММВБ обозначил хорошую поддержку на уровне 1510 п. и похоже, что волна продаж, имевшая место в середине прошлой недели закончилась. И сейчас наш рынок акций имеет все шансы пойти выше, то есть индекс ММВБ вернется в диапазон 1530-1550 п. Вытащить нас туда могут такие ликвидные бумаги, как ГМК НорНикель, Роснефть, ВТБ и Газпром. Фьючерс РТС имеет наклонную поддержку в районе 159 тыс. п., а сопротивление на 162 тыс. п. Однако без позитивного внешнего фона расти нам будет сложно. Если выходящая днем статистика по еврозоне окажется сильной, то движение наверх может продолжиться как минимум до вечера.
Сегодня в 11-48 во Франции выходит индекс деловой активности в производственном секторе за март. Аналогичная статистика по Германии выходит в 11-53 мск. В 11-58 выходит сводный Manufacturing PMI по еврозоне. В 12-28 Великобритания опубликует свой индекс деловой активности в производственном секторе. В 13-00 выходят данные по еврозоне по уровню безработицы за февраль. В 18-00 будет опубликован индекс ISM Manufacturing по США за март.
Оставить комментарий
