Jan Koum, основатель мессенджера WhatsApp, 17 апреля на своей страничке Facebook сообщил, что текущее количество активных пользователей сервиса достигло 800 млн. Топ-менеджеры мобильных операторов нервно поерзали на креслах, так как только в январе количество активных пользователей WhatsApp составляло 700 млн. Если текущий темп прироста сохранится (+100 млн за три месяца), к концу текущего года количество активных пользователей мессенджера превысит миллиард.
Мессенджер WhatsApp был куплен Facebook в прошлом году за $19 млрд. Результатом работы в первые шесть месяцев 2014 года стала выручка в размере $15,921 млн и чистый убыток в $232,5 млн. На что же рассчитывает Facebook?
Количество активных пользователей сервиса WhatsApp в мире
WhatsApp Messenger — это кросс-платформенный сервис технологии OTT (Over the Top), то есть обмена информацией по интернету без прямого контакта с оператором связи. Изначально сервис позволял пересылать текстовые и голосовые сообщения, а также графические файлы по аналогии с SMS и MMS. Приложение использует тот же тарифный план интернета, что и электронная почта с браузером, поэтому при передаче сообщений отдельная плата не взимается. Соответственно, в этом случае нет такого понятия как роуминг. Монетизация проекта предельна проста — первый год пользования предоставляется на бесплатной основе, далее годовая подписка стоит $0,99, на три года — $2,67, на пять лет — $3,71. Как уже упоминалось, WhatsApp активно используют 800 тыс. пользователей, пересылая более 10 млрд сообщений в день, а с марта месяца сервис запустил услуги стандартных голосовых звонков. Главное, что отличает WhatsApp от конкурентов (Viber, WeChat, Line, KakaoTalk, Kik, Skype и Facebook Messenger), это отсутствие рекламы и смежных сервисов, наподобии продажи стикеров. WhatsApp верен своему принципу — обеспечивать ТОЛЬКО коммуникацию между людьми.
Никто не ложится спать с мыслью о рекламных объявлениях, которые он увидит завтра. (Основатель WhatsApp Jan Koum)
Если предположить, что экспоненциальный прирост активных пользователей сервиса продолжится, то к 2020 году их число достигнет почти 4 млрд. Сам Jan Koum оценивает потенциал сервиса WhatsApp в 5 млрд, но для верности возьмем за основу наш прогноз. Отталкиваясь от стоимости годовой подписки и предполагая, что пользователи будут исправно переподписываться на новый срок, мы можем построить прогноз скользящей годовой выручки сервиса.
Согласно моим подсчетам, годовая выручка WhatsApp в 2019 году составит $2,4 млрд. Таким образом, за пять лет Facebook не вернет вложенные в приобретение WhatsApp средства даже в виде выручки. Что, однако, не смущает главу Facebook, более того, Марк Цукерберг признается, что даже не собирается предпринимать шаги в направлении повышения монетизации сервиса в ближайшее время.
Согласно исследованиям консалтинговой компании Ovum, в период между 2012-м и 2018 годом мировая телекоммуникационная индустрия потеряет $386 млрд по причине развития сервисов OTT, и, на мой взгляд, этим не ограничится. Сервисы, подобные WhatsApp, полностью изменят роль телекоммуниционных компаний в будущем, сместив фокус их услуг на простое предоставление мобильного интернета. А по мере роста общей доступности интернета роль мобильной связи (в том виде, в котором мы к ней привыкли) будет угасать — зачем платить оператору за связь, а в случае выезда за границу и за роуминг, если можно качественно и безопасно пообщаться через интернет? Я считаю, что за WhatsApp будущее, и текущая модель монетизации является лишь базовой точкой опоры — имея базу пользователей в 5 млрд, можно развернуться. Не нужно забывать, что WhatsApp фактически является частью Facebook. Почему бы, к примеру, зная предпочтения и интересы пользователя, не продавать возможность связаться с ним через WhatsApp для прямого предложения товара или услуги. Также можно предлагать пакетные услуги корпорациям, помогая им существенно экономить на оплате услуг связи.
Резюмируя, я считаю, что WhatsApp — хоть и долгосрочное, но потенциально перспективное вложение для Facebook.
Анализ стоимости акций компании через сравнение мультипликаторов конкурентов по отрасли указывает на 14%-й потенциал роста.
Технический анализ также указывает на движение цены акций компании в восходящем канале:
Facebook скоро публикует результаты за 1-й квартал 2015 года. Консенсус-прогноз по EPS — $0,40, выручка — $3,56 млрд (+43% г/г). В случае достижения показателей указанным уровням я рекомендую покупать акции c целью достижения $92 (+10%) до конца 2-го квартала.
Инвестировать в бумаги американских IT-компаний можно и через приобретение акций специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
ЛУКОЙЛ начал работу в Саудовской Аравии в 2004 году, когда вошел в проект по разведке и разработке месторождений на участке Блок А площадью около 30 тыс. кв. м в пустыне Руб-эль-Хали на юге страны. После проведения геологоразведочных работ на Блоке А, которые включали бурение девяти разведочных скважин, компания смогла обнаружить лишь одно месторождение углеводородов Тухман (Tukman) с ресурсами в 85 млн тонн условного топлива, а также газоконденсатное месторождение с запасами, превышающими 150 млн тонн условного топлива, которое было названо Мушаиб (Mushaib).
Более половины пробуренных компаний скважин оказались сухими. В 2010 году ЛУКОЙЛ передал порядка 90% территории Блока А государству, решив сфокусироваться на оценке открытых месторождений и планах по началу добычи газа в Саудовской Аравии. До середины 2016 года LUKSAR — дочернее подразделение ЛУКОЙЛа, созданное специально для реализации данного проекта, — должно провести 3D-сейсморазведку и дополнительное поисковое бурение. Также компания изучала технологии добычи трудноизвлекаемого газа с месторождения Мушаиб.
Падение цен на нефть при довольно высокой себестоимости разработки обнаруженных запасов газа не могли не сказаться на желании ЛУКОЙЛа продолжать работу в Саудовской Аравии. Перспективы добычи газа здесь омрачены тем, что весь его добываемый в стране объем поступает на внутренний рынок, где он реализуется по крайне низкой, субсидируемой государством цене, тем самым ограничивая прибыль, которую ЛУКОЙЛ смог бы получить от участия в проекте.
В начале декабря прошлого года в СМИ появилась информация о том, что ЛУКОЙЛ рассматривает возможность частично или полностью продать LUKSAR партнеру по проекту саудовской национальной компании Saudi Aramco. По данным Lukoil Overseas, 80% LUKSAR принадлежит Lukoil Overseas и 20% владеет Saudi Aramco. Совсем недавно стало известно, что ЛУКОЙЛ, скорее всего, покинет Саудовскую Аравию. Причиной тому послужило падение цен на нефть, которое сделало и извлечение газа на обнаруженных компанией месторождениях нерентабельным. Источники ЛУКОЙЛа в СМИ также сослались на нежелание Саудовской Аравии закупать газ по приемлемой цене.
На мой взгляд, уход ЛУКОЙЛа из Саудовской Аравии логичен и позитивен. Ранее компания продала свою долю в проекте Кондор, расположенном в Колумбии и избавилась от доли в ННК, которая разрабатывала участок Хунин-6 в Венесуэле. В сложных рыночных условиях имеет смысл сфокусироваться на наиболее перспективных зарубежных проектах.
Целевая цена по акциям ЛУКОЙЛа — F2814.9964, рекомендация — «держать».
Скоро соответствующий документ будет внесен на рассмотрение в администрацию президента, а уже в мае текущего года предложения могут быть направлены в правительство. Донской отметил, что не видит препятствий для этого. Он также обсудил основные критерии отбора компаний, которые могут получить доступ к участкам на шельфе. На мой взгляд, они вполне логичны. Компания должна быть отечественной и иметь опыт работы на шельфе, причем, будет не важно, где и когда она там работала. Претендующие на освоение российского шельфа компании также должны иметь необходимые финансовые и технические возможности для этого. Предполагается, что выдача лицензий госкомпаниям на изучение и освоение шельфовых участков будет приостановлена, поскольку им в сложных рыночных условиях будет крайне трудно выполнить уже взятые на себя лицензионные обязательства.
Напомню, что ранее в СМИ появилась информация, что государство может изменить свою позицию по монопольному доступу государственных компаний к разработке участков на шельфе. Правительство и администрация президента поддерживают идею либерализации доступа к шельфу для частных компаний.
Согласно действующему законодательству, в настоящее время лишь государственные Роснефть и Газпром имеют право работать в Арктике и к настоящему моменту без конкурсов и аукционов сконцентрировали в своих руках большую часть участков на арктическом и глубоководном шельфах. В то же время из публичных частных компаний лишь ЛУКОЙЛ обладает достаточным опытом и ресурсами для освоения участков на шельфе. Тем же располагает и Газпром нефть, однако она пользуется положением «дочки» Газпрома для получения участков на шельфе и уже осваивает Приразломное и Долгинское месторождения, а также недавно получила право пользования недрами на двух лицензионных участках на арктическом шельфе — Хейсовском и Северо-Западном. Эти лицензии ранее были выданы Газпрому. Нет проблем с нехваткой лицензий и у Роснефти, которая вместе с Газпромом аккумулировала на балансе порядка 80% шельфовых участков. Таким образом, в наибольшем выигрыше от либерализации доступа к российскому шельфу из отечетсвенных компаний окажется ЛУКОЙЛ.
Компания уже заявляла о готовности начать геологоразведку и инвестировать в необходимую инфраструктуру в Хатангском заливе моря Лаптевых, где заинтересована в получении лицензии на один из блоков Восточно-Таймырского участка. Также ЛУКОЙЛу могут быть интересны участки, расположенные в Обской губе, которые могут оказаться весьма перспективными, учитывая доказанное наличие существенных запасов углеводородов в районе.
Рекомендация по акциям ЛУКОЙЛа — «держать», целевая цена — F2814.9964.
Новая неделя сулит паре EUR/USD новые приключения. Евро будет следить за очередным сезоном остросюжетного сериала про Грецию и кредиторов, которым предстоит утвердить схему действий Афин, направленных на получения помощи объемом 7,2 млрд евро. Интрига для евро здесь в том, что, если решение найдено не будет, Греция уже в мае объявит дефолт. Естественно, региональную валюту это отправит в глубокий минус. Впрочем, я не думаю, что ситуация будет развиваться по этому сценарию, так как ни грекам, ни их соседям по еврозоне такой расклад не выгоден. Грецию в случае выхода из альянса ждут еще более серьезные проблемы с экономикой, а альянсу в целом совершенно не интересно подвергать сомнению репутацию евро. Так что, на мой взгляд, сериал этот завершится хэппи-эндом и компромисс будет найден.
Вместе с тем именно греческие проблемы не дают основной паре зацепиться за планку на 1,12 и пойти дальше. А ведь поводов для этого у евро немало. Средин них и хорошие статданные, и повышение фондовых индексов, и нефтяные котировки, и активизация сделок слияния и поглощения. EuroStoxx получил зеленый свет на фоне новости о том, что бельгийская Telenet приобрела сотового оператора BASE Company за 1,33 млрд у TPN из Нидерландов. Позитивные ожидания европейские биржевые игроки связывают и с выходом данных индексов деловых настроений от ZEW, деловых условий IFO и потребительского доверия. Прогнозируется, что наблюдавшийся в них в последние месяцы рост продолжится, что благотворно скажется и на динамике фондовых площадок.
В свою очередь S&P500 испытывает негативное влияние в связи с ожиданием неважных результатов американских компаний, которым невыгодно укрепление доллара.
Динамика индекса потребительского доверия Германии (GFK)
Источник: Reuters.
Слабые данные американской статистики не лучшим образом сказываются на гринбеке. С учетом этого фактора, а также на фоне информации о снизившихся темпах прироста запасов нефти и сокращением добычи Brent и WTI приступили к восстановлению. Основная пара тесно связана с ценами на нефть, и ее укрепление прибавляет аргументов для покупки евро.
Источник: Reuters.
Свою лепту в развитие «бычьего» тренда внес и Народный банк Китая, обеспокоенный снижением роста ВВП до 7% и сокративший норму резервирования в банковском секторе сразу на 100 базовых пунктов, притом что ожидалось максимум 50 б.п. Таким образом, норма резервирования оказалась на отметке 18,5%. Мягкая политика китайского регулятора позволяет рассчитывать на усиление спроса на нефть, а следовательно, и на дальнейшее повышение котировок и черного золота, и основной пары. О том же свидетельствуют и действия хедж-фондов, активно избавляющихся от нетто-коротких позиций по единой валюте.
Источник: Reuters.
Как я уже отметил, лишь греческий фактор мешает евро воспользоваться преимуществом перед долларом США и подойти к уровню как минимум 1,1. На мой взгляд, Афины сумеют найти компромисс с кредиторами, что вызовет взлет котировок EUR/USD, поэтому лонги на снижении по-прежнему актуальны. В то же время позитив от опережающих индикаторов в виде ZEW, GFK и IFO позволит немецкому DAX вернуться к восходящему тренду в направлении 14000. Его слабость в середине апреля обусловлена циклическими факторами, в частности откатом S&P500 на ожиданиях разочаровывающих корпоративных отчетов американских компаний. Ситуацию следует использовать для формирования лонгов по DAX или ETF на рынок немецких акций, бумаги которого торгуются на Московской бирже.
Газпром принял окончательное инвестиционное решение по проекту строительства завода Балтийский СПГ.
Как следует из ранее распространенной информации, мощность завода оценивалась примерно в 10 млн тонн. Рассматривались различные варианты расположения производственных мощностей, к частности были планы разместить их в Кингисеппском районе (порты Усть-Луга и Вистино) либо в Выборгском (порты Высоцк, Выборг и Приморск). Первоначальная дата ввода его в эксплуатацию — 2018 год. Теперь же стало известно о намерении построить две очереди завода мощностью 5 млн тонн СПГ в год с возможностью строительства третьей очереди аналогичной мощности. Расположен Балтийский СПГ будет в Усть-Луге, для чего потребуется строительство газопровода длиной 360 км и пропускной способностью 25 млрд куб м. Ввод первых двух производственных линий запланирован на конец 2020 года.
Хотя самом решении построить завод стало известно еще в начале текущего года, новостью стал перенос сроков его запуска с 2018-го на 2020 год и план ввести в эксплуатацию обе очереди одновременно. Также стоит отметить возможность нарастить объем производства до 15 млн тонн СПГ в год. Учитывая это и необходимость строительства газопровода до предприятия, можно предположить, что окончательный объем инвестиций в завод превысит ранее сделанную оценку в $10 млрд.
Основной ресурсной базой для завода должно стать Бованенковское месторождение, добыча которого призвана была компенсировать ее падение на старых месторождениях компании, сырье с которых поставляется главным образом в Европу. В первую очередь проект будет нацелен на сбыт газа на Европейских рынках, в том числе и на рынок бункеровки, по мере того как спрос на СПГ как топливо для судов будет расти.
Возможность выйти на новые рынки Европы, тем самым диверсифицировав сбыт сырья на фоне снижения доли рынка в России, также является одним из несомненных плюсов проекта для Газпрома. Компания уже обсуждала поставки СПГ с Балтики в Испанию с компанией Enagas. До недавнего времени Газпром не работал в Испании, которая является крупнейшим потребителем СПГ в Европе.
Помимо возможных проблем с привлечением финансирования и технологий для проекта в условиях действия санкций Газпром может столкнуться и с отсутствием достаточного спроса на продукцию Балтийского СПГ в Европе. Этому, во-первых, будет способствовать желание ЕС снизить энергетическую зависимость от России, а также растущая конкуренция на европейском рынке СПГ. Помимо продукции Ближнего Востока и, возможно, США, Балтийский СПГ будет конкурировать за долю рынка и с Ямал СПГ НОВАТЭКа, который ко всему прочему будет запущен на несколько лет раньше, чем предприятие Газпрома.
Консенсус прогноз по акциям Газпрома — F142.95, рекомендация — «держать».
Татнефть отчиталась по МСФО за 4-й квартал и весь прошлый год, а также провела телефонную конференцию для инвестиционного сообщества. Как следует из данных компании, ее выручка с октября по декабрь 2014-го сократилась на 18%, до 104,5 млрд руб., что оказалось ниже моего прогноза. Причиной этого послужило снижение объемов продажи нефти (на 9% кв/кв) и нефтепродуктов (на 6% кв/кв). Как и предполагалось, усугубила эту ситуацию и непростая рыночная конъюнктура в последнем квартале прошлого года. Средняя рублевая цена реализации нефти на внутреннем рынке снизилась более чем на 21%, в СНГ — почти на 12%, а экспорт подешевел на 3%. Рублевая цена реализации нефтепродуктов за границей снизилась на 11,6%. В связи со всем этим больше, чем прогнозировалось — 56%, до 14,8 млрд руб.на упала и EBITDA Татнефти. Между тем чистая прибыль компании в 4-м квартале прошлого года оказалась выше моих ожиданий, сократившись только на 15% кв/кв, до 18,6 млрд руб. Этот результат обусловлен тем, что Татнефть за этот период сгенерировала прибыль по курсовым разницам в размере 14,3 млрд руб.
Что касается результатов Татнефти за весь год, то выручка компании выросла на 5%, до 476,4 млрд руб. на фоне повышения объемов добычи и переработки нефти. Продажи сырой нефти сократились на 500 тыс. тонн, нефтепродуктов же было реализовано на 750 тыс. тонн больше, чем в 2013-м. Цена реализации нефти и нефтепродуктов на внутреннем рынке и на экспорт выросла. EBITDА повысилась на 3%, до 127,7 млрд руб. При этом наиболее значительно поднялись расходы на добычу, переработку и приобретение нефти, покупку нефтепродуктов, а также уплату налогов. Однако в целом рост операционных издержек не был существенным. Этому способствовало снижение транспортных издержек, обусловленное тем, что Татнефть увеличила объемы переработки в Татарстане. В итоге рентабельность по EBITDA оказалась на уровне прошлого года. Чистую прибыль удалось нарастить на 30%, до 92,2 млрд руб., благодаря тому, что компания зафиксировала существенный доход от курсовых разниц.
Долговая нагрузка Татнефти, и так весьма скромная для сектора, продолжила сокращаться. На конец прошлого года чистый долг компании измерялся отрицательными величинами. Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до -0,1x.
Свободный денежный поток компании по итогам 2014 года вырос на 21% и достиг 73,9 млрд руб. Это произошло благодаря росту денежного потока от операционной деятельности. CAPEX Татнефти равнялись 62,6 млрд руб. На телеконференции по итогам отчетности представители компании заявили о планах увеличить инвестиции в 2015 году на 12-20%, до 70-75 млрд руб. По 25 млрд руб. из них планируется направить на инвестиции в сегменте добычи традиционной и сверхвязкой нефти, а также на переработку. Уже в 2016 году Татнефть планирует начать работы над второй очередью НПЗ Танеко. Можно отметить, что увеличение инвестиций в нефтепереработку в условиях снижения рентабельности сегмента негативно для бизнеса компании.
Сургутнефтегаз сообщил о победе в аукционе на право изучения, разведки и добычи углеводородов на двух лицензионных участках, расположенных в ХМАО — основном регионе деятельности компании. В течение года Сургутнефтегаз должен представить проект поисково-оценочных работ. У компании будет до пяти лет на то, чтобы провести геологическое изучение участков.
За лицензионный участок Юганский 15 компания заплатила 462,4 млн руб. Ресурсы нефти (D1+D2) в его пределах оцениваются в 13 млн тонн. За лицензию на освоение Заболотного участка платеж составил 143,6 млн руб. Его ресурсы нефти (D1+D2) оцениваются в 24,5 млн тонн.
Оба участка располагаются на юге ХМАО, вблизи уже осваиваемых компанией участков (отмечены на карте ниже бирюзовым цветом). Также недавно Сургутнефтегаз приобрел лицензии на участки Юганский 10 и Западно-Полуняхский. Таким образом, компания расширила площадь своего промысла в регионе.
Приобретение участков в регионе с развитой инфраструктурой и в непосредственной близости от уже имеющихся у него добычных активов весьма позитивно для Сургутнефтегаза, так как инвестиции в разработку будут относительно низкими. Компания сможет извлечь выгоду из сокращения операционных и транспортных издержек и использования единой инфраструктуры при разработке располагающихся рядом месторождений.
Расширение ресурсной базы в ХМАО необходимо компании для стабилизации объемов добычи нефти. Добыча Сургутнефтегаза по итогам 2014 года составила 61,425 млн тонн, что немного ниже, чем в предыдущем году, когда показатель равнялся 61,453 млн тонн. Стабилизация добычи обходится компании все дороже в связи с необходимостью поддерживать ее объемы на истощенных месторождениях в ХМАО и компенсации выпадающей добычи за счет увеличения интенсивности эксплуатации новых месторождений в Якутии. Если в 2013 году на них было добыто 7,218 млн тонн, то по итогам прошлого года — уже 7,729 млн тонн. Соответственно, объемы добычи нефти в Западной Сибири сократились примерно на 1%. Таким образом, можно констатировать, что темпы снижения добычи нефти в Западной Сибири в последние несколько лет замедлились.
В будущем остановить падение объемов добычи в Западной Сибири и даже нарастить ее общий объем поможет разработка месторождения имени Шпильмана с запасами в 90 млн тонн, лицензия на которое была приобретена в декабре 2012 года. Менеджмент компании планирует к 2018 году добывать на Шпильмановском месторождении около 1 млн тонн нефти, а к 2020 году нарастить данный показатель до 6 млн тонн в год.
Однако, как и прежде, инвесторам интересны не столько операционные результаты компании и, соответственно, не операционная прибыль, а прочие доходы, оказывающие более существенное влияние на чистую прибыль компании, от которой зависит объем дивидендов Сургута.
Как я писал ранее, существенный рост чистой прибыли по РСБУ в 2014 году позволяет рассчитывать на повышение дивидендов по привилегированным акциям примерно до 8,2 руб. Это подразумевает текущую дивидендную доходность на уровне 18%, что, несомненно, станет наиболее высоким показателем в секторе. Рекомендация по привилегированным акциям Сургутнефтегаза — «держать».
Человечество научилось генерировать и сберегать информацию, но с ее анализом дело пока обстоит не лучшим образом. По версии Founder & CEO, третье место в двадцатке рыночных ниш с наибольшими перспективами заработка в ближайшие 5-10 лет занимает BigData. Разумеется, Facebook просто обречен на развитие в этой сфере.
Около месяца назад Facebook анонсировал пилотный запуск сервиса Topic Data. Это услуга предоставляет возможность узнать, что думает аудитория соцсети о событиях, брендах и новостях на анонимной основе. Используя сервис, маркетолог узнает, какое действие компании имело наибольший отклик среди пользователей социальной сети, и сможет составить портрет максимально заинтересованного пользователя. Стоит отметить, что результатом работы с этим сервисом не является рекомендация по организации эффективной рекламной компании в Facebook, охват Topic Data значительно шире.
Сам по себе продукт не является революционным. Аналогичный сервис предлагают компании Adobe Social, Crimson Hexagon, DataSift и Gnip, который был поглощен Twitter в прошлом году. Подобные компании используют собственные алгоритмы для сбора информации социальных сетях, на основе которых строится анализ и делаются выводы. Facebook считает, что способен сделать это лучше.
При прочих равных условиях качество статистического исследования определяется качеством анализируемой выборки данных. Facebook, не нарушая конфиденциальности, имеет полный доступ ко всей информации своих пользователей, вне зависимости закрыта она или нет для внешнего просмотра. Также у соцсети нет ограничений по географии исследований и более того, сеть может изменяться сама, чтобы максимально эффективно получать нужную информацию. В рамках проекта используются технологии и алгоритмы DataSift — одного из признанных лидеров индустрии data. На сегодня услуга предлагается в ограниченном доступе на рынке CША и Великобритании. Относительно будущих планов Facebook заявляет об осторожном и глубоко осмысленном продвижении сервиса.
Приведу два примера о возможностях BigData.
В 2012 году в управление сетью магазинов Target поступила жалоба: отец двенадцатилетней дочери возмутился, что магазин присылает на ее имя рекламные буклеты с товарами для беременных. Однако позже выяснилось, что дочь действительно была беременна, а сама и не знала об этом! Оказалось, что алгоритм анализа предпочтений покупателей, основываясь на действиях данной особы, по косвенным признакам отнес ее к группе беременных.
Другой пример — сайт знакомств eHarmony. Обрабатывая миллионы анкет зарегистрированных пользователей, компания выявила, что относительная площадь лица на юзерпике может влиять на вероятность контакта между определенными людьми. Такова сила BigData!
Я не вижу препятствий для того, чтобы на страничке в Facebook рядом с кнопкой «Найти друзей» в обозримом будущем появилась кнопка «Найти вторую половинку».
Facebook обладает колоссальным объемом информации, границ анализа которой просто нет. В современном рынке, где борьба за клиента ведется на уровне изучения мельчайших деталей и особенностей, правильная интерпретация данных приобретает решающее значение. Я считаю, что Facebook движется в правильном направлении.
Анализ стоимости акций компании посредством сравнения мультипликаторов конкурентов по отрасли указывает на 11%-й потенциал роста.
Основываясь на сравнении мультипликаторов Facebook, я прогнозирую, что котировки его бумаг достигнут $90 (+10%) до конца 2-го квартала. Рекомендация по данной бумаге — «покупать».
Инвестировать в бумаги американских IT-компаний можно и через приобретение акций специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
В Ираке иностранные компании работают по техническим сервисным контрактам, согласно которым после достижения определенного уровня добычи на месторождении, они сначала компенсируют инвестиции в проект за счет реализации добытой здесь нефти, после чего получают фиксированную компенсацию за каждый извлеченный из недр баррель. Снижение цен на нефть привело к тому, что для возврата инвестиций нефтяным компаниям требуется больший объем «компенсационной» нефти, в то время как фиксированная компенсация представляет более крупную долю от цены на нефть.
В итоге доходы Ирака, в которых он так остро нуждается, снижаются. Нефтяные компании, в свою очередь, не получают полагающиеся им объемы «компенсационной» нефти. Задолженность Ирака перед иностранными нефтяниками достигла порядка $20 млрд. И хотя ведется работа по привлечению необходимого финансирования, остается риск, что условия деятельности зарубежных компаний в стране будут серьезно пересмотрены. Согласно сообщениям СМИ, министр нефти Ирака уже приглашал иностранцев для обсуждения вопроса о пересмотре условий сервисных контрактов.
ЛУКОЙЛ вышел на коммерческий уровень добычи на своем иракском месторождении Западная Курна-2 в прошлом году и в июне начал возвращать инвестированные средства. По итогам года было отгружено 31 млн баррелей «компенсационной» нефти. Это оказало весьма положительное влияние на финансовые результаты ЛУКОЙЛа. Возмещение затрат в рамках проекта Западная Курна-2 в Ираке прибавило к EBITDA $3,1 млрд. Менеджмент рассчитывает вернуть инвестиции в проект уже в 2015 году.
Газпром нефть, разрабатывающая в Ираке месторождение Бадра, сообщила о выполнении базового условия для перехода на этап, позволяющий инвесторам начать получать компенсацию понесенных затрат, в конце ноября прошлого года. Доля компании в добыче нефти по итогам прошлого года составила порядка 675 тыс. баррелей. Положительное влияние реализации проекта на EBITDA компании составило порядка 1 млрд руб.
Таким образом, специфика иракских проектов предполагает определенную защищенность их экономики от резкого снижения цен, так как компании в связи с этим должны получать большие объемы «компенсационной» нефти. В дальнейшем, получаемая компаниями компенсация ($1,15 за баррель для ЛУКОЙЛа и $5,5 для Газпром нефти), также будет фиксирована, что позитивно при снижении цен на нефть.
Однако, как я уже писал выше, не все так гладко. С одной стороны, ЛУКОЙЛ обращался к властям Ирака с просьбой увеличить объем причитающейся ему «компенсационной» нефти. И СМИ сообщали, что сторонам удалось прийти к компромиссу: компания получила подтверждение компенсационных выплат в 2015 году и планирует увеличивать добычу на месторождении. С другой стороны, Газпром нефть все еще ведет переговоры с правительством Ирака по поводу сроков отгрузки и объемов «компенсационной» нефти. Положение Газпром нефти осложняется тем, что она работает и в Курдистане. Разногласия между властями автономии и официальным Багдадом продолжаются, и это уже оказывает влияние на нефтяную промышленность Курдистана.
Консенсус-прогноз по цене акеций ЛУКОЙЛа — F2814.9964, рекомендация — «держать».
В Ираке иностранные компании работают по техническим сервисным контрактам, согласно которым после достижения определенного уровня добычи на месторождении, они сначала компенсируют инвестиции в проект за счет реализации добытой здесь нефти, после чего получают фиксированную компенсацию за каждый извлеченный из недр баррель. Снижение цен на нефть привело к тому, что для возврата инвестиций нефтяным компаниям требуется больший объем «компенсационной» нефти, в то время как фиксированная компенсация представляет более крупную долю от цены на нефть.
В итоге доходы Ирака, в которых он так остро нуждается, снижаются. Нефтяные компании, в свою очередь, не получают полагающиеся им объемы «компенсационной» нефти. Задолженность Ирака перед иностранными нефтяниками достигла порядка $20 млрд. И хотя ведется работа по привлечению необходимого финансирования, остается риск, что условия деятельности зарубежных компаний в стране будут серьезно пересмотрены. Согласно сообщениям СМИ, министр нефти Ирака уже приглашал иностранцев для обсуждения вопроса о пересмотре условий сервисных контрактов.
ЛУКОЙЛ вышел на коммерческий уровень добычи на своем иракском месторождении Западная Курна-2 в прошлом году и в июне начал возвращать инвестированные средства. По итогам года было отгружено 31 млн баррелей «компенсационной» нефти. Это оказало весьма положительное влияние на финансовые результаты ЛУКОЙЛа. Возмещение затрат в рамках проекта Западная Курна-2 в Ираке прибавило к EBITDA $3,1 млрд. Менеджмент рассчитывает вернуть инвестиции в проект уже в 2015 году.
Газпром нефть, разрабатывающая в Ираке месторождение Бадра, сообщила о выполнении базового условия для перехода на этап, позволяющий инвесторам начать получать компенсацию понесенных затрат, в конце ноября прошлого года. Доля компании в добыче нефти по итогам прошлого года составила порядка 675 тыс. баррелей. Положительное влияние реализации проекта на EBITDA компании составило порядка 1 млрд руб.
Таким образом, специфика иракских проектов предполагает определенную защищенность их экономики от резкого снижения цен, так как компании в связи с этим должны получать большие объемы «компенсационной» нефти. В дальнейшем, получаемая компаниями компенсация ($1,15 за баррель для ЛУКОЙЛа и $5,5 для Газпром нефти), также будет фиксирована, что позитивно при снижении цен на нефть.
Однако, как я уже писал выше, не все так гладко. С одной стороны, ЛУКОЙЛ обращался к властям Ирака с просьбой увеличить объем причитающейся ему «компенсационной» нефти. И СМИ сообщали, что сторонам удалось прийти к компромиссу: компания получила подтверждение компенсационных выплат в 2015 году и планирует увеличивать добычу на месторождении. С другой стороны, Газпром нефть все еще ведет переговоры с правительством Ирака по поводу сроков отгрузки и объемов «компенсационной» нефти. Положение Газпром нефти осложняется тем, что она работает и в Курдистане. Разногласия между властями автономии и официальным Багдадом продолжаются, и это уже оказывает влияние на нефтяную промышленность Курдистана.
Консенсус-прогноз по цене акеций ЛУКОЙЛа — F2814.9964, рекомендация — «держать».
Оставить комментарий
