Банк России объявил, что готовится напечатать 1 триллион рублей. Как объяснили в это почтенной организации, данная эмиссия связана с механизмом финансирования дефицита бюджета. В этом году Минфин планирует изъять из Резервного фонда 2,5 тр. рублей, но сначала Минфин продает ЦБ валюту, а тот печатает необходимые для этого рубли. Сейчас по данным ЦБ, в России в наличном обращении находится 6,7 триллиона рублей, а всего учитывая депозиты в банках и счета до востребования почти 33 триллиона.

Зампред ЦБ Ксения Юдаева уже заявила, что регулятор не видит рисков разгона инфляции из-за включения печатного станка, однако тут есть определенные сомнения. Слишком значительны вбрасываемые в экономику деньги. И хотя по сравнению с развитыми странами денежная масса в России не велика, где-то порядка 45% ВВП, там это показатель в 2-3 раза выше. И формально наша экономика сильно недомонетизирована. Но наша экономика не эластична, она не впитывает деньги как «американская инновационная губка». Сколько не печатает ФРС доллары, инфляция даже до 2% не дотягивает. В Европе сейчас ЕЦБ делает то же самое, и также инфляция практически нулевая. У них денежный дождь попадает на благодатную песчаную почву, вода уходит вниз, а на поверхности вырастают полезные растения эффективной экономики. У нас тот же дождь попадает на затоптанную глину, на этой почве ничего толкового не растет, зато луж и грязи полно. В этих лужах с удовольствием резвятся только госкабанчики. А потому результатом этой эмиссии мне видится очередной всплеск инфляции к концу года. И в 12% ,озвученных ЦБ, мы явно не уложимся. И курс рубля к доллару в 70 мы можем увидеть уже в декабре.

Сейчас многие спорят, прав ли был ЦБ когда снизил в минувшую пятницу ключевую ставку на 2%. И что послужило причиной такого решения. Одни говорят о смене кредитно-денежной политики регулятора в связи с вступлением в должность первого зампреда ЦБ Дмитрия Тулина, поскольку именно он теперь будет ответственным за эту самую политику. Но это, на мой взгляд, вряд ли. Слишком резвым тогда оказывается новый зампред. Так в нашей чиновничьей системе не бывает. Так же неубедительным мне кажется предположение, что это отказ от инфляционного таргетирования и переход ЦБ к политике поддержки экономического роста любой ценой. Между тем, многие аналитики, в частности из ВТБ Каптал считают снижение ставки в период резкого роста инфляции преждевременным и рискованным. Но если рассуждать логически, нынешний всплеск инфляции не носит монетарный характер. Наша инфляция – это в первую очередь инфляция издержек, завышенных тарифов монополий и высокой доли импортных товаров на потребительском рынке. И даже если сделать ключевую ставку в 30% меньше инфляция не станет, а вся экономика встает. Поэтому, на мой взгляд ставку надо понижать и дальше, темпами 2% в месяц, что бы к лету вернуться на уровень ниже 10%. А бороться с перетоком денег на валютный рынок и необоснованным ростом цен на потребительском рынке надо иными способами, которые хорошо известны . Нельзя руководствоваться только давно прочитанными учебниками при определение финансовой политики страны.

Верховный суд России принял к рассмотрению жалобу на плавающий курс рубля, поданную бывшим сотрудником Центробанка Андреем Черепановым, сообщает РИА Новости. Ответчиком по делу заявлена Госдума, принявшая к сведению направления кредитной политики Центробанка и, таким образом, по мнению истца, одобрившая действия финансового регулятора по введению плавающего курса. В начале ноября 2014 года регулятор завершил переход к плавающему курсу, отменив регулярные интервенции и коридор бивалютной корзины. В результате рубль потерял более 50% свое стоимости.

Действительно, по Конституции ЦБ должен поддерживать стабильность национальной валюты, но кто сказал, что ЦБ отказался от этой задачи. Просто нынешнее руководство Банка России , видимо, считает, что выполнять свой задачи можно по-разному, они выбрали свой путь, он оказался не очень удачным. И при чем тут Суд. В целом нынешнее руководство ЦБ работает крайне непрофессионально по всем параметрам. И оргвыводы давно назрели, но Великий Вождь не любит, как известно, принимать решения под внешним давлением. Потому и Сахипзадовна до сих пор сидит в своем кресле. Но оно уже качается. Только, боюсь, это мало что изменит в судьбе многострадально рубля. Возвращение регулярных интервенций и поддержание плавающего коридора уже не возможно. Нужны более решительные меры для обуздания вакханалии на валютном рынке, но на это нет политической воли. Пока. А значит, рубль будет лихорадить по-прежнему. И никакой Суд даже самый высокий тут не поможет.

.

С каждым днем становится все более очевидным провал попыток использовать рубль в международной торговле и тем самым снизить влияние доллара. Подлый удар в спину нанесли нам наши китайские «товарищи». Ведущие экономисты поднебесной на сайте официального печатного органа КНР «Женьминь жибао» назвали рубль нестабильной и рискованной валютой для международных расчетов. По их мнению, рубль приносит проблемы не только российской экономике, но и китайской, поскольку быстрая девальвация рубля влечет за собой огромные риски валютного курса для китайских экспортных предприятий, в особенности для тех, которые подписали контракты с рублем в качестве расчетной валюты. Хотя там признают, что доля рублевых расчетов в торговле между Россией и Китаем пока относительно невелика.

Китайская сторона в первую очередь опасается, что Россия не сможет выполнить взятые на себя обязательства из-за экономической нестабильности и абсолютной непредсказуемости динамики национальной валюты. Подобные заявления китайских партнеров могут стать неприятной неожиданностью для российских властей. Ведь чем хуже становились отношения России с Западом, тем чаще президент Владимир Путин говорил о необходимости перейти на взаиморасчеты в национальных валютах со странами, не поддержавшими антироссийские санкции. И основная ставка делалась российской властью именно на Китай. Но и здесь нас, похоже, ждет облом.

Так, что теперь, судя по настроениям в Пекине, все больше соглашений между Россией и КНР будет заключаться исключительно в долларах, при этом китайцы могут запросить больше гарантий в случае нехватки валюты у России. В противном случае, если расчеты будут в рублях, договоры пришлось бы постоянно пересматривать.

А что касается перспектив рубля как национальной валюты то и тут, на мой взгляд, вряд ли стоит ждать чего-то утешительного. Напомню, что деньги, как финансовый инструмент, выполняют три основные функции: средство определения стоимости товара, средство расчетов и средство накопления. Как средство накопления рубль полностью утратил свои свойства, и очень скоро большинство российского населения это осознает окончательно. Как средство определения стоимости товара, утрачено наполовину, только отечественных товаров и то не всех. Остается функция расчетов, но боюсь скоро, как в лихие 90-е, мы опять начнем переходить и расчетах на доллары. А еще на белорусские рубли и казахские тенге. Валюты наших союзников по таможенному союзу выглядят сейчас островком стабильности по сравнению с рублем.

Несмотря на все заявления президента Путина и правительства о том, что они приложат все силы для улучшения инвестиционного климата и привлечения инвестиций в страну, процесс бегства капиталов из России только набирает темпы. С фондового рынка все иностранные деньги практически ушли и в обозримом будущем не вернутся, это очевидно. На рынке валютных облигаций это процесс в самом разгаре. Многие западные ивестдома ожидают в начале 2015 года снижения суверенного рейтинга России. По их мнению многие российские компании и банки , в том числе с госучастием, не смогут обслуживать свои долги на фоне продолжающегося падения рубля и нефтяных цен. В более или менее устойчивом положение находятся только экспортеры сырья, чья выручка формируется в валюте, а расходы в рублях. А вот ситуация в банковском секторе, торговле и строительной отрасли становится все хуже и хуже. Набрав валютных кредитов на западе, они попали в ловушку после девальвации рубля на 40 с лишним процентов, и выхода из нее пока не прослеживается.

По данным Банка России, объем задолженности по корпоративным еврооблигациям и другим ценным бумагам на сегодня превышает 150 миллиарда долларов. Причем на долю банков приходится 80 миллиардов долларов. Средняя доходность российских евробондов приближается к 10%, а суверенные еврооблигации России с погашением в 2030 году теперь торгуются с такой же доходностью, как у Нигерии. Похоже, что иностранные инвесторы стремятся как можно скорее сбросить облигации российских компаний, опасаясь дефолтов. Поэтому российские евробонды стремительно дешевеют. Особенно плохо выглядят бумаги банков, работающих на розничном рынке. Евробонды «Русского стандарта» имеют доходность к погашению 44 процента годовых и цену 40 процентов от номинала. Бессрочные облигации ВТБ с купоном 9,5% в декабре торгуются чуть выше 70% от номинала. Иностранные инвесторы избавляются от облигаций российских компаний из-за опасений, что те не смогут или не захотят расплачиваться по валютным долгам. На сегодня проблема переоценки обязательств, взятых в долларах и евро, — это не только проблема отдельных граждан, бравших валютную ипотеку, но и проблема многих компаний, получающих доходы в рублях. Получается, что менеджеры даже ведущих российских компаний так и не научились просчитывать валютные риски.

В условиях панических распродаж выросла стоимость страховки от дефолта. Стоимость CDS на суверенные облигации России в среду выросла на 20 б.п. и достигла рекордной отметки 355 пунктов. В номинальном выражении это означает, что страховка от дефолта по пятилетним долговым бумагам российского правительства на $10 млн обойдется инвесторам в $350 тыс. Так дорого российские CDS не стоили даже в 2008 году. Появились даже слухи и том, что в правительстве обсуждается возможность объявления моратория на выплаты по внешним долгам госкомпаний. Однако, в Минфине опровергли эту информацию, подчеркнув, что у страны имеется достаточно ресурсов, чтобы отвечать по своим обязательствам.

Многое в ближайшее время, разумеется, будет зависеть от динамики цен на нефть и курса рубля. Где может быть дно по нефтяным котировкам и когда начнется отскок можно только гадать. Называется 60 или даже 50 долларов за бочку. А вот второй фактор влияющий на российский рубль, ситуация на Востоке Украины, может претерпеть определенные сдвиги в положительную сторону. Судя по встрече Путина с Оландом, там возможен определенный прогресс. Так ли это станет ясно уже на этой неделе. На сегодня намечена встреча рабочей группы по реализации Минских соглашений, и там могут быть озвучены новые инициативы, которые могли бы резко снизить напряженность в регионе. Если это произойдет, рубль может немного укрепиться. Но без ослабления или снятия санкции говорить о серьезном укрепление рубля нет смысла. А до этого еще очень далеко. К тому же зарубежные инвесторы начинают активно выводить средства из рублевых гособлигаций. Их доля на этом рынке оценивается в 60-70 млрд долларов. И если этот процесс будет нарастать, давление на рубль усилится. Доходность десятилетних ОФЗ приблизилась к 13%, а это уже почти паника на рынке. ЦБ, конечно, может повысить учетную ставку на заседание 11 декабря на 50 или даже 100 б.п. , но вряд ли это окажет серьезно влияние на ситуацию на рынке. Тут нужны жесткие, нерыночные меры, но денежные власти на это пока не готовы. Вывод: падение рубя продолжится и 60 рублей за доллар мы увидим еще до Н.Г.

Наши законодатели продолжают непримиримую борьбу за родной рубль. Сначала депутаты Госдумы от ЛДП предложили запретить хождение доллара на российских просторах. По их мнению, это сразу сделает рубль самой устойчивой и желанной валютой в мире. Но всерьез эту инициативу рассматривать никто не стал. Теперь вот член СФ господин Тарло предлагает ввести налог на операции с валютой. Это, как он считает, может остановить валютных спекулянтов. Это уже не столь радикально, но так же вызывает немало вопросов. А зачем бороться со спекулянтами, без них ведь рынок не может эффективно функционировать, что, кстати, недавно признала сама госпожа Набиуллина. Но вряд ли чьи-то заявления могут повлиять на наших депутатов, по поводу того, что творится в их головах, как говорится, современная наука бессильна. Стоит напомнить сенатору, что ЦБ намерен проводить денежно-кредитную политику, ориентируясь на целевой уровень инфляции, а не на поддержание курса национальной валюты. К тому же, сторонником решения ЦБ отпустить рубль в свободное плавание неожиданно оказался президент Путин. Он назвал переход Центрального банка к плавающему курсу рубля единственно правильным решением в нынешней ситуации. Глава государства вполне резонно заметил, что чем больше Центральный банк будет предпринимать попыток искусственно его удерживать или регулировать, тем большее количество спекулянтов будет наживаться на наших золотовалютных резервах. А как-то повлиять на цены на нефть, чьи производным является наш рубль, мы пока, к сожалению, не можем. И это логическую цепочку легко может построить даже школьник, но только не наши народные избранники. Зато все они как один кандидаты и доктора наук, а некоторые даже академики.

Сегодня правительство и ЦБ дружно пытались успокоить население по поводу ситуации на российском денежном рынке. Сначала премьер Медведев грозно и решительно заявил, что никаких ограничений с обменом рублей на валюту не будет. Напомню, что с такой законодательной инициативой выступили защитники народа в лице КПРФ. И хотя глава правительства клялся и божился, думается, мы рано насмехались над нашими украинским братьями, где эти ограничения давно действуют. Похоже и мы в одном шаге от этого. Тем более Медведев в отличие от Ельцина, лечь на рельсы в случае чего не обещал.

Сегодня же ЦБ собрал банкирскую общественность и попытался успокоить испуганных финансистов. Как заявил первый зампред ЦБ Алексей Симановский, ситуация в российской экономике в целом и банковском секторе в частности сложная, но не критичная. А дальше самое курьезное. Так Симановский подчеркнул, что Банк России принял меры по недопущению панических настроений среди населения и массовой скупки валюты и намерен принимать их впредь. Мне казалось, что регулятор делает все ровно наоборот. Но им наверху, как говорится, виднее. При этом зампред ЦБ заявил, что сокращать объем предоставляемой коммерческим банкам ликвидности никто не собирается. И это в его спитче ,наверное, самое главное. Значит, банки по-прежнему будут получать в ЦБ ликвидность и играть против доллара, сегодняшний день на валютном рынке явное тому доказательство. А следовательно, и вчерашнее заявление Путина и Набиуллинной не более чем благие пожелания, а проще говоря пустая болтовня, и рубль продолжит в ближайшее время катится вниз. Еще есть время затарится баксами по приемлемой цене.

Экс-министр финансов Алексей Кудрин считает, что скорой отмены санкций, введенных против России, ждать не стоит. Об этом он заявил в Лондоне на форуме, проводимом Московской биржей. В тоже время, по его мнению, «санкции не будут усиливаться». А их прекращение или ослабление связано с нормализацией обстановки на востоке Украины.

В начале октября замглавы Госдепартамента США Виктория Нуланд назвала условия, при соблюдении которых США могли бы отменить ряд санкций в отношении России. Ключевым фактором восстановления мира Нуланд назвала закрытие российско-украинской границы, а также вывод с территории Украины всех иностранных сил и военной техники. В числе важных условий она также назвала освобождение всех заложников. Особо она настаивает на возвращении на Украину Надежды Савченко, которая по-прежнему находится под арестом в России.

Напомню, что очередной пересмотр режима санкций Евросоюза в отношении России намечен на 28 октября. На заседании Комитета постоянных представителей ЕС будет проанализирована ситуация на Украине и рассмотрена возможность для пересмотра санкций. В Брюсселе говорят, что главным условием отмены санкций является практическая реализация минского меморандума. Что, как известно, подразумевает наделение Донецкой и Луганской областей особым статусом в составе Украины. Руководители ДНР и ЛНР уже не раз заявляли, что на это не пойдут никогда, и в составе Украины они себя не видят. Так же Россия вряд ли согласится никогда на передачу контроля за границей украинским пограничникам, поскольку в этом случае «проект Новороссия» очень быстро прекратит свое сушествование. Вывод из всего этого один: ни о каком смягчение санкций в обозримом будущем мечтать не стоит. Исходя из этого и надо строить свою стратегию на рынке. То есть, цель по рублю до конца года 42-43 рубля за доллар. Цель по РТС 900-950 пунктов.

Правительство подготовило законопроект о саморегулируемых организациях в сфере финансовых рынков. Составленный Минфином документ предполагает передачу части полномочий Центробанка по контролю над участниками финрынка некоммерческим организациям. В частности, СРО будут влиять на решение ЦБ об отзыве лицензий.

Согласно представленному Минфином документу, под новый закон подпадет 16 видов деятельности финансовых организаций: брокеров, дилеров, управляющих, депозитариев, регистраторов, ПИФ или НПФ, специализированных депозитариев, страховых брокеров, обществ взаимного страхования, микрофинансовых организаций, кредитных потребительских кооперативов, жилищных накопительных кооперативов, сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов, а также ломбардов.

Для того чтобы приобрести статус СРО, некоммерческой организации будет необходимо иметь в качестве своих членов не менее 34% общего количества организаций, занимающихся «соответствующим видом деятельности», а также подать документы для регистрации в ЦБ. Таким образом мегарегулятор снимет с себя большую часть работы по текущему контролю за деятельностью брокеров, дилеров и т.д., передав эти функции в ведение СРО. В то же время деятельность самих саморегулируемых организаций будет регулярно мониториться сотрудниками ЦБ, которые получат право проводить плановые проверки не реже одного раза в год».

Важным пунктом нового законопроекта стала возможность СРО напрямую влиять на решение Центробанка об отзыве лицензии у финансовой организации. По сути, исключение финансовой организации из СРО за нарушение правил ведения бизнеса будет означать практически стопроцентный отзыв лицензии. Законопроект в скором времени должен будет поступить на рассмотрение в Госдуму. Первое чтение должно состояться уже в этом году, а сам законопроект должен быть одобрен Госдумой до весны 2015 года. На сегодня законопроект имеет поддержку со стороны всех министерств и ведомств, а также участников рынка. Это, в частности, позволит участникам рынка самим устанавливать правила игры без помощи мегарегулятора. Что можно только приветствовать.

Международная система CLS отложила на неопределенный срок включение рубля в число расчетных валют, сообщает РБК. Это должно было произойти уже в ноябре. CLS и Банку России не хватает времени, чтобы решить оставшиеся задачи и обеспечить включение в расчетную систему российский рубль. "Процесс включения валюты в CLS требует значительных усилий и зависит от множества факторов, которые влияют на сроки. Есть операционные и правовые аспекты, а также международные факторы, которые требуют постоянной оценки. То же самое относится и к любой другой валюте", - сказал гендиректор CLS Ник Мюррей-Лесли. По его словам, новая планируемая дата включения рубля список расчетных валют пока не установлена.

CLS (continuous linked settlement) - это международная система конверсионных валютных операций. Это расчетный центр, который выступает третьей стороной при валютных межбанковских сделках. Компании, использующие CLS, осуществляют расчеты по своим сделкам через счета специализированного расчетного учреждения по конверсионным операциям - CLS Bank. Расчеты происходят по принципу "платеж против платежа", что в значительной степени снимает риски при валютных операциях. Существующие внутри системы правила позволяют управлять рисками: если банк решил обменять, например, фунты на юани, система гарантирует получение юаней в нужном объеме и по оговоренному курсу. Расчеты вне системы CLS могут приводить к потерям из-за изменения курса валюты за время с момента заключения сделки до ее исполнения. Среднедневной объем валюты, проходящий через CLS, в августе составил 4,9 трлн долл., указано на сайте системы. Сейчас в CLS 17 расчетных валют. Впервые о намерении добиться включения рубля в число расчетных валют CLS ЦБ России объявил в 2011г. С тех пор идет процесс приведения российской платежной системы в соответствие требованиям CLS Bank.

Появление рубля в списке CLS позволит включить торговлю им в операционные потоки, и наша валюта могла бы встать в один ряд с долларом, евро и иеной с точки зрения издержек при проведении с ним операций. Множество хедж-фондов и компаний по всему миру получили бы доступ к рублю. Рубль стал бы свободно конвертируемой валютой, а операции с ним стали бы не дороже и не сложнее, чем с другими валютами.

В России банки, которые могли бы быть членами CLS и через которые могли бы идти валютные и рублевые платежи, - это крупнейшие банки. Сейчас в CLS с правами третьей стороны (могут покупать валюту через расчетные банки) участвуют Альфа-банк, который ведет операции через UBS, и ВТБ, действующий через JP Morgan. В ноябре 2012г. процесс вступления в CLS начал Сбербанк. Сейчас они обменивают валюту через провайдеров, которые взимают комиссию. Вступление России в CLS позволит делать это напрямую, экономя на комиссии. Таки образом, решение CLS отложить подключение рубля для ЦБ и участников рынка - это не очень хорошая новость для нас. С другой стороны, возможно, из-за санкций снизилась потребность банков в расчетах через систему CLS".