В то время, как ЕЦБ снижает учетную ставку практически до нуля, а ставки по депозитам делает отрицательными в надежде стимулировать инвестиционную активность европейского бизнеса, российский ЦБ повысил ставку до 7,5 % , а вслед за этим крупнейшие госбанки - Сбербанк и ВТБ поднимают ставки по кредитам компания. И тут важно отметить, что общий объем выданных Сбербанком кредитов юрлицам - 9 трлн рублей –это треть от общего объема кредитования компаний, а вместе с ВТБ – более половины. Естественным следствием подобных действий российских банкиров будет дальнейшее падение деловой активности и замедление экономики. И обвинять в чем-то Сбербанк нет смысла, поскольку многие коммерческие банки еще раньше повысили ставки по кредитам.

Дело в том, что основной прирост их фондирования сейчас осуществляется за счет денег ЦБ. По итогам апреля доля государственного фондирования достигла рекордного уровня в 6,5 трлн руб., или 12,5% от обязательств банков, долг перед ЦБ перевалил за 5 трлн руб. Основная причина проблем с ликвидностью - высокий спрос на кредиты со стороны компаний, которым необходимо рефинансировать внешние долги. В результате денежно-кредитная политика оказывает сдерживающее влияние на экономический рост. В условиях удорожания заемных средств запуск новых инвестпроектов становится проблематичным, предприятия отказываются от планов расширения бизнеса, а предназначенные для этого собственные средства чаще вкладывают в валюту и выводят за границу.

Компенсировать удорожание внутренних кредитов за счет наращивания внешнего финансирования так же не получится. Согласно прогнозу Венского института международных экономических исследований, объем прямых иностранных инвестиций в Россию в этом году сократиться вдвое и не превысит 30 млрд евро. А учитывая, рекордный отток капитала из России, который на этот год прогнозируется в размере от 100 до 150 млрд долларов, чистый размер ПИИ становится отрицательным. При этом, как отмечают австрийские эксперты, объем инвестиций был ограниченным и сокращался еще до эскалации украинского конфликта. В результате инвестиции в Россию упадут до уровня 2010 года, и многие новые проекты будут отложены. Остаются, правда, масштабные госинвестиции, строительство газовой трубы в Китай и Южного потока в Европу. Но вряд ли они смогут компенсировать падение инвестиционной активности на всех остальных фронтах.