В последнее время много говорится о том, что доллар как мировая валюта вот-вот рухнет под тяжестью долгового бремени и ей на смену придет не отягощенный дурным наследием свежий, энергичный, многообещающий, а главное политически нам близкий юань. Однако сторонников повсеместного перехода в международной торговли на рубли и юани придется огорчить.

Это время еще не наступило, и боюсь, наступит не скоро.

Хочется напомнить, что у юаня есть два обменных курса. Один – официальный устанавливается народным банком Китая. Его курс не зависит от ситуации на рынке и устанавливается директивным методом. Второй обменный курс для оффшорного юаня отчасти регулируется валютным рынком, но все равно привязан к внутреннему курсу и не сильно от него отличается. А посему ни тот, ни другой юань не могут быть мировой расчетной валютой по определению, поскольку их курс отражает не реальную ситуацию на рынке и в китайской экономике, а лишь взгляд китайских лидеров на то, каким должен быть курс юаня. Про рубль я вообще не говорю, любому вменяемому человеку понятно, что валюта, которая почти каждый день то теряет 5%, то прибавляет столько же, не может служить ничем, кроме средства расчетов внутри страны. Двумя другими важнейшими свойствами денег: средством накопления и определения стоимости товаров и услуг она уже практически не является. Все стоимости от недвижимости и автомашин, до сложного оборудования и сырья в России сейчас определяются исключительно в долларах и евро.

Что касается оффшорного юаня, то его курс к доллару последнее время постоянно снижается. По мнению экспертов, у этого процесса есть две составляющих. Во-первых, на фоне замедление экономического роста в КНР власти заинтересованы в ослабление своей валюты, что стимулирует экспорт и торговый оборот. С другой стороны, богатые китайцы активно выходят из юаней в доллары. Похоже, инвесторы в Китае уже решили, что стабильность и потенциал удорожания долларовых активов принесут больше пользы, чем высокодоходные финансовые продукты в юанях.

И еще хочется напомнить, что Россия занимает 10 место среди торговых партнеров Китая, а взаимный товарооборот не дотягивает даже до 100 млрд долларов. В то время, как товарооборот КНР с ЕС составляет около 600 млрд, а с США 2,5 триллиона долларов. И эти цифры говорят сами за себя.

Сейчас многие спорят, прав ли был ЦБ когда снизил в минувшую пятницу ключевую ставку на 2%. И что послужило причиной такого решения. Одни говорят о смене кредитно-денежной политики регулятора в связи с вступлением в должность первого зампреда ЦБ Дмитрия Тулина, поскольку именно он теперь будет ответственным за эту самую политику. Но это, на мой взгляд, вряд ли. Слишком резвым тогда оказывается новый зампред. Так в нашей чиновничьей системе не бывает. Так же неубедительным мне кажется предположение, что это отказ от инфляционного таргетирования и переход ЦБ к политике поддержки экономического роста любой ценой. Между тем, многие аналитики, в частности из ВТБ Каптал считают снижение ставки в период резкого роста инфляции преждевременным и рискованным. Но если рассуждать логически, нынешний всплеск инфляции не носит монетарный характер. Наша инфляция – это в первую очередь инфляция издержек, завышенных тарифов монополий и высокой доли импортных товаров на потребительском рынке. И даже если сделать ключевую ставку в 30% меньше инфляция не станет, а вся экономика встает. Поэтому, на мой взгляд ставку надо понижать и дальше, темпами 2% в месяц, что бы к лету вернуться на уровень ниже 10%. А бороться с перетоком денег на валютный рынок и необоснованным ростом цен на потребительском рынке надо иными способами, которые хорошо известны . Нельзя руководствоваться только давно прочитанными учебниками при определение финансовой политики страны.

В Саудовской Аравии скончался один престарелый монарх и взошел на тон другой не менее престарелый король. Казалось бы, обычная смена власти в государстве, где царит абсолютная, во много средневековая монархия. Какое нам до этого дело. Но Саудовская Аравия крупнейшая в мире страна по запасам и добыче нефти, ее лидерство в ОПЕК пока неоспоримо и именно ее политика на нефтяном рынке, по мнению многих экспертов, способствовала обвальному падению цен на мировом рынке. Было это сознательной политикой по выдавливанию конкурентов с рынка, или что-то иное, типа удушения России, сказать трудно. Но очевидно, что именно в Эр-Рияде во многом определяют динамику цен на черное золото и пока этому противопоставить остальным участникам рынка нечего. Только саудиты имеют возможность, как резко нарастить добычу нефти, так и резко сократить в случае необходимости. А учитывая очень низкую себестоимость добычи, порядка 5-7 дол за баррель, они имеют большую свободу маневра в ценовых играх.

Предыдущий король Абдалла отказался сокращать добычу нефти, что и привело к нынешнему падению цен на черное золото. И как считают многие эксперты это еще не предел. Стоит отметить, что министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими ранее заявлял, что низкие цены на нефть играют на руку Эр-Рияду и помогут сохранить свою долю на мировом рынке. Также он говорил, что даже снижение цены барреля до $20 не заставит Саудовскую Аравию изменить свою позицию. Будет ли новый монарх Салман ибн Абдул-Азиз аль-Сауд продолжать политику своего брата пока не понятно.

Несмотря на всю риторику в поддержку низких цен, Саудовская Аравия заложила в свой бюджет на 2015 год цену барреля на уровне $80, сообщало агентство Bloomberg. Но даже при этой цене бюджет королевства останется дефицитным. Дефицит в размере почти 40 млрд долларов будет покрываться из резервного фонда судовского ЦБ, который на сегодня составляет $240 млрд. При этом не исключено, что после смерти короля Абдаллы саудовская элита решит, что цена на нефть упала до приемлемого уровня и терять собственные прибыли ради вытеснения с рынка конкурентов нет смысла. Но нельзя исключать и того, что Саудовская Аравия продолжит играть на понижение и будет ждать полного краха какого-нибудь экспортера и потери им значительной доли рынка. Пока на позицию уверенно претендует Венесуэла, для экономики которой снижение нефтяных цен оказалось наиболее болезненным. Но и российская экономика остается весьма уязвимой от нефтяных котировок.

Сейчас в Эр-Рияде определяется, что будет с рынком нефти и ценами, а от них зависит наполнение нашего бюджета, курс рубля и возможность обслуживать долги банков и корпораций. Понятно, что повлиять на решения нового короля Салмана Россия не может. Главным стратегическим союзником суннитской монархии были и остаются Соединенные Штаты. А главными стратегическими врагами шиитский Иран, Сирия и Исламское государство. Совсем недавно борьбу за лидерство на Ближнем Востоке вели суннитские монархии Персидского залива с одной стороны и Иран со своим союзником Сирией с другой. Но появление на политической карте мира террористической группировки ИГИЛ, которая провозгласила себя Исламским государство и контролирует значительную часть территорий Ирака и Сирии, смешало все карты . Сюда надо прибавить приход к власти в Йемене шиитской группировки Хути, тесно связанной с Ираном, так же может серьезно повлиять на соотношение сил в регионе. В целом, на Ближнем Востоке сейчас завязывается новый клубок противоречий, связанный с переделом сфер влияния, который при определенной «помощи извне» может привести к новой большой войне в регионе. Тогда рост цен на нефть неизбежен, как и отвлечение внимание мирового сообщества от ситуации на Украине. И то и другой было бы очень кстати для Кремля и нельзя исключать, что наши спецслужбы работают над подобным сценарием. Понятно, что подталкивать целый регион к войне – это цинично и бесчеловечно, но, как известно, полтика вообще циничная вещь и иллюзий по этому поводу строить не стоит. Большая война на Ближнем Востоке объективно нужна России больше, чем кому либо. Она бы решила почти все наши проблемы, как финансовые, так и политические. Хотя, возможно, и Штаты при определенных условиях были бы не против такого развития событий. Иначе, нас ждет длительная эпоха низких цен на нефть, в диапазоне 40-60 долларов, и большие проблемы с бюджетом и экономикой. Ставки в этой игре очень велики, а значит, цель оправдывает средства. И смена монарха в Саудовской Аравии может стать триггером процесса, результатом которого может стать серьезный передел политической карты региона и возвращение нефтяных котировок выше знаковых 100 дол за бочку .

Глава Минфинна Силуанов заявил, что не стоит драматизировать снижение рейтинга России агентством S&P до мусорного уровня. Действительно, пока ничего страшного не произошло. В понедельник на вечерки рубль терял больше 3%, но сегодня российская валюта отыграла почти все потери. Похоже, ЦБ научилось контролировать ситуацию на рынке. Но фундаментальных проблем нашей финансовой системы и долгового рынка это не решает. Общий долг России снизился в минувшем году с 700 до 600 млрд долларов, его львиная доля –это долги банков и корпораций с госучастием. При том, что наши валютные резервы на сегодня не превышают 380 млрд. И если еще одно агентство, Fitch например, снизит рейтинг ниже инвестиционного, начнется цепная реакция требований досрочного погашения выпущенных нашими эмитентами бумаг, и практически неизбежный дефолт крупнейших российских банков и корпораций. Так что оптимизм господина Силуанова выглядит явно наигранным, но ему ничего другого и не остается как демонстрировать оптимизм и успокаивать рынки. А вот тем, кто работает на рынке стоит серьезно задуматься, что делать. И как спасать свои денежки. Последние события на востоке Украины говорят о том, что Путин готов идти до конца в противостоянии с ненавистным Западом. Чем все закончится, остается только гадать. Но оптимизма не прибавляется никакого.

Все последние годы рост экономики Китая толкал нефтяные цены вверх, но сейчас происходит обратный процесс. Китайская экономика замедляется, цены на «черное золото» падают. И конца этому пока не видно. Вторым важнейшим фактом падения нефтяных котировок в прошлом 2014 году стали плоды так называемой «сланцевой революции», то есть взрывной рост добычи на сланцевых месторождениях в США и Канаде. Цены на нефть сейчас стабильно держатся на уровне 50 дол за бочку. Это более чем 50 процентное падение к уровню 2013 года. Их восстановление будет зависеть от баланса спроса и предложения. И главной надеждой на рост спроса остается Азиатский регион, в первую очередь Китай и Индия. Так с 2010 года потребление нефти в Китае выросло с 9 до 10 млн барр. в сутки и сейчас на Поднебесную приходится более 11% мирового потребления. Но в последнее время этот процесс замедлился. По прогнозу ОПЕК, в текущем году КНР будет потреблять не более 10,7 млн барр. в сутки, а в следующем году это показатель вырастит лишь до 11 млн барр. в сутки.

Дело в том, что новые тренды китайской экономики не будут способствовать росту спроса на нефть. Предполагается сделать акцент на наукоемких отраслях, мало зависимых от топлива. Заканчивается этап экстенсивного развития, ориентированного на экспорт, и начинается этап развития, основанный на услугах и обслуживании внутреннего спроса. При этом у КНР нет «преемника» – страны или региона, который мог бы взвинтить спрос на сырую нефть, а вместе с ним – и цены. К тому же, низкие цены на нефть помогут Китаю не допустить резкого падения экономического роста. Дешевая нефть поможет оживить рост китайской промышленности. Но в ближайшие годы это вряд ли позволит радикально нарастить нефтяное потребление, а значит, и повысить нефтяные цены. Таким образом , надежды наших властей на скорое возвращение нефтяных цен в коридор 80-100 долларов кажутся не очень реалистичными. 60-80 долларов за бочку – это еще очень оптимистичный вариант на ближайшие 1-2 года. Укрепление доллара к евро на фоне запуска программы смягчения ЕЦБ повлияет, конечно, на нефтяные цены, но не сильно. Выше может быть только если на ближнем Востоке начнется Большая война. Исключать такого развития событий нельзя, но делать ставку на это не стоит. Лучше затягивать пояса и готовиться к худшему.

Ситуация в российской экономике начнет улучшаться лишь концу 2015 года, полагают аналитики "Уралсиб Кэпитал". А большую часть этого года нас ждет глубокая депрессия. На валютный рынок по-прежнему будут давить выплаты по внешнему долгу, бегство капиталов и санкции, но поддержку рублю окажет снижение импорта и восстановление цен на нефть в четвертом квартале. При этом, по мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал" выступления чиновников на Гайдаровском форуме показало, что правительство не имеет последовательной стратегии борьбы с экономическим кризисом, а его ответ на внутренние и внешние вызовы ограничится техническими мерами по стабилизации рубля и поддержке банковской системы. Им кажется маловероятным, что государство начнет проводить институциональные реформы, которые позволили бы России достичь ежегодного роста на 5-6% в течение трех-пяти лет.

Полностью согласен с этими выводами. Все, что можно было вынести из выступлений премьера Медведева и руководства экономического блока правительства, они готовы спасать крупнейшие банки, исполнять социальные обязательства и поддерживать отдельные значимые инвестиционные проекты. Но никакой стратегии избавления от нефтяной зависимости российской экономики как не было, так и нет. А значит, по-прежнему нам остается лишь молить бога, что бы цены на нефть росли. Иначе всем хана.

Канадским ученым удалось написать компьютерную программу, способную на слабое решение самой популярной разновидности покера — техасского холдема (с лимитированными ставками). Иными словами, компьютер смог создать стратегию игры, настолько близкую к оптимальной, что никакой человек не способен обыграть его (со статистическим уровнем значимости) за всю свою жизнь. О программе, получившей название Cepheus («Цефей») сообщается в журнале Science. Новый алгоритм обещает найти применение всюду, где имеет место неопределенность и дефицит информации: в сфере бизнеса (модели торгов на фондовом и валютном рынках), в медицине и в сфере компьютерной безопасности. Неужели найден Грааль? Придут на рынок люди с этой программой и всем надерут задницу...

Верховный суд России принял к рассмотрению жалобу на плавающий курс рубля, поданную бывшим сотрудником Центробанка Андреем Черепановым, сообщает РИА Новости. Ответчиком по делу заявлена Госдума, принявшая к сведению направления кредитной политики Центробанка и, таким образом, по мнению истца, одобрившая действия финансового регулятора по введению плавающего курса. В начале ноября 2014 года регулятор завершил переход к плавающему курсу, отменив регулярные интервенции и коридор бивалютной корзины. В результате рубль потерял более 50% свое стоимости.

Действительно, по Конституции ЦБ должен поддерживать стабильность национальной валюты, но кто сказал, что ЦБ отказался от этой задачи. Просто нынешнее руководство Банка России , видимо, считает, что выполнять свой задачи можно по-разному, они выбрали свой путь, он оказался не очень удачным. И при чем тут Суд. В целом нынешнее руководство ЦБ работает крайне непрофессионально по всем параметрам. И оргвыводы давно назрели, но Великий Вождь не любит, как известно, принимать решения под внешним давлением. Потому и Сахипзадовна до сих пор сидит в своем кресле. Но оно уже качается. Только, боюсь, это мало что изменит в судьбе многострадально рубля. Возвращение регулярных интервенций и поддержание плавающего коридора уже не возможно. Нужны более решительные меры для обуздания вакханалии на валютном рынке, но на это нет политической воли. Пока. А значит, рубль будет лихорадить по-прежнему. И никакой Суд даже самый высокий тут не поможет.

.

Российские власти неоднократно твердили о импортозамещение и поддержке отечественных сельхозпроизводителей. На деле все происходит ровно наоборот. Решение о введение вывозной таможенной пошлины на пшеницу, которая является откровенно запретительной, яркое тому подтверждение. Введение 15% пошлины, как отмечается в сообщение правительства, призвано стабилизировать ситуацию на внутреннем рынке зерна. Однако, не очень понятно, что стоит за этой формулировкой. Давайте разберемся.

В этом году в России по официальным данным собрано порядка 105 млн тонн зерновых. Внутренние потребности 65-67 млн. тонн. То есть страна безболезненно может экспортировать почти 40 млн. На сегодня отправлено за рубеж около 21 млн тонн, а всего планировалось экспортировать порядка 30 млн. Больше просто не позволяют логистические мощности. То есть еще оставалось 8-10 млн тонн для закупок в государственный интервенционный фонд. Правда внутренние цены держались на высоком уровне от 8 до 10 тыс за тонну в зависимости от класса зерна. В прошлом году в это же время цены не превышали 6-7 тыс рублей. А экспортные цены в рублях достигают сегодня 14 тыс. Много, потому и стремились отправить зерно на экспорт. Но ведь эти деньги идут крестьянам, которые смогут расплатиться по кредитам, закупить новую технику, хорошие семена, создать запас на случай плохого урожая в следующем году. Но государство считает, что они и так жируют, а потому надо уменьшить свои аппетиты.

А вот наши естественные монополисты свои аппетиты ограничивать не собираются. С Нового Года нас опять ждет повышение тарифов на услуги ЖКХ и бензин. При том, что давно известно, что в конечной цене хлеба, о которой так пекутся наши власти, стоимость зерна не превышает 18-20%. Остальное налоги и услуги тех же естественных монополий плюс транспортные издержки, которые растут исключительно по воле властей, несмотря на упавшие на 50% цены на нефть. Спасибо за это так называемому налоговому маневру в нефтяной отрасли. Почему-то никто из чиновников не предлагает ограничить экспорт нефти и нефтепродуктов что бы цены на бензин в стране хотя бы не росли. А они должны бы были снижаться, как происходит в США, например. Но для наших нефтяных компаний это не пример для подражания. Они предпочитают поднимать цены на внутреннем рынке и при этом еще получать от государства триллионные займы, и обрушивать валютный рынок за одно. Но в нефтянке мощное лобби во главе с известным соратником президента, противостоять которому не может никто в нашем государстве. А вот у сельхозпроизводителей такого защитника интересов нет, а потому надеется на опережающее развитие нашего сельхозпроизводства в обозримом будущем, вряд ли стоит. Скорее стоит ждать , что мы пойдем по пути Венесуэлы, начнем контролировать цены в магазинах, а чем это заканчивается хорошо известно.

Наши крупнейшие госбанки обратились в Европейский суд с требованием отменить введенные против них Евросоюзом санкций. Сбербанк и ВТБ просят суд признать действия Брюсселя незаконными, поскольку они, дескать, противоречат обязательствам ЕС в рамках ВТО и нарушают ряд других международных договоров. Кроме того, российские банки считают, что ЕС нарушил конвенцию о правах человека. О каких человеках идет речь не совсем понятно, ну ладно. В целом я могу понять негодование наших банкиров, они дешево занимали деньги на Западе, не дороже 4-5% годовых, и дорого сужали их российским гражданам и юридическим лицам, не дешевле 12-15% годовых, и на этой разнице неплохо жили. Зарплата главы ВТБ господина Костина превышала по самым скромным оценкам 1 млн. рублей в день. Но все хорошее когда-нибудь заканчивается. Понятно, что госбанки к политическим решениям Кремля прямого отношения не имеют, но они олицетворяют государство, которое, по мнению Евросоюза, ответственно за аннексию Крыма и вооруженный конфликт на востоке Украины. И санкции, введенные против них, оказались весьма болезненными не только для всего отечественного банковского сектора, но и всей нашей экономики. А значит эффективными и действенными. И даже если произойдет такое чудо, что Европейский суд встанет на сторону наших банков, сам процесс рассмотрения иска и принятия окончательного решения может затянуться на несколько лет. А за это время может многое измениться. К тому же США пока уж точно не собираются смягчать свою позицию, а их запрет на кредитование российских банков и компаний, европейские финансовые структуры обойти никак не смогут. Так что все хлопоты Сбера и ВТБ бесполезны и кроме обогащения юридических фирм, которые будут представлять интересы наших банков в суде, ни к чему не приведут.

Придется учиться жить под санкциями, свыкаться с мыслью, что это всерьез и надолго. Сокращать издержки зарплаты топ-менеджеров и повышать эффективность бизнеса. И надеется, что ситуация вокруг Украины как-то разрешится к всеобщему удовлетворению. Хотя, до этого, как мне кажется , очень далеко.