Похоже, с наполнением федерального бюджета возникает все больше проблем, и правительство ищет нетривиальные пути решения проблемы. Экономика России стагнирует, по прогнозу МВФ ее рост в этом году не превысит 0,5% и это в лучшем случае, не исключается и выход в отрицательную зону. Рассчитывать на рост нефтегазовых доходов не приходится, фактор ослабления рубля уже заложен в бюджет, он рассчитан исходя из 36 рублей за доллар. Остается поднимать налоги. Но президент обещал не делать этого до 2018 года, поэтому остается только экспериментировать. Минфин предлагает предоставить властям регионов вводить на своей территории налог с продаж в размере до 3%. Получается что-то вроде эксперимента, а там посмотрим вводить его по всей стране или нет. Однако, может получиться повтор того, что мы давно прошли.
Напомню, что налог с продаж уже существовал в РФ, но был отменен в 2004 году. Тогда же Конституционный суд признал, что параллельное взимание налога с продаж и НДС является неконституционным. А отменять налог на добавленную стоимость вроде бы никто не собирается. К тому же в Минфине признают, что собрать его можно только в тех регионах, где есть крупные торговые сети. А это в первую очередь Москва, Санкт-Петербург и Московская область и Краснодарский край. А в этих регионах особых проблем с бюджетом нет и так. Но, так или иначе, спустя десять лет после отмены в России налога с продаж в правительстве вновь обсуждают его возвращение. В правительстве посчитали, что этот налог по ставке 3% может принести регионам дополнительные 200 млрд руб. Власти могут разрешить губернаторам вводить его, несмотря на явную обеспокоенность бизнеса повышением налоговой нагрузки и действующее обещание властей ее не увеличивать.
Несмотря на постоянные заявления Минфина о том, что нет необходимости в повышении фискальной нагрузки, она все равно растет. Например, ее увеличивает перевод коммерческой недвижимости на налог от кадастровой стоимости. А теперь еще и некий региональный налог с продаж вновь вытащен из небытия. Данная инициатива чиновников свидетельствует только о том, что бюджетная система страны в целом, и отдельных регионов , в частности, находится в плачевном состоянии и денег больше взять просто неоткуда. На мой взгляд, нужно снижать расходы и повышать их эффективность, а не вводить новые налоги. Но повышать эффективность какой-либо деятельности у наших бюрократов никак не получается, и остается самый простой и проверенный способ: повышать налоги на граждан и бизнес. И как обычно, делается это из самых благих побуждений. А куда ведет эта дорога давно известно: tohell.
Что-то непонятное творится в российской банковской системе. С одной стороны, по версии британского журнала The Banker, она вошла в десятку самых прибыльных в мире. По итогам прошлого года, российские банки получили чистую прибыль в размере почти 22 млрд долларов, что практически соответствует уровню Великобритании. И хотя до первого места китайских банков с прибылью в 290 млрд долларов нам очень далеко, мы заняли почетное 9 место , опередив Индию. С другой стороны, россияне все хуже платят по кредитам, просрочка постоянно растет, превысив уже 7% ил 730 млрд рублей. Продолжается и череда отзывов лицензий у кредитных организаций, возможности АСВ по компенсации вкладов уже на пределе и это обеспокоило уже самого В.В.
Напомню, что накануне глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила президенту, что банковская система в целом чувствует себя достаточно устойчиво. При этом, по ее словам, потребовалось принять специальную программу, направленную на снижение темпов роста закредитованности населения. На что глава государства указал Эльвире Шахизадовне что, пыл ЦБ по отзыву лицензий надо немного придержать и как-то синхронизировать действия регулятор а и возможности Агентства по страхованию вкладов.
В целом можно отметить, что таких плохих показателей по обслуживанию кредитов, отечественная банковская система не знала с лета 2011 года, однако тогда кредитные портфели были намного меньше. С тех пор объем просроченных ссуд вырос в 2,5 раза с 288 млрд до 724 млрд рублей. Резкий скачек просроченных ссуд начался полтора года назад. И основная причина тут - нехватка денег. Россияне сейчас тратят на обслуживание кредитов почти четверть своих доходов, т. е. в 5-7 раз больше, чем в развитых странах. Притом, что доходы самих россиян снижаются. В первом квартале этого года они оказались на 2,5% ниже прошлогодних. Сказалось на обслуживание кредитов и падение рубля и валютные колебания. Многим заемщикам стало просто не по силам платить по новому курсу. Многие «розничные» банки, специализирующиеся на выдаче потребительских кредитов, показывают убытки второй квартал подряд и начинают проедать свой капитал. Так что, по итогам этого года Российская банковская система может вылететь из первой десятки самых прибыльных. А банковский сектор будет чувствовать себя хуже рынка в целом.
Белоруссия, и Казахстан отвергли предложение Москвы ввести ограничения на украинский импорт. Наши партнеры по Таможенному союзу посчитали позицию России слишком политизированной. Напомню, что на минувшей неделе Украина подписала Соглашения об ассоциации с Евросоюзом. Один из ключевых пунктов соглашения - введение зоны свободной торговли между Украиной и Евросоюзом, а также прекращение действия импортных пошлин. Правительство России заранее высказало опасение, что после этого в Таможенный союз начнут поступать дешевые европейские товары под видом украинских и предложило нашим партнера по ТС ввести ограничения на товары из Украины. Но Белоруссия, и Казахстан предложение Москвы отвергли.
Между тем, по мнению экспертов, перекрыть поток украинской продукции без поддержки соседей трудно. А решение России в одностороннем порядке устанавливать ненулевые пошлины и следить за товарами из стран - участниц зоны свободной торговли ставит под сомнение саму идею Таможенного союза. К тому же, Москве будет непросто как-то ограничить ввоз на свою территорию нежелательного импорта. Поэтому либо нам надо убедить Минск и Астану, что пошлины лучше поднимать сообща, либо украинские товары, от которых нас хотят оградить, станут поступать через Белоруссию и Казахстан, а России придется отлавливать их уже на своей территории и выяснять отношения с коллегами по Таможенному союзу.
Что касается того, что выиграет Украина от ассоциации с ЕС, а что проиграет то весьма аргументированной позицией мне кажется статья доктора экономических наук Вячеслава Иноземцева в «РБК daily»
Интересные вещи торятся с пенсионными накоплениями россиян. Сначала глава Минфина Антон Силуанов сообщает, и не где-нибудь в ресторане, выпивая с друзьями, а с трибуны Госдумы о том, что взносы граждан в НПФ за прошлый год в размере 244 млрд рублей, потрачены на Крым и другие неотложные нужды, и возвращать назад их никто не собирается. Но уже на следующий день, видимо, получив нагоняй, и мы знаем от кого, господин Силуанов заявил, что его не так поняли, и пенсионные средства правительство не тратило на Крым и тратить не собирается. А спустя еще день мы узнаем, что потрачены не только 244 млрд рублей, изъятые из НПФ как бы временно на период их акционирования, но и 300 млрд средств так называемых «молчунов» , которые хранились в ВЭБе.
В результате пенсионного маневра правительство лишило граждан и финансовые рынки более 0,5 трлн руб. Понятно, что эта сумма должна была инвестирована ВЭБом и НПФ в надежные финансовые инструменты и пойти на рынок акций и облигаций. По мнению экспертов, только изъятие средств пенсионных накоплений из системы частных пенсионных фондов уменьшит спрос на рублевые корпоративные облигации в текущем году как минимум на 70 млрд руб. При этом в ЦБ не исключают повторного изъятия накоплений в 2015 году. Между тем, российским компаниям, по оценкам агентства Moody’s, до марта 2015 года предстоит погасить на внутреннем рынке примерно 500 млрд руб. Заместить падение спроса с стороны пенсионных фондов могли бы иностранные инвесторы. Но в корпоративный рублевый долг они пока не заходят. По оценкам Moody’s, сейчас их доля не превышает 2-3% от рынка. Видимо, падение рубля и «украинский риск» охладили интерес иностранных инвесторов к этим инструментам. Оживить российский долговой рынок может только снижение геополитической напряженности и ускорение роста экономики. Но как долго придется ждать этого пока не понятно.
Сегодня на саммите Евросоюза будет рассмотрена инициатива Польши о создание так называемого Энергетического союза в рамках ЕС. Эту инициативу полностью поддержал европейский комиссар по энергетике Гюнтер Эттингер. Энергетический союз предусматривает создание в Европе некой структуры, которая будет единым покупателем газа в ЕС у внешних поставщиков. Напомню, в середине апреля польский премьер Дональд Туск опубликовал в The Finacial Times статью с предложением создать общеевропейский энергетический союз, который уменьшит зависимость от поставок газа и нефти из России, которая как основной поставщик газа в ЕС имеет возможность диктовать цены на экспортируемое сырье и его объемы. Пока, правда, предполагается создать лишь консультационный орган, который будет координировать заключение крупных энергетических контрактов. Но в дальнейшем предполагается превратить это в некую энергетическую биржу, где будут торговаться контракты не только на СПГ, но и на трубопроводный газ в режиме спотовых цен, как это сейчас происходит в США. Где весь газ продается на бирже по ценам, которые не привязаны к ценам на нефтепродукты и другим альтернативным источникам энергии.
На сегодня потребности Евросоюза оцениваются в 460 миллиардов кубометров в год. На долю «Газпрома» в этом объеме приходится примерно треть или 140 млрд. кубометров. В Брюсселе опасаются, что продолжающийся конфликт на Украине, обеспечивающей транзит российского газа, может негативно отразиться на поставках в ЕС. «Газпром» экспортирует газ в страны Центральной и Западной Европы преимущественно в рамках долгосрочных контрактов сроком до 25 лет по принципу «бери или плати», заключенных на базе межправительственных соглашений. Правда используются и новые формы торговли на основе краткосрочных и среднесрочных продаж. Формула цены в них привязана к корзине нефтепродуктов.
О том, как формируется цена на российский газ для зарубежных потребителей это тайна за семью печатями. Конкретные цифры становятся известны только в ходе «газовых» войн и конфликтов. Однако и так очевидно, что стоимость голубого топлива из России для разных стран региона заметно различается. Поэтому, затея ЕС с единым покупателем , несомненно, выгодна ЕС, но вряд ли устроит Газпром. В прошлом году средняя цена тысячи кубометров газа европейским странам составила 380 доллара, практически эту цену Россия предлагала Украине, в ходе недавних переговоров, которые, как известно, завершились ничем. В страны СНГ и Балтии Газпром поставляет топливо по 272 доллара за тысячу кубометров. Примерно такую цену хочет Украина. Так что в подходе Киева есть определенная логика, что бы не говорили представители газовой монополии. Ну а самый дешевый газ из России получают наши стратегические партнеры. Белоруссия и Армения, примерно 190 долларов. Что так же вполне логично. А больше всех платят «Газпрому» страны бывшей Югославии, Польша и Чехия. Свыше 500 долларов за тысячу кубов. Это как бы список стран-изгоев, по версии Газпрома. Но как туда попала, казалось, дружественная нам Сербия не понятно.
Ну а проект одной цены на газ для Европы отвечает идее создания в ЕС единого газового рынка и реализации норм третьего энергопакета, ставшего камнем преткновения в российско-европейских газовых отношениях. Настроения в этом вопросе были подогреты событиями на Украине, возродившими старые европейские фобии по поводу критической газозависимости от России. Только приведет ли эта мера к снижению цены на газ для европейских потребителей, сказать сложно. Для реализации механизма единых цен и единых правил необходимо, чтобы большая часть газа в Европе продавалась на бирже. В этом случае цены контрактов будут привязаны к индексам спотовых цен, устанавливаемых на торговых площадках. А они зачастую бывают и выше контрактных. К тому же, кроме «Газпрома» в Европе есть и другие поставщики природного газа. Ближние — Норвегия, Великобритания, Нидерланды, дальние — Алжир и Ливия. Но полностью заменить российский газ, им не под силу, даже если теоретически можно нарастить объемы добычи. Поэтому на значительное снижение цены для потребителя вряд ли стоит рассчитывать. А вот американский сланцевый газ, что бы не говорили на западе, не конкурент нашему из-за его высокой себестоимости.
Что касается «Южного потока», то, как заявил комиссар ЕС по энергетике Гюнтер Эттингер, Европейский союз, в принципе, не против этого проекта. Однако, чтобы его строительство разморозили, Россия должна признать нормы третьего энергопакета. А согласно ему, собственниками магистральных трубопроводов на территории ЕС не могут быть газодобывающие компании. Что для Газпрома, очевидно, неприемлемо. И тут получается, еще один камень преткновения, сдвинуть который будет очень не просто. Но договариваться все равно придется. И если Евросоюз все же решит действовать сообща на газовом рынке, Газпрому будет трудно играть ценами, как сейчас и придется пойти на ценовые уступки европейским потребителям. Хотя и не исключено, что европейцы так и не договорятся выступить единым фронтом, и на европейском газовом рынке все останется по-прежнему.
«Плакали ваши денежки. Но не огорчайтесь, они пошли на благие дела». Примерно таков смысл заявления министра финансов Антона Силуанова по поводу судьбы взносов граждан в негосударственные пенсионные фонды за 2014 год. Напомню, что первоначально эти взносы были переданы в бюджет как бы временно, на время акционирования НПФов. И через год их обещали вернуть с процентами. Но тут вмешалась большая политика. И теперь ситуация иная. Никто не собирался эти деньги возвращать, потому что эти деньги пошли на Крым, а так же на антикризисные меры, - сообщили в Минфине.
Между тем, министра экономического развития России Алексея Улюкаева не согласен с таким подходом. По его мнению, эти средства надо вернуть тем пенсионным фондам, которые пройдут акционирование и проверку Центробанка. Стоит напомнить, что в рамках пенсионной реформы уже в этом году большинство НПФ должны пройти процедуру акционирования. Затем, прошедшие проверку регулятора НПФ войдут в систему страхования вкладов. А потом они получат временно замороженные средства и заработают с новой силой на благо будущих пенсионеров. Но, не тут то было. В общем, получается, что государство может совершенно спокойно забрать ваши деньги и потратить их на свои неотложные нужды. И все будет тип топ. А попробуйте вы забрать у государства несколько даже не миллиардов, а миллионов на свои неотложные нужды. Вам будет грозить суд, тюрьма и конфискация имущества. Почувствуйте разницу.
Кажется, проясняется ситуация вокруг находящегося в предбанкротном состоянии "Мечела". По сведениям РБК, его спасителем и конечным кредитором может оказаться ЦБ. Схема примерно такая: "Мечел" выпустит конвертируемые бонды на 180 млрд руб. в пользу ВЭБа, их выкупят банки-кредиторы металлургической компании, и затем заложат их в ЦБ. Окончательно план поддержки "Мечела" должен утвердить премьер-министр Дмитрий Медведев.
Напомню, что "Мечел" — одна из самых закредитованных российских компаний. Ее общий долг на сегодня превышает 8,5 млрд долларов. Крупнейшими кредиторами компании являются госбанки: Газпромбанк , Сбербанк и ВТБ. Похоже, именно их и собирается спасать ЦБ и правительство, а не "Мечел". Ранее СМИ сообщали, что председатель совета директоров "Мечела" Игорь Зюзин может быть отстранен банками-кредиторами от руководства компанией, но бизнесмен опроверг это.
Бизнесмен через оффшорные структуры владеет 67,5% акций "Мечела", но практически все они находятся в залоге у банков. А у тех остается на сегодня практически один выход, так или иначе повесить долги на баланс ВЭБа , то есть государства, или списать как убыток. Мечел за последние три года потерял более 80% капитализации и сейчас она не превышает 2,2 млрд долларов. При долге, напомню, в 8,5 млрд долларов. Что кается бумаг компании, то на своем пике они достигали 900 рублей, а сегодня одна обыкновенная акция стоит 50,2 руб. При том, что еще недавно котировки опускались до 28 руб . Впрочем, если предложенная схема спасения Мечела все же будет реализована, возможен хороший подскок вверх. Вопрос только в том, надолго ли?
Игорь Сечин в очередной раз показал, кто в доме хозяин. Он не только сумел навязать правительству свой вариант налоговой реформы нефтяной отрасли, но и ухитрился так повернуть дело, что все издержки реформы будут ложиться на бюджет, а все профиты получат нефтяники и нефтепереработчики. Напомню, что прошлый вариант налоговой реформы глава «Роснефти» Игорь Сечин раскритиковал, после чего Минфин и Минэнерго пересмотрели параметры налогового маневра. Сам этот маневр потребовалось проводить, после созданий Евразийского экономического союза и необходимости выравнивания экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты с нашими партнерами по ЕЗЭС Казахстаном и Белоруссией.
Реформа налогообложения российской нефтяной отрасли предусматривает снижение экспортной пошлины на сырую нефть в пять раз с 360 долларов за тонну до 80 и пропорциональный рост налога на добычу полезных ископаемых . Кроме того, уже со следующего года предусмотрено резкое снижение пошлин на нефтепродукты, что, по замыслу чиновников, должно помочь отечественным НПЗ безболезненно пережить налоговый маневр.
Если новый вариант налогового маневра будет утвержден, то бюджет не досчитается 100 миллиардов рублей от снижения пошлины на нефтепродукты. Кроме того, из-за того, что акцизы снизят раньше, чем поднимут НДПИ, кассовый разрыв бюджета в 2015 году составит от 100 до 120 миллиардов рублей. Прежний вариант реформы не устроил «Росфнеть» из-за того, что могли пострадать новые проекты компании в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке. Свое недовольство правительственным вариантом реформы налогообложения отрасли Игорь Сечин лично выразил президенту страны Владимиру Путину. И результат, как говорится, не заставил себя ждать. И правительство формально упрекнуть не в чем. Учло интересы бизнеса, и даже немного подправило инвестиционную атмосферу, разве плохо? Плохо только то, что не понятно, кто определяет экономическую политику в стране: правительство или отдельные бизнесмены, особо приближенные к главе государства.
Евросоюз официально объявил, что Литва выполнила все необходимые нормы, чтобы перейти на единую европейскую валюту с 1 января 2015 года. В Брюсселе считают, что экономика балтийской республики соответствует Маастрихтским критериям, согласно которым дефицит госбюджета не должен превышать 3% от ВВП, госдолг 60% от ВВП, а инфляция находится в пределах 2%. Формально правительство Литвы объявил о входе в еврозону в июле. Таким образом, Литва станет последней из стран Балтии, которая сменит свою национальную валюту на единую европейскую. В Эстонии на евро перешли с 1 января 2013 года, в Латвии - в начале этого года. Примечательно, что в крупнейших европейских странах, таких как Франция, Италия и даже Германия, все более популярными становятся политики, ратующие за выход из зоны евро и фактический роспуск евросоюза. А остальные претенденты на вход в еврозону, включая Польшу, Чехию, Венгрию, Хорватию, Румынию и Болгарию еще весьма далеки от соответствия Маастрихтским критериям. Великобритания, Дания, Швеция и Норвегия, мягко говоря, не проявляет особого интереса к вступлению в зону евро. Таким образом, прибалтийские республики могут оказаться последними новыми членами еврозоны, прежде чем она начнет разваливаться. И тут стоит отметить, что даже в полнее благополучной Германии почти половина населения выступает за возврат к старой, доброй немецкой марке.
Госпожа Набиуллина , выступая сегодня в Госдуме, высказалась против отмены НДС на покупку физического золота. По ее словам, государству вряд ли стоит стимулировать вложение граждан в золотые слитки, лучше, если они будут нести свои деньги на депозиты, поскольку тогда средства россиян будут работать на экономику. В тоже время, она признала, что драгметаллы являются защитным активом на фоне геополитической нестабильности и ослабления рубля. Но тут более доступными инструментами, по мнению главы ЦБ, являются инвестиционные монеты из драгметаллов, спрос на которые за последнее время значительно вырос. Их удобно хранить и они не облагаются НДС.
В принципе, это так. Но с другой стороны, следует признать, что спред между ценой их покупки и продажи в том же Сбере весьма значительный, что делает вложение в монеты достаточно спорной инвестицией. Да и сроки подобных инвестиций должны быть весьма длительными, что бы не попасть на движение рынка против тебя. В тоже время, вчерашнее движение вверх на рынке золота почти на 40 долларов и пробитие уровня в 1300 долларов за унцию очень хороший сигнал для покупки соответствующих фьючерсов. На мой взгляд, крупный игроки на глобальном рынке уже готовятся к серьезной коррекции на американском рынке и входят в контртрендовые инструменты. Правда есть мнение, что цены на золото резко выросли сразу после заседания ФРС и решения не менять ставку, которая сейчас находится практически на нулевом уровне. Но ничего неожиданного в этом решение не было, и госпожа Йеллен не сказала ничего нового или сенсационного, что бы вызвать рост золота на 3% за один день. При этом весьма показательно, что повышенный спрос отмечается не на спотовом рынке золота, а именно на фьючерсном. Это означает, что растет не спрос на физическое золото, а спекулянты и крупные фонды хеджируют риски резкого падения цен на акции и облигации на мировых рынках. И нас уже в ближайшее время ждут очень интересные времена. Как говорится, кто не успел, тот опоздал.
Оставить комментарий
