Товарные валюты G10 завершают январь на минорной ноте. «Оззи» болтается вблизи двухлетних минимумов, «киви» провалился после действий и заявления Резервного банка, а «луни» и вовсе приобрел статус самого слабого звена месяца. И это на фоне закрывающегося в плюс золота и практически отыгравшей потери первой декады января нефти! То ли еще будет?

Новозеландский доллар в последние дни напоминает ребенка, только-только вставшего на ноги. Одно неверное движение и сразу на пол. Рынок процентных свопов закладывал 50%-ю вероятность повышения процентных ставок центробанком на январском заседании. Последний не стал этого делать, ограничившись громкими заявлениями. Экономика растет уверенно, а инфляция опережает прогнозы, что создает необходимость возвращения ставок к нормальным уровням. Этим Резервный банк и займется в ближайшее время.

Неверный ход Резервного банка положил начало падению «киви». Дальше над ним продолжил издеваться Грэм Уиллер, сначала, казалось бы, поднявший «ребенка» на ноги, но затем уровнивший его своим заявлением, что курс национальной валюты не является устойчивым в долгосрочной перспективе и создает встречный ветер для экономики. «Новозеландца» накрыла вторая волна распродаж, а как иначе, если центробанк периодически любит баловаться с интервенциями? Попадать под каток никто не хочет: там неуютно. В результате пара NZD/USD упала до четырехнедельного дна и вот-вот обновит 20-недельный минимум, позволив реализоваться моему прогнозу от 20 января. Удачный тест поддержки откроет дорогу к 0,79.

Взявшие передышку «быки» по USD/CAD на самом деле останавливаться не собираются. Красная тряпка в виде мягкой позиции Банка Канады, оттока капитала, слабости внешней торговли и рынка труда Страны кленового листа маячит перед глазами. Как тут не броситься в атаку? Тем более что на носу важный драйвер в виде релиза данных по суверенному ВВП. Прогнозы свидетельствуют о некотором замедлении роста базового показателя: 2,6% г/г после +2,7% г/г в октябре. Если станет хуже, нас ждут очередные распродажи «луни», и главное ― успеть вскочить в набирающий ход поезд.

Долгосрочные перспективы «канадца» особой радости у его сторонников не вызывают. Согласно теории паритета покупательной способности валюта переоценена по отношению к гринбеку на 10%. Теория мутная и во многих ситуациях не работает, но Оттава ― особый случай. Три четверти торгового оборота Канады завязано на Штатах, что делает ППС вполне жизнеспособной. До таргета по моему прогнозу от 17 января паре USD/CAD не хватило всего пару пунктов, но сомневаться в его скорой реализации не приходится. Самое время изменить целевые ориентиры в сторону повышения. Полагаю, что «канадец» вполне способен просесть до отметки 1,18 в течение ближайших шести месяцев.

Третий тезка гринбек, родом из Австралии, пока проявляет умеренное спокойствие. В отличие от центробанков Новой Зеландии и Канады, родной RBA на своем февральском заседании вряд ли подложит «оззи» свинью. Падение доходности суверенных облигаций до минимальных отметок с октября 2013 года свидетельствует о высоком спросе и оказывает поддержку национальной валюте. Риск понижения процентной ставки Резервным банком улетучился столь же быстро, как незадачливый кавалер, случайно узнавший о беременности своей подруги. Рынок процентных свопов оценивает вероятность сохранения ставки на уровне 2,5% в 95%. Таргет по AUD/USD на уровне 0,85-0,86 я оставляю без изменения, но не исключаю коррекционного движения, которое создаст благоприятные возможности для формирования шортов.

Аналитик ГК TeleTrade, Михаил Поддубский, заявляет, что во вторник на следующей неделе состоится очередное заседание Резервного Банка Австралии. Прогнозируется, что регулятор оставит базовую процентную ставку без изменения, однако интересно будет послушать мнения официальных представителей ЦБ. Весь прошлый год от РБА исходили заявления о желании видеть курс национальной валюты на гораздо более низком уровне, соответственно, если подобные заявления прозвучат и на следующей неделе, это может послужить дополнительным толчком к снижению австралийца. Ближайшая цель по AUDUSD – отметка 0.86 долл.

Укрепление доллара США ударило не только по рублю и валютам других развивающихся стран, в нокаут были отправлены также цены на золото.

После недолгой коррекции в начале года котировки золота вновь устремились вниз. В четверг, 30 января, они упали практически на 2%, в то время как доллар рос, поскольку инвесторы стремительно фиксируют позиции.

Инвесторы не ожидали, что Федеральная резервная система будет столь решительна в осуществлении своих планах сократить объем стимулирующей программы. Фондовые площадки отрицательно отреагировали на решение FOMC. Причем лидерами снижения стали развивающиеся рынки. Крупные инвесторы предпочитают избавляться от выскорисковых и волатильных активов, именно поэтому в первую очередь и страдают развивающиеся страны. Интенсивность оттока средств крупных фондов из этих стран пока не снижается, что способствует усилению панических настроений.

Все это серьезно сказывается и на ценах на золото, причем ситуация в скором времени может усугубиться, так как металл лишится одного из позитивных факторов. Значительную поддержку котировкам золота оказывал ажиотаж в Китае в преддверии празднования Нового года по лунному календарю. С 31 января китайские рынки будут закрыты, а высокий спрос на золото, который с начала месяца позволил ценам серьезно подрасти, исчезнет сразу после новогодних праздников.

Для того чтобы оценить влияние на данный инструмент предпраздничного настроения в Китае, достаточно взглянуть на динамику покупок золота. Ранее на этой неделе были опубликованы данные таможенной службы Гонконга, согласно которым чистый импорт золота вырос на 25% м/м в декабре.

Кстати, стоит отметить, что спрос на золото в Китае в 2013 году увеличился на 32% г/г и достиг 1189,8 тонны, что сделало Поднебесную ведущим потребителем данного металла в мире. Такая динамика стала причиной крупнейшего перемещения золота в истории. Возросший спрос вынудил продавцов всего мира переплавлять крупные слитки в слитки меньшего размера, которые затем отправляли в Китай.

Наиболее вероятно, что в 1-м квартале текущего года цены на вечный металл продолжат снижаться или в лучшем случае останутся у текущих значений, поскольку сокращение стимулирующей программы ФРС будет поддерживать негативный потенциал и способствовать тому, что крупные фонды продолжат фиксировать позиции.

На мой взгляд, стоит формировать короткие позиции по фьючерсу на золото с расчетом на то, что в ближайшие дни цены могут значительно просесть из-за отсутствия спроса со стороны КНР.

По мнению аналитика ГК FOREX CLUB, Сергея Кочергина, данные о росте ВВП за 4 квартал 2013 года подтверждают восстановление совокупного спроса в крупнейшей экономике мира, что указывает на высокую вероятность полного сворачивания программы QE3 до конца 2014 года. По золоту допускается тестирование ценами локального уровня сопротивления 1248 USD, с последующим снижением к уровню 1234 USD и 1223 USD.

В ходе торгов 30 января российские фондовые индексы показывали разнонаправленную динамику, но по итогам дня ММВБ поднялся на 0,03%, до 1463,6 пункта, а РТС вырос на 1,01%, до 1321,26 пункта. Рубль укрепился как по отношению к доллару, так и к евро. Курс EUR/RUB снизился на 1,2%, до 47,374 руб. Пара USD/RUB опустилась на 0,62%, до 34,913 руб.

Выход сильной макроэкономической статистики и превзошедшие ожидания квартальные результаты компаний поддержали американские рынки акций. Dow Jones прибавил 0,7%, а NASDAQ ― 1,77%. Аналогичные факторы помогли частично отыграть потери и европейским фондовым рынкам: DAX вырос на 0,39%, EURO STOXX 50 поднялся на 0,53%.

Пятница, 31 января, будет весьма насыщенной в плане выхода важной макроэкономической статистики. В еврозоне выйдут данные по декабрьскому уровню безработицы (прогноз: 12,1%, без изменений). Также поступят сведения об январской инфляции. Ожидается, что индекс потребительских цен в еврозоне вырос до 0,9% с 0,8% в декабре прошлого года. В Штатах выйдет январский Chicago PMI, значение которого, как предполагает прогноз, снизилось до 59 пунктов с 59,1 месяцем ранее. Также из США поступят данные о личных доходах и расходах за декабрь прошлого года. Изменения этих показателей не ожидается.

В целом макроэкономическая статистика из США не оставит у инвесторов сомнений в том, что сворачивание программы количественного смягчения продолжится. Рынки ожидают, что Федрезерв будет сокращать программу скупки облигаций на $10 млрд после каждого заседания, вплоть до ее полного сворачивая до конца текущего года. Напомню, что 29 января стало известно, что ежемесячные вливания ликвидности в рамках реализации программы QE сократятся до $65 млрд. В этих условиях давление на развивающиеся рынки продолжится.

Из корпоративных новостей стоит отметить публикацию производственных результатов Норникеля за 2013 год. В настоящее время акции компании находятся под влиянием других факторов. На фоне введения запрета на экспорт руды из Индонезии на мировых товарных рынках наблюдался существенный рост цен на цветные металлы. Это благоприятно отразилось на котировках акций Норникеля, которые в среднесрочной перспективе будут выглядеть лучше рынка. Дополнительную поддержку акциям ГМК в 1-м квартале будет оказывать приближение дивидендного сезона и ожидание дивидендов за 2-е полугодие 2013 года, которые, позволяют рассчитывать на дивидендную доходность в размере 4,1% к текущей цене.

Из других новостей стоит отметить сообщение о том, что акционеры литовской Lietuvos dujos, среди которых и E.ON, потребуют от Газпрома дополнительных скидок на газ. По мнению Литвы, Газпром, который также является одним из основных акционеров Lietuvos dujos, не действует в интересах всех акционеров компании. Претензий к Газпрому у европейских потребителей накопилось много. В частности, недовольство вызывает тот факт, что газ поставляется в разные европейские страны по существенно разнящимся ценам. В условиях, когда скидки на сырье уже были предоставлены многим потребителям, думаю, вероятно, дополнительные скидки получит и Литва, тем более что подобные дела в очередной раз напоминают европейцам об агрессивной ценовой политике Газпрома.

Утром 31 января фьючерс на S&P незначительно растет в цене. Настроение рынка от Инвесткафенейтральное, 4,3 балла. Цена нефти Brent опустилась на 0,09%, по-прежнему оставаясь ниже $108 за баррель.

Многие азиатские индексы снижаются. Исключением стали японский Nikkei 225, который прибавляет 0,15%, и TOPIX, который поднялся на 0,53%. Японский рынок поддерживает рост акций хорошо отчитывающихся компаний и ослабление иены. Еще до начала торгов на Московской бирже были обнародованы декабрьские данные по уровню безработицы в Японии. Она снизилась больше, чем ожидалось, до 3,7%. Кроме того, Токио представил декабрьский CPI, который также оказался выше предыдущего значения и прогноза. Немного разочаровали декабрьские данные по динамике промышленного производства. Рост показателя составил 1,1%, что, впрочем, существенно лучше предыдущего значения.

На мой взгляд, учитывая все вышесказанное, стоит ожидать дальнейшего снижения отечественных фондовых рынков в рамках бегства капитала «в качество» и общего пересмотра рисков инвесторами по всему миру.