Драгоценные металлы подошли к заседанию FOMC в разном настроении. Риск замедления экономического роста в Китае, обвал валют развивающихся стран, рост спроса на казначейские обязательства США и коррекция на рынках акций позволили золоту протестировать область важного сопротивления на уровне $1266-1286. Творящие в начале года подвиги платиноиды, напротив, активно распродавались.

Пока над миром витает угроза повторения азиатского кризиса 1998 года, а до истечения срока безлимитного госдолга США остается все меньше и меньше времени, золото будет чувствовать себя вполне сносно, несмотря на постепенное уменьшение китайского спроса и возобновление процесса оттока капитала из ETF-фондов, потерявших в январе, по оценкам Barclays, 25 тонн.

Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.

Нынче модно проводить параллели между таиландским батом, потерявшим половину своей стоимости в 1997 году, и девальвацией аргентинского песо, турецкой лиры, российского рубля и других валют развивающихся стран. Пессимистам дай только повод, и они поставят мировую экономику на грань пропасти, заявляя, что 17 лет назад доля ВВП Поднебесной в общемировом валовом продукте была в 4 раза меньше, чем сейчас. Следовательно, кризис, если он нагрянет, обещает быть сверхсерьезным. Сколько громких заявлений на основании одного-единственного снижения китайского PMI в январе!

Как бы там ни было, но инвесторы решили пересидеть тяжелые времена в иенах, франках, казначейских обязательствах США и золоте. Корреляция драгметалла с американскими бондами и акциями на фоне обострившихся разговоров о кризисе создала ему комфортное преимущество.

А вот платиноиды, напротив, попали под давление в связи с угрозой сокращения спроса со стороны Китая и отыгранностью забастовки в ЮАР. Ралли начала января было спровоцировано ожиданиями данного события, которое было способно привести к потерям в добыче 10 тыс. унций платины и 5 тыс. унций палладия в сутки. Забастовка началась, однако котировки драгметаллов упали, чему способствовал и обвал южноафриканского ранда, позволяющий производителям снизить себестоимость добычи металла.

Следует отметить, что по удельному весу экспорта в Китай ЮАР занимает 2-3 место среди крупных экономик мира, поэтому проблемы в Поднебесной негативно отразятся на отдельных статьях торгового баланса, в том числе на платиноидах.

Источник: Morgan Stanley Research.

Особенно грустно все сложилось для палладия, размер длинных позиций по деривативам на который по состоянию на 21 января достиг максимальной отметки за последние 9 недель. Продажи захватили стопы, и рынок в течение трех суток рухнул на 3,9%.

Самыми стабильными на этом фоне выглядели позиции серебра. Монеты активно покупали пользователи, в результате чего объем продаж Американского монетного двора достиг отметки 4516 тыс. унций, максимальной с января 2013 года, а отток капитала из ETF-фондов на неделе к 24 января сменился притоком в 122,6 тонн.

Динамика продаж серебряных монет Американским монетным двором, тыс. унций

Источник: USMint, расчеты Инвесткафе.

Динамика изменения запасов серебряных ETF-фондов, тонны

Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.

В настоящее время в центре внимания инвесторов находится январское заседание FOMC. Прогнозируется, что масштаб QE будет уменьшен на $10 млрд, что не позволяет золоту расправить крылья. Полагаю, что успешный тест поддержки на $1250 позволит котировкам упасть ниже, поэтому шорты, сформированные из области $1266-1286, имеет смысл удерживать, предварительно застраховав опционами call. А вот от оставшихся лонгов по платине, захеджированных опционами put, при падении ниже $1400 можно избавляться, фиксируя прибыль. Рекомендую также подумать про длинные позиции по серебру в случае успешного теста сопротивления на $20,40-20,6 за унцию.

По мнению аналитика ГК FOREX CLUB, Сергея Корчагина, GOLD сейчас находится под давлением на фоне роста индекса деловой активности в сфере услуг США. В связи с этим золото нужно продавать при пробое уровня 1252 с целью 1235.

Торги 28 января на отечественных площадках завершились в «красной зоне». Индекс ММВБ закрылся на отметке в 1469,5 пункта, снизившись на 0,59%, индекс РТС упал на 1,04%, до 1332 пунктов.

Американские фондовые индексы на последней сессии продемонстрировали рост. Так индекс S&P 500 прибавил 0,61%, Dow Jones поднялся на 0,57%. На ход торгов оказала влияние опубликованная макростатистика. Уже после завершения сессии на Московской бирже в США появились данные по индексу потребительского доверия: результаты оказались выше ожиданий. В январе значение индекса составило 80,7 пункта при прогнозе в 78,1.

Рынки АТР торгуются в «зеленой зоне», реагируя на рост индексов в США. Nikkei 225 повысился на 1,74%, Shanghai Composite поднялся на 0,32%, Hang Seng — на 0,94%.

Основная валютная пара торгуется у отметки в 1,364, демонстрируя незначительное снижение. До завершения заседания ФРС значительных колебаний ожидать не стоит. Российский рубль приостановил падение относительно основных валют, однако и тенденции к значительной коррекции нет. Пара EUR/RUB торгуется у отметки 47,36, пара USD/RUB — на уровне 34,70.

Стоимость нефти марки Brent после вчерашнего роста находится на отметке в $107,4 за баррель.

Сегодня любая статистика отойдет на второй план, так как участники торгов сфокусировали свое внимание на ожидании решения ФРС, однако стоит отметить, что днем станет известно значение индекса потребительского доверия Германии (прогноз: 7,6 пункта, без изменений). После окончания торгов в России Штаты представят данные по изменению запасов нефти за неделю, которые в состоянии повлиять на котировки, однако это произойдет уже в начале сессии 30 января.

Отечественные площадки смогут отреагировать на решение ФРС только в ходе торгов 30 января. При этом часть связанных с ним рисков уже заложена в текущие котировки. Соответственно, я ожидаю, что 29 января в преддверии подведения итогов заседания Федрезерва высокой волатильности не будет: участники рынка снизят объем операций. На открытии индексы могут продемонстрировать незначительный рост, корректируясь после вчерашнего падения и ориентируясь на динамику в Штатах и в АТР.

Индикатор настроения рынка Инвесткафе находится на негативном уровне в 2,5 балла.