Первое полугодие 2022 года ознаменовалось для ООО ТК «Нафтатранс плюс» умеренным снижением выручки на фоне роста операционной прибыли и EBITDA LTM. С чем связана такая разнонаправленная тенденция изменения показателей разбирались наши аналитики.

По итогам первого полугодия 2022 года отмечается небольшое снижение выручки (-6% к АППГ) при росте операционной прибыли (+9% к АППГ) и EBITDA LTM (+17% к АППГ).

Такой разнонаправленный характер основных финансовых показателей деятельности эмитента стал следствием существенного снижения транспортных расходов, благодаря наращиванию парка собственного транспорта на 16,2%, с 302 единиц на 30.06.2021 до 351 единицы на 30.06.2022.

Рост показателей прибыльности позволило ООО ТК «Нафтатранс плюс» нарастить размер собственного капитала на 46% к АППГ, сократить размер финансового долга на 14% и уменьшить величину дебиторской задолженности на 13%.

Снижение финансового долга при одновременном росте показателя EBITDA положительно отразилась на показателях долговой нагрузки эмитента: показатели [Чистый финансовый долг / EBITDA LTM] и [Финансовый долг / Выручка LTM] находятся на своих исторических минимумах, сократившись по отношению к показателям годовой давности на 27% и 26%, соответственно.

Подводя предварительные итоги полугодия в компании отметили, что получили неплохой результат — объем реализации достиг уровня в 500 тыс. тонн, расширена номенклатура, также эмитент занял 3-е место среди экспортеров страны по экспорту отрубей в Турцию.

Первые 6 месяцев работы для всей отрасли экономики оказались вызовом, но команда эмитента только усилилась — добавились серьезные финансовые и банковские компетенции. В компании освоили новые способы получения валютной выручки и конвертации валют, укрепили отношения с международными банками.

В этом году, несмотря на сложную обстановку, АО «НХП» усилило работу с Ираном. С начала сезона уборки урожая 2022 года компания начала поставки ячменя в Иран. Отмечается, что логистика осуществляется не только по классическому маршруту через Астрахань, но и судами класса «река-море» с Поволжья — данный тип транспортировки грузов — одна из новых компетенций эмитента.

Хорошими темпами идет развитие протеинового и комбикормового направления по сырью. В этом году состоялись первые отгрузки свекловичного жома, лузги с маслоэкстракционных заводов. Центр компетенции по протеиновым группам в данный момент изучает рецептуру и спрос, исследует таможенное регулирование на рынках сбыта, ведет разработку логистики. Многие страны защищают своих производителей кормов от конкуренции с импортерами, но в компании следуют принципу взаимовыгодного сотрудничества.

Проведены расчеты по экспорту рисовой мучки (продукт, возникающий в процессе шлифовки риса, рисовые отруби). Поскольку при загрузке судов компания комбинирует различные грузы, имеется возможность добавить и этот продукт. Его из России экспортируется всего порядка 100 тыс. тонн в год, но такая новая позиция тоже появилась в ассортименте эмитента.

В этом году существует вероятность того, что Китай снимет фитосанитарные ограничения по гороху, что позволит АО «НХП» открыть данную позицию, имеющую высокий потенциал. Богатый белком горох в Китае популярен как крупа, а также широко применяется в свиноводстве. Надо отметить, что в стране бытует буквально гастрономический культ свинины, отрасль активно развивается — страна восстанавливает поголовье после эпидемии африканской чумы свиней, разразившейся в 2018 году.

Результаты работы ООО «СДЭК-Глобал» в 1 кв. 2022 года отличается от аналогичного периода прошлого года ростом объёмов продаж на +65,1% до 6,3 млрд руб. при феноменальном росте чистой прибыли на 530,5%, до 187,9 млн руб.

Столь внушительные результаты деятельности эмитента в отчётном периоде относительно показателей первого квартала прошлого года обусловлены:

• двукратным ростом количества сотрудники сети;

• увеличением количества курьеров;

• расширением географии пунктов выдачи заказов;

• ростом клиентской базы на 34,9% с 1,73 до 2,34 млн человек.

В отчётном периоде в структуре баланса эмитента произошли существенные изменения, основной вклад в которые внесли вступившие в силу с начала 2022 года новые стандарты ведения бухгалтерского учёта (ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды», ФСБУ 6/2020 «Основные средства»), обязывающие отражать в пассиве в кредиторской задолженности обязательства организации по долгосрочной аренде, в основных средствах — стоимость арендуемых помещений, а в дебиторской задолженности — проценты, начисленные по договорам лизинга и операционной аренде.

Описанные изменения в бухгалтерском учёте и положительная динамика финансовых результатов отразилась и на балансе организации: валюта баланса в 1 кв. 2022 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 107,3% и составила 13,2 млрд руб., собственный капитал вырос с 1,4 до 2,3 млрд руб.

В указанном периоде также отмечается рост дебиторской задолженности: с 3,3 до 4,9 млрд руб. (+50,3%). Кредиторская задолженность увеличилась на 119,9%, с 4,2 до 9,2 млрд руб.

Основные показатели долговой нагрузки в отчётном периоде продолжили усиление относительно значений 1 кв. 2021 года. При этом, стоит отметить, что введение новых стандартов бухгалтерского учёта, повлекшее за собой увеличение валюты баланса более, чем в два раза, отрицательно сказалось на показателе [Собственный капитал/Активы]. Но благодаря существенному росту величины собственного капитала на 888 млн руб. (+64,5% к АППГ) удалось удержать значение показателя [Собственный капитал/Активы] в комфортном диапазоне, на уровне 0,17х.

Смотреть презентацию компании

В октябре прошлого года ООО «Феррони» дебютировало на публичном рынке, выпустив облигационный заем объемом 250 млн руб. Об итогах освоения привлеченных средств рассказал и.о. финансового директора ООО «Феррони» Олег Князьков.

Целью привлечения дебютного выпуска обозначалось пополнение оборотных средств, в дальнейшем позволяющее частично профинансировать стратегию развития, один из ключевых пунктов которой — строительство нового завода по производству металлических противопожарных дверей и люков.

Однако текущая мировая ситуация вынудила эмитента внести некоторые коррективы в принятые ранее планы развития. Исходя из того, что сотрудничество с европейскими поставщиками оборудования в части обслуживания станков в любой момент может оказаться под вопросом, в компании приняли решение в сжатые сроки заменить стратегически важные производственные элементы на китайские аналоги.

Задача первоочередная, поскольку в сентябре-ноябре у «Феррони» начнется «высокий» сезон, обеспечивающий компании до 40% годового оборота, и к этому времени критически важно обеспечить надежную базу для бесперебойной работы заводов.

Тем более, что объем заказов растет уже сейчас — в июле количество реализованной продукции превысило объем производства. В компании отметили также, что другие российские компании, специализирующиеся на производстве деверей, используют станки производства Европы, и если приостановят работу, то группа компаний «Феррони» также должна быть готова закрыть высвободившийся объем заказов.

На заводе в Йошкар-Оле производство укомплектовано китайскими станками, а в Тольятти 50% оборудования — европейское, и его необходимо заменить. Поэтому часть средств от выпуска была направлена на закуп оборудования.

Вторую часть привлеченных инвестиций компания направила на пополнение оборотных активов. Эти средства обеспечили эмитенту дополнительное плечо оборотного капитала, которое может выражаться в отсрочке платежа в виде дебиторской задолженности, товарных остатков сырья и комплектующих либо товарных остатках готовой продукции. Таким образом, у эмитента появилось больше резервов для сглаживания сложного переходного периода.

Олег Князьков, и.о. финансового директора ООО «Феррони»:

«Конечно выпуск принес нам пользу, которая выражается в финансовом результате. Мы привлекли средства в октябре, и год завершили с приростом к предыдущему. Это уже говорит о том, что средства были вложены эффективно, и продолжают использоваться эффективно — сумма оборотного капитала сейчас рабочая и не снижается.»

От прежних планов «Феррони» тоже не отказывается, поскольку ниша производства металлических противопожарных дверей и люков все еще не освоена. Сейчас группа компаний ведет переговоры о покупке нового производственного участка площадью 20 тыс. м2, где планируется разместить оборудование по производству входных металлических противопожарных дверей.

Данный инвестиционный проект будет реализован уже на собственные средства на базе «Феррони-Тольятти». Подготовка началась: «Феррони» проходит сертификацию противопожарных дверей, работает над получением соответствующей лицензии и расширяет ассортиментную матрицу.