Адаптация крупных микрофинансовых компаний к новым регуляторным новшествам со стороны ЦБ — ограничению предельного размера процентной ставки по займам и ужесточению макропруденциальных лимитов — уже стоила им десятков, если не сотен, миллионов рублей недополученной прибыли. Но их бизнес по-прежнему процветает, чего не скажешь о небольших локальных игроках: если регулятор не смягчит свои требования, многие из них на рынке не удержатся.

Ставка уже не та

В 2023 г. Банк России усилил регуляторное давление на микрофинансовые организации (МФО). С 1 июля вступило в силу ограничение максимальной ставки по микрокредитам с 1% до 0,8% в день. При этом предельное значение полной стоимости займа уменьшено с 365% до 292% годовых, а максимальный размер суммы всех переплат — до 130%. Эти изменения могут значительно повлиять на работу около трети МФО, считают в Центробанке. По данным регулятора, во II квартале 2023 г. 443 МФО выдавали займы хотя бы в одном из сегментов, где полная стоимость кредита превышала 292%, в том числе у 358 компаний объем выдач в них был больше половины от общего объема займов, а у 288 компаний он превышал 90%.

Как отметил в беседе с Boomin финансовый директор группы компаний Eqvanta («Быстроденьги», «Турбозайм», «Кнопка Деньги») Яков Ромашкин, ограничения предельной ставки и размера переплат по займам были ожидаемы, и у участников рынка было время, чтобы адаптировать свои бизнес-модели под новые требования. В частности, по словам генерального директора МФК «Займер» Романа Макарова, были приняты меры по оптимизации расходов: снижая издержки, кредиторы усилили требования к заемщикам. «Качество заемщиков становится для МФО все более важным аспектом: раньше большая ставка была компенсацией кредитору за высокие риски дефолтности. Теперь риск-аппетит снижается пропорционально сокращению дневной ставки», — подчеркнул он.

«Однозначно снижение ставки повлияло на весь рынок. Последствия можно оценить в любой финансовой отчетности по чистой прибыли, — говорит управляющий директор МФК «Лайм-Займ» Олеся Киселева. — Компании, которые уже давно существуют на рынке и располагают большой клиентской базой, будут иметь достаточно времени, чтобы адаптировать бизнес под новые условия, как это было предыдущие четыре года, в период снижения ставки с 2% до 1%. Организации же, которые только вышли на рынок и не имеют этих преимуществ, увидели серьезное давление не только на операционные результаты, но и на чистую прибыль».

По прогнозам «Лайм-Займа», ограничение по ставке будут стоить компании потери одного миллиарда рублей выручки. По итогам 2023 г. году организация рассчитывает получить доход в размере более 9 млрд рублей. Без ужесточения требований со стороны ЦБ эта сумма превысила бы 10 млрд рублей. При этом Олеся Киселева оговаривается: компания не собирается выдавать большую часть кредитов под максимальную ставку 0,8% годовых: «Чтобы получить больший входящий поток трафика от постоянных или новых партнеров, приходится давать клиентам более конкурентное предложение. Для этого мы используем различные скидки и промокоды. Раньше при максимальной ставке 1% в день мы выдавали займы в среднем под 0,76%, сейчас средняя ставка для новых клиентов — 0,55%».

Макропруденциальные упражнения

Вместе со снижением предельной ставки по займам Центробанк последовательно уменьшает макропруденциальные лимиты. С 1 октября не более 15% заемщиков МФО должны иметь показатель долговой нагрузки (ПДН) выше 80%, не более 30% — 50-80%. В III квартале на заемщиков с ПДН более 80% должно было приходиться не более 30% выдач. Ограничения не распространяются на займы размером менее 10 тыс. рублей, но это лишь до 1 января 2024 г. По данным Банка России, во II квартале доля предоставленных займов МФО заемщикам с ПДН более 80% составила 27% (столько же в I квартале 2023 г.) при макропруденциальном лимите в 35%.

«Регулятор ранее предупреждал, что значения макропруденциальных лимитов будут определяться исходя из оценки общей ситуации на кредитном рынке для каждого квартала отдельно. Однако озвученное значение нельзя назвать ожидаемым — кредиторы не привыкли к столь резким изменениям в регулировании», — говорит Роман Макаров из МФК «Займер».

По его словам, нововведение для многих кредиторов окажется чувствительным.

В связи «с довольно жесткими обновленными макропродунциальными лимитами» Яков Ромашкин (Eqvanta) ожидает до конца года снижения объемов кредитования на 5-10%. «Кредиторы будут существенно уменьшать объемы кредитования клиентов с высокой долговой нагрузкой», — отмечает он.

По словам Олеси Киселевой из МФК «Лайм-Займ», с начала года микрофинансовый рынок не испытывал сложностей с адаптацией к макропруденциальным лимитам поскольку в основном представлен компаниями, выдающими займы PDL (займы «до зарплаты». — Boomin) до 10 тыс. рублей. «Для нашей же компании введение макропруденциальных лимитов стало серьезным ограничением. Мы работали над своей методологией расчета ПДН с момента ее внедрения еще в 2021 г. и совершенствовали модели офферинга (предложение покупателю нескольких товаров или услуг в одном пакете по выгодной цене. — Boomin). Если клиент имеет высокую долговую нагрузку и запрашивает, например, 13 тыс. рублей, то мы скорее одобрим ему 10 тыс. рублей, чтобы сохранить баланс макропруденциальных лимитов», — говорит топ-менеджер МФК «Лайм-Займ».

Компании таким образом удалось и в первом, и во втором кварталах соблюсти лимиты с небольшим запасом в 1 п.п. и при этом не ограничивать себя в выдаче IL-займов (среднесрочные потребительские микрозаймы. — Boomin).

Рекордный рост

Портфель микрозаймов во II квартале 2023 г. достиг 398 млрд рублей (+5% к I кварталу 2023 г. и +15% ко II кварталу 2022 г.), в том числе займы физическим лицам — 324 млрд рублей (+5% к/к и +16% г/г) — рекордное значение за все время наблюдения регулятором за рынком МФО. Чистая прибыль МФО за шесть месяцев 2023 г. выросла вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 28 млрд рублей.

«Основной объем займов МФО выдавался в среднесрочном сегменте, популярность которого вызвана адаптацией компаний к регуляторным ограничениям. Общий объем выдач за II квартал составил 247 млрд рублей (+14% к/к), из которых на займы IL приходился 41% (кварталом ранее – 44%), на займы PDL — 35% (на уровне предыдущего квартала), на займы POS (экспресс-заем, который можно получить непосредственно в торговой точке. — Boomin) — 14% (кварталом ранее — 13%)», — отметили в ЦБ. По итогам II квартала доля всех PDL-займов на сумму до 30 тыс. рублей и на срок до 180 дней составила 65%, в то время как годом ранее она достигала 77%.

Значительная часть микрозаймов выдавалась онлайн, их доля во II квартале 2023 г. выросла до 73% (+1% к/к). В сегменте PDL доля онлайн-займов сохранилась на уровне 91%, в сегменте IL составила 77% (кварталом ранее — 78%), в сегменте POS выросла до 48% (кварталом ранее – 31%).

Сейчас государственный реестр включает 34 микрофинансовые компании и 1006 микрокредитных организаций. В рэнкинг рейтингового агентства «Эксперт РА» по итогам первого полугодия 2023 г. вошли 69 участников микрофинансового рынка. В число лидеров по размеру рабочего портфеля вошли «Т-Финанс» (18,5 млрд рублей), ГК MoneyMan («Мани Мен», «Платиза.ру» — 7 млрд рублей), «Займер» (6,3 млрд рублей), «ЭйрЛоанс» (бренд Kviku — 5,6 млрд рублей) и ГК «Финбридж» (5 млрд рублей). МФК «Займер» возглавила список «Эксперт РА», как по объему выданных в первом полугодии микрозаймов — 25,9 млрд рублей, так и размеру чистой прибыли — 3,6 млрд рублей.

По итогам шести месяцев 2023 г. практически все лидеры рынка продемонстрировали высокие темпы прироста. «Среди ключевых факторов, способствующих такой динамике, мы отмечаем эффект низкой базы прошлого года, особенно по объему выданных микрозаймов. Поддержку выдачам оказал стабильно высокий спрос на микрозаймы, поскольку значительная часть клиентов по-прежнему отрезана от банковского финансирования. Дополнительными факторами роста заимствований у МФО стали инфляционная составляющая и реализация отложенного спроса на крупные покупки после ослабления рубля», — отметили в «Эксперт РА».

Высокая динамика бизнеса сохраняется и по результатам III квартала. По словам генерального директора финансовой онлайн-платформы Webbankir Андрея Пономарева, по итогам девяти месяцев количество выданных микрозаймов увеличилось на 40%. По данным «Эксперт РА», в первом полугодии 2023 г. «ВэбБанкир» выдал микрозаймов на 10 млрд рублей. Это шестая строчка в рэнкинге. Средняя сумма займа в период с января по сентябрь 2023 г. составила 8,9 тыс. рублей. Рабочий портфель МФК «Лайм-Займ» по итогам девяти месяцев вырос почти в 2,5 раза к аналогичному уровню 2022 г., достигнув 2,67 млрд рублей. В рэнкинге «Эксперт РА» компания занимает 13-е место по объему рабочего портфеля. В течение III квартала средний размер займа компании вырос с 12,7 тыс. рублей до 14,3 тыс. рублей.

Просрочка под контролем

Росту ключевых финансовых показателей участников рынка во II квартале 2023 г. способствовало сохранение просроченной задолженности на том же уровне. По данным Банка России, показатель просроченных займов на срок более чем 90 дней (NPL 90+) во II квартале практически не изменился и составил 34%. «Этому способствовало как улучшение динамики доходов заемщиков, так и рост объемов уступленной задолженности и сохранение консервативных скоринговых процедур», — объясняют в ЦБ. При этом просроченная задолженность по займам, которые выдавались в течение II квартала (NPL 1–90), стабилизировалась на уровне 10% «благодаря сдержанному подходу к отбору заемщиков».

«Уровень просроченной задолженности по текущим займам в МФК «Займер» остался практически неизменным, поскольку мы последние полтора года сохраняли высокие требования к клиентам на фоне экономической неопределенности. Однако доля ее в портфеле снизилась, что связано с общим улучшением качества заемщиков (следствие консервативной риск-политики) и объемными цессиями», — объясняет Роман Макаров.

О снижении доли просроченной задолженности в своих портфелях говорят и другие опрошенные Boomin участники микрофинансового рынка.

«Доля просроченных займов в среднем на 2-3 п. п. ниже, чем в прошлом году. Во-первых, сейчас рынок гораздо стабильнее, чем год назад — компании адаптировались к новым условиям. Во-вторых, регуляторные меры — внедрение макропруденциальных лимитов и снижение ставки до 0,8% — стимулируют компании более внимательно оценивать заемщиков, а значит снижается вероятность дефолтов. Крупные компании хорошо контролируют риски неплатежей со стороны заемщиков. Проблемы могут быть разве что у небольших локальных игроков», — считает Андрей Пономарев (Webbankir).

По словам Олеси Киселевой из МФК «Лайм-Займ», доля просроченной задолженности по основному долгу в портфеле организации неуклонно снижается: на 30 сентября 2022 г. она составляла 55%, на 30 сентября 2023 г. — 41%. Уровень сборов по основному долгу к 90-му дню после даты выдачи остается стабильным: около 75%. Спикер констатирует увеличение доли клиентов, которые платят вовремя, и уменьшение тех, кто платит досрочно.

«Займы с глубокой просроченной задолженностью были проданы по цессии, либо мы начали стадию судопроизводства. Их доля была и остается последние два года на уровне 10%», — отметила управляющий директор «Лайм-Займа».

1 февраля 2024 г. в России вступит в силу новый порядок работы с просроченной задолженностью для МФО, банков и коллекторских агентств. ФССП России получит полномочия по контролю деятельности МФО в части работы с просроченной задолженностью, сообщил ЦБ.

Нужны длинные деньги

Основным источником фондирования для микрофинансовых компаний остаются займы от юридических лиц (кроме банков) и учредителей, отметили в Банке России. Доля таких займов за II квартал снизилась с 48 до 47%. При этом доля банковских кредитов выросла с 35% до 36%. Крупные микрофинансовые компании активно привлекают финансирование на рынке публичного долга. По данным ЦБ, по состоянию на конец II квартала 2023 г. в обращении находились облигации МФО и связанных обществ номинальной стоимостью 15,2 млрд рублей, что на 48% больше, чем годом ранее. Основными держателями бумаг выступали физические лица (61% от общего объема), нерезиденты (25%) и кредитные организации (11%).

По данным Boomin, сейчас на рынке высокодоходных облигаций в обращении находится 33 выпуска биржевых и классических облигаций от 13 микрофинансовых компаний из топ-25 рэнкинга «Эксперт РА». Суммарный объем облигационных займов — 16,1 млрд рублей. Также в процессе размещения находится юаневый выпуск МФК «Быстроденьги» номинальным объемом 17,5 млн CNY. Еще пять облигационных займов планируются к размещению.

Все опрошенные Boomin эмитенты-МФО намерены наращивать свое присутствие на рынке публичного долга. «Мы зарегистрировали еще один выпуск и сейчас принимаем решение, насколько текущее состояние рынка позволяет его реализовать. С одной стороны, увеличивать стоимость инвестиций при снижении потенциальной доходности займов, конечно, невыгодно. Поэтому мы можем перенести эмиссию на 2024 г. С другой стороны, мы заинтересованы в длинных деньгах, особенно в период, когда часть компаний сокращает объемы выдачи, будучи на грани нарушения макропруденциальных лимитов, а мы способны удовлетворить непрекращающийся спрос со стороны клиентов», — объяснила Олеся Киселева. Сейчас в обращении находится три выпуска облигаций МФК «Лайм-Займ» на 1,46 млрд рублей.

«В 2021 г. мы разместили на Московской бирже дебютный выпуск облигаций на 300 млн рублей. В 2022 г., несмотря на непростую макроэкономическую ситуацию, вышли еще с двумя выпусками. А прямо сейчас проводим четвертое размещение. Мы считаем, что для устойчивости у компании должно быть диверсифицированное финансирование. Поэтому помимо работы с фондовым рынком привлекаем банковское кредитование и частные вклады», — отметил Андрей Пономарев (Webbankir). Общий объем привлеченных компанией инвестиций на бирже — 750 млн рублей.

Присматриваются участники рынка и к такому новому инструменту фондирования, как цифровые финансовые активы (ЦФА).

«ЦФА имеют отличный потенциал, являясь аналогом биржевых облигаций с упрощенной процедурой регистрации выпуска и обширной базой потенциальных покупателей активов без требований получения специальных статусов. Мы внимательно изучаем этот инструмент и готовы к возможному внедрению его в свою линейку продуктов для инвесторов», — отметил Яков Ромашкин из Eqvanta.

Консолидация неизбежна

На следующий, 2024 г., микрофинансовые организации смотрят с тревогой — без новых финансовых потерь им точно не обойтись. Банк России анонсировал повышении с 1 октября 2024 г. коэффициентов резервирования по микрозаймам на срок от двух до шести месяцев по ставке не выше 0,8% в день. Соблюдение новых норм потребует либо существенной докапитализации МФО, либо приведет к стагнации бизнеса у игроков без значительного финансового ресурса, считают в «Эксперт РА».

«Новые изменения коснутся компаний, работающих в сегменте среднесрочных займов. Они будут вынуждены увеличить резервы, потому что сейчас ставка, по которой рассчитывается сумма резерва, зависит от срока договора займа — если он больше 30 дней, то ставка ниже. По новым правилам расчет будет привязан не к сроку, а к проценту, под который выдан заем. Если он превышает 250% годовых, то компания должна заложить больше резервов вне зависимости от срока займа», — пояснил Андрей Пономарев из Webbankir. Для самого Webbankir, который специализируется на краткосрочных PDL-займах, в следующем году ничего не изменится: компания и сейчас имеет большие резервы.

«Мы уже тестировали наши финансовые модели с учетом новых показателей коэффициентов резервирования. Безусловно, они съедают часть чистой прибыли, но серьезного отката мы не видим, и для нас это дополнительный стимул, чтобы улучшить операционные показатели в части взыскания просроченной задолженности, потому что начисление резервов — это догоняющая статья расходов относительно доходной статьи выручки», — в свою очередь говорит Олеся Киселева (МФК «Лайм-Займ»).

Последние пять лет «Лайм-Займ» развивает выдачи среднесрочных потребительских микрозаймов, максимальная ставка по которым находится на уровне 0,4% в день — 146% годовых. «На них будут начисляться резервы, но по приемлемым коэффициентам, потому что повышение коэффициентов рассчитано на займы с большим уровнем полной стоимости кредита, там где используется максимальная ставка 0,8% или 0,6% в день», — заключила управляющий директор компании.

Чтобы минимизировать затраты «Лайм-Займ» намерен сокращать просроченную задолженность, усиливать работу pre-collection и soft-collection, снижать полную стоимость кредитов, дифференцировать свою продуктовую линейку для балансирования выручки и расходов.

Негативное влияние на бизнес МФО в 2024 г. продолжат оказывать и макропруденциальные лимиты. В начале октября участники рынка обратились к регулятору с предложением смягчить эти требования. Они просят ЦБ вводить ограничение поэтапно, постепенно уменьшая сумму, ниже которой займы могут не учитываться в расчете показателя долговой нагрузки. В противном случае ужесточение лимитов может привести к сокращению объемов микрокредитования до 20% и снижению прибыли МФО до 50%. Центробанк дал понять, что к диалогу готов.

«Инициативы Банка России оправданы и направлены на снижение аппетитов к риску рыночных игроков. МФО уже не впервой адаптироваться к таким изменениям, — говорит замдиректора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Сурен Асатуров. — Рентабельность сегмента традиционно высокая, что позволит переваривать новые регуляторные новшества. Однако поскольку прибыль распределена по отрасли неравномерно, не всем будет легко, а значит не исключены уходы с рынка слабых игроков и дальнейшая консолидация».

В неизбежной консолидации отрасли убежден Андрей Пономарев: «Доля крупных компаний будет расти, а общее количество МФО уменьшаться. И это нормально. Достаточно посмотреть на банковский сегмент. Банков в России в три раза меньше, чем МФО, и почти две трети рынка приходится на топ-5 игроков, но это никоим образом не сказывается на устойчивости отрасли и качестве обслуживания клиентов».