Обзор за неделю 05.08 – 09.08. 2013

За прошедшую неделю, Dollar потерпел худшее недельное снижение с декабря 2011 года. Это сильный медвежий знак. Тем не менее, когда мы рассматриваем фундаментальные и технические факторы, эта ситуация выглядит как стартовая точка для ралли доллара. Вопрос в том, будет ли это мягкая, естественная коррекция или взрывной рост с устойчивой тенденцией. Такой исход будет определяться прогрессом фундаментальной озабоченности: аппетит рынка к риску и спекуляциями, окружающими сужение программы ФРС.

Чтобы понять, как доллар будет двигаться на новостях, мы должны создать условия, при которых он оказался в его текущей позиции. Новости прошлой недели были экстраординарные как для его последовательности, так и интенсивности.

Найдем свидетельства отскока аппетита к риску: спекулятивный S & P 500 извивался - торги на низких объемах, в то время как другие меры настроений изменялись аналогичным образом. Что касается сужения программы ФРС, выступления представителей ФРС и данные об экономическом состоянии усилили вероятность начало этого процесса центральным банком в сентябре.

Шаг, который мы видели на прошлой неделе, будет более уместно назвать «естественная коррекция». Трейдеры знают, что такие шаги носят временный характер. Простой взгляд на рынок показывает, что 100 и 200-дневная простая скользящая средняя ниже цены и неуклонно растет. Пока системные условия за рынке капитала и настроения инвесторов не изменятся, возвращение тенденции роста доллара становится все более вероятной с каждым днем. Тем не менее, сила этого перехода зависит от доступных ускорителей.

Первое, что мы должны заметить, экономическое досье не несет риск того, что можно было бы ожидать, чтобы окончательно уничтожить тенденции рисков, сентябрь - время для первого вероятного снижения ФРС своей программы стимулирования. Трудно определить, какие известные события риска могут повлиять до очередного решения FOMC по ставке (18 сентября), чтобы нарушить текущее равновесие. На прошлой неделе, удивительно сильные данные по американской торговли и сфере услуг были ослаблены более сомнительными, - но положительными - ВВП во 2-м квартале и занятостью из предыдущей недели. Кроме того, из речей представителей ФРС - особенно крайнего голубя Чарльза Эванса – можно сделать вывод, который не противоречит ожиданиям начала сворачивания стимула в сентябре.

Спад доллара начался после разочарования июльским докладом NFP США в прошлую пятницу, что сыграло главным образом на пользу австралийскому доллару, который провел свою лучшую неделю в течение двух лет.

Aussie ускорился в последние два дня, не смотря на сокращение ставки РБА до 2.50 % во вторник. Пока китайские данные продолжают стабилизироваться австралиец будет извлекать выгоду.

Помимо австралийского доллара, британский фунт и евро выросли на волне приятных сюрпризов.

Прогноз на неделю 12 – 16 августа 2013 года

На будущей неделе, у нас есть еще один раунд данных для дискуссии о стимуле, а также разговоры представителей центральных банков, но эти списки не кажутся более убедительными, чем то, что мы недавно видели. Во вторник, президент ФРБ Атланты Деннис Локхарт (не голосует, ястреб QE) выступит по экономике, в то время как президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард (голубь QE) выступит по денежно-кредитной политике в среду и четверг. Данные по розничным продажам, индекс потребительских цен и Мичиганского университета (исследование потребительских настроений) - наиболее заметные.

Этот список показателей не может генерировать явный сдвиг в тенденциях риска, естественные приливы и отливы будут направлять доллар. Учитывая огромный шаг эталонной валюты на прошлой неделе, несмотря на отсутствие причин, отскок, скорее всего, произойдет. Тем не менее, его потенциал будет сомнительный. Кроме того, даже при незначительном сдвиге в настроении, доллар может быстро вернуться к своей роли в качестве предпочтительной резервной валюты на рынке – и тогда отскок может перерасти в серьезную тенденцию.

Глядя на рынки капитала и похода S & P 500 до рекордного уровня, условия выглядят подозрительными. На прошлой неделе, объем по S & P 500 был самым низким с периода после сентябрьских терактов 2001 года в Нью-Йорке. Плечо, используемое на NYSE дошло до рекордно высоких уровней. Воздействие исключительно рисковых активов выросло. Розничный интерес к рискованным активам увеличился в то время как "профессиональные" экспозиции бежали самыми быстрыми темпами за последние годы. Между тем, индикаторы волатильности показывают крайнюю самоуспокоенность в то время как норма прибыли вблизи рекордных минимумов...

S & P 500 отчаянно пытался остаться около 1700 на низких объемах за 15 лет. Одновременно Dollar провел самую худшую неделю за 20 месяцев. Эти условия отражают крайнюю самоуспокоенность наряду внеочередного события риска. Возрождение аппетита к риску не наберет обороты, пока не будет достаточно доказательств. Тем не менее, в краткосрочном периоде, торговля, вероятно будет изменчивой.

EUR/USD

Волатильность снизилась в конце недели. Тем не менее, ажиотаж вокруг европейской валюты должен сохраниться в начале следующей недели, поскольку есть несколько значимых событий.

Ралли с июльских минимумов продолжает прогрессировать, но 100% целевое расширение еще не достигнуто; сопротивление в области 1.3415/45.

На дневном графике RSI демонстрирует признаки ожидания медвежьей дивергенции и стохастик (5,3,3), достигнув территории перекупленности, начинает разворачиваться. Возможен еще один новый максимум вблизи 1.3415/45 и краткосрочный откат.

GBP/USD

Банк Англии опубликует протоколы последнего заседания по денежно-кредитной политике на этой неделе. Потребительские настроения в июле, Индекс цен и отчет по рынку труда Великобритании будут иметь повышенное значение.

Пара уперлась в линию сопротивления дневного даунтренда около 1.5555. Рассматривать возможные продажи около этого уровня можно на следующей недели.

USD/JPY

Технические уровни

Сопротивление 3: 98.59 (максимум 6 августа)

Сопротивление 2: 97.81 (МА(200) на Н1)

Сопротивление 1: 96.96 (максимум 8 августа)

Поддержка 1: Y95.79 (минимум 8 августа)

Поддержка 2: Y94.81 (минимум 19 июня)

Поддержка 3: Y93.78 (минимум 13 июня)

Читать свежий фундаментальный анализ.

Вероятность данного прогноза можно оценить в сравнении с другими видами.