Процесс восстановления экономики Соединенных Штатов постепенно набирает обороты, хотя опасения насчет устойчивости этой тенденции сохраняются. Позитивные статистические данные, вышедшие на прошлой неделе, стали сигналом для инвесторов, которые понимают, что Федеральная резервная система может начать сокращать программу выкупа облигаций уже в декабре, если ситуация в экономике продолжит улучшаться.

После публикации информации об ускорении роста ВВП и числа рабочих мест в Штатах, готовность инвесторов вкладывать в рисковые активы серьезно снизилась. Основная часть экспертов ожидала, что, после того как ВВП поднялся на 2,5% во втором квартале, следует ожидать замедления до 2% в третьем, однако, согласно данным Министерства торговли США, рост показателя составил 2,8%.

Аналогичная ситуация и с рынком труда. Несмотря на то, что уровень безработицы вырос до 7,3%, число рабочих мест в октябре увеличилось на 204 тысяч, тогда как эксперты рассчитывали на его повышение лишь на уровне 120 тысяч. Рост уровня безработицы стал результатом сокращения доли участия населения страны в рабочей силе.

На этом фоне доллар продемонстрировал серьезное укрепление к остальным мировым валютам, поскольку количество игроков валютного рынка, которые предпочли сделать ставку на дальнейшее укрепление американской валюты, значительно выросло. По данным последнего отчета Commitments of Traders (COT), крупные игроки и спекулянты на рынке фьючерсов нарастили объем своих длинных позиций в долларе против других денежных единиц до $7,02 млрд. В результате позиции по доллару США по итогам торгов 5 ноября оказались наиболее «бычьими» с 17 сентября, когда объем длинных позиций составил $10,8 млрд.

По данным Reuters, совокупные лонги игроков по доллару против ряда валют, таких как евро, фунт стерлинга, японская иена, австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк, выросли на $10,17 млрд от зафиксированного 29 октября «медвежьего» объема в $3,58 млрд.

На мой взгляд, если валютной паре британский фунт/доллар удастся удержаться у отметки 1,6 , то возможен очередной рост к 1,62, но куда более вероятно, что на фоне резкого укрепления доллара пара снизится до отметки 1,593. Следует дождаться снижения для формирования длинной позиции по фьючерсу на валютную пару в расчете на рост в среднесрочной перспективе до 1,625. Более того, возможно преодоление этой отметки, если Федеральная резервная система не решится в декабре на сокращение программы стимулирования на фоне очередного «бюджетного кризиса» из-за неспособности американских конгрессменов договориться.

По мнению аналитика ГК TeleTrade Михаила Поддубского, вопрос начала выхода Федрезерва из программы количественного смягчения ключевой для всех долларовых пар. Последняя макроэкономическая статистика из Соединенных Штатов (данные по ВВП и рынку труда) существенно увеличила шансы увидеть первые шаги по сокращению стимулирующих мер уже в декабре. Безусловно, при реализации данной идеи доллар ждет укрепление по всему спектру валютных пар. При таком сценарии развития событий фунт/доллар может ждать снижение в район уровня 1,5750. С технической точки зрения снижению пары будет противостоять зона поддержки 1,5860-1,59, однако при ее пробое мы вполне можем увидеть более далекие цели еще до конца года.

НОВАТЭК опубликовал отчетность по МСФО за 3-й квартал и девять месяцев 2013 года. Выручка компании практически совпала с прогнозом, в то время как снижение ее рентабельности оказалось меньше, чем ожидалось. Таким образом, фактическое значение EBITDA и чистой прибыли превзошло прогноз. На мой взгляд, сильная отчетность должна быть позитивно воспринята инвесторами.

Квартальная выручка НОВАТЭКа выросла на 44% и составила 75,6 млрд руб., что совпало с моими прогнозами. Столь значительный рост выручки произошел благодаря росту объемов добычи и продажи газа. Объем проданного в 3-м квартале голубого топлива вырос на 6,6% и достиг 14,4 млрд куб. м. Помимо прочего, НОВАТЭК увеличил поставки газа конечным потребителям до 90% по сравнению с 65% годом ранее. Рост цены на газ по сравнению с прошлым годом составил порядка 22%, в то время как разница цены газа конечным потребителям и при продаже трейдерам составила 6%. Компания также увеличила добычу жидких углеводородов и объемы их переработки благодаря тому, что большая часть (порядка 81,3%) произведенного стабильного газового конденсата поставлялась на комплекс в Усть-Луге для производства продуктов переработки. Они в свою очередь преимущественно поставлялись на экспорт.

EBITDA НОВАТЭКа увеличилась на 30% и составила 32,9 млрд руб. Произошел существенный рост расходов. Прежде всего, по неконтролируемым статьям расходов. Так, удельные расходы на транспортировку повысились приблизительно на 18%, в то время как с учетом роста объем реализации продукции общий рост расходов на транспортировку составил 76%. Также повлияла на рост данной статьи и необходимость поставлять газ на большие расстояние (в частности, в Москву и Московскую, Вологодскую и Костромскую области). Положительно, что рост цены на газ конечным потребителям был ниже роста затрат на его транспортировку. В общем, операционные расходы компании выросли на 59%, что объясняется в основном расширением деятельности НОВАТЭКа и ростом неконтролируемых издержек. Чистая прибыль компании увеличилась на 17% и составила 23,5 млрд руб.

НОВАТЭК проведет конференц-звонок по отчетности 8 ноября. В ходе выступлений представителей компании помимо операционных и финансовых результатов интересно будет услышать комментарии о перспективах заключения очередных договоров на поставку сырья с завода Ямал СПГ после того, как экспорт СПГ был демонополизирован, а также комментарии о привлечении финансирования под проект. Возможно представители компании также прокомментируют прогресс в переговорах с потенциальным покупателем 9% Ямал СПГ. Пока же по итогам 3-го квартала лишь 20%, о продаже которых договорились с CNPC, указана как выставленная на продажу доля, что означает, что покупатель на 9% бумаг НОВАТЭКа пока еще не найден и сделку по продаже не планируется завершить в течение ближайших 12 месяцев.

Целевая цена по акциям НОВАТЭКа составляет 456 руб. Рекомендация ― «покупать».

Октябрь стал четвертым подряд месяцем роста для большинства развивающихся рынков. Российские фондовые индексы в октябре подошли к годовым значениям. В мировой экономике также наблюдался подъем, но в конце октября на многих развивающихся рынках обнаружилась «анемия», которая может привести к тому, что ноябрь станет месяцем снижения. На повестке дня до сих пор остается проблема повышения госдолга США, дискуссии по которому продолжатся в начале 2014 года. Интересно, как же они повлияют на фондовые рынки? Продолжится ли рост на отечественных площадках на этом фоне?

В рамках вебинара 14 ноября Григорий Бирг и Михаил Молодов проанализируют ситуацию на фондовом рынке и дадут прогнозы по ней.

Григорий Бирг, содиректор аналитического отдела Инвесткафе, рассмотрит:

• Какие инвестиционные идеи принесли наибольшую прибыль биржевым игрокам в течение 2013 года.

• Наиболее интересные инвестиционные идеи в настоящее время.

Михаил Молодов, директор департамента торговых операций ИК «МАКСВЕЛЛ КАПИТАЛ», ответит на следующие вопросы:

• Как фондовый рынок РФ смог достичь максимумов при негативном внутреннем фоне?

• Где будет российский рынок после Олимпиады в Сочи?

• Будет ли расти российская экономика и почему ЦБ не снижает ставки?

• Как повлияет продолжение трений в Сенате США в начале 2014 года на фондовые рынки?

Присоединяйтесь!

Вебинар пройдет 14 ноября 2013 года в 16:00 мск.

Чтобы принять участие в вебинаре, просто зарегистрируйтесь на сайте

Для участия в вебинаре с устройства на Android или iOS скачайте приложение MVR Mobile и введите код гостевого входа 0935563455