Анонсирую сенсационный материал, который опубликую завтра.
Уверен, что никто никогда из вас не слышал про такую дату: 29 февраля 2016 года?
Что произойдет в этот день?
Это событие будет иметь чрезвычайно важное значение для американского госдолга, для американского доллара, для рынков, для всей мировой финансовой системы.
Это имеет прямое отношение к планам taper.
Когда вы узнаете, что будет в этот день, то вы поймете, что все планы начала taper весной будущего года, и затем сворачивания в течение 6-8 месяцев программы QE – это всего-лишь фикция и несбыточные желания.
Это является, наверно, главным драйвером повышения процентных ставок в США – процесс, который до сего момента представлялся для меня не совсем логичным и понятным.
И это может стать серьезным катаклизмом для цен на рискованные активы.
Если только Федрезерв не предпримет какие-то меры.
Я думаю, что в 2015 году Федрезерв будет пытаться решить эту проблему.
Итак, завтра я опубликую статью, в которой сообщу о том, что же произойдет 29 февраля 2016 года.
А пока вы можете строить самые смелые предположения (подсказка на рисунке).
Данные последнего отчета, вышедшего в пятницу, и содержащего данные за 5 ноября, сведены в следующую таблицу.
Прежде всего, следует обратить внимание на сокращение длинных позиций в двух основных европейских валютах: EURO и GBP.
Сдвиг очень сильный, притом произошло это, подчеркиваю, до данных ВВП США, до заседания ЕЦБ, и до nonfarm payrolls (трейдеры отчитываются во вторник, а отчет выходит в пятницу).
Наверно для массированного выхода некоммерческих трейдеров из лонгов по EURO и GBP были другие причины.... Cash flows?
Особо стоит обратить внимание на GBP.
Пара GBPUSD в отличии от EUROUSD держится еще очень близко от локальных максимумов. При этом чистая позиция крупных трейдеров – доминирующей силы в значительной части финансовых инструментов, перешла из лонга в шорт. Даже раньше, чем в EURO, где мы уже увидели падение более чем в 500 пунктов.
Полагаю, что это негативный сигнал как для GBPUSD, так и для EUROGBP.
Угроза сквиза в USDJPY
Некоммерческие трейдеры продолжают увеличивать шорт по USDJPY. При этом, я не вижу перспектив роста USDJPY выше 100 в этом году по причине корреляции USDJPY с Nikkei.
На мой взгляд, в USDJPY существует реальная угроза сквиза шортов.
Это угроза подкрепляется диспозицией ритейла, где ритейл повсеместно имеет чистый лонг.
В Оанде чистый лонг ритейла равен 26,2%. В Dukascopy соотношение длинных коротких позиций по USDJPY ритейла равно 80,45%/19,45%. В Саксобанке – 60%/40%.
Столь крупный лонг некоммерческих трейдеров и одновременно ритейла - это очень неудачное для USDJPY сочетание...
Еще раз хочу обратить внимание на взаимодействие курса доллара в широком понимании (индекс доллара) и движением денежных средств на счетах Казначейства (Calculated New Cash/Pay Down Amounts).
На рисунке показан Calculated New Cash/Pay Down Amounts, и красная черта проведена там, где произошел разворот по индексу доллара.
После этого чистый приток денег ( Net New Cash) на счета Казначейства составил целых 84,6 млрд. долларов.
Соответственно, столько денег ушло со счетов очень крупных институциональных инвесторов, которые принимают участие в первичных аукционах Казначейства США.
Конечно, это не факт, но основание предположить, что ситуация с долларовой ликвидностью стала хуже. Или, говоря на обычном житейском языке, американских долларов в определенном сегменте финансового рынка стало меньше, и их пришлось репатриировать из других мест.
Из них 41,6 млрд. долларов приходится на бонды, а 43 млрд. долларов приходится на векселя.
Я полагаю, что это послужило одной из главных причин, если не главной причиной укрепления доллара с 25 октября.
Вы, конечно, может мне возразить, что в этот период были CPI еврозоны, ВВП США, заседание ЕЦБ, nonfarm payrolls, возвращение ожидания taper - вот они реальные драйверы укрепления доллара.
По поводу CPI еврозоны, кстати, у меня есть подозрения, что данные были подтасованы, чтобы обосновать срочное понижение ставки...
Но, я упрямо продолжаю считать, что все перечисленные события были скорее поводами, а не причинами.
А причиной был cash flows! Попробуйте меня переубедить...
10 комментариев
