Инфляция и инфляционные ожидания станут ключевыми критериями для Федрезерва США при принятии им решений о дальнейшем QE.
Текущий уровень инфляции связывает руки Феду. Инфляция находится выше «комфортных» уровней.
В то же время надо отметить, что инфляционные ожидания ослабли.
Показателем среднесрочных инфляционных ожиданий традиционно считается ставка BREAKEVEN: это спрэд между доходностями защищенных от инфляции 5-летних US Treasuries (TIPS), и обычными 5-летними US Treasuries.
За последние 5 месяцев BREAKEVEN существенно снизился: с 2,5% до 1,8%.
Таковыми являются инфляционные ожидания рынка облигаций.
Если Фед уделяет инфляционным ожиданиям больше внимания, чем просто текущим показателям инфляции (CPI и core CPI), то он может сделать вывод о том, что предстоящее дальнейшее снижение инфляции предоставляет ему больший простор для проведения QE.
