Индекс доллара
Когда индекс доллара идет вверх, то рынок акций обычно падает. Рост доллара всегда воспринимается как уход от риска. В это раз по-другому. Индекс доллара уже откорректировал 61,8 последнего падения, а рынок акций все еще на вершинах.
Евро, который составляет 58% от индекса, упал уже примерно на 100 пунктов: итальянский аукцион по долгосрочным облигациям прошел слабо.
Не все валюты, правда, слабеют относительно доллара. Австралиец все еще рвется вверх: в последнее время он стабильно выступает в роли прокси риска.
Но скорая коррекция и коррекция серьезная на рынке акций неизбежна, и следовательно австралийский доллар последует за другими валютами. Ожидаю, что коррекция в акциях и других рискованных активах продлится несколько дней, возможно вплоть до nonfarm payrolls.
Основные причины: ключевая статистика в четверг и в пятницу может выйти негативной или очень негативной. Об этом написал немного во вью рынка, более подробно о том, какие сценарии возможны, напишу завтра.
Индекс доллара за это время может вырасти в район 75 пунктов.
.............................................................................................................
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: инвесторы ждут статистики из США!
Понедельник завершился без каких-либо достижений для доллара США, хотя укреплению позиций американской валюты могла способствовать публикация в США сильных данных по личным расходам американских граждан за июль (Personal spending +0.8% - рекордный рост с декабря 2009 года), дальнейший рост инфляции год к году (Core CPI 1.6% в прошлом месяце против 1.4% в июле), а также сообщения о том, что убытки от урагана Айрин могут составить чуть более 2.6$ млрд вместо 14$ прогнозировавшихся. Исходя из этого мы делаем вывод, что рынок держит в поле зрения блок значимых макроэкономических данных из США выходящий в ближайшие дни, рассматривая их как понижательный фактор риска для курса американской валюты или повод для спекуляций касательно QE3.
Может быть, покупки в EUR/USD были также продиктованы накануне срабатыванием стоп-лоссов по факту прохождения сопротивления 1.45, либо дальнейшим улучшением ситуации с аппетитом к риску и ростом мировых рынков акций помог евро.
Сегодня мы ждем из США публикации в 18:00 мск индекса доверия потребителей (Consumer confidence) за август (прогноз 50-52, предыдущее значение 59.5), а также в 22:00 мск протоколов (FOMC minutes) к последнему заседанию ФРС от 9 августа. С учетом того, что сразу трое управляющих Fed выступили последний раз против намерения ФРС удерживать нулевые ставки до середины 2013 года мы полагаем, что «минутки» будут в целом на стороне доллара США. Не исключено, кстати, что с учетом выхода действительно значимых статданных из-за океана только в конце недели (ISM Manufacturing в четверг, Nonfarm payrolls в пятницу) до четверга/пятницы нас ждут вялые однообразные торги, а уже затем сильное движение.
EUR
Несмотря на сильный рост рынка акций Греции (+14%) в начале недели и волну оптимизма по поводу слияния греческих банков (Alpha Bank и EFG Eurobank Ergasias), нам не очень нравится текущий новостной фон из Европы или та нервозность, которая сейчас есть в связи с дальнейшим ростом доходности греческих облигаций последнюю неделю и поступающими из региона новостями:
30/08
· В Афинах во вторник состоится очередная встреча правительства Греции с представителями ЕС, ЕЦБ и МВФ, в рамках которой планируется обсуждение проблемы текущих дефицитов; переговоры обещают быть напряженными.
· Публикация в Financial Times о том, что InternationalAccountingStandardsBoard (IASB), которая определяет стандарты бухгалтерского учета направила письмо европейскому регулятору с недовольством о том, как финансовые организации списывают греческие долги.
Определенный риск мы также видим для евро в сентябре относительно дальнейшей денежной политики ЕЦБ. Несмотря на то, что Жан-Клод Трише в своем вчерашнем выступлении перед Европейским Парламентом четко дал понять, что о снижении ставок в регионе на данный момент речи не идет, мы вполне допускаем, что ЕЦБ в ближайшее время может четко дать понять, что в цикле ужесточения денежной политики в еврозоне наступила пауза. По крайне мере, и в Германии, и в еврозоне в целом мы видим явно снижение за последние несколько месяцев темпов роста индекса потребительских цен год к году после пиковых июньских значений. Отдельные управляющие ЕЦБ, в частности, Эвальд Новотны говорит о том, что сейчас нет повышательных рисков усиления инфляции в Европе. В общем, мы бы не исключали того, что ЕЦБ в рамках заседания 8 сентября понизит свои оценки инфляции, вновь напомнив всем о том, что рост индекса потребительских цен выше 2% это явление временно. Все это или спекуляции по поводу «паузы» могут быть одним из понижательных рисков для евро в ближайшие месяцы.
В остальном хочется еще раз отметить, что на данный момент по EUR/USD мы можем наблюдать продолжение бокового тренда или торги в коридоре 1.4050-1.45/1.46.
..................................................................................................................
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Под вопросом
Мы сохраняем позиционирование неизменным.
EURUSD попыталась пробить верхнюю границу диапазона у 1.45, но пока оставила там лишь призрачный след. На момент написания пары находится на целую фигуру ниже. После любого всплеска котировок рынок боязливо вспоминает о проблемах еврозоны. Самым свежим поводом для беспокойства является результат последнего аукциона итальянских облигаций. Спрос на десятилетние облигации страны постоянно падает и в этот раз был лишь на 27% выше предложения (в прошлый раз - на 38%, а безопасный уровень находится выше 50%). Доходности пока остаются вблизи желаемых 5%, но если ЕЦБ продолжит защищать этот уровень, покупателей определенно не останется, так как инвесторам необходима премия за риск.
Кроме того, давление на евро оказывают и комментарии Жан-Клода Трише. Глава ЕЦБ заявил, что регулятор сейчас пересматривает свои прогнозы по инфляции - естественно, пересмотр в данной ситуации может происходить лишь в меньшую сторону. Рынок может начать игру на паузу европейского ЦБ до конца года, что выбьет почву из-под ног евро. В таких условиях мы предпочитаем продолжать игру против риска и держим длинные позиции в защитных инструментах. Cтоит лишь отметить, что среда - день, когда Банк Японии обычно проводит интервенции, поэтому мы особенно бдительны в преддверии завтрашнего азиатского дня.
