Перефразируя одну известную поговорку – «На тело, погруженное в 40-градусную жидкость, никакие законы не действуют», про японскую валюту можно сказать следующие слова:
На валюту, погруженную в море валютных интервенций, никакие рыночные законы не действуют.
Бесполезно прикладывать к JPY какие-либо технические индикаторы. Они не дадут ответа, когда ралли закончиться. Даже диспозиция активов не работает здесь в последнее время. Здесь рулит сентимент крупных инвесторов и денежные потоки.
USDJPY достигла уже 94, что казалось совершенно немыслимым еще в начале декабря.
Уже отыграны все мыслимые и немыслимые поводы для роста, включая досрочную отставку главы банка Японии.
При этом реальные действия монетарных властей и близко не отражают рыночных ожиданий.
Японский фондовый индекс NIKKEY, очень тесно связанный с курсом японской йены, установил максимум с 2008 года и показывает очень высокую перекупленность.
Факторы, которые поддерживали рост USDJPY в течение долгого времени, слабеют.
Привлекательность EURO-активов снижается (достаточно судить по доходности периферийных облигаций еврозоны). Следовательно, по линии EUROJPY давление на японскую валюту слабеет.
Есть и другие серьезные риски для тех, кто делает ставку на дальнейшее ослабление японской йены.
Политические риски для дальнейшего роста USDJPY
Очень серьезным риском для игры на дальнейшее ослабление йены являются предстоящие встречи Абэ с его коллегами из крупнейших западных стран.
Абэ удалось избежать неприятных бесед в Давосе. Он просто туда не поехал.
Но ему не удастся избежать упреков на встрече G20 в Москве на следующей неделе. Скоро ему предстоит визит в США, где ему также придется доказывать, что последние движения японской йены не являются валютными манипуляциями. По сообщению одной из японских газет, после поездки в Вашингтон Абэ назовет имя нового главы Банка Японии. И хотя все три кандидата являются «голубями», но, возможно, что в Вашингтоне помогут выбрать наименее «голубиного» из претендентов.
В целом, ожидаю, что после поездки в Вашингтон позиция японского правительства в отношении ослабления йены станет менее агрессивной.
