ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА
В сегодняшнем вью рынка я описал все возможные сценарии для рынков акций и облигаций в зависимости от того, как будет развиваться ситуация вокруг госдолга США. Я обошел молчанием лишь американский доллар.
Но здесь все относительно понятно. В случае достижения консенсуса мы увидим временный, трудно сказать насколько, рост доллара. В случае технического дефолта мы увидим падение доллара и индекс доллара станет ниже 73 (сейчас 74,28).
Эйфория относительно евро, возникщая после сенсационных решений евросаммита, начинает улетучиваться по мере углубления в детали и появления аналитических записок от крупных банков. CDS и доходности облигаций проблемных стран Европы пошли вверх.
Главный вопрос, который непонятен банкирам, откуда возьмется столько денег?
Это мне напоминает один анекдот.
Пришли мышки к главному мудрецу – петуху и жалуются: коты нас стали сильно обижать, совсем жизни не дают. Что нам делать?
А вы превратитесь в кроликов, - советует им петух.
Обрадовались мышки, побежали. Вдруг одна из них, самая умная, сообразила:Подождите. Мы же забыли спросить, как нам превратиться в кроликов.
Вернулись, спрашивают.
Петух им отвечает: А это уж ваше дело – как превратиться в кроликов. Я указал вам направление, в каком действовать, а дальше уж вам самим думать, как превратиться в кроликов.
Мне кажется это точь-в точь как и судьбоносные решения прошедшего евросаммита.
План, конечно, хорош, но как его исполнить?
Главное, что евро исчерпал на мой взгляд все по-настоящему серьезные позитивные драйверы на обозримое будущее. Вопрос теперь только в том, насколько он сможет уйти вверх на слабости доллара?
Так что в продолжающемся перетягивании каната шансы доллара и евро пожалуй примерно равны и евро в течение достаточно продолжительного времени может остаться в боковике 1,37-1,45.
.............................................................................................................
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: "боковой" тренд!?
Мы невольно возвращаемся к уже озвученной ранее идеи о том, что большая часть лета на Forex в случае с парой EUR/USD может пройти под знаком «бокового» тренда. В данном случае речь идет о том, что вплоть до начала осени курс евро может быть зажат в границах коридора 1.40-1.46/1.47. В принципе все можно свести к тому, что на недельном графике EUR/USD мы можем сейчас наблюдать формирование фигуры технического анализа «треугольник», до реализации которой лучше воздержаться от открытия среднесрочных или долгосрочных позиций.
Относительно фундаментальной картины рынка мы выделяем сейчас целую плеяду факторов, которые в ближайшие 1-2 недели предопределят ход торгов на Forex:
- Публикация и обсуждение деталей второго пакета мер помощи Греции. Решения принятые в Брюсселе 21 июля мы рассматриваем как весомый аргумент в краткосрочном периоде для закрытия «коротких» позиций по евро и возможный повод для спекулятивного роста курса единой валюты в район 1.46 или даже выше. Главное в данном случае понимать, что данные решения могут нести в себе и понижательные риски для EUR/USD. В частности, инвесторы могут испугаться деталей или подробностей нового плана особенно в вопросе обмена старых греческих облигаций на новые. Также в данном случае интересно будет узнать, как S&P и Moody's отреагируют на грядущую реструктуризацию госдолга Афин.
- Госдолг США. Любое затягивание вопроса относительно расширения верхней планки заимствований для США может в итоге трактоваться на Forex как еще один спекулятивный повод загнать пару EUR/USD на более высокие уровни. Опять же негативом для американской валюты может быть тот сценарий развития событий, когда все решения ко 2 августа будут приняты, однако вслед за этим не последует укрепление курса доллара США. В этой связи можно предположить, что тема состояния бюджета США до 2 августа может быть одной из самых «горячих» на FX.
- Мы вполне допускаем и тот сценарий развития событий, когда все точки над i будут расставлены не на этой, а только на следующей неделе, когда 4 августа состоится очередное заседание ЕЦБ, а 5 августа в США будет опубликован июльский отчет по занятости (Nonfarm payrolls). Что касается ЕЦБ, то в данном случае многое может зависеть от того, прозвучит ли вновь формулировка «strong vigilance», так необходимая, чтобы оправдывать рост курса евро. Если говорить о статистике из США, то данные, на наш взгляд, помогут в полной мере оценить общее состояние американской экономики и понять, будет ли в рамках очередного заседания ФРС 9 августа, либо в рамках выступления Бена Бернанке в Jackson Hole сказано о возможном запуске со временем третьего раунда количественного смягчения.
В общем, надо понимать, что сейчас есть большое количество вопросов, до получения которых мы можем оказаться заложниками «бокового» тренда. Что касается проведения параллелий с ситуаций годичной давности, когда после утверждения первого пакета мер помощи Греции курс EUR/USD вырос с 1.20 до 1.40, то мы не исключаем того, что история могла бы повториться, однако для начала предпочли бы увидеть рост пары EUR/USD выше 1.4550\80.
..................................................................................................................
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 25 ИЮЛЯ (14.17)
Разочарованное ожидание
Мы покупаем NZDCAD, NZDUSD, держим шорт в USDJPY, продаем USDCHF на росте, AUDNZD.
Выходные прошли, а республиканцы и демократы так ни о чем и не договорились. Вопрос потолка по госдолгу США остается в подвешенном состоянии, а о бюджете вообще не приходится говорить. Вместо того, чтобы придти к консенсусу, заморские политики породили на выходных еще один план действий. Это предложение демократов о достаточно существенном сокращении дефицита (примерно на 3 трлн.), причем без агрессивного повышения налогов. Теперь на рассмотрении находится три предложения, каждое из которых имеет свое рациональное зерно, но в каждом есть и жирная ложка дегтя.
Ситуация в США, на самом деле, описывается достаточно просто. Все понимают, что дефицит нужно ликвидировать. Но республиканцы не хотят повышать налоги, а демократы - не хотят сокращать расходы. Обе партии желают жить хорошо, осознают, что потолок заимствований придется повысить, но используют его как инструмент политического давления на противника. И чем дольше они тянут, тем хуже будет для доллара. AForex перешел в чистую короткую позицию по USD, поделенную примерно поровну между низкодоходными JPY и CHF и высокодоходным NZD. Длинная позиция в киви вообще кажется нам одной из лучших трейд идей недели. В четверг состоится очередное заседание Резервного Банка Новой Зеландии, по итогам которого рынок наверняка получит намек на скорый отказ от экстренно мягкой монетарной политики (ее банк проводит после землетрясения в Крайстчерче). Особенно интересна длинная позиция в NZDCAD после слабых данных по инфляции в Канаде, опубликованных на прошлой неделе.
..................................................................................................................
