Решения евросаммита по Греции превзошли самые оптимистичные ожидания
По еще пока неокончательно подтвержденным данным новый план Маршалла для Греции включает в себя:
Второй пакет помощи в размере свыше 100 млрд. евро из фондов EFSF
Сроки погашения будут пролонгированы от 7,5 до 15 лет. Это будет уже второе увеличение сроков погашения
Ставка по новым кредитам будет на уровне 3,5% (непонятно по какой ставке они собираются привлекать деньги?)
Условия для Греции просто шикарные!
А также:
EFSF уполномочено покупать долговые бумаги на вторичном рынке - очень важно! Стабилизирует рынок европейских облигаций.
Если все это подтвердится, то окажется значительно лучше ожиданий.
Это очень позитивно для евро и рынков акций.
Кстати, новый план помощи является монетизацией долга, поскольку EFSF находится за пределами баланса еврозоны.
Оценки от Goldman Sachs
From Goldman's Franceso Garzarelli
On Greece: A 'Managed (and Generous) Deleveraging' Package
- The second package for Greece will be funded by the EFSF. Total committed issuance by this vehicle just for the program countries could exceed EUR100bn, out of a current lending capacity of EUR440bn (of which AAA-countries support EUR255bn). AS EXPECTED, BUT THE SIZE OF THE EFSF COULD BE INCREASED FURTHER
- EFSF loans to Greece will be modified and extended from 7.5-yrs to 15-yrs. This would represent the second extension of maturities. AS EXPECTED
- Rate on NEW conditional loans to Greece (EUR70bn) could be as low as 3.5%. Currently swap +300bp on 15-yr loan would mean reduction from 6.5% to 3.5%. Probably similar terms also for Ireland and Portugal. BETTER THAN
- EXPECTED
- ‘Marshall plan’ for Greece to spur investment; no details; but big emphasis on growth, key variable for debt sustainability, Note that co-financing on EU funds had already been lowered to 15%. BETTER THAN EXPECTED, PENDING DETAILS
- No details on private sector PSI: debt buyback, rollover, swap; all should be voluntary; probably will trigger 'selective default', but ECB will probably compromise. STILL UNCLEAR, BUT BROADLY IN LINE
On the systemic stability: Both items on our ‘wish list’
EFSF empowered to buy in secondary markets with input from ECB; BETTER THAN EXPECTED, PENDING clarification on SIZE and ACCOUNTABILITY
EFSF able to recapitalize banks in non-program countries through loans to governments; BETTER THAN EXPECTED, ditto.
Эти решения говорят о том, что Грецию не собираются отпускать любой ценой !
