Рост доходов американских корпораций
Сезон квартальных отчетов в США продолжается и стоит поговорить немного о прибылях корпораций.
В 2012 году 88% прибылей американских корпораций пришлось на 10 компаний.
№1- Apple
№2-5 – финансовые компании
Morgan Stanley ожидает, что в этом году их доля сократится до 33%.
Интересная дискуссия относительно ожидания будущих прибылей корпораций произошла за круглым столом Barron между знаменитым гуру рынка облигаций Биллом Гроссом и аналитиком Goldman Sachs Abby Cohen.
Cohen: Консенсу ожиданий роста прибылей порядка 12-13% в этом году и следующем. Финансовые результаты корпораций не связаны с результатами всей экономики в течение многих лет и эта ситуация продолжится
...
Gross: Подождите минуточку. Попробуйте проанализировать, почему прибыли были столь хорошими в последние годы. Корпоративные прибыли зависят от стоимости рабочей силы. Зарплаты, как % от ВВП, снизились с 59% до 54% за последние десять лет. Чтобы прибыли продолжили расти, этот тренд тоже должен продолжиться. От 30% до 35% роста прибыли в последние пять пришло как результат низких процентных ставок. Многие из вас, думаю, со мной согласятся, что это тоже подходит к концу. Корпорации должны продавать кому-то свою продукцию. Они не могут получать прибыль от постоянного сжатия зарплат и повышения кредитного плеча. В какой-то момент условия этой игры начинают изменяться. Прогноз в 12-13% в таких обстоятельствах не только чрезмерен, но и почти выглядит как фарс.
