В продолжение темы «странного» рынка.
В декабре было отмечено очень низкое присутствие нерезидентов на аукционах по размещению долгосрочных US Treasuries. Почти рекордно низкие объемы облигаций были выкуплены нерезидентами.
Главными нерезидентами на американском рынке казначейских облигаций являются Япония и Китай.
У Японии в последнее время серьезный торговый дефицит, и у них нет средств для покупки US bonds. Здесь все понятно.
Полагаю, что Китай тоже перестал покупать американские казначейские бумаги.
В настоящий момент основное количество новых бумаг покупают первичные дилеры, чтобы потом в рамках программы QE4 сбыть их Федрезерву.
Сугубо моя личная версия.
Китай переориентирует свою экономику с внешнего спроса (экспорт) на внутренний. Он уже не стремится с прежним упорством к низкому курсу юаня, поскольку скоро у него может вообще появиться торговый дефицит.
Полагаю, что Китай заранее еще в ноябре заранее предупредил США о том, что он теперь будет постоянно снижать свои запасы US Treasuries.
Это одна из причин, по которой Федрезерв запустил в относительно благополучной экономике новую программу покупки активов.
Теперь эти бумаги переходят с баланса КНР на баланс Федрезерва.
Поэтому мы видим, что долгосрочный спектр US Treasuries перестал коррелировать с долларом США. Долгосрочные бумаги распродаются при укрепляющемся долларе.
Так ли это - мы узнаем из ближайших TIC-отчетов, выходящих в середине каждого месяца. Но начало тенденции уже просматривается.
