В российской прессе стали активно появляться сообщения о том, что на текущей неделе на встрече у вице-премьера РФ Игоря Шувалова должны принять окончательное решение относительно размещения 10,9% акций АЛРОСА в рамках грядущей приватизации. Согласно имеющимся данным, сделку планируется провести в виде ускоренного сбора заявок, при этом свое участие уже подтвердили портфельные инвесторы АЛРОСА в лице таких фондов, как Oppenheimer и Lazard, которые принимали непосредственное участие в IPO осенью 2013 года, а также Genesis, хотя и без них интерес к бумагам российской алмазодобывающей компании велик.
По данным источников, вышеуказанные якорные инвесторы могут выкупить 5,5% акций на сумму в $450 млн, остальные бумаги активно привлекают к SPO российские НПФ, в том числе фонды организаторов размещения – Сбербанк и ВТБ. Уже сейчас в Интернете существует множество язвительных сообщений на тему того, что эти два крупнейших российских банка ведут активную работу со своими будущими пенсионерами, убеждая, что АЛРОСА – это уникальный актив для фондового рынка. Так это или нет – судить не берусь, но, как известно, в каждой шутке есть доля шутки.
НПФ «Благосостояние», который подавал заявку в ходе первичного размещения в 2013 г., вряд ли примет участие в грядущей приватизации: три года назад это можно было объяснить связями действующего президента АЛРОСА Федора Андреева (выходца из РЖД), сейчас же, после его ухода в 2013 г., эти связи уже разрушены. Зарубежные пенсионные фонды также вряд ли будут подавать заявки — сейчас они крайне осторожны в отношении российских компаний.
Планируется, что сделка состоится уже в июле, но пока существует ряд определенных преград. Во-первых, Росимущество еще не заключило агентское соглашение со Sberbank CIB, и формально у него нет никаких полномочий на эту сделку, а, во-вторых, отчет об оценке акций АЛРОСА по заказу все того же Sberbank CIB на сегодняшний день еще не готов. Но это, скорее, чисто технические моменты, а потому рано или поздно они должны завершиться благополучно.
Сейчас обсуждается цена размещения акций по 71 руб., а 10,9% компании предварительно оценивается в $889 млн (58 млрд руб.). Не составит большого труда посчитать, что после SPO free float АЛРОСА вырастет с 23% до 34%, что приведет к повышению веса бумаг компании в индексе MSCI Russia почти до 2%. Это, в свою очередь, вызовет дополнительный приток денежных средств в акции АЛРОСА (со стороны пассивных фондов), который оценивается на уровне $70 млн. Аналогичная ребалансировка произойдет и в глобальном индексе FTSE, которая способна обеспечить приток еще $27 млн через биржевые фонды (ETF) семейства Vanguard.
Котировки бумаг российской алмазодобывающей компании в течение последних несколько месяцев балансируют вблизи уровня 70 руб., а потому окончательное решение по вопросу приватизации 10,9% акций компании может стать драйвером для их движения в ту или иную сторону. И все же я склоняюсь к дальнейшему росту котировок, нежели падению, аргументируя это блестящими результатами АЛРОСА по итогам 1 квартала 2016 года, вероятной перспективой роста дивидендной доходности, положительному эффекту от ребалансировки индексов MSCI Russia и FTSE, а также учитывая долгосрочный драйвер в виде возможного роста индекса цен на бриллианты, который сейчас тестирует многолетние минимумы.
Дополнительное подтверждение в пользу покупок акций АЛРОСА можно получить, взглянув на сравнение компаний отрасли по мультипликатору EV/EBITDA, где недооценка бумаг российской алмазодобывающей компании более чем очевидна. В совокупности всех факторов рекомендация может быть только одна – покупать.
Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.
