АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании «Директ Лизинг» на уровне ВВ+(RU) с негативным прогнозом.
Изменение прогноза по кредитному рейтингу компании на «негативный» связано с ожидаемым АКРА снижением оценки достаточности капитала по итогам 2024 г. Представители эмитента пояснили, что данное явление находится в прямой зависимости от высокого темпа роста бизнеса и лизингового портфеля в 2023-2024 гг. С учетом принятой стратегии развития до 2026 г. и опираясь на профессионализм топ-менеджмента в части эффективного оперативного управления денежными потоками и рисками, «Директ Лизинг» планирует продолжить наращивать объем лизингового портфеля. При этом он намерен применить все необходимые инструменты для сохранения его оптимального качества. В базовом сценарии можно ожидать укрепления позиций компании на российском лизинговом рынке, поддержания сильной позиции по фондированию, улучшения показателей ликвидности, а также достаточности капитала, что должно позитивно сказаться на оценках рейтингового агентства в будущем.
«В этом году мы удержали кредитный рейтинг на уровне BB+ (RU) и, несмотря на изменения прогноза, уверены, что наша бизнес-модель обеспечит нашим инвесторам стабильный доход. Мы планируем продолжить работу над усилением достаточности капитала для обеспечения деятельности компании. А также будем по-прежнему наращивать лизинговый портфель с сохранением его качества, придерживаясь умеренного риск-профиля», — комментирует генеральный директор Виктор Бочков.
Компания продолжает показывать значительные темпы роста, несмотря на заметный спад деловой активности и отсутствие стабильности на финансовых рынках. Объем лизингового портфеля за 12 месяцев вырос на 31% (по состоянию на 30 июня 2024 г.), а за 2023 г. —на 57%. Основная доля бизнеса «Директ Лизинга» приходится на лизинг легкового и грузового автотранспорта (42% портфеля), металлургического и медицинского оборудования (18 и 12% соответственно), дорожно-строительной техники (8%), автобусов и микроавтобусов (6%).
Ликвидность активов компании АКРА оценивает выше среднего. Агентство отмечает увеличение вариативности портфеля по типам объектов лизинга. Концентрация по клиентам оценивается аналитиками как умеренная. На 30 июня 2024 г. доля крупнейшего клиента в лизинговом портфеле составила 5,7% (7,5% на 30 июня 2023 г.), а совокупная доля десяти наиболее крупных клиентов оказалась на уровне 39% (35% на 30 июня 2023 г.).
Удовлетворительно агентство оценивает риск-профиль «Директ Лизинга». Общий объем договоров с просроченной задолженностью — менее 1%. Агентство также не отмечает наличия у эмитента существенных рыночных рисков, операционные риски являются ограниченными. «Наш клиент — это малый и средний бизнес, занятый в производстве потребительских товаров и услуг, — в основном способен выдержать платежную дисциплину даже при замедлении экономики», — пояснили в компании.
В качестве сильной стороны АКРА отмечает фондирование компании, что обусловлено высоким уровнем диверсификации источников финансирования между кредитными организациями. Доля крупнейшего банка-кредитора по состоянию конца первого полугодия 2024 г. составила 7% валюты баланса, а доля пяти наиболее крупных банков-кредиторов — 25%. Также АКРА принимает во внимание успешный опыт «Директ Лизинга» на фондовом рынке в качестве эмитента ценных бумаг. В настоящее время в обращении находится четыре облигационных выпуска на общую сумму 819 млн рублей. Финансовые обязательства перед инвесторами по выплате купонного дохода и части номинальной стоимости компания выполняет в полном объеме и точно в срок. Шесть облигационных выпусков уже полностью погашены, что подтверждает финансовую устойчивость эмитента.
«Планомерное повышение ключевой ставки ЦБ РФ, закономерный рост стоимости денег и соответствующее снижение доходности бизнеса— весомые экономические факторы, оказывающие влияние на все сферы экономики, в том числе и на финансовый рынок. Эта тенденция, конечно же, в значительной степени отражается и на финансовой политике нашей компании, и на стратегических планах развития», — отметил руководитель «Директ Лизинга» .
Рейтинговое агентство также отмечает удовлетворительную позицию по ликвидности. В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, эмитент демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших года-двух (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0).
