«Эксперт РА» провел в Москве традиционный форум для участников рынка публичного долга — эмитентов, инвесторов, организаторов выпусков, регуляторов. В этом году мероприятие получило название «Будущее облигационного рынка: возвращение к росту».
Деловая программа форума «Будущее облигационного рынка: возвращение к росту», организаторами которого выступили рейтинговое агентство «Эксперт РА» и аналитическая компания «Эксперт Бизнес-Решения», включала пять дискуссионных и практических сессий. Темами дискуссионных панелей, в частности, стали «Российский облигационный рынок: факторы перезапуска», «Лизинговые компании: новые звезды облигационного рынка», «Средний бизнес на рынке публичного долга: условия для развития». Своим видением ситуации поделились более 30-ти топ-спикеров.
«Без всяких сомнений, рынок облигаций будет расти», — выразил мнение большинства участников форума директор департамента финансовой политики Минфина РФ Иван Чебесков. Для этого, по его мнению, есть все предпосылки. «Во-первых, ушла часть иностранных инвесторов. Во-вторых, у нас нет возможности привлекать займы в виде еврооблигаций и инструментов иностранного финансирования — например, таких, как внутригрупповые займы из-за рубежа. В связи с этим будет огромный спрос на новые деньги, потому что надо развивать компании, которые у нас есть, и те, которые оставили иностранцы», — отметил представитель регулятора.
По мнению главы департамента Минфина, банки останутся ключевым источником финансирования и привлечения инвестиций, но их роль будет постепенно снижаться. «Рынок капитала и фондовый рынок — это наиболее эффективный способ распределения капитала в экономике и менее затратный. Поэтому я думаю, что роль фондового рынка, и конкретно облигационного, с годами продолжит расти. Будет огромный запрос на облигационные займы не только со стороны крупного бизнеса, но и более мелкого. Это создаст огромные возможности для участников этого рынка тоже», — считает Иван Чебесков.
Несмотря на экономическую турбулентность, фондовый рынок продолжает играть значимую роль в качестве источника привлечения финансирования на развитие бизнеса, констатирует начальник управления по работе с эмитентами облигаций и сопровождению национальных проектов Московской биржи Дмитрий Таскин.
«С момента возобновления торгов на бирже в конце марта уже в мае мы увидели первичные размещения. Возможно, это был эффект отложенного спроса, но во всяком случае в июле-сентябре мы фиксировали неплохие объемы первичных размещений. В августе они вообще превысили отметку 470 млрд рублей, что сравнимо с показателями прошлого года», — подчеркнул представитель Московской биржи.
По словам Дмитрия Таскина, в новых обстоятельствах крупные институциональные инвесторы предпочитают увеличивать долю в ОФЗ и снижать долю в ценных бумагах российских эмитентов как в акциях, так и в облигациях. Учитывая, что российский бизнес вынужден переориентироваться на контрагентов из дружественных стран, всё бóльшую роль на фондовом рынке играет юань. «Юаневая ликвидность накапливается в банках, и банки ищут для себя инструменты для инвестирования. С августа на Московской бирже произошло четыре крупных размещения облигаций, номинированных в юанях. Если в первых выпусках спрос концентрировался вокруг банков, то в случае с «Металлинвестом» и «Полисом» мы увидели серьезный интерес со стороны розницы — физических лиц», — отметил Дмитрий Таскин.
В 2023 г. российская экономика еще больше будет зависеть от государственных инвестиций, считает управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперта РА» Антон Табах.
«В этом году мы увидели снижение инвестиционной активности, высокий уровень неопределенности, ограничение доступа к иностранному капиталу. С одной стороны, есть отложенный инвестиционный спрос, с другой — для того, чтобы инвестиционная активность восстановилась, должна либо измениться внешняя обстановка, либо возрасти бюджетные расходы», — заключил он.
Впрочем, инвестиционные возможности государства будут весьма ограничены: санкции ведут к росту бюджетного дефицита. С большой вероятностью произойдет и ослабление рубля, считает эксперт.
