upd Внимание! Блог переехал на адрес chmf.ru - Акции Северстали (CHMF; SVST).
Братцы, всем привет!
Сегодня хотел бы обсудить комментарий пользователя Saatchi&Saatchi к одной из последних моих статей "Последние крупные дивиденды Северстали":
Доля угля и железной руды в структуре выручки не превышает 10%.
Зачем столько про это писать? Не там создается стоимость.
Всё очень просто. Я приведу данные за 4 квартал 2018 г., 2018 год и 1 квартал 2019 года по дивизиону Российская Сталь и Ресурс в отдельности, а так же консолидированные результаты, и всё встанет на свои места.
Дивизион Северсталь Российская Сталь
| $ млн, если не указано иное | 4К18 | 18 | 1К19 |
| Выручка | 1,845 | 7,803 | 1,966 |
| EBITDA | 449 | 2,167 | 395 |
| EBITDA margin | 24,3% | 27,8% | 20,1% |
Дивизион Северсталь Ресурс
| $ млн, если не указано иное | 4К18 | 18 | 1К19 |
| Выручка | 563 | 1,908 | 511 |
| EBITDA | 343 | 1,016 | 295 |
| EBITDA margin | 60,9% | 53,2% | 57,7% |
Северсталь
| $ млн, если не указано иное | 4К18 | 18 | 1К19 |
| Выручка | 2,085 | 8,580 | 2,031 |
| EBITDA | 794 | 3,142 | 663 |
| EBITDA margin | 38,1% | 36,6% | 32,6% |
| Free Cash Flow | 233 | 1,601 | 389 |
Из данных, приведённых выше, определённо точно можно сказать:
1. Выручка дивизиона Северсталь Российская Сталь в среднем выше в 3,73 раза, чем выручка Ресурса.
2. Рентабельность по EBITDA дивизиона Северсталь Ресурс в среднем выше в 2,43 раза, чем EBITDA margin Российской Стали.
3. Самый высокий в Мире показатель рентабельности по EBITDA (среди компаний чёрной металлургии) Северсталь показывает благодаря своей вертикальной интеграции - наличии в своём составе дивизиона Ресурс.
4. Средняя доля вклада Ресурса в общую EBITDA составляет 39,9%. В периоды роста цен на сырьё (4К18 - 1К19) доля растёт: 4К18 - 43%, 1К19 - 44,5%.
Так что 2/5 EBITDA генерирует дивизион Северсталь Ресурс - горно-добывающий сегмент Северстали, отвечающий за уголь и железную руду.
И теперь становится понятно, какую роль в росте EBITDA отводится Ресурсу в Стратегии 2023, и почему я об этом много пишу. Подробнее вы можете посмотреть в Презентации Capital Markets Day 2018 на страницах 22, 37, 38.
Всем пока и удачи в инвестициях!
Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!
Читай другие мои посты блога "Паутина", к примеру:
"Как заработать на Северстали 375,47% (68,27% в год), не парясь",
"Последние крупные дивиденды Северстали",
"Итоги 1К19 в НЛМК и Северсталь: выше головы не прыгнешь",
"Американские санкции против Северстали",
"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".
Братцы, спасибо огромное всем тем, кто ставит лайки и пишет комментарии!
