Поскольку японская йена сейчас стала основной фондирующей валютой, и останется ею по крайней мере в ближайшие 2-3 года, то появляется большой смысл в регулярном изучении платежного баланса Японии.
Это отчет интересен нам по нескольким направлениям.
Во-первых, он позволяет судить о fund flows в JPY-активы и наоборот.
Во-вторых, он позволяет нам судить о том, в какие активы инвесторы предпочитают в данный момент инвестировать: в рискованные (акции) или в защитные.
Японские инвесторы – это консервативная группа инвесторов, но очень мощная. По сути, она доминирует в настоящий момент на рынке. ИМХО глобальные банки строят свои стратегии с оглядкой на них и стараются не вставать у них на дороге.
Месячный отчет по платежному балансу состоит из трех файлов.
Первый файл – прессрелиз.
Второй файл – отчет по портфельным инвестициям.
Третий файл – отчет по прямым инвестициям.
Нас в первую очередь интересует отчет по портфельным инвестициям. Прямые инвестиции существенно меньше портфельных по объему.
Рассмотрим последний платежный баланс за октябрь месяц.
Отчет по портфельным инвестициям начинается с двух таблиц.
Первая таблица: портфельные инвестиции резидентов за рубежом с апреля по октябрь 2013 г.
Мы видим практически постоянный приток капитала в рынки акций. До июня включительно шел приток капитала и в рынки облигаций, притом приток капитала в рынок облигаций был больше на порядок.
С июля fund flows в облигациях развернулся на отток, что было по-видимому связано с возросшими ожиданиями taper.
В целом, мы видим за этот период чистые покупки иностранных ценных бумаг на сумму 2,004 трлн. йен.
Вторая таблица: портфельные инвестиции нерезидентов в Японии с апреля по октябрь 2013 г.
Что интересно, мы видим в целом очень большой приток средств нерезидентов в японские ценные бумаги. Большая часть их приходится на акции, но и на инструменты денежного рынка приходится немалая сумма.
Всего чистый приток в JPY-активы составил 10,727 трлн. японских йен.
Третья таблица: портфельные инвестиции в разрезе валют
Для торгующих на Форекс эта таблица представляет особый интерес, поскольку дает представление о валютных предпочтениях японских инвесторов.
Мы видим очень слабый приток денег в рынки акций и достаточно сильный отток средств из рынков облигаций.
По объему движения капитала валюты располагаются в следующем порядке: EURO, JPY, USD, AUD,CAD. Остальные валюты существенно меньше.
Есть похожая таблица (№4), которая дает представление о том, как идет инвестирование по странам.
Как видно из этой таблицы, японские инвесторы проявляют большой интерес к облигациям Италии. Обороты здесь в несколько раз выше, чем в облигациях другой европейской страны – Франции.
Относительно большие обороты с ценными бумагами Каймановых островов. Не иначе, как здесь имеют свою юрисдикцию японские хеджфонды.
Пятая таблица: Инвестиции в иностранные государственные облигации
В октябре японские инвесторы выводили деньги из всех суверенных облигаций.
Наибольшие обороты в октябре были в облигациях США, Италии, Германии.
Шестая таблица: Инвестиции в японские долговые бумаги
В октябре был большой приток в государственные облигации Японии и в инструменты денежного рынка.
