Сессия минувшей пятницы, 27 декабря, на отечественных площадках завершилась снижением основных индексов при относительно невысокой активности инвесторов, несмотря на то, что после возобновления работы европейских бирж, объемы торгов возросли. Такая динамика объясняется отсутствием на рынке идей, а также фиксацией прибыли перед длинными каникулами. По итогам торгового дня индекс ММВБ просел на 0,44%, до 1494,83 пункта. Долларовый РТС опустился на 0,2%, до 1445,39 пункта.
Последняя торговая сессия уходящего года не принесет сюрпризов. Наиболее вероятным сценарием на 30 декабря остается слабая негативная динамика на фоне продаж бумаг инвесторами, стремящимися зафиксировать прибыль. На мировых площадках также ожидается довольно спокойный день, при отсутствии публикации важной макростатистики и новостей, способных оказать влияние на рынки.
Рынки АТР торгуются преимущественно в «зеленой зоне»: японский Nikkei 225 прибавляет 0,4% на фоне дешевеющей по отношению к доллару иене. Активность инвесторов остается низкой в преддверии длинных каникул на японском рынке. Стоит отметить, что благодаря росту пары USD/JPY на 22,5%, до 105,31 пункта в течение года, японский рынок стал самым быстрорастущим среди азиатских площадок. По итогам года индекс Nikkei 225 прибавил 56%, показав лучший результат с 1972 года. Однако позитивная динамика на азиатских рынках сегодня вряд ли поддержит отечественных инвесторов.
На сырьевых площадках наблюдается рост после снижения в пятницу. Нефть марки Brent подорожала на 0,2%, до $112,39 за баррель. Вероятнее всего, прогнозам, предвещавшим падение цен на нефть в этом году до $90 за баррель, уже не суждено сбыться. Не оправдались и расчеты на повышение стоимости никеля. Вместо того чтобы подорожать до $18,5 тыс. за тонну, он упал в цене до $14,2 тыс. Котировки золота также далеки от прошлогоднего консенсуса, предполагавшего рост до $1800 за унцию. По факту мы увидели конец «бычьего» тренда и снижение цен на 28,3% к уровням начала года, до $1210 за унцию. В течение сегодняшней торговой сессии торги на сырьевых площадках, вероятнее всего, будут проходить близко к текущим уровням, что не окажет сильного влияния на рынки капитала.
В корпоративном секторе тем, кто был держателем акций Ростелекома на момент окончания торгов 20 ноября 2013 года, сегодня стоит обратить внимание на ВОСА компании, на котором будет принято решение по поводу ее реорганизации. По нашим оценкам, акционерам, которые имеют право на участие в ВОСА, выгоднее не принимать в нем участия или проголосовать против, предъявив после этого бумаги к выкупу. По оценке Ernst&Young, обыкновенные акции Ростелекома будут выкупаться по 123,93 руб., а префы — по 87,8 руб.
Стоимость выкупа превышает нынешнюю рыночную стоимость бумаг на 12,5% и 19,5% соответственно. Правда, скорее всего, не все предъявленные к выкупу акции будут выкуплены. Объем выкупа ограничен 10% от стоимости чистых активов компании. Если исходить из отчетности РСБУ за 3-й квартал 2013 года, то чистые активы Ростелекома составляли 279,4 млрд руб. Это означает, что компания сможет выкупить своих акций примерно на 28 млрд руб. На текущий момент я предполагаю, что в худшем случае коэффициент выкупа составит примерно 25%. Итак, предъявив бумаги к выкупу, владельцы обыкновенных акций смогут заработать минимум 3,5%, а держатели префов — 5,5%. Процесс выкупа может затянуться на три-четыре месяца. На текущий момент долгосрочная целевая цена по обыкновенным бумагам Ростелекома составляет 140,6 руб.
Отсутствие как внутренних, так и внешних новостей в совокупности с желанием инвесторов зафиксировать прибыль предел длительными каникулами не даст рынкам поводов для роста в последнюю торговую сессию года. Индикатор настроения рынка Инвесткафе находится на нейтральной отметке 4,8 балла.
