Минутки Резервного Банка Австралии
Сегодня ночью вышли минутки Резервного Банка Австралии.
Они, на мой взгляд, оказались чуть hawkish.
Как всегда, прежде всего, необходимо обратить внимание на последний абзац минуток. В нем, как правило, вся суть.
Совет управляющих считает, что ИСХОДЯ ИЗ ЗНАЧИТЕЛЬНОГО КОЛИЧЕСТВА УЖЕ ПРЕДПРИНЯТЫХ СТИМУЛИРУЮЩИХ МЕР БУДЕТ БЛАГОРАЗУМНЫМ ОСТАВИТЬ ПРОЦЕНТНУЮ СТАВКУ НА ПРЕЖНЕМ УРОВНЕ и продолжать отслеживать их результат, но при этом НЕ ИСКЛЮЧЕНА ВОЗМОЖНОСТЬ ИХ ПОНИЖЕНИЯ В ДАЛЬНЕЙШЕМ для поддержания устойчивого экономического роста в соответствии с инфляционными целевыми показателями. Совет будет продолжать в последующие месяцы изучать данные, чтобы определить, насколько подходящей текущей ситуации остается монетарная политика.
Фраза «исходя из значительного количества уже предпринятых стимулирующих мер будет благоразумным оставить процентную ставку на прежнем уровне» придает заявлению чуть hawkish смысл.
Goldman Sachs об японской йене
Outlooks & Forecasts For JPY & GBP — Goldman Sachs
Мы не изменили своего взгляда. Мы ожидаем, что USDJPY будет торговаться на 98,103 и 107 через 3,6 и 12 месяцев соответственно. Это подразумевает, что EUROJPY будет торговаться на 135,2, 144,2 и 149,8 через 3,6 и 12 месяцев соответственно.
Исходя из этих цифр, кстати, можно определить, каким GS прогнозирует курс EUROUSD.
EUROUSD ожидается на 1,38, 1,40 и 1,40 через 3,6 и 12 месяцев соответственно.
Goldman Sachs дает следующее объяснение прогноза.
USDYPY фактически торгуется в боковике с начала апреля после того, как ожидания агрессивной политики количественного смягчения толкнули USDJPY выше 100. Пребывание в боковике происходило несмотря на продолжащееся расширение дифференциала процентных ставок между США и Японией, что предполагало что USDJPY должен бы торговаться выше, чем это происходило на самом деле. Вместо этого движения USDJPY были связаны с поведением японских акций.
Мне много раз приходилось писать о тесной корреляции между USDJPY и Nikkei.
В краткосрочной перспективе трудно указать на катализатор, который смог бы толкнуть USDJPY вверх: Фед задержал начало “tapering” (который, как мы теперь ожидаем, случится в марте, и одновременно целевой показатель безработицы будет снижен до 6%), а продвижению в исполнении «третьей стрелы» Абэ не хватает прозрачности.
Таким образом, в отличии от многих других инвестиционных домов GS через три месяца ожидает увидеть USDJPY лишь на 98.
Наш долгосрочный прогноз остается прежним: 125 в конце 2016 года. К тому моменту мы ожидаем, что Федрезерв начнет повышать ставку по фондам, в то время как BOJ вероятно еще будет продолжать политику количественного смягчения.
За чем нужно следить: Повышенного внимания требуют вопросы бюджетного дефицита и госдолга. В частности, если начнет более четко проявляться несостоятельность в этой сфере.
Прогноз Nordea по японской йене
Outlooks & Forecasts For EUR/USD, & USD/JPY — Nordea
Мы остаемся при мнении, что через три месяца USDJPY будет равен 97.
Объем коротких позиций по йене слишком велик, и в связи с политической ситуацией в США может случиться сквиз.
Nordea имеет в виду новый «фискальный обрыв» в начале будущего года.
Доходность US Treasuries остается одним из ключевых драйверов для USDJPY – слабая йена ассоциируется с высокой доходностью казначейских бумаг. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе доходность сохранится в диапазоне.
На мой взгляд, при приближении доходности 10-летних US Treasuries к 3% возникает эффект обратной связи. Как мы убедились во время сентябрьского заседания ФОМС, высокая доходность казначейских бумаг становится препятствием для осуществления планов Феда по сворачивании программы покупок активов.
Мы сохраняем без изменений наш долгосрочный прогноз: USDJPY=110 в декабре 2015 года. Денежно-кредитная политика Японии останется более агрессивной по сравнению с США...
USDJPY=110 в конце 2015 года выглядит очень умеренным и вполне реальным прогнозом.
