Валютный рынок сегодня 8 февраля 2011 года
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА
Ралли европейской валюты продолжается и EURO/USD сегодня днем уже достиг 1,3287. Казалось ли это возможным еще в середине декабря?
Причина ралли ИМХО - массированный кэрритрейд со стороны американских фондов денежного рынка, решивших временно разместить деньги в краткосрочных облигациях PIIGS.
В данный момент кэш намного выгоднее парковать в краткосрочные бумаги Италии и Испании, где доходность по 2-year вчера была соответственно 2,71% и 2,62% и которые при этом защищены огромным количеством ликвидности, имеющимся у европейских банков (некоторые из которых еще три месяца назад были в катастрофическом положении), чем в аналогичные бумаги Казначейства США, где доходность при первичном размещении 3-хлетних US notes вчера составила смешные 0,347%.
Учитывая, что PIIGS-бумаги со сроками погашения до 3 лет в настоящий момент защищены 3-year LTRO и тоже на какое-то время фактически стали кэшем, как и все трежеря со сроком погашения до 3-х лет, спрэд между американскими и PIIGS- короткими бумагами поистине огромен и инициирует этот кэрритрейд. О чем ярко свидетельствует участие во вчерашнем размещении 3-year US notes Indirects (иностранных инвесторов). Оно было минимальным с 2006 года.
Далеко не все крупные банки воспользовались этой программой: Deutsche Bank, Barclays, ряд других банков не стали брать халявные деньги у ЕЦБ. Таким образом, они продемонстрировали всем свою финансовую устойчивость и стабильность!
У них гораздо более здоровые балансы и достаточно хорошего залога. Они могут взять кредит у ЕЦБ на обычных LTRO и недельных MRO, а не 3-хлетних LTRO, которые, по сути, являются грандиозной финансовой аферой Драги, чтобы спасти друзей-банкиров от банкротства.
На мой взгляд, и я это аргументирую в сегодняшнем вью рынка, доходность краткосрочного, да и всего спектра PIIGS-бумаг должна упасть примерно еще на 1%, прежде чем заработают фундаментальные факторы, которые остановят рост пары EURO/USD и, возможно, вслед за укреплением доллара прекратится и рост рискованных активов. Либо EURO/USD должен вырасти еще на 2-3%, что включит рычаг уже с другой - валютной стороны.
Все это займет время, возможно недели. Маркетмейкеры при этом постараются сделать все, чтобы «выжать досуха» шортистов в EURO и PIIGS-бумагах.
Скорее всего, до конца февраля ралли в EURO/USD продолжится.
Возможно, что есть расчет на то, что разрешится ситуация вокруг Греции, что в конечном счете тоже на какое-то время может поддержать EURO. Хотя у меня в этом есть большие сомнения...
В долгосрочном плане я сохраняю взгляд на EURO, изложенный здесь:
.............................................................................................................
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: что дальше!?
Техническая картина рынка явно не на стороне игроков на понижение в EUR/USD. Во-первых, само по себе прохождение сопротивления 1.32 может рассматриваться как повод для срабатывания большого количества стоп-ордеров к «коротким» позициям по евро, что особенно актуально в контексте того, что ритейл инвесторы в последнее время были ярков выраженными «медведями» по EUR/USD. Во-вторых, выход вверх из ценового диапазона 1.3025/50-1.32 может быть также предвестником того, что мы попытаемся по евро как раз вырасти на величину данного коридора то есть в район 1.3350-1.34.
Что касается при этом возобновления нисходящего тренда или «медвежьего» сценария развития событий по евро, то здесь мы советуем держать в поле зрения теперь минимум вторника по EUR/USD в районе 1.3089, снижение ниже которого (желательно по итогам дня) будет возможным сигналом к тому, что пробой сопротивления 1.32 носил ложный характер или движение вверх исчерпало себя. Кто-то, впрочем, с тем же успехом может ждать снижения курса обратно ниже 1.32 по итогам недели, к примеру.
Причины оптимизма в ЕUR/USD
• Формальным поводом к росту пары евро/доллар выше 1.32 во вторник могло стать выступление Бена Бернанке в Сенате США, в рамках которого он обронил комментарий, что соглашение Греции с кредиторами вот-вот будет заключено.
• Далее есть слухи о том, что ЕЦБ активно прорабатывает вопрос передачи греческих облигаций со своего баланса на баланс EFSF. Если учесть, что такое может случится только в случае успешного завершения переговоров с кредиторами, то значит прогресс все-таки хоть какой-то есть.
• Покупки в EUR/USD могли быть на ожиданиях того, что уже в предстоящее воскресенье, 12 января, парламент Греции может утвердить соглашение о реструктуризации греческого долга и новых кредитах от ЕС и МВФ.
В общем, как обычно, финансовые рынки вновь в чем-то бегут «впереди паровоза», заранее дисконтируя мирное решение всех возможных проблем Греции, что, впрочем, не отменяет по факту выхода всех положительных новостей фиксацию прибыли в EUR/USD игроками на повышение, а также возможную волну разочарований на Forex относительно евро в понедельник, если 12 января греческий парламент не примет ряд ключевых решений.
Добавим, что в моменте интерес будет представлять перенесенная на среду встреча премьер-министра Греции Л.Пападемоса с лидерами политических партий страны.
Если говорить о наших взглядах на рынок и EUR/USD, то, по нашему мнению, для возобновления полноценной игры на понижение в этой валютной паре хорошо бы увидеть соответствующее техническое подтверждение, а также рост доходности 10-летних итальянских, испанских и португальских облигаций выше 6%, 5,25% и 15%.
Долгосрочные прогнозы по EUR/USD прежние...
..................................................................................................................
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Греческие разборки
Среда 08 февраля 2012 г.
Время выхода форекс обзора: 11:52
Мы будем покупать EURUSD на пробитии 1.325, закроем в этом случае шорт в EURAUD.
Новостной поток из Европы становится все интенсивнее. Сегодня рынок должен узнать, как выглядит финальное предложение греческих властей по сокращению бюджетных расходов. Уже завтра его будет обсуждать рабочая группа, а затем документ перекочует в руки лидеров Старого Света. До воскресенья Афины должны окончательно уладить все разногласия и с Тройкой, и с частными кредиторами. В части последнего, кстати, вроде бы достигнут прогресс, и на добровольную реструктуризацию согласны уже 70% держателей облигаций. Кроме того, появились позитивные новости и по поводу ЕЦБ. Несколько источников сообщают, что греческие облигации с баланса центробанка могут быть переведены в портфель EFSF. Это снимает одно из самых сложных ограничений. Напомним, монетарные власти категорически отказывались брать на себя какие-либо убытки из-за интервенций, а кредиторы частного сектора соглашались на убытки только при условии, что все несут их в равной степени.
Теперь мы ждем развития событий собственно в EURUSD. Пока пара не может пробить злосчастный потолок на 1.325. Но в случае благополучного разрешения ситуации с Грецией эта отметка все же может быть пройдена. Более того, евро тогда, вероятно, начнет укрепляться широким фронтом, и даже против высокодоходных валют. Существенное влияние на котировки единой валюты окажет также следующее заседание ЕЦБ, которое по традиции состоится в первый четверг месяца. Монетарные власти также могут оказать поддержку евро, но подробнее об этом мы напишем уже завтра.
