Последние записи в блогах

🗯Мысли по Северстали.

🥜И так, все карты вскрыты, триггеры стали известны. Что дальше? На дно?

🥜Скажу сразу, если бы у меня до сих пор остались спекули, я бы закрылся, возможно даже вчера вечером, так как попасть на биржу была возможность только после обеда.

🥜А вот долгосрок продолжу удерживать. 11% див доходности вполне недурно. Многие компании и с меньшим дивом ещё давали неплохую волну роста до дивов. В моём же случае средняя 1350р. и это 14% дохи.

🥜Даунтренд или коррекция? Меня бы устроил рост, но вариант снижения присутствует и я его ожидал, о чём писал последние 2, 3 недели. Любое снижение буду воспринимать как коррекцию. Что предполагает коррекция? Верно, обновление предкоррекционного хая. Не вижу смысла бумаге уходить на низходящий тренд. Нет негатива для хейта и токсичности, кроме как увеличение инвест программы, но разве это повод для того что бы бумага ушла в забвение. Не забывайте, снижение бумаги только будет увеличивать текущую див доходность! А уж желающих, которые торгуют по дивидендным стратегиям полно и не только физиков! А уж как любят спекулянты подкупить под дивы и продать перед отсечкой я уж вообще молчу!)

😉Так что лично я продолжу спокой удерживать долгосрочную позицию и уверен, что мы ещё увидим до дивов волну роста и перехай, если будет снижение. А при хорошем снижении с удовольствием рассмотрю вариант с открытием спекулятивной позиции.

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+PH4I8nrpCM02ZTIy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

Я посмотрел отчет Северстали еще раз подробно, он в рамках ожиданий, компания в отчете зарезервировала из прибыли штраф в 8,7 млрд руб., так что ЧП была бы 95+ млрд руб. за 2-е полугодие, хороший сильный период.

Я принял решение держать акции Северстали дальше до дивидендной отсечки, вот аргументы за и против.

Аргументы ПРОТИВ:

❌ цена акций Северстали находится на справедливых отметках по прибыли 2023 года, в 2024-м году ей еще нужно повторить результат

❌ цены на сталь скорректировались (с 1070 в январе до 969 в феврале, смотрю сталь в США)

❌ дивиденды будут 18 июня, долго ждать, нетерпеливые инвесторы хотят все и сразу

❌ произошла фиксация прибыли, спекулянты временно потеряют интерес к бумаге, потому что ожидания в ней отыграны

Аргументы ЗА:

✔️ объявленный дивиденд за 2023 год = 191,51 руб. на 1 акцию или 11,7% (думаю, в ТОП-10 доходности по рынку)

✔️ Северсталь вернулась к выплатам дивидендов, кэша на счетах на конец года 373,5 млрд руб., и нам отдадут только 160 млрд руб., что оставляет возможности для повышенных выплат в будущем

✔️ Северсталь в апреле объявит дивиденды за 1-й квартал 2024 года (исторически за предыдущий год и за 1-й квартал нового года Северсталь платит в одну дату), по моим расчетам дивиденд за 1-й квартал может составить 49,2 руб. на 1 акцию.

✔️ Итоговый дивиденд 18 июня может составить 240,71 руб. на 1 акцию или 14,6% от текущей цены, то есть текущая цена акций без учета этих дивидендов около 1 400 руб., что не так дорого

Спекулянты вернутся в бумаги в середине апреля, я, как инвестор, решил в них остаться. На мой взгляд, на горизонте 4-х месяцев акция даст доходность выше индекса Мосбиржи.

Поставьте лайк, если полезно 👍

Полный свежий состав моего портфеля на 31.01.2024 смотрите вот тут

И читайте мои обзоры других металлургических компаний России:

Обзор НЛМК

Обзор ММК

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому фондовому рынку!

Минувший год вновь можно назвать контрастным. Но в отличие от 2022 г. ситуация обратная — период начался с низких ставок и завершился резким подъемом, встряхнувшим инвесторов и эмитентов, привыкших к благоприятной конъюнктуре. О том, как адаптируется рынок, о динамике ставок, объемах размещений, новых эмитентах и инструментах — в ежегодном обзоре облигационного рынка от Boomin.

Настроения на рынке и траектория доходностей

В первом полугодии 2023 г. рынок облигаций переживал настоящий всплеск оптимизма. Стабильная монетарная политика, улучшение экономического климата и уход тревожных геополитических новостей с повестки привели к тому, что инвесторы и эмитенты начали выходить из спячки после сложного 2022-го.

В первые месяцы года инвесторы сметали все первичные размещения, которые всё еще проходили по высоким ставкам и давали щедрую премию сверх ОФЗ. Попав на вторичный рынок, новые выпуски росли в цене за счет неудовлетворенного спроса. Спекулятивная прибыль привлекала на рынок больше инвесторов, а снижение доходностей — больше новых размещений.

Ключевая ставка оставалась стабильной до июля, в то время как доходности облигаций снижались за счет сокращения премии за риск. Сильнее всего этот тренд прослеживался в сегменте ВДО. Показатель CBonds High Yield G-spread снизился с 650 б.п. до 400 б.п.

Снижение доходности на 250 б.п. означает рост двухлетних бумаг на 5%, а трехлетних — на 7,5%. Вместе с купонами такая спекулятивная прибыль настолько воодушевила инвесторов, что они не сразу отреагировали на разворот в монетарной политике в июле-августе.

В то время как ключевая ставка была стабильна, риторика ЦБ последовательно ужесточалась. В июле ЦБ повысил ставку с 7,5% до 8,5%, а 12 августа внепланово подбросил ее до 12%. Рынок ожидал, что это значение окажется пиковым, поэтому не спешил пересматривать доходности.

Однако в сентябре ставка выросла до 13%, в октябре — до 15%, а в декабре — до 16%. Вслед за ней доходности корпоративных бондов поплыли вверх, а их цены — вниз. Накопленная и незафиксированная в первом полугодии спекулятивная прибыль от роста тела испарялась, заставляя инвесторов переходить в более консервативные активы.

Первичный рынок: как разместиться дешево в эпоху высоких ставок

Общий объем размещений в 2023 г. оказался рекордным и составил около 4,1 трлн рублей (без учета однодневных, ипотечных и структурных облигаций). Для сравнения, в 2022 г. было 1,9 трлн, в 2021 г. — 2,4 трлн рублей. На конец года размер рынка корпоративных облигаций оценивается в 23,9 трлн рублей.

В сегменте ВДО объем размещений составил 56,5 млрд рублей. Всего на конец года объем сегмента можно оценить в 104 млрд рублей, или 289 выпусков от 140 эмитентов. Дополнительно можно отметить «Сегежу» (47,7 млрд, 6 выпусков) и «МВ Финанс» (31 млрд рублей, 4 выпуска), которые по большому счету тоже «свалились» в ВДО из инвестгрейда из-за проблем в бизнесе и высокого краткосрочного долга.

Несмотря на рост ставок, объемы размещений ВДО в III и IV кварталах не сильно отставали от пикового II квартала. Эмитентам пришлось проявить изрядную креативность, чтобы продолжать размещать выпуски. Далеко не все компании могут позволить себе кредитоваться по ставкам 16%+, тем более на длительный срок. Если в августе еще удавалось по старой памяти привлекать инвесторов ставками 13-14% за счет активного промо, то в сентябре потребовались уже более оригинальные ходы.

Лестничный (убывающий) купон

В октябре 2023 г. волну дискуссий запустила передача на РБК, посвященная лестничному (убывающему) купону. Эмитенты начали предлагать инвесторам бумаги с фиксированным на весь срок купоном, который постепенно снижался по заранее составленному графику.

Например, по выпуску МаниКап 1Р1 первый купон выплачивается по ставке 21%. С периодичностью в полгода он снижается до 18%, 16% и 15%. В результате эффективная доходность к погашению в момент размещения составляла всего 18,13% против ставки первого купона в 21%. Если инвестор смотрел только на величину купона, то в будущем его мог ждать неприятный сюрприз.

Выпуски с убывающим купоном

Экспертное сообщество в целом негативно высказалось об этих инструментах. При этом отдельные спикеры, главным образом представители организаторов размещений, осторожно выразили мнение, что эмитенты от инвесторов ничего не скрывают и покупателям следует быть более внимательными при изучении параметров новых выпусков.

Действительно, подобные приемы уже давно практикуются в банковском секторе — ставки по депозитам зачастую меняются по заранее утвержденному графику, маскируя среднюю доходность. Ни регулятора, ни вкладчиков этот факт особо не возмущает. Так что и по облигациям такие практики вполне могут закрепиться, хотя для инвестора подобный инструмент действительно сложен с точки зрения оценки справедливой стоимости и нужно проявлять особую бдительность при принятии решения.

Call-оферты (оферта с call-опционом)

Другой креативный способ — многочисленные call-оферты через короткие промежутки времени. Call-оферта позволяет эмитенту принудительно выкупить весь выпуск у инвесторов по номиналу, если он считает, что долг ему больше не нужен, или он может занять дешевле.

Таким образом, предлагая инвесторам высокий купон сейчас, эмитент оставляет для себя возможность досрочно погасить выпуск и перезанять дешевле в недалеком будущем. Если инвестор не учитывает это, то, рассчитывая зафиксировать высокую ставку — например, на три года, — в итоге может получить короткий инструмент всего на год.

За четыре месяца в сентябре-декабре таких выпусков было размещено больше, чем за предыдущие восемь месяцев. Вот биржевые выпуски с офертой call в 2024 г.

Флоатеры

Наконец, эмитенты предлагали инвесторам флоатеры — облигации с плавающей ставкой купона, размер которых привязан к ключевой ставке или близкой к ней ставке RUONIA. По таким облигациям расходы эмитента (доходы инвестора) меняются вслед за ситуацией на рынке. Пока ключевая ставка будет высокая, платежи по флоатерам также будут высокие. Но когда она начнет снижаться, вместе с ней будут снижаться и проценты по флоатеру, что будет в интересах эмитента.

Однако не каждая компания может позволить себе такой риск, ведь есть шанс ошибиться с прогнозом: ставки останутся высокими дольше, чем ожидается, или даже вырастут еще. К тому же флоатеры эмитентов с невысокими рейтингами доступны только квалифицированным инвесторам, что сильно снижает количество потенциальных покупателей выпуска.

А вот для эмитентов высокой рейтинговой категории флоатеры оказались оптимальным решением. Значительная часть новых размещений во втором полугодии приходится именно на эти бумаги.

Благодаря росту ставок на Московской бирже появился полноценный сегмент бумаг с плавающим купоном. В январе 2024 г. он насчитывает 63 ликвидных выпуска, из которых половина доступна неквалифицированным инвесторам. Формулы купонов в основной массе довольно просты и работают с небольшой задержкой, что позволяет действительно быть уверенным в защите капитала от процентного риска.

С чем входим в 2024-й: год высоких ставок

В 2024 г. рынок облигаций входит в хорошей форме. Несмотря на высокие ставки, первичный рынок продолжает функционировать, и даже в сегменте ВДО размещения не останавливаются, хотя и занимают гораздо больше времени.

Участники рынка сходятся во мнении, что 2024 г. станет годом высоких ставок. Но одновременно все ждут, что уже в этом году ЦБ перейдет к снижению, которое может завершиться значениями 7-8% в 2025 г. Это значит, что именно текущий момент может быть оптимальным, чтобы покупать длинные облигации с высокими доходностями. Такие бумаги будут расти в цене по мере снижения ставок.

Насколько этот прогноз окажется верен, еще предстоит оценить, но вероятность того, что ставку выше 16% мы уже не увидим, довольно высока. Что примечательно, в доходностях облигаций с фиксированным купоном эта ставка так и не нашла отражение. Средние и длинные ОФЗ торгуются с доходностями 12-13%, качественные корпораты — в районе 13-15%, второй эшелон — 16-17%, представители ВДО — до 21%.

В основном это связано с убежденностью в том, что уже в следующем году ставки снизятся и даже нынешних цифр мы уже не увидим. Также определенный эффект мог оказать повышенный спрос на ОФЗ со стороны банков, которым они нужны на балансе, чтобы поддерживать достаточность капитала на приемлемом уровне.

Поэтому несмотря на то, что вероятность увидеть ставку выше 16% очень мала, опасность увидеть рост ставок именно по облигациям всё же существует. Так что нельзя сказать, что процентный риск сейчас исключен. Покупателям бондов с фиксированным купоном, особенно длинных, следует помнить об этом и сопоставлять риски снижения цен на горизонте года со своими планами на использование вложенных средств.

О дефолтах уже не говорят. А стоило бы

Несмотря на все тревожные прогнозы, в 2023 г. с дефолтами всё было прекрасно — их почти не было. Всего два прецедента, ТД «Синтеком» и «Голдман групп» с «дочками», в целом были предсказуемы и большого резонанса на рынке не произвели. Общий объем проблемной публичной задолженности в этих кейсах составил 2,1 млрд рублей.

А вот кейсы «М.Видео» и «Сегежи» произвели больший шум. Бумаги компаний с кредитными рейтингами «А» и «А+» (к концу года уже «А» и «BBB» соответственно) отправились в крутое пике на фоне трагического падения финансовых результатов. Обе компании остаются на плаву, но вся надежда сейчас на благосклонность кредиторов и помощь материнских структур.

Краткосрочный долг велик, а проблемы с бизнесом могут иметь затяжной характер. Якорные акционеры пока стараются обойтись без болезненных для инвесторов реструктуризаций и допэмиссий. Но на фоне высоких ставок обходиться только собственными силами может быть всё сложнее.

Высокие ставки опасны не только для «падших ангелов», но и для сегмента ВДО в целом, который в значительной степени представлен малыми и средними предприятиями. Таким эмитентам гораздо сложнее привлекать финансирование, переговорная позиция с кредиторами слабее, а ставки для них — выше. Представители ВДО из рискованных отраслей с крупной долговой нагрузкой сейчас в зоне повышенного риска. Что примечательно, на доходностях их бондов это пока сказывается очень слабо. Особенно в рейтинговой категории B+ и ниже.

Вообще после спокойного 2023 г. говорить о дефолтах стало немодно, но как раз в период высоких ставок проблемы с долговой нагрузкой и ликвидностью часто выходят на поверхность. Инвестору в ВДО в 2024 г. стоит быть особенно разборчивым в выборе бумаг, поскольку доля проблемной эмиссии в этом году может серьезно вырасти. Если исходить из традиционных для мировой практики 5%, то это может быть свыше 5 млрд рублей.

Валютные облигации: ждем долгожданных замещений

Сегмент валютных замещающих облигаций (ЗО) в 2023 г. стал одновременно и гордостью, и разочарованием инвесторов.

Гордость в том, что, покупая в начале года долларовую ЗО по курсу 70 рублей с доходностью 9-10%, можно было осенью продать ее по курсу 100 рублей и еще получить прибыль от переоценки на снижении доходности к 7%. Итого в рублях можно было заработать более 50%.

Разочарование в том, что в количественном отношении рынок ЗО вырос очень слабо. Майский указ президента дал надежду, что до конца 2023 г. рынок может вырасти в разы и пополниться большим количеством новых бумаг от разных эмитентов. Но в реальности рынок ЗО по-прежнему на 70% состоит из бумаг Газпрома, а новых ликвидных выпусков не так много.

В 2024 г. ожидается, что обещанные ранее замещения еврооблигаций всё же состоятся и у инвесторов действительно появится широкий выбор валютных бондов. Правда, перспективы прибыли уже не такие интересные: ставки в районе 7% и курс USD/RUB 90 рублей, который вполне может оказаться стабильным в 2024 г., не дают повода ожидать сверхдоходностей.

При росте USD/RUB с 90 до 100 рублей (+11,1%) доходности долларовых бумаг будут сопоставимы со ставками по ВДО или самыми длинными ОФЗ в сценарии снижения ставок на 1%.

Физлица продолжают захватывать рынок

Тренд на увеличение доли инвесторов-физлиц в 2023 г. оставался актуален и может продолжиться в 2024 г. Это накладывает отпечаток на динамику цен на облигации и особенности спроса на долговом рынке.

По итогам 2023 г. количество физлиц, имеющих брокерский счет на Московской бирже, выросло на 6,7 млн (+29%) до 29,7 млн счетов. Из них 3 млн (10,1%) регулярно совершали сделки на фондовом рынке. Совокупное количество счетов выросло до 52,4 млн (+36,5%). Количество ИИС выросло до 5,8 млн счетов (+12,6%).

Обороты торгов облигациями в 2023 г. последовательно росли вместе с долей розницы. В декабре она составила 32% против 26,3% годом ранее. В абсолютном выражении объемы торгов облигациями со стороны «физиков» вплотную подходят к 900 млрд рублей в месяц.

Если в целом по долговому рынку «физики» формируют только треть оборотов, то в сегменте высокодоходных бумаг их доля стремится к 100%. Институционалы не жалуют этот сегмент в силу относительно низкой ликвидности выпусков. По данным Investfunds.ru, из 130-ти фондов, инвестирующих в облигации, всего пять фондов специализируются на рынке ВДО.

При этом беглый обзор активов этих фондов показал, что в реальности в ВДО инвестируют всего четыре фонда. Общая сумма СЧА едва достигает 1,7 млрд рублей, в то время как объем рынка ВДО на конец 2023 г. оценивается в 104 млрд рублей. Перфоманс фондов по итогам года не впечатляет и составляет от 5 до 9%.

Розница, напротив, предпочитает активы «погорячее». Частных инвесторов не особо прельщает доходность по бондам из Первого и Второго эшелона на уровне «ОФЗ плюс 2-3%», а вот двузначные ставки по ВДО выглядят уже интересно. Ликвидность здесь не столь критична в силу небольшого среднего размера портфеля, так что даже в выпусках объемом несколько сотен миллионов рублей рознице есть где развернуться.

Высокая доля розницы накладывает отпечаток на характер торгов. Несмотря на то, что рынок ВДО уже стал довольно зрелым, по-прежнему здесь много неэффективностей. На макросигналы рынок реагирует с задержкой, эмитенты с более низкими рейтингами могут давать доходность ниже, чем с более высокими.

Частично объясняет ситуацию в среднем низкий уровень финансовой грамотности розницы — нормальная ситуация для бурно растущего сегмента. Это позволяет эмитентам проводить размещения на комфортных для себя условиях, в том числе используя специфические трюки в виде лестничных купонов, полугодовых call-оферт, сложных графиков амортизаций и даже просто предлагая консервативные ставки, но компенсируя это высокой промо-активностью.

Основные выводы

• На фоне роста процентных ставок рынок облигаций стал привлекателен для инвесторов. В январе 2024 г. обычные ОФЗ сулят доходность больше, чем большинство дивидендных акций.

• Первичный рынок активен, несмотря на высокую стоимость заимствований. Объемы размещений бьют рекорды как по корпоративному сегменту в целом, так и по ВДО.

• Этому способствовало распространение нового класса бумаг — флоатеров, облигаций с плавающим купоном. Высококачественные заемщики во втором полугодии 2023 г. предпочитали размещать именно их, в то время как компании МСБ экспериментировали с убывающим купоном, короткими call-офертами и графиком амортизаций.

• Количество дефолтов в 2023 г. оказалось намного ниже более ранних прогнозов. В 2024 г. риски возрастают, особенно для компаний из рискованных отраслей с высоким краткосрочным долгом. И речь не только об эмитентах ВДО.

• Валютные бонды были одним из самых доходных активов среди облигаций в 2023 г. Но объемы рынка выросли скромно. Новые размещения ожидаются в 2024 г.

• Влияние инвесторов-физлиц продолжает расти. Доля на торгах облигациями — 32%, на торгах акциями — 80%. В абсолютном выражении обороты «физиков» по облигациям достигают 900 млрд рублей в месяц.

По совокупности факторов очевидно, что рынок облигаций в 2023 г. стал более живым, разнообразным и интересным как с точки зрения инвесторов, так и с точки зрения эмитентов. Параллельно с эффективным, но низкодоходным рынком институционалов бурно развивается активный и волатильный сегмент, который несет в себе много интересных возможностей и еще может удивить в 2024 г.

Северсталь отчиталась за 2023 год и объявила дивиденды.

Финансовые показатели

Чистая прибыль Северстали за 2023 год = 193,9 млрд руб. (мой прогноз – 187 млрд руб.)

Чистая прибыль Северстали за 2-е полугодие 2023 года = 88,7 млрд руб. (мой прогноз – 82 млрд руб., но 5 млрд руб. – от курсовых разниц, так что модель отработала отлично)

💸 Дивиденды

Северсталь объявила дивиденды в размере 191,51 руб. на 1 акцию. К текущей цене доходность 11,3%. Северсталь направила на выплату свыше 160 млрд руб., или 82,75% чистой прибыли. Единственная ложка дегтя – сроки, отсечка 18 июня 2024 года.

📊 Справедливая оценка

Сохраняю мнение по Северстали, компания оценена справедливо. Еще раз, справедливая оценка при потенциальной прибыли в 203 млрд руб. за 2024 год по P/E = 7, составляет 1 693 руб. на 1 акцию.

Всех инвесторов в Северсталь – поздравляю с хорошей новостью! Поддержите лайком мой оперативный анализ!

Полный свежий состав моего портфеля на 31.01.2024 смотрите вот тут

И читайте мои обзоры других металлургических компаний России:

Обзор НЛМК

Обзор ММК

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому фондовому рынку!

👍Вот и Белончик отработал! Пусть через прыжок, но в ценовую зону пришёл!)

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+PH4I8nrpCM02ZTIy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

🐹Новатэк.

🥜В инфопространстве всё чаще стали поговаривать о Новатэке и сразу пошёл ажиотаж, разговорчики и прочее.

🥜Не так давно я публиковал пост по нему и призывал смотреть за тенденцией, она выстроилась на чередовании максимумов и минимумов и рекомендовал посматривать за тем где сформируется минимум. Как видите он обновился, а посему покупки там были опрометчивы.

🥜К тому же говорилось, что график начинает закруглять и где-то рядом должны быть первые звоночки и изменения. И вот первый звоночек мы получили. Бумага запилила, согласитесь, это уже не падение.

🥜Почему я всегда призываю наблюдать за изменениями на графике. Да потому что график передаёт поведение и действия участников рынка и если происходят изменения или соломы каких-то тенденций, это говорит о том, что в старом устоявшемся механизме что-то сломалось и врят ли он будет работать как и раньше. Ну грубо говоря если бумага падала и вдруг она стабилизировалась или максимумы и минимумы начали повышаться, но значит продавцы уже не те!)

🥜Так же писал, что это крутая и крепкая компания и трудности и особенно токсичность, это явление временное, а снижение цены, это лишь шанс купить хорошую бумагу дешевле.

🥜Но есть нюансы. Многое зависит от того, покупали ли вы ранее и сколько покупали. Вот если бы я не покупал, то первый закуп сделал бы тут, даже не раздумывая, но у меня бумага на первом усреднении и в моём случае опрометчивые покупки не нужны. Если строить систему из 3х усреднений, то и первое скорее всего сделал бы то же тут, если конечно же просадка не была 2-3%.

🥜А вот последующие усреднения нужно делать аккуратно, тем более мы до сих пор в действующем локальном тренде и в рабочей низходящей тенденции.

🥜Тут бы следовало дождаться её слома. Это касается и тех, кто хочет получить более чистый вход с уменьшенными рисками.

🥜Самый предпочтительный - черный вариант. Формирование восходящей тенденции. Он не ломает низходящую, но формирует локальную восходящую, формирует минимум выше предыдущего и вскоре обновит хай низходящей, тем самым сломает её.

🥜Синий вариант, самый надёжный и наименее рисковый, но для обновления предыдущего хая нужно более 5%, а это уменьшает вашу будущую доходность на предстоящей фазе роста, если мы говорим о спекуляциях. Вы спросите, а будет ли вообще эта фаза роста? Друзья, если бумага поедет и обновит прошлый хай, то это высокая вероятность, что она уже началась, но на этом факте вы уже часть этого движения пропустили! И есть ещё одна проблема. Рынок не общает, что будет формировать тенденцию такого типа, откат для покупки можно не увидеть вовсе!

🥜И красный вариант. Он до сих пор актуален согласно действующей тенденции. Вот по этому тем кто загружен и нельзя быть торопыгой.

😉Да Друзья, сложно. Особенно тем кто тут недавно и ничего не поняли о каких-то тенденциях, максимумах, минимумах, ну а те кто адаптировался уже, думаю по одному рисунку всё понимают. И кстати, не во всех бумагах так сложно, вот в Новатэке не самая простая ситуация. И максимум высоко и ожиданий с +-равными шансами тоже полно, по мимо тех, которые обозначил. Так что вот такие мысли. Думайте сами, решайте сами, купить или не купить!)))

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+PH4I8nrpCM02ZTIy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

👋Всех приветствую!

📻 Из интересного на нашем рынке сегодня:

🇷🇺 CHMF - Северсталь опубликует финансовые результаты по МСФО за IV кв. и 12 мес. 2023 года.

🏦 MOEX - Московская биржа отчитается об оборотах за январь.

🏗 SMLT - Самолет опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за IV кв. и 12 мес. 2023 года.

🥜Друзья, хорошая, добротная и интересная неделя получилась и венцом бы этой недели напрашивается растущая пятница. По крайней мере этого хотелось бы увидеть. Но тут гадать сложно, уж больно непредсказуемые, что четверги, что пятницы получаются в последнее время. А вот что она будет интересной, это точно. И все три события лично для меня крайне интересны.

🥜Мосбиржа отчитывается по обороту за январь. Что-то мне подсказывает, что результаты будут вновь отличные. Интересно вновь глянуть, что там по облигациям.

🥜Отчёт у Самолёта жду отличный за год, а вот именно интересно, что по 4 кварталу. Просадка, на уровне или рост. Коль уж бумага так и не решила подвигаться перед отчётом и по сути с понедельника даёт мне доху чуть больше процента, то вот какое-то движение может возникнуть по итогу 4 квартала, так как предыдущие цифры были хороши и об этом все знают!

🥜Жду отчёт Северстали. Думаю, что результаты будут достойными, но уверен, что это уже в цене и даже с перебором, так как тут вмешалась эмоциональная составляющая с дивами. Роста на отчёте не жду, а вот коррекцию получить на факте можем. Спекулянты будьте осторожны и внимательны. У меня все спекули по металлургам закрыты, остался лишь долгосрок и он скорее про достижении цены, нежели про срок удержания. Рачитываю на 1800-2000р. Жду информацию по дивам.

🥜По ОАК вышли вчера новости о приостановлении размещения ценных бумаг. Речь о допке. Какой допке, я так и не понял. И что означает приостановленин тоже не разобрался. Почитал настроение людей. Там 33/33/33. Одни ничего не понимают, только спрашивают. Вторые пишут о новой допке, но это на мой взгляд не так. И третьи трубят о сворачивании допки и ждут ракету! Короче кому интересна эта бумага поищите, почитайте информацию. Новость вышла в шестом часу и бумага была в небольшом плюсе, так что по крайней мере негатива не было!)

🥜ВК немного по продавали вчера и хочется верить, что слепят локальную коррекцию, но сейчас такой рынок, что бумага берёт день перерыва и вновь вверх, это уже было и в том же ВК ранее и Россетях и Яндексе и Северстали. Так что губу не раскатываю, просто наблюдаю.

🥜Так же продолжаю поглядывать за Гемс, на таком прыжке брать не хочу и не буду, но есть вариант со снижением. Надеюсь что сейчас ажиотаж уйдёт, страсти улягутся, глядишь и гэп закроем и цена будет приятнее. А в Детском так и держу. Если не улетит высоко, то есть желание дождаться развязки с дивами!

🥜Ну и не забывайте, что пятница, есть пятница и фиксация может быть в любой момент. Так что спекулянты будьте повнимательнее, особенно во второй половине дня. Котировки могут переворачиваться по щелчку пальца!

🍀Всем удачных торгов!)

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+PH4I8nrpCM02ZTIy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

Итоги 2023 года для эмитента — расширение клиентского портфеля, географии присутствия, ассортимента и объемов производства. О достижениях и планах завода — в нашем материале.

Как отмечают представители компании, декабрь — продуктивный месяц как по количеству заказов, так и по объемам производства. Клиенты из-за приближающихся новогодних праздников формируют запас упаковки, чтобы иметь всё необходимое в период январских выходных, пока не восстановится логистика.

В 2023 году спрос на продукцию «Ламбумиз» оказался выше уровня 2022 года в связи с ростом клиентского портфеля. В течение 2023 года компания развивала экспортное направление. К декабрю АО «Ламбумиз» удалось занять существенную долю рынка в республике Беларусь, а также в Казахстане. В 2024 году компания планирует провести отгрузки в Армению, Киргизию, Узбекистан и Таджикистан. Новые клиенты появились у эмитента и в России, портфель пополнился покупателями из Сибири и Урала.

Производительность завода также выросла благодаря новому оборудованию, которым постепенно пополнялась промышленная площадка в течение 2023 года. Это как линия для производства гибкой упаковки, так и оборудование для производства картонной упаковки.

«Несмотря на повышенную активность покупателей в конце 2023 года, мы не ожидаем снижения спроса в 1 квартале 2024 года. Наш клиентский портфель расширился настолько, что заказы на январь — февраль этого года мы формировали в декабре прошлого», — прокомментировал директор по развитию АО «Ламбумиз» Сергей Новиков.

Другое значимое достижение прошедшего 2023 года — освоение производства Tetra Top — и начало изготовление первых промышленных партий. Напомним, что в связи с геополитической обстановкой в 2022 году производитель подобного вида упаковки ушёл из России, оставив рынок упаковки для молочных продуктов оголённым.

АО «Ламбумиз» оказалось бенефициаром сложившийся ситуации. Хоть компания только начинает поставки Tetra Top, клиентский портфель уже сформирован — более 15 крупных заводов России нуждаются в таре данного вида. На первых этапах эмитент планирует производить наиболее востребованные номенклатурные позиции — пакеты объемом 1 л и 0,75 л.

2024 год АО «Ламбумиз» посвятит освоению рынка Tetra Top в России. Также в планах завода локализация производства Tetra Top — изготовление не только картонной части, но и горлышка. Такой подход «под ключ» будет удобен для заказчиков.

Также в 2024 году эмитент планирует запустить производство тары SIG Combibloc, популярной среди производителей соков. Испытания первых партий были успешно завершены в 2023 году.

.

.

▶ ФЬЮЧЕРС НА ДОЛЛАР США. SI-3.24 (SIH4).

https://ru.tradingview.com/chart/USDRUB/v8mUCsf...

31.01.2024 г. на Срочном рынке Московской биржи в 23.49 мин.

в рамках Основной-М Торговой системы (ТС) рыночным ордером

был взят ЛОНГ по цене 91.455 п.п. (информация о точке входа не постфактум

была опубликована здесь на форуме сайта МФД 31 января 2023 г. в 23:55 по мск.).

.

01.02.2024 г. прибыль была зафиксирована на открытии

Срочного рынка рыночным ордером по цене 91.495 п.п.

Профит от текущего трейда составляет 0.040 п.п. (+0,3%).

.

Информация о каждой точке входа по ТС размещается не постфактум.

Соответственно, «фотошоп» прибылей по трейдам на 100% исключен.

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА НЕФТИ ЗА 2023 Г. ПОДТВЕРЖДЁННЫЙ ПРОФИТ +18,5%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА ЗОЛОТЕ ЗА 2023 Г. ПОДТВЕРЖДЁННЫЙ ПРОФИТ +47,1%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА ДОЛЛАРЕ ЗА 2023 Г. ПОДТВЕРЖДЁННЫЙ ПРОФИТ +4,5%

.

▷ ЗОЛОТО ЗА 12 МЕСЯЦЕВ НЕПРЕРЫВНОГО ПРИМЕНЕНИЯ. ПРОФИТ +67,7%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА НЕФТИ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2023 Г. ПРОФИТ +31,4%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА ЗОЛОТЕ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2023 Г. ПРОФИТ +29,5%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА ЗОЛОТЕ ЗА 06 МЕСЯЦЕВ. ПРОФИТ СОСТАВЛЯЕТ +44,9%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА ЗОЛОТЕ ЗА 1 КВАРТАЛ 2023 Г. ПРОФИТ СОСТАВЛЯЕТ +10,9%

.

▷НЕФТЬ С УДЕРЖАНИЕМ ПОЗИЦИИ В ТРИ ТОРГОВЫЕ СЕССИИ. ПРОФИТ +22,0%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС ЗА 1 КВАРТАЛ 2023 Г. ПОДТВЕРЖДЁННЫЙ ПРОФИТ +18,1%

.

▷СТАТИСТИКА ПО ТС НА НЕФТИ ЗА 2022 Г. ПОДТВЕРЖДЁННЫЙ ПРОФИТ +92,8%

.

▷СТАТИСТИКА ЗА I ПОЛУГОДИЕ 2022 Г. ПОДТВЕРЖДЁННЫЙ ПРОФИТ +82,6%

.

▷СТАТИСТИКА ЗА I КВАРТАЛ 2022 Г. ПОДТВЕРЖДЁННЫЙ ПРОФИТ +70,2%

.

▷ВЗЯТ ПРОФИТ +44,95% С ПЕРЕНОСОМ ЧЕРЕЗ ВЫХОДНЫЕ ВСЕГО ОДНИМ ТРЕЙДОМ

.

▷НИ ОДНОГО УБЫТОЧНОГО ТРЕЙДА ПО ТС 12 МЕСЯЦЕВ ПОДРЯД. ПРОФИТ +194,9%

.

ОБЩАЯ СТАТИСТИКА ПО ТРЕЙДАМ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ НА НЕФТИ:

- 2018 г. в плюс закрыто 99,91% трейдов;

- 2019 г. в плюс закрыто 100,0% трейдов;

- 2020 г. в плюс закрыто 97,03% трейдов;

- 2021 г. в плюс закрыто 96,87% трейдов;

- 2022 г. в плюс закрыто 96,20% трейдов;

- 2023 г. в плюс закрыто 94,50% трейдов.

.

Официальный Паблик с общедоступной информацией о торговых системах

★«DARK TRADING — РУССКОЯЗЫЧНОЕ СООБЩЕСТВО ТРЕЙДЕРОВ»★

.

▷ВЫСОКОФФЕКТИВНОЕ САМООБУЧЕНИЕ ТОРГОВЫМ СИСТЕМАМ АСЛАНА БЕРОЕВА

🔍 2 февраля — важный день для акционеров Северстали

1. Компания опубликует операционные и финансовые результаты за 2023 год

2. Компания раскроет решения совета директоров, который проходит сегодня (этот тот самый СД, о котором гендиректор компании говорил, что на нем будет рассмотрен вопрос дивидендов)

Поделюсь своими ожиданиями.

➡️ Финансовые результаты

Чистая прибыль Северстали за 1-е полугодие 2023 года = 105,2 млрд руб. (но были разовые статьи, около 29 млрд руб. курсовых разниц)

Второе полугодие должно быть на уровне первого, чтобы быстро прочитать отчет, смотрите на прибыль (очищенную, вычтя разовые факторы)

100+ млрд руб. прибыли – отлично

80-100 млрд руб. прибыли – в рамках ожиданий

< 80 млрд руб. прибыли – плохо

Мой консервативный прогноз 187 млрд руб. за год и 82 млрд руб. за 2-е полугодие. Мой прогноз на 2024 год – 203 млрд руб. чистой прибыли.

💸 Дивиденды

Северсталь, скорее всего, вернется к выплате дивидендов. Есть много сценариев, какими они могут быть. Вот несколько:

1️⃣ По дивидендной политике — 100% свободного денежного потока за 2023 год. FCF за 1-е полугодие 2023 года = 60,1 млрд руб., мы не знаем FCF за 2-е полугодие, поэтому давайте возьмем ожидаемую прибыль 82 млрд руб., итоговый объем 142,1 млрд руб., тогда дивиденды — 170 руб. на 1 акцию. Или около 10,2% от текущей цены. FCF за второе полугодие может быть и меньше.

2️⃣ По прибыли — 80% от прибыли за 2023 год в 187 млрд руб., беру столько, потому что в среднем за последние 5 лет платили около того, в таком случае цифры будут сопоставимыми – 177 руб. на 1 акцию или 10,6%.

3️⃣ Весь накопившийся кэш (маловероятный для меня сценарий)— Северсталь не платила финальный дивиденд в 2021 году, дивиденды по итогам 2022 и 2023 года, поэтому у нее на счетах по итогам отчета за 6 мес. 2023 накопилось 300,7 млрд руб.

Если Северсталь решит распределить их полностью, то дивиденды могут быть 359 руб. на 1 акцию или 21,4%. И я не беру в расчет, что еще 80+ млрд прибыли компания получит во втором полугодии.

Я не могу точно сказать, какой из сценариев сыграет, могут заплатить меньше, могут вообще не заплатить, это рынок и риски есть всегда. Завтра будет интересно.

📊 Справедливая оценка

На мой взгляд, прямо сейчас Северсталь оценена уже справедливо, но наш рынок очень любит дивиденды, поэтому я пока держу. Если размер дивидендов не подкачает – в планах додержать до дивидендной отсечки, а там принимать решение. Справедливая оценка при потенциальной прибыли в 203 млрд руб. за 2024 год по P/E = 7, составляет 1 693 руб. на 1 акцию.

Как вы считаете, какие дивиденды объявит Северсталь? Пишите в комментариях. И не забывайте поддерживать статьи лайками, каждый лайк мотивирует писать для вас больше, чаще и интереснее 👍

Полный свежий состав моего портфеля на 31.01.2024 смотрите вот тут

И читайте мои обзоры других металлургических компаний России:

Обзор НЛМК

Обзор ММК

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому фондовому рынку!