САНКТ-ПЕТЕРБУРГ (Рейтер) - Крупнейший в России владелец энергоактивов Газпромэнергохолдинг после окончания в этому году основных строек новых электростанций, обещанных инвесторами во время реформы отрасли, намерен сфокусироваться на снижении долговой нагрузки "дочками" и выплате дивидендов, потенциал для новых инвестиций в секторе видит в сфере тепловых сетей, сказал в интервью Рейтер глава холдинга Денис Фёдоров.
Газпром, владеющий тремя генерирующими компаниями ОГК-2 (MCX:OGKB), Мосэнерго (MCX:MSNG), ТГК-1 (MCX:TGKA) и столичным производителем тепловой энергии МОЭК, в этом году практически завершил основное строительство новых электростанций, которое оценивал в свыше 400 миллиардов рублей, и ввёл 8 гигаватт по программе договоров поставки мощности (ДПМ).
"Нам нужно улучшать финансовое состояние компаний, возвращать деньги акционерам, снижать уровень долговой нагрузки, при этом обеспечивать низкую аварийность на наших объектах", - сказал Фёдоров.
38-летний топ-менеджер давал интервью в Санкт-Петербурге, куда в ноябре из Москвы планирует переехать Газпромэнергохолдинг вслед за другими подразделениями газовой монополии, а до февраля 2017 года - также штат ОГК-2.
В сезон распродажи энергоактивов Газпром стал крупнейшим собственником на российском рынке электроэнергетики, сейчас ему принадлежат станции мощностью 38,8 гигаватта или 16,5 процента общероссийской мощности.
Из-за инвестпрограммы энергокомпании Газпрома (MCX:GAZP) увеличили долг по МСФО до 152,5 миллиарда рублей к концу 2015 года с 82,4 миллиарда рублей на конец 2011 года, из них 72,7 миллиарда рублей приходится на ОГК-2.
Фёдоров сказал, что ОГК-2 с самой высокой долговой нагрузкой из трёх компаний, планирует снизить её в 2016-2017 годах до приемлемых значений - 3-3,5х. К концу первого полугодия чистый долг энергокомпании составляет шесть EBITDA.
"Сейчас мы запустили новые блоки и ожидаем роста EBITDA с последующим снижением чистого долга. В течение 2016-2017 годов этот показатель по ОГК-2 войдет в приемлемое значение", - сказал он.
Финансовые показатели всех трёх "дочек" по МСФО, по его словам, должны превысить в текущем году уровень 2015 года, все три энергокомпании планируют вернуть акционерам из прибыли по МСФО не менее 35 процентов.
"У нас показатели будут точно лучше по всем компаниям по отношению к прошлому году... Все компании по итогам 2016 года перейдут на выплату минимум 35 процентов прибыли по МСФО", - сказал глава энергохолдинга. Он не дал точный финансовый прогноз по МСФО.
Мосэнерго в 2015 году показала убыток по МСФО в 1,8 миллиарда рублей из-за списаний, очищенная от них прибыль составила 8,5 миллиарда рублей. Прибыль ТГК-1 в 2015 году - 5,8 миллиарда рублей, ОГК-2 - 2,6 миллиарда рублей.
По мере завершения капвложений ТГК-1 и Мосэнерго увеличивали коэффициент дивидендных выплат, за 2015 год они заплатили 35 процентов прибыли по РСБУ. ОГК-2 выплатила за 2015 год 20 процентов из-за предстоящих в текущем году инвестиций.
Энергохолдинг хотел расти также за счет M&A, планировал выйти на публичное размещение акций. После приватизации отрасли Газпром ограничился покупкой столичного оператора тепла МОЭК, отказавшись от альянса с Реновой Виктора Вексельберга и решив повременить с IPO, считая акции своих энергокомпаний недооцененными.
"Рыночная стоимость наших компаний не отражает фундаментальной. Поэтому сейчас выходить на IPO нет смысла. Переход компаний на единую акцию тоже в планах не стоит, так как это потребует значительных финансовых ресурсов", - сказал Федоров, руководящий Газпромэнергохолдингом с 2009 года, а до этого возглавлявший профильное управление монополии.
По его словам, холдинг не ведет переговоров о покупке энергоактивов в России, в том числе угольной Рефтинской ГРЭС, о планах продать которую заявила Enel (MI:ENEI) Russia.
"Переговоров об участии в приобретении российских энергокомпаний мы сейчас не ведем. Ни энергокомпаний ни электростанций", - сказал Федоров, добавив, что не получал предложений о покупке генерирующей компании Квадра Михаила Прохорова и не вел переговоров с Т Плюс Вексельберга после отказа от сделки в 2012 году.
Индекс российской электроэнергетики с пика в конце 2010-начале 2011 года упал на 70 процентов к концу 2015 года из-за ужесточения с 2011 года тарифного регулирования. Но в течение 2016 года он растет примерно на 80 процентов, отыгрывая падение.
Период высоких капзатрат и больших долгов для генерирующих компаний завершается, они начинают платить дивиденды, говорят аналитики.
По стоимости на киловатт мощности российские генерирующие компании торгуются в среднем в пределах $143 за киловатт, что значительно ниже зарубежных аналогов и уровня, по которым продавались активы, подсчитала инвесткомпания Атон.
Капитализация трех компаний Газпромэнергохолдинга, по данным Рейтер, сейчас составляет около 133 миллиарда рублей, больше всех стоит Мосэнерго - 66,5 миллиарда рублей.
НОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Стартовавший с приватизации экс-монополии РАО ЕЭС (MCX:IRAO) новый инвестиционный этап в российской генерации завершается в ближайшие два года.
Основным стимулом инвестиций в обновление станций стали договоры поставки мощности (ДПМ), гарантирующие повышенную оплату рынком за 10 лет в обмен на своевременный ввод.
Единственный оставшийся ДПМ-проект Газпромэнергохолдинга- электростанция в Грозном - всё ещё под вопросом. Фёдоров считает, что её нужно построить.
По его словам, компания "существенно оптимизировала" цену проекта и в течение трёх недель должно быть решение Газпрома.
Газпром должен построить в Чечне станцию 360 мегаватт в 2018 году, задержка ввода чревата выплатой штрафов рынку.
Без договоров поставки мощности энергохолдинг сохраняет планы строительства электростанций для нужд газового концерна.
"Мы не отказались от проекта строительства Астраханской ГТУ-ТЭЦ, считаем целесообразным построить электростанцию для Амурского газоперерабатывающего завода в рамках проекта Сила Сибири".
Несмотря на инвестиционный бум более половины российских электростанций изношены. Власти РФ заморозили несколько лет назад дискуссию о новых стимулах инвестиций в модернизацию отрасли, чему пока способствует стагнирующий спрос и профицит мощностей.
"Я думаю, сама жизнь нас толкает к ДПМ-2 или ДПМ штрих. Мы сегодня уже видим реализацию новых проектов в Калининграде, проект на Тамани... внедрение новых механизмов финансирования строительства электростанций. Такие проекты необходимы и необходима их точечная реализация. Отмахиваться и говорить, что в ближайшие пять-семь лет ничего строить не нужно, я не думаю, что правильно. Отрасль у нас достаточно возрастная. Поэтому нужно уделять внимание модернизации электростанций", - считает Фёдоров.
Параллельно энергокомпании закрывают неэффективные станции. Газпром планирует до 2020 года вывести из эксплуатации 1,1 гигаватт таких мощностей, сказал он.
ИНВЕСТИЦИИ В ТЕПЛОСЕТИ
Фёдоров видит потенциал новых инвестиций в секторе - в изношенные тепловые сети, предложив Минэнерго принять аналогичный ДПМ механизм, чтобы привлечь инвесторов:
"Достаточно тяжелое состояние теплосетевого комплекса практически во всех крупных городах... Инвестиционный потенциал может переместиться из строительства электростанций в строительство тепловых сетей. Тепловые сети - это проблема федерального масштаба".
По оценке энергохолдинга, в Санкт-Петербурге износ сетей, которыми владеет его "дочка", составляет 87 процентов и требует ежегодных вложений в 9 миллиардов рублей. В Москве тепловые сети, которые принадлежат МОЭК, изношены на 68 процентов и нуждаются в 25 миллиардах рублей ежегодного финансирования.
"Надо ввести ДПМ в тепловых сетях. Посчитать эталонный капекс (капитальные расходы) на тепловые сети и условия прокладки. Дальше согласовать всю инвестиционную программу с региональными органами власти, с антимонопольной службой и за счёт теплоснабжающей организации осуществить перекладку тепловых сетей. А далее получать возврат денег на вложенный капитал".
"Тогда мы получим большие инвестиции в тепловые сети. Это будут негосударственные инвестиции, а не бюджетные или не пенсионные деньги".
Он уверен, что в теплосети крупных и средних городов придут иностранные инвесторы, чей интерес угас из-за отсутствия гарантий.
"Лучше на федеральном уровне один раз принять долгосрочный механизм регулирования, понятный инвесторам. И тогда, я думаю, мы за четыре-пять лет серьезно сумеем модернизировать тепловые сети по всей стране".
Да будет еще, куда денется. Все хотят по +5% в день. Так не бывает. По моим расчетам бумага собрана небольшим числом игроков. В стакане - мелочь. Как только выйдет значимый позитив цену переставят.
Семь дивидендных идей в энергетике Выбираем наиболее интересные с точки зрения дивидендной доходности компании в отечественной электроэнергетике с расчетом на предстоящее в начале будущего года ралли И, наконец, нельзя обойти стороной входящие в Газпром энергохолдинг Мосэнерго, ТГК-1 и ОГК-2, которые с нынешнего года решили выплачивать в виде дивиденда 35% от чистой прибыли по МСФО. Если новая дивидендная политика будет одобрена, советую в первую очередь обратить внимание на бумаги ТГК-1, доходность по которым может приблизиться к двузначным значениям
Эх, некому постоять за землю русскую, кроме нашего богатыря Яши Второго. Бьется в одиночку с басурманами, не жалея живота своего. Чуть помог ему хилым своим депозитом, но куда мне супротив нехристей! Меч мой совсем затупился о плиты вражеские
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
