ФКЦБ направила на регистрацию в Минюст проект постановления "О размещении и обращении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами РФ", согласно которому планируется снизить квоту на выпуск депозитарных расписок на акции российских эмитентов с существующих 75% до 40% от общего числа акций, сообщили МФД-ИнфоЦентр в комиссии.
Как пишут "Ведомости", многие участники рынка считают, что решение это ухудшает инвестиционный климат в России. Другие же согласны с ФКЦБ в том, что рынок нуждается в подобных протекционистских мерах.
Согласно проекту количество акций и производных бумаг на акции эмитента, допущенных к обращению за рубежом, не должно превышать 40% уставного капитала эмитента. Сейчас квота на выпуск депозитарных расписок на акции российских компаний составляет 75%, а количество акций, которые могут обращаться на иностранных рынках, ограничено 20% уставного капитала. Постановление вступит в силу после его регистрации в Минюсте и официальной публикации.
Пожелавший остаться неназванным представитель ФКЦБ пояснил, что цель почти двукратного снижения квоты по ADR и GDR - обеспечить максимальное присутствие эмитентов на российском рынке. "Наша задача - развивать именно российский фондовый рынок, - говорит он. - А западные и так развиты".
Представители крупных компаний не согласны с такой постановкой вопроса. "Присутствие компании на зарубежных фондовых рынках снижает риски инвесторов вложений в ее ценные бумаги и ведет к росту их ликвидности, а также повышению капитализации компании, - считает Геннадий Красовский, начальник отдела по связям с инвесторами "ЛУКОЙЛа", более 50% акций которого находятся в ADR. - А чем выше капитализация, тем выгоднее компания может занимать деньги и вкладывать их в перспективные проекты в России".
После прохождения "ЛУКОЙЛом" листинга на Лондонской фондовой бирже ежедневные обороты торгов ADR нефтяного гиганта превысили обороты по местным акциям в несколько раз. За прошлый год на бирже РТС оборот по акциям "ЛУКОЙЛа" едва превысил 800 млн долл. (20% совокупного оборота РТС) , а на Лондонской фондовой бирже только в январе 2003 г. объем сделок составил 912 млн долл.
Представитель РАО "ЕЭС "России" отмечает, что у ФКЦБ мало рычагов, способных помешать увеличению доли расписок в уставном капитале компании. "Комиссия может запретить дополнительный выпуск акций, - говорит собеседник "Ведомостей", - но ничего не сможет сделать, если компания, например, примет решение об уменьшении уставного капитала, в результате чего доля расписок может возрасти". Не может ФКЦБ и запретить скупку бумаг российской компании западными инвесторами, которые затем могут перевести обыкновенные акции в ADR. Источник в комиссии в ответ на это поясняет, что целенаправленного контроля за эмитентами вестись не будет, но из-за превышения квоты у эмитента могут возникнуть проблемы при проведении специальной проверки.
Многие участники рынка удивлены решением комиссии. "Любая квота по выпуску ADR - это ограничение для иностранных инвесторов, - говорит президент Brunswick UBS Марлен Манасов. - Комиссия идет вразрез с курсом правительства на улучшение инвестиционного климата". М.Манасов считает, что, по сути, это сигнал для инвесторов ограничить свои вложения в бумаги российских эмитентов. "Нам такая политика непонятна", - говорит он.
Не все участники рынка настроены столь критично. "40% - нормальная квота для ADR, - считает управляющий директор ОФГ Илья Щербович. - А активизация торговли на российских площадках позитивна для страны и рынка". Представители некоторых компаний-эмитентов также склонны сохранять спокойствие. Вице-президент по международным отношениям и связям с инвесторами "ВымпелКома" Валерий Гольдин отмечает, что если постановление не имеет обратной силы, то эмитентам, у которых доля ADR превышает 40%, не придется в срочном порядке уменьшать этот показатель. А пока "ВымпелКом" не собирается увеличивать долю акций, обращающихся за рубежом. Таких планов нет и у МТС, поэтому, говорит директор компании по связям с инвесторами Андрей Брагинский, постановление не повлияет на стратегию сотового оператора.
О перспективах же российских акций на иностранных рынках как брокеры, так и эмитенты говорят очень осторожно. "Смысл выпуска ADR в том, чтобы защитить права иностранных инвесторов, - говорит В.Гольдин. - Будут ли они чувствовать себя защищенными, покупая российские акции, сказать пока трудно".
Комментарии отключены.
