Текст разбит подзаголовками, добавлены подробности.
МОСКВА, 10 апр - РИА Новости/Прайм. Банк России представил сценарии и методику стресс-тестирования негосударственных пенсионных фондов (НПФ), которое станет обязательным с февраля 2018 года, сообщил журналистам директор департамента коллективных инвестиций и доверительного управления ЦБ РФ Филипп Габуния.
По его словам, планируется тестировать возможность НПФов исполнять свои обязательства перед клиентами в случае реализации каждого из сценариев. Одним из важнейших обязательств считается остаток на счете клиента, который каждый год должен быть не меньше так называемого фиксинга, то есть объема средств, который фиксируется раз в пять лет. Другие обязательства – передача денег при переходах из одного НПФа в другой, текущие выплаты пенсий, включая выплаты правопреемникам.
Сценарии предусматривают события, которые могут негативно повлиять на финансовую устойчивость фондов на горизонте ближайших пяти лет, и учитывают динамику показателей, характеризующих развитие экономики и основных рынков, на которых осуществляется инвестирование пенсионных средств: рынков акций, облигаций, недвижимости.
Сценарии включают редкие, но возможные неблагоприятные события, приводящие к снижению стоимости активов, составляющих имущество фонда, и росту его обязательств. Они содержат одинаковую негативную динамику рыночных показателей, но по-разному учитывают рыночную ликвидность. Это не прогноз, а перестраховка на случай если вдруг внешние и внутренние условия будут негативными для НПФов, сказал Габуния.
"Один сценарий про кредитный риск, четыре других – для кризиса ликвидности. Но реально в тесте их два – один на кредитный риск, другой на ликвидность", - отметил он, добавив, что при подготовке сценариев принимались во внимание различные исторические движения, но кризисные периоды, например кризис 2008 года, в сценариях не реплицируется.
При тестировании на кредитный рыночный риск, то есть изменение цен активов и наступление дефолтов, ЦБ будет исходить из того, что НПФ не продает активы, но может занимать под их залог. Тест на ликвидность предполагает, что происходит локальное ограничение на ликвидность, по торгуемым инструментам предполагается, что она будет составлять 30% от объема торгов за последние три месяца.
МОДЕЛЬ СТРЕСС-ТЕСТОВ
Регулятор будет моделировать баланс активов и обязательств НПФов на пять лет, при этом стоимость активов будет изменяться под влиянием внешних обстоятельств, которые заложены в стресс-сценарии. Кроме внешней среды, как например движение цены на акции, также будет учитываться возможное наступление дефолтов эмитентов и банков.
Основные показатели для стресс-тестирования базируются на квартальной основе и включают в том числе цену на нефть, инфляцию, ВВП, экспорт и импорт, курс доллара к рублю, индекс ММВБ, доходность облигаций федерального займа (ОФЗ), цены жилой и коммерческой недвижимости, индекс S&P 500, доходность гособлигаций США и Германии. Сценариями предполагается, что вначале происходит достаточно сильный спад или ухудшение показателей, после этого ситуация или стабилизируется, или выравнивается.
По его словам, предполагается, что акции в портфелях НПФов будут переоцениваться исходя из динамики фондовых индексов, облигации – исходя из уровня процентных ставок. Переоценка недвижимости будет происходить пропорционально заданным в сценарии движениям индексов жилой или коммерческой недвижимости. Стоимость земли и участков при этом будет приниматься равной нулю, потому что по статистике в случае наступления неблагоприятных условий продать кому-либо земельный участок практически невозможно.
ПИФы для неквалифицированных инвесторов будут переоцениваться исходя из того, что внутри этих фондов, ПИФы для квалифицированных инвесторов будут приниматься равными нулю, потому что в большинстве случаев включают в себя достаточно рисковые активы.
Вероятность наступления дефолта будет исходить из уровня рейтинга: если рейтинга нет, то по умолчанию берется вероятность дефолта в 50%. Для целей снижения риска концентрации предполагается, что у крупнейших позиций в портфеле снижается рейтинг сразу на три ступени. "Обанкротиться в теории может кто угодно, кроме Российской Федерации, для целей данного упражнения", - сказал Габуния.
По его словам, кредитный риск будет моделироваться по методу Монте-Карло. "Каждому эмитенту присваивается кредитный рейтинг, исходя из кредитного рейтинга присваивается вероятность дефолта, методом подбора случайно величины от 0 до 1 получается каждый эмитент либо в дефолте, либо нет, и так делается для портфеля 10 тысяч раз. Доказано эмпирически в мировой практике, что каждые 10 тысяч сценариев показывают примерно один и тот же результат", - отметил он.
По результатам стресс-теста ЦБ получит данные, с какой вероятностью НПФ сможет исполнить свои обязательства. Это и будет ключевым показателем прохождения или нет стресс-теста, который будет установлен нормативным актом.
ТЕМА ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ
Предлагаемую методику ЦБ РФ планирует обсудить с пенсионным рынком, после чего она будет доработана и ляжет в основу уже нормативного акта, который будет обязательным для всех НПФов. "Попросим индустрию, чтобы после майских праздников к нам вернулись с первыми впечатлениями. Ожидаем, что пару обсуждений до конца июня с индустрией сумеем сделать", - сказал он.
Банк России установит пороговое значение того, какая вероятность приемлема для того, чтобы НПФ считался устойчивым, то есть когда у фонда достаточно активов для исполнения обязательств перед населением в полном объеме и точно в срок при неблагоприятном развитии событий. В настоящий момент данный порог не устанавливается, потому что ЦБ хочет эти методики протестировать с НПФами.
"Я не исключаю, что при установлении данных параметров мы будет ставить какие-то переходные периоды, то есть с 1 января 2018 года, предположим, 50%, потом 55%, затем 65%, но могут быть совершенно другие числа, они будут зависеть о того, какой получится результат, - отметил он. - Главный смысл в том, что мы не хотим внедрением этой системы создать какой-то шок для индустрии, необходимость резко переквалифицировать портфели или увеличивать капитал, потому что в случае непрохождения стресс-теста НПФ должен будет составить план того, как он собирается ему соответствовать. Пути два – увеличить капитал или изменить портфель".
Тестироваться будут все портфели НПФов, при этом, как подчеркивают в ЦБ, все вычисления простые и легко делаются без помощи специального программного обеспечения, поэтому с точки зрения аппаратных средств никакой нагрузки не несут.
Планируется, что ЦБ РФ будет пересматривать сценарии раз в полгода, а при значительном изменении рыночной ситуации - по мере необходимости. Пока НПФы будут проводить стресс-тестирование на добровольной основе, обязательными они станут в соответствии с указанием ЦБ РФ с февраля 2018 года. Пока ЦБ РФ не намерен делать итоги стресс-тестирования публичными.
НПФ должны будут проходить стресс-тест не реже одного раза в квартал, но при совершении покупки, которая может серьезно повлиять на баланс фонда, необходимо будет отдельно провести стресс-тест. Исходя из результатов стресс-тестирования ЦБ РФ будет оценивать возможность изменения подходов к инвестиционной декларации НПФов, как в сторону возможного ослабления, так и ужесточения.
При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА "Новости" обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.
Комментарии отключены.
