Вчерашнее закрытие индекса DJIA на рекордном уровне указывает на возросший оптимизм инвесторов, который может оказаться большой проблемой, если сегодняшний отчет по динамике ВВП США за III квартал не оправдает ожиданий. Экономисты полагают, что темпы роста ВВП замедлятся до 2% в годовом исчислении с 2.5% во II квартале, однако после выхода сильных индексов ISM в производственном секторе и сфере услуг США инвесторы не беспокоятся о возможном скромном росте ВВП,
Даже если восстановление утратило импульс, недавние данные указывают, что экономика не слишком пострадала от правительственного "шатдауна" и, следовательно, может придти в норму в течение ближайших нескольких месяцев. И хотя мы считаем, что эта точка зрения является чрезмерно оптимистичной, мы не можем игнорировать комментарии представителей ФРС, которые также полагают, что восстановление является достаточно устойчивым для того, чтобы оправдать сокращение стимулирующей программы в ближайшем будущем.
В отчете по динамике ВВП присутствуют два важнейших компонента - потребительские расходы и внешняя торговля. В III квартале торговый баланс США немного улучшился, но рост розничных продаж был очень слабым. Без повышения потребительских расходов экономике будет очень сложно набирать обороты. Таким образом, несмотря на то, что Федрезерв ориентирован на расширении рынка труда, инвесторам необходимо увидеть существенные улучшения в предстоящем сезоне рождественских распродаж, чтобы убедиться в том, что экономика сможет справиться с сокращением стимулов. Большинство инвесторов по-прежнему ожидает, что сворачивание QE3 начнется в марте 2014 года или даже позднее.
Если рост ВВП США в III квартале превысит 2.4%, спрос на доллар, вероятно, возобновится, что позволит вывести пару USD/JPY выше 99.00. Однако если ВВП вырастет менее чем на 2%, фондовый рынок может нивелировать результаты вчерашнего роста, а доллар опустится ниже. Если рост ВВП окажется меньше 1.5%, мы не ожидаем существенных распродаж в долларе США, потому что этот отчет является просроченным индикатором и не освещает влияния правительственного "шатдауна", начавшегося 1 октября.
Комментарии отключены.
