Аналитики ИК "Тройка Диалог" рекомендуют перевести средства из гособлигаций в муниципальные и корпоративные бумаги. Рекомендуется заменить трехмесячные ГКО облигациями Сибура с премией в 680 б.п. по доходности к досрочному выкупу. В качестве альтернативы полугодовым госбумагам можно предложить на выбор облигации Славнефти или Татнефти с премией по доходности более 620 б.п. Последние обеспечат инвесторам еще и периодический купонный доход. С другой стороны, с бумагами Славнефти не связан риск реинвестирования. Специалисты советуют заменить госбумаги со сроком погашения 1 год облигациями Москвы 18-серии с высокой текущей доходностью 15.6% и премией по доходности к погашению в 460 б.п. Среди двухлетних корпоративных бумаг рекомендуются облигации Москва-17 с текущей доходностью 20.33% и премией по доходности к погашению в 490 б.п.
Евро-30 представляется очень дешевой по сравнению с Евро-18, и аналитики по-прежнему рекомендуют покупать эту бумагу. Спрэд Евро-30 на 305 б.п. шире, чем у Евро-18, тогда как целевой уровень составляет 190 б.п. Кроме того, Евро-30 лучше защищена от падения в связи с менее высокой долларовой ценой.
Аналитики рекомендуют покупать Евро-28/08, поскольку снижение цен на нефть может усилить риски в сфере обслуживания российского внешнего долга. Рекомендация основана на том, что данная бумага предусматривает возможность досрочного погашения в 2008 г и неплохо защищена от ценовых колебаний благодаря высокой текущей доходности. Возможно сглаживание кривой за счет некоторого роста доходности Евро-03 и Евро-05.
Комментарии отключены.
