Кэрри-трейд - популярная торговая стратегия шорт/лонг, основанная на продаже низкодоходных валют с целью покупки высокодоходных валют и активов.
По мнению экспертов MarketWatch, американским инвесторам следует обратить внимание на текущую ликвидацию позиций carry trade. Эта торговая стратегия, которая внесла существенный вклад в один из "самых крутых разворотов глобальных рынков за последние 10 лет, выглядит изношенной".
Американские акции продемонстрировали лишь скромный откат от своих недавних максимумов, индекс S&P 500 опустился на 3% от рекордного уровня по состоянию на четверг. Но другие виды активов сделали резкий разворот. Ожидания начала сворачивания программ QE ФРС привели к увеличению доходности казначейских облигаций США и стали одной из главных причин продаж на развивающихся долговых, валютных и фондовых рынках.
Частично это связано с ликвидацией позиций carry trade, открытых с использованием низкодоходных японской иены и доллара США с целью покупки активов стран с более высокими процентными ставками. Инвесторы начали переосмысливать перспективы процентных ставок в США, в результате, стратегия carry trade в долларе США стала разваливаться.
"Все делали большие ставки на инструменты с фиксированным доходом и национальные валюты развивающихся рынков. Но когда комментарии ФРС указали на то, что процентные ставки в США будут расти, все начали задаваться вопросом, почему я должен находиться в долговых инструментах развивающихся стран", - заявил известный инвестор Марк Мобиус.
Ликвидация carry trade внесла существенный вклад в распродажи на развивающихся рынках в мае-июне. Фондовые индексы США не ощутили на себе этих проблем, тем не менее, некоторые датчики подают сигналы о том, что отказ от некогда популярной стратегии скажется и на фондовом рынке США.
Представленный ниже график указывает на наблюдавшуюся в последние 10 лет тесную корреляцию индекса S&P с индексом Carry Trade Harvest, который рассчитывается Deutsche Bank и оценивает прибыльность стратегии carry trade. Однако в последнее время в движении S&P 500 и индекса Carry Trade Harvest образовалась сильная дивергенция, и, по мнению экспертов, в конечном итоге это расхождение будет нивелировано.
Комментарии отключены.
