Об этом говорится в совместном исследовании, подготовленном экономистами ФРБ Сан-Франциско и ФРБ Нью-Йорка.
По мнению экономистов двух ведущих региональных банков ФРС, количественное смягчение, проводимое Федрезервом, обеспечило лишь небольшой прирост экономики США, и программы QE были бы менее эффективными без обещания Центробанка сохранять процентные ставки на низком уровне.
В частности, согласно представленной оценке, программа QE2 объемом 600 млрд долл, запущенная в ноябре 2010 года, обеспечила прирост реального ВВП США к концу 2010 года на 0.13% и добавила 0.03% к инфляции. Однако если бы эта программа реализовывалась без обещания поддерживать ставки на низком уровне, она увеличила бы ВВП лишь на 0.04%, а инфляцию - на 0.02%.
"Наш анализ указывает, что информация о том, когда именно ФРС начнет повышать ставку по федеральным фондам от почти нулевого уровня, будет более важной, чем сигнал о точных сроках завершения QE3", - говорится в исследовании.
В целом, в представленном докладе принижается ценность программ QE, и это увеличивает вероятность скорого сворачивания покупок активов на том основании, что финансовые риски от программ QE начинают перешивать их преимущества.
Комментарии отключены.
