Москва, 26 июля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) повысило долгосрочный кредитный рейтинг крупнейшего в России мобильного оператора ОАО "Мобильные ТелеСистемы" по обязательствам в иностранной и национальной валюте с "BB" до уровня "BB+". Об этом сообщается в пресс-релизе агентства.
Прогноз по рейтингу - "Стабильный".
Как отмечает S&P, повышение рейтинга отражает преимущественно пересмотр агентством оценки качества менеджмента и корпоративного управления "МТС" со "Слабой" на "Приемлемую". Ранее агентство считало практику менеджмента и корпоративного управления основным фактором, ограничивающим рейтинги "МТС" и ее материнской структуры - АФК "Система".
Оценка характеристик собственной кредитоспособности "МТС" на уровне "bbb-" обусловлена оценкой профиля бизнес-рисков как "удовлетворительного" и профиля финансовых рисков как "Умеренного". Кредитный рейтинг "МТС" на уровне "BB+" по-прежнему зависит от применения критериев, разработанных для оценки связей между материнской и дочерними компаниями, говорится в сообщении.
Агентство полагает, что наличие мажоритарного собственника "МТС" - АФК "Система" - по-прежнему будет влиять на деятельность "МТС", однако это влияние будет ограничено корпоративным управлением "МТС" как компании, имеющей листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. S&P считает, что принципы корпоративного управления "МТС" ограничат способность "Системы" изымать активы "МТС" или обременять компанию обязательствами. Агентство отмечает, что экстраординарные дивидендные выплаты или сделки со связанными сторонами с участием "Системы" должны быть утверждены независимыми директорами "МТС", целью которых является защита интересов миноритарных акционеров "МТС". Кроме того, S&P полагает, что "Система" заинтересована в поддержании кредитоспособности "МТС", поскольку это может помочь "Системе" в случае возникновения финансовых затруднений. Как следствие, рейтинг "МТС" на одну ступень выше рейтинга ее материнской организации (АФК "Система", "BВ"/"Стабильный").
По мнению аналитиков агентства, "удовлетворительный" профиль бизнес-рисков "МТС" поддерживается лидирующим положением компании на телекоммуникационных рынках России и Украины, где компания характеризуется крупнейшей рыночной долей, высокими операционными показателями и высокой рентабельностью.
"Умеренный" профиль финансовых рисков "МТС" обусловлен достаточно высокими показателями кредитоспособности (прогнозируемый агентством показатель "долг/EBITDA" составляет менее 2x, соответствуя уровню прошлых лет).
Прогноз "Стабильный" отражает мнение S&P о том, что рост "МТС" будет соответствовать росту российского телекоммуникационного рынка и что "МТС" сможет сохранить показатели рентабельности, в том числе консолидированную рентабельность по EBITDA на уровне выше 40%. Агентство также считает, что в 2013-2014 годах "МТС" продемонстрирует положительное значение дискреционных денежных потоков, несмотря на рост дивидендных выплат, и отношение "скорректированный долг/EBITDA" останется ниже 2x. S&P ожидает, что рейтинги "МТС" по-прежнему будут превышать рейтинги "Системы" не более чем на одну ступень, если структура собственности и принципы корпоративного управления не претерпят изменений.
Возможность повышения рейтингов "МТС" ограничена до тех пор, пока "Система" остается крупнейшим акционером компании и контролирует ее совет директоров, подчеркивает агентство, но повышение рейтингов "Системы" может обусловить повышение рейтингов "МТС".
S&P может понизить рейтинги "МТС", если компания будет осуществлять масштабные приобретения за счет долга либо выплачивать значительные дивиденды, что приведет к повышению показателя "скорректированный долг/EBITDA" до уровня значительно выше 2.0x. Кроме того, рейтинги могут быть понижены, если негативное влияние "Системы" на показатели кредитоспособности "МТС" возрастет или же если агентство придет к выводу о негативных изменениях в системе корпоративного управления "МТС".
Комментарии отключены.
