Москва, 16 апреля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Fitch Ratings присвоило долларовым облигациям Evraz Group SA ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "BB-(EXP)". Об этом сообщается в пресс-релизе агентства.
Последние результаты Evraz показывают снижение выручки и маржи. Несмотря на это, показатели маржи, генерирования денежных потоков и кредитоспособности были более сильными, чем прогнозировалось агентством. Ожидаемое постепенное снижение левереджа начиная с 2014 г., в основном за счет генерирования свободного денежного потока, обуславливает "Стабильный" прогноз по рейтингу дефолта эмитента ("РДЭ") компании.
Fitch присвоит облигациям финальный рейтинг после получения окончательной документации по выпуску, которая должна в существенной мере соответствовать предоставленной ранее информации.
Evraz имеет полную самообеспеченность железной рудой и коксующимся углем (включая поставки коксующегося угля от дочерней компании ОАО "Распадская", "B+"/прогноз "Стабильный"). Как следствие Evraz занимает более выгодную позицию для контроля затрат по производству слябов, чем сталелитейные компании с более низким уровнем вертикальной интеграции. Денежная стоимость производства слябов на сталелитейных заводах компании в России примерно на 25% ниже, чем в среднем в мире. Это приводит к полному использованию мощностей заводов Evraz в этой стране.
Россия остается крупнейшим рынком для Evraz (более 40% выручки), и основной акцент на этом рынке компания делает на продажи сортового проката. Видимое потребление стали в России растет. Fitch полагает, что факторы, которые обуславливают спрос на сталь в этой стране, останутся довольно сильными в среднесрочной перспективе.
Fitch позитивно рассматривает изменения корпоративной структуры группы, а именно регистрацию в Великобритании новой холдинговой компании EVRAZ plc ("BB-"/прогноз "Стабильный"), которая получила допуск к листингу в премиальном сегменте Лондонской фондовой биржи (LSE). Это означает, что компания соблюдает стандарты LSE по допуску к торгам и раскрытию информации.
Рейтинги подкрепляются ожиданиями Fitch, что компания будет генерировать свободный денежный поток в среднесрочной перспективе. Это будет способствовать уменьшению скорректированного валового левереджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) с ожидаемого уровня в 3.5x в конце 2013 г. (3.3x в конце 2012 г.) до 2.7x к концу 2014 г. и 2.2x-2.4x к концу 2015 г.
Комментарии отключены.
