Текст разделен на информационные блоки, добавлены заявления агентства (второй абзац).
МОСКВА, 5 дек - Прайм. Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) крупнейшего российского сотового оператора ОАО "МТС" на уровне "BB+", прогноз по рейтингу стабильный, говорится в сообщении агентства.
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "B", национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "AA(rus)" со стабильным прогнозом. Рейтинг облигаций, представляющих собой участие в кредите, выпущенных MTS International Funding Ltd и гарантированных МТС, подтвержден на уровне "BB+".
"На самостоятельной основе кредитоспособность МТС соответствует рейтингу в нижней части инвестиционной категории. МТС - один из ведущих мобильных операторов с сильными показателями маржи и свободного денежного потока и невысоким левереджем. В то же время МТС имеет ограниченную географическую диверсификацию в рамках СНГ с высокой зависимостью от российского рынка. Рейтинги МТС ниже самостоятельной кредитоспособности компании с учетом негативного влияния со стороны АФК "Система" (имеет рейтинг "BB-" со стабильным прогнозом), мажоритарного акционера МТС", - отмечает Fitch.
Во вторник Fitch подтвердило долгосрочный РДЭ АФК "Система" на уровне "BB-" со стабильным прогнозом.
СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ
МТС, отмечает Fitch, имеет сильные и достаточно стабильные доли на всех своих ключевых мобильных рынках, и прежде всего, на российском. Агентство полагает, что МТС продолжит успешно защищать свои позиции и поддерживать общий паритет с сопоставимыми компаниями в охвате сети и технологических решениях. В то же время ключевые российский и украинский мобильные рынки являются зрелыми, и конкурентное давление может еще более усилиться из-за намерений Tele2 и "Ростелекома" увеличить свои доли рынка в среднесрочной перспективе.
МТС стабильно генерирует положительный свободный денежный поток, и общие финансовые показатели являются хорошими. Капитальные вложения (как процент от выручки) являются высокими (существенно выше 20%) под влиянием расходов на 3G в России.
"Fitch ожидает снижения данного показателя в среднесрочной-долгосрочной перспективе, но его стабилизации на более высоком уровне, чем у сопоставимых европейских компаний, ввиду более низкой средней выручки на абонента (ARPU)", - говорится в сообщении.
Сокращение размера комиссионных дилерам и отсутствие субсидирования телефонных аппаратов в России должно поддерживать маржу компании, считают эксперты. МТС, отмечает Fitch, сумела успешно изменить взаимоотношения с дилерами, в результате чего оператор перешел от уплаты фиксированного вознаграждения к модели разделения выручки. Эта модель стимулирует дилеров привлекать качественных абонентов с позитивными последствиями в плане оттока абонентов, а также защищает МТС от выплаты чрезмерных комиссионных дилерам.
Кроме того, у МТС достаточный спектр LTE, чтобы успешно конкурировать в России. Оператор имеет готовый к использованию спектр частот 2,6 ГГц на наиболее привлекательном московском рынке.
МТС имеет невысокий левередж, и органическое развитие, включая развертывание LTE в России, может финансироваться за счет собственных денежных потоков. По оценкам Fitch, недавнее решение по увеличению дивидендных выплат не окажет негативного воздействия на левередж. В то же время, компания не имеет установленного публичного целевого уровня по левереджу.
Структура долга МТС хорошо распределена по срокам погашения при объемах рефинансирования в течение одного года менее 800 миллионов долларов до 2015 года (по состоянию на конец третьего квартала 2012 года). Валютные риски, отмечает агентство, являются умеренными: на конец сентября доля валютного долга в суммарном портфеле, согласно отчетности, составляла 24%.
НЕГАТИВНЫЕ ФАКТОРЫ
Fitch рассматривает подверженность МТС рискам по группе АФК "Система" и гибкость холдинговой компании по существенному увеличению в случае необходимости левереджа МТС, как существенные факторы, сдерживающие кредитоспособность.
Согласно методологии Fitch по взаимосвязи между рейтингами материнской и дочерней структур, рейтинг дочерней компании может превышать рейтинг материнской компании максимум на два уровня.
При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА "Новости" обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.
Комментарии отключены.
