ЗАО "Интер РАО ЕЭС", владелец зарубежной собственности РАО "ЕЭС России", намерено заключить опционное соглашение со своим менеджментом на продажу ему до 15% акций компании, которые оцениваются в 180 млн долл. Госпредставители в комитете по вознаграждениям при совете директоров "РАО ЕЭС" поддержали эту идею, правда, без уточнения размера опциона. Миноритарии "РАО ЕЭС" на совете пообещали выступить против - по их мнению, объявленный опцион не имеет прецедентов в мировой практике.
Как сообщает газета "КоммерсантЪ", завтра "Интер РАО ЕЭС" начинает международное роуд-шоу своих кредитных нот, благодаря которым рассчитывает привлечь 150 млн долл. на 3 года для "развития бизнеса компании". Вчера на сайте компании был опубликован инвестмеморандум. В нем, в частности, говорится: "В 2006 г. "Интер РАО ЕЭС" планирует инициировать программу мотивации менеджмента в форме опционов. Согласно этой программе, менеджмент потенциально будет владеть 15% акций компании". С этой целью должна быть проведена допэмиссия акций компании. Ее основные параметры, в том числе объем и цену размещения, а также кандидатуру независимого оценщика должен утвердить совет директоров "РАО ЕЭС" 26 февраля 2006 г. После этого совет директоров "Интер РАО ЕЭС" определит, сколько из работающих в компании 244 сотрудников попадут в категорию потенциальных совладельцев.
Акционерами ЗАО "Интер РАО ЕЭС" являются 2 госструктуры: РАО "ЕЭС России" (60% акций) и "Росэнергоатом" (40%). В результате реализации программы опциона доля "РАО ЕЭС" снизится до 51% акций, "Росэнергоатома" - до 34%. Отметим, что Credit Swiss First Boston в 2005 г. оценил стоимость "Интер РАО ЕЭС" в 1.2 млрд долл. Соответственно, 15% акций могут быть оценены в 180 млн долл.
ЗАО "Интер РАО ЕЭС" начало работать в 2001 г., организовав поставки электроэнергии с Игналинской АЭС (Литва) в Белоруссию и Калининградскую область. В 2002 г. компания начала экспорт электроэнергии в страны СНГ, а позже - в Финляндию. В состав "Интер РАО ЕЭС" входит более 20 компаний в 10 странах. В том числе в Грузии (распределительная компания "Теласи", 2 блока Тбилисской ГРЭС, каскад ГЭС "Храми"), в Армении (Армянская АЭС, Разданская ТЭС, Севано-Разданский каскад ГЭС и компания "Электросети Армении"), в Молдавии (Молдавская ГРЭС), в Казахстане (50% акций Экибастузской ГРЭС-2), в Турции (энерготрейдер TGR Energy). Валовая прибыль "Интер РАО ЕЭС" за 2004 г. составила 2.9 млрд руб.
Последние полтора года были для "Интер РАО ЕЭС" не самыми удачными для развития бизнеса в плане новых приобретений. В 2004 г. компания проиграла приватизационный конкурс по покупке Slovenske Elektrarne в Словакии, предложив в 2 раза меньше, чем победившая в нем итальянская Enel. В 2005 г., перестраховавшись, "Интер РАО ЕЭС", наоборот, выложило в 2 раза больше следующего по очереди претендента на покупку ТЭЦ в Варне (Болгария) и в конце года, после длительных разбирательств, отозвало свое предложение. Кроме того, осенью прошлого года "Интер РАО ЕЭС" значительно подняло цену на электроэнергию для большинства своих покупателей в СНГ, в результате чего Молдавия отказалась покупать энергию Молдавской ГРЭС и конфликт остается не решенным до сих пор.
В "РАО ЕЭС" заявили, что согласны с предложением "Интер РАО ЕЭС". Его менеджеров надо стимулировать ради снижения издержек компанией - чтобы она, в частности, привлекала кредиты под более низкие проценты при проведении операций за рубежом. Отметим, что комитет по вознаграждениям при совете директоров "РАО ЕЭС" одобрил опционную программу, в том числе и представители государства. В "Росэнергоатоме" об опционе узнали от "Ъ" и отказались от комментариев.
Зато миноритарные акционеры "РАО ЕЭС" заявили, что будут голосовать против передачи 15% акций "Интер РАО ЕЭС" физическим лицам. Член совета директоров "РАО ЕЭС" Сеппо Ремес назвал такую программу беспрецедентной. "Опцион на 5% акций - это много, на 10% - слишком много, а на 15% - это беспрецедентно",- прокомментировал он. В "РАО ЕЭС" менеджеры компании выкупили 1% акций осенью 2004 г. по 0.29 долл. за акцию и получат в 2007 г. либо ценные бумаги по этой цене, либо деньги от их продажи по рыночной стоимости. Акции концерна уже подорожали вдвое. Александр Бранис, директор представительства ИК Prosperity Capital, отмечает, что поскольку акции компании не котируются на бирже, то говорить о независимой оценке не имеет смысла.
В то же время "Интер РАО ЕЭС" является крайне перспективным активом "РАО ЕЭС". Во-первых, это единственный монополист на рынке экспорта российской электроэнергии. В частности, оно покупает электроэнергию по себестоимости на "Северо-Западной ТЭЦ" и продает ее вдвое дороже в Финляндии. "Газпром" даже судился с "РАО ЕЭС" за право делить экспортные доходы с "Интер РАО ЕЭС", однако ничего так и не доказал. Кроме того, после окончания строительства в этом году 2-ой линии электропередачи в Дагестане, на границе с Азербайджаном, "Интер РАО ЕЭС" сможет выйти на рынки Пакистана, Таджикистана и Афганистана. А в более отдаленной перспективе именно эта компания может стать монополистом по экспорту энергии из Сибири и с Дальнего Востока в Китай.
Комментарии отключены.
